המניה שטסה השבוע 18% בת"א לשיא של שנים, המנכ"ל - "השוק היה ספקן"
בורסה עונת הדו"חות לרבעון השני באחוזת בית הצליחה לייצר כמה הפתעות כאשר השבוע היתה זו מניית המלטשטסה 18% לאחר פרסום התוצאות במחזור גדול מאוד.
המלט עוסקת בפיתוח מחברים, ברזים ושסתומים לתעשייה. האסטרטגיה העסקית של החברה בשנים האחרונות היא התרחבות וביסוס מעמדה כאחת מהשחקניות המובילות בשוק בו היא פועלת, והדרכים שהיא נוקטת להשגת המטרה הן, בין היתר, רכישות של חברות קטנות ממנה ברחבי העולם. ברבעון השני החברה איחדה את תוצאות החברה הבת הסינית Jiangsu Xinghe Valves שנרכשה באפריל האחרון תמורת 15.7 מיליון דולר. מדובר בחברה סינית פרטית שפועלת בתחום התעשייה התהליכית ומייצרת בעיקר ברזים ומחברים לחברות הפועלות בסין בתחום האנרגיה הגרעינית, נפט וגז ותחומי תעשייה נוספים. החברה מעסיקה כ 220 עובדים וכל מכירותיה הן בשוק הסיני.
השוק בו פועלות המלט והחברה הבת הסינית שנרכשה, הוא שוק שמונע בשנים האחרונות מהדרישה הגוברת לשסתומים ומחברים בתעשיית האנרגיה. לפי חברת הייעוץ פרומתאוס, בשנים 2019-2014 השוק העולמי צפוי לצמוח בשיעור ממוצע של 5.4% לשנה, ולגבי השוק בסין הציפייה אף גבוהה יותר ועומדת על שיעור צמיחה ממוצע של 7.2% לשנה.
אם לא די בכך, העלייה העולמית בהיקפי ייצור הגז הטבעי והעלייה בהיקפי ייצור חביות הנפט - שהגיעה בין היתר עקב השינויים הגאו-פוליטיים בכלכלה העולמית, הגבירו עוד יותר את הדרישה לשסתומים ומחברים. בפרומתאוס צופים כי עקב כך השוק צפוי לגדול לכ-78 מיליארד דולר בשנה, שכן השוק משרת תעשיות גדולות אחרות שמתאפיינות בשינויים וחדשנות טכנולוגיים, והוא מאופיין בהשקעה רבה במחקר ופיתוח של טכנולוגיות ופתרונות חדשנים.
מכירותיה של המלט מופנות בעיקר לייצוא (95% מהמכירות ב-2015), ואלו עלו ברבעון השני בעיקר כתוצאה מעלייה במכירות במזרח הרחוק וצפון אמריקה. כתוצאה מאיחוד לראשונה של החברה הבת שנרכשה, התחייבויותיה השוטפות של המלט ברבעון גדלו ב-18.5 מיליון שקל, מה שהקטין את הרווח הנקי ב-467 אלף דולר. ללא איחוד התוצאות, המלט הציגה זינוק של 98% ברווח הנקי, והמשקיעים הסתערו במהלך השבוע על המניה שהשלימה מהלך עליות של יותר מ-55% בששת החודשים האחרונים.
- האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?
- הנפקה מוצלחת לג׳מיני - מזנקת ביום המסחר הראשון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנכ"ל המלט, אמיר וידמן, אומר בשיחה עם Bizportal כי הוא לא מבין מדוע השוק הופתע שכן החברה סיפקה את האסטרטגיה שלה בתחילת השנה ובניגוד לעבר - הפעם היא מבצעת אותה.
"קשה לי להסביר את ההסתערות על המניה. בדו"חות שפרסמנו הסינים מוסיפים רק לשורה העליונה. בתחילת השנה שחררנו לשוק מצגת שמדברת על האסטרטגיה שלנו ובה הודענו לכולם מה אנו הולכים לעשות. השוק כהרגלו תמיד קצת ספקן, כמי שאומר: 'המלט חברה ותיקה, שנים אמרו שיעשו דברים ולא ממש קרה', אבל מה שהיה כתוב בשקפים זה בדיוק מה שעשינו", אמר וידמן.
"האסטרטגיה שלנו יחסית פשוטה. הגדרנו 11 לקוחות אסטרטגיים גדולים שעליהם אנו מרכזים את כל המאמצים של החברה. אלה הלקוחות שמייצגים את כל אחד מששת הסגמנטים שהחברה משרתת היום. לכל אחד מהם פוטנציאל גדול ואם נצליח בכל אחד מהם לממש את הפוטנציאל - אז ההצלחה של החברה קורלטיבית. כל אחד מהלקוחות הללו כמובן לא קונה רק את המוצרים של המלט ואם הם יראו בנו ספק אסטרטגי הם יפתחו בפנינו בעיות נוספות וצוות המהנדסים שלנו יוכל לספק פתרונות נוספים".
- אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
- אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
"אנו נמשיך להתעניין ברכישות שיתנו להמלט עוד דריסת רגל לשווקים חדשים מבחינת מוצרים נוספים עם בידול מסויים. דוגמא לכך ניתן למצוא בחברה בסין שרכשנו. יותר מהכפלנו את כוח המכירה שלנו בשוק הסיני ויש לנו גם אמצעי ייצור שכבר לפני שבועיים הוכיח את הכדאיות שלו, כי למעשה החברה הסינית שלנו הצליחה להתקבל כאחד הספקים לתחנות הכוח הגרעיניות שהסינים הולכים לפתח בקצב מהיר. את זה רק חברה סינית יכלה לקבל. אם היינו באים כחברת המלט מישראל - לא היינו יכולים לקבל זאת".
"באלמנט של הצמיחה לפי התכנית שלנו יש אלמנט של רכישות שאנו בוחנים כל הזמן. לפעמים אתה אומר 'אני יכול לפתח מוצר, לעשות אינגייג'מנט עם מספר לקוחות בתחום ולהחדיר את המוצר לשוק' ולגדול איתו יחד או להגיד 'אני מזהה את הטכנולוגיה בחברה מסויימת והנה אני רוכש אותה לחדירה מהירה יותר לשוק".
מה עם ההאטה הכלכלית בסין?
"כאשר אני בוחן את המהלכים שלנו אני מסתכל על החלק של המלט בנתח השוק העולמי וממה הוא יכול להיות מושפע. המלט משרתת היום בערך 2% מהשוק. גם אם נכפיל את נתח השוק של החברה ל-4%, זה אמנם יהיה מאד משמעותי להמלט - ולכן פוטנציאל הגידול הוא מאד גבוה - אבל לא לנתח העולמי. אבל אם השוק בסין יגדל 5% במקום 8% - להמלט זו לא דרמה שמשפיעה עלינו לכאן או לכאן".
מניית המלט מתחילת השנה (גרף שבועי), מהלך של 68% מסוף ינואר
- 8.או שבורסה תעלה או שבורסה תרד אבל תמצה כיון (ל"ת)דוד 19/08/2016 13:23הגב לתגובה זו
- 7.ל6 אתה צודק אבל בורסה בטנגו לו ניתן לכנס לבורסה כזות (ל"ת)דוד 19/08/2016 13:22הגב לתגובה זו
- 6.לזקן בבורסה ולדוד 19/08/2016 12:02הגב לתגובה זוכמה הסבירו וכמה עוד יסבירו (אני לא המצאתי כלום): 1. בעבר השוק פה עלה יותר מהשווקים המפותחים - כאשר היינו שוק מתעורר - עם המעבר לשוק מפותח וסוף הגאות בשווקים המתעוררים ברור שיהיו לזה השלכות. 2. כתוצאה מכך ומעוד כמה דברים כגון רגולוציה מחמירה שוק מווסת מס גבוה - הבורסה דלילה ממחזורים, במצב כזה, שאין הרבה גופים פעילים והציבור בחוץ - ברור שיש אינטרנס לגופים שכן פעילים לשמור על יציבות בשוק (כותבים אופציות). וזה מה שקורה בפועל - התנודתיות קטנה מאוד. יש לכך חסרונות רבים אבל גם יתרונות. 3. השוק בארהב הוא היחיד שבשיא ושובר שיאים, שאר שווקי עולם גם המפותח וגם המתעורר - רחוקים מהשיא, וכנל גם אנחנו. התגובות פה ברמה ירודה מאוד ואף מעצבנת שבת שלום לכולם
- שכחתי לציין 19/08/2016 12:14הגב לתגובה זוהוא בשיא שהוא קבע לפני משבר 2008 - כלומר שווה ערך למעוף 1250. כמו כן יש עוד מדדים בבורסה, לא רק מעוף. סך הכל לא עלינו יותר מדי וגם לא ירדנו יותר מדי בהשוואה לשאר העולם.
- 5.המפולת בסין מתקרבת ואז נראה מה יקרה? (ל"ת)מני 19/08/2016 11:36הגב לתגובה זו
- 4.דוד 19/08/2016 11:23הגב לתגובה זויורדת 103 הדקס יורד 93 ופו תראו שיהה דישדוש כי זה בורסה שהי עובדת בעולם שלה
- 3.זקן ב בבורסה 19/08/2016 11:19הגב לתגובה זובמעדון הבורסה יקבל יותר טוב הציבור לו יכול ליכנס במצב של סי בבורסה
- 2.זקן ב בבורסה 19/08/2016 11:16הגב לתגובה זומי580 שהיתה נפילה חזקה בבורסהעד היום הבורסה רק עלתה זה לו בורסה תראו אך משחקת הבורסה בעולם פעם עולה ופעם יורדת אבל אצלנו הבורסה רוצה רק לעלות האים כסף גדל על העצים או בחממות שבורסה רוצה רק לעלות אני יודעה שצריך לשלם מיסים אבל צריך לדעת שבורסה צריך גם הציבור ליכנס אבל לו באש פו זה בורסה שמשחקת טנגו לכן צריך ארון קבורה כי זה לו בורסה
- 1.זקן בבורסה 19/08/2016 10:35הגב לתגובה זושם הפוטנצייאל הרבה יותר גדול
- בית שמוש (ל"ת)יענה 19/08/2016 16:57הגב לתגובה זו
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
איתי בן זאב. קרדיט: Xאקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
קרן מניקיי שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.
האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.
במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.
הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.
- בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים: בורסת ת"א מרחיבה את היצע מדדי המניות
- הבורסה פורחת, המחזורים מזנקים - האם ישראל בדרך להפוך לשוק יעד עולמי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.
