הגרף המפחיד של מחירי הדירות, שמוצג בדו"ח ה-OECD לעניין המשק הישראלי
ישראל ארגון ה-OECD פרסם היום דו"ח מיוחד על כלכלת ישראל. מדובר בסקירה המפורסמת אחד לשנתיים ומנתחת את המצב מצב המשק. מבחינת הכותרת, אז ב-OECD רואים בכלכלה הישראלית ככזו שמצליחה להפגין אמידות ומציגה נתוני מאקרו טובים, אבל גם מאופיינת בלא מעט (כלומר המון) בעיות ובעיקר בעיות כלכליות-חברתיות.
וכך נכתב בדו"ח: "בזכות מדיניות מוניטרית, פיננסית ופיסקלית שקולה, שיעור הצמיחה היה גבוה מן השיעור שנמדד במרבית מדינות OECD האחרות במשך יותר מעשר שנים. שיעור התעסוקה נמצא במגמת עלייה, האינפלציה נמוכה, העודף החיצוני נוח, ומצבו הפיננסי של הציבור טוב יחסית. עם זאת, למרות שההכנסה לנפש משתווה בהדרגה להכנסה לנפש במרבית המדינות המתקדמות, לא נרשמה התכנסות דומה בפריון. ואכן, תעשיות דינמיות מאוד של סחורות מתקיימות לצדו של סקטור מוגן המאופיין באי יעילות בהיקף יוצא דופן, מצב שמושך כלפי מטה את כלל ביצועי המשק. ליקויים בולטים בהסדרת שוק המוצרים והתחרות בו, במיוחד בכל שרשרת המזון, בבנקאות ובחשמל, מחלישים את הפרודוקטיביות ומקטינים את ההכנסות."
עוד נכתב כי "ישראל מאופיינת גם בשיעורי עוני גבוהים ובפערים גדולים בממדים מהותיים ולא מהותיים של הרווחה. שיעור העוני גבוה במיוחד בקרב הקשישים, בחלקו בשל פנסיות בסיס נמוכות. שיעורי התעסוקה בקרב גברים חרדיים ונשים ערביות ישראליות מוסיפים להיות נמוכים. מחירי הדיור הגואים הם נטל נוסף שמקטין את האפשרויות הכלכליות, יותר ויותר גם של מעמד הביניים. בשל מיעוט התחרות, במיוחד בסקטור המזון, רמות מחיר גבוהות יחסית כופות על קבוצות מצוקה עלות גבוהה יותר מבחינת רמת חיים."
ב-OECD מציינים כי מגזר הבנקאות בישראל הוא ריכוזי ולא יעיל: ישראל צריכה לבצע תכניות שיאפשרו כניסה של מתחרים חדשים בתחום הבנקאות, בפרט גופי אשראי חוץ בנקאיים, עם הגנת צרכן מתאימה ורגולציית סיכון פיננסית.
עוד נכתב כי המחסור בתשתיות בכלל, ובתחבורה בפרט, פוגע ביעילותו של הסקטור הפרטי. הגבלת הגידול בהוצאות במסגרת האסטרטגיה להפחתת החוב הציבורי פירושה שחלקה של ההוצאה האזרחית מתוך התמ"ג ילך ויצטמצם במשך הזמן, ויגביל בכך את האפשרות לממן מיזמים מועילים להוצאה ציבורית.
בעניין מחירי הדירות נכתב כך: "מאז 2008 העלייה במחירי הדירות והשכירויות ביחס לרמות השכר הייתה חדה בהרבה מהממוצע במדינות ה-OECD". עוד נכתב כי בישראל לוקח בממוצע 13 שנה לתכנן ולהקים בניה למגורים, שזה יותר מכפול מהזמן הממוצע שלוקח במדינות כמו גרמניה או שבדיה. בדו"ח מוצג הגרף המטריד הבא:
שר האוצר, משה כחלון, בפתח ישיבת הממשלה: "דוח ה-OECD, קובע באופן נחרץ שכלכלת ישראל היא יציבה. כמובן ששמענו הערות והצעות לשיפורים, אך אני מעדיף לדבר על הדברים שצריך לתקן, כי מחמאות זה לא תוכנית עבודה. מחמאות זה טוב לקבל, אך הערות מאפשרות לבנות תוכנית עבודה איך וכיצד לתקן."
עוד אמר כחלון כי "אני שמח, ראש הממשלה ואני באמת אומר את זה מעומק הלב, שהממשלה הזו מטפלת כמעט בכל הבעיות שמדברים עליהן. בין אם על הדיור ועל הבירוקרטיה, העובדה שריכזנו את כל הסמכויות במקום אחד, זהו צעד שמסייע לפתור את הבעיות שמר גורייה מדבר עליהן בדוח. בנוסף, הקמת מטה דיור, מצב הקשישים, שמדובר עליו בדוח, העלאת קצבאות העוני במגזר החרדי ובחברה הערבית וכן לקשישים ולנזקקים. תחרות בבנקים, לצד יציבות המערכת הפיננסית, שמקודמת באמצעות ועדת שטרום. יוקר מחייה המוזכר בדוח, שאנו סובלים ממנו – אנחנו מגיעים עם רפורמת הקורנפלקס, רפורמות בתחומי התחבורה ובנמלים שזהו צעד פורץ דרך לרפורמות נוספות, פתיחת השוק לייבוא מקביל של מוצרים. אני שמח שנפלה בחלקי הזכות להיות שר האוצר בדיוק בזמן הזה ובמקום הזה, שמטפלים בדברים. תודה רבה."
- 20.לא משנה שמאל לא משנה ימין אלה ואלה גנבים מושחתים ונבלות (ל"ת)תום 01/02/2016 18:54הגב לתגובה זו
- 19.ראש ממשלה זבל שש שנים בתפקיד וזה המצב שהביא אותנו (ל"ת)תום 01/02/2016 18:48הגב לתגובה זו
- 18.ממשלה ספסרית בקרקעות בושה (ל"ת)חיים 01/02/2016 12:21הגב לתגובה זו
- 17.הרוזן 01/02/2016 10:43הגב לתגובה זואין אלא להתבייש בטיפול במחירי הדיור היות ועד שהריבית תהיה אפסית אין שום סיכוי שמחירי הדירות ירדו היות ולאנשים אין אלטרנטיבה להשקיע את כספם ורוכשים דירה שניים ויותר וכך גורמים לבקושים גבוהים לדירות
- 16.אליה 01/02/2016 09:33הגב לתגובה זולפני פריצה אדירה.
- 15.בנג'מין 01/02/2016 09:15הגב לתגובה זוחברים תרגעו אני ידבר עם שרה והכל יהיה בסיידר נבנה עוד 20 אלף יחידות אוהלים בנגב שיהיה פורח כדברי הזקן אין מה לדאוג הכל בשליטה אני אעשה אני יבנה ואני אנווט " רגע מה אמרתי " שרה שומעת??
- 14.כלכלן 01/02/2016 07:51הגב לתגובה זוצריך להגביל את שכר התיווך ולהוציא חורים קשים בקשר ל עמלת תיווך לדוגמה אם אני רוצה 1.3 אז בא מתוו שמחתום 2 אחוז מהקונספט ו אחוז מהמוכר והופך קפצנו 4 אחוז למעלה ובכלל היום הם גם מנסים למכור במחיר גבוהה מהשוק ולוקחים את ההפרש לדעתי יש להגביל כמו שכר עורך דין עד 5 אלף שקל בלבד
- 13.דר לכלכלה 31/01/2016 22:55הגב לתגובה זואת מה שבא לו
- 12.יפית 31/01/2016 16:24הגב לתגובה זושוק הנדל"ן כיום מורכב מאי פעם והזוגות הצעירים מבולבלים בצדק
- חיים כץ 01/02/2016 08:38הגב לתגובה זויש הרבה בלבול בשוק היום
- 11.ביבי הקיסר 31/01/2016 15:20הגב לתגובה זומה זה לא טוב, בסדר אז לא נורא שיקומו שלוש שנים קודם לעבוד
- 10.רק אהבה 31/01/2016 14:48הגב לתגובה זועד שלא יבוצע פרויקט ה- 100,000 בביצוע מכרז סיני . זה הכל דיבורים לסבר את אזנינו . האוצר בחזירות אינו מוכן לוותר על ההכנסה מהדיור . פרויקט כזה ייצור עתיד לכל הצעירים והאוצר ייאלץ למצוא מקור זמני אחר . תעשו חשבון מתוך מחיר דירה של מיליון - 65% הולך למדינה . אז תעשו ויתור חד פעמי , תנו לסינים לפתור הבעיה . מכאן נמשיך הלאה והמדינה רק תרוויח . כל פיתרון אחר הוא רק דיבורים . רק אהבה .
- 9.ב. נתניהו 31/01/2016 14:19הגב לתגובה זוהעיקר שניצחנו את האוייב האמיתי-השמאל האנטי ציוני. זה שהרס את המדינה. העלה את מחירי הדירות והמזון ויוקר המחייה בכלל.
- 8.יקי 31/01/2016 14:10הגב לתגובה זושרלטנים חסרי רסן עם שחצנות ויהירות שאינם במקומם!
- 7.כלכלן 31/01/2016 13:27הגב לתגובה זוותאשימו את מי שאתם רוצים, את לפיד, את שרון, את אולמרט. בסופו של דבר אתם לא מביאים לשינוי המצב איך שלא תסובבו את זה. תתחילו לקחת אחריות !
- תמשיכו להצביע לביבי ותמשיכו לקטר. (ל"ת)הערבים בהמוניהם 31/01/2016 15:21הגב לתגובה זו
- 6.אורן 31/01/2016 13:20הגב לתגובה זוביבי מר ביטחון ומר כלכלה אבל שניהם על הפנים הדור הצעיר שמשתעבד לבית ל-30 שנה לא יבחר בך ממשלה שעושקת את אזרחיה אין זכות קיום בושה!!
- 5.הפרשן הלא פשרן 31/01/2016 13:11הגב לתגובה זואם היו לוקחים עוד 5-8 שנים אחורה, במקום לקחת את 2003 כנקודת התחלה, היו רואים את העליות בעולם לעומת הירידות /שמירת הערך בארץ. והגרף היה נראה אחרת.... אבל הכי טוב זה מגמתי, זה משרת את מזמיני המחקר, אז למה לא ?
- לא פרשן ולא נעליים 31/01/2016 14:58הגב לתגובה זועל זה שבתקופת פיגועי אוסלו (אז אולי לשבח בכלל את רבין?) המחירים נשארו מרוסקים והתרסקו עוד כי ישראל נראתה כמו עיראק. בוא במקום להתרפק על הצלחות שכאלה, נדבר על ההווה. רק אצלנו הייתה הכפלת מחירים מ2008. מאוד ניכר בגרף שעד 2006 מצבנו היה טוב מאוד כי אצל כל האחרים הייתה בועה, אחר כך לקראת 2008 אנחנו רואים התרסקות במחירים בחו"ל מול ברזל אצלנו, כזכור 2008 משבר הסאב פריים. ואז מאותו משבר עד עכשיו, המחירים בעולם התרסקו וכעת מתחילים להתאושש ואצלנו כבר טיפסו פי 2. זה אפילו לא גודל העליה, אלא החדות שלה. למה זה הוגן לדעתך שאנשים שנולדו 8 שנים לפני מי שצריך לקנות דירה היום - במצב טוב יותר מהותית ברמה של שמים וארץ בהשוואה אליהם? אם העליה הייתה איטית, 2-3 אחוזים בשנה משך 30-40 שנים לא היו מתלוננים, כשהעליה חדה כל כך נוצרת נעילה של חלק גדול מהציבור מחוץ לנכסים כי השגת ההון העצמי הדרוש היא בלתי אפשרית בעליה חדה כל כך -כי החיסכון קטן מההפרש ביחס לשנה שעברה! אז תמשיך לחיות בשקר. המחירים היום לא הגיוניים.
- 4.זה מהממשלה הקודמת.. קודמת.. קודמת... (ל"ת)ביבי 31/01/2016 13:06הגב לתגובה זו
- 3.זה אולמרט אשם לא אני חחח (ל"ת)BB 31/01/2016 12:55הגב לתגובה זו
- 2.רגיל 31/01/2016 12:49הגב לתגובה זוואין מה לאכול
- 1.אתר שמאל. אף מילה על הפירגון בעניין הגז ??? (ל"ת)טל 31/01/2016 12:15הגב לתגובה זו
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?
מה קורה בדצמבר למניות "ווינריות" ולמניות "לוזריות", איך אפשר להפחית את חבות המס השנתית, ומניות השבבים בנפילה
המלחמה על התשואות מתעצמת בשבועות האחרונים של החודש. מנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים מנסים להאיץ לקראת קו הסיום, כל פיפס בתשואה עוזר לתיק שלהם מול המתחרים. המיקום מאוד חשוב כחי הוא יקבע את הזרמת הכספים בהמשך. התוצאות החודשיות חשובות מאוד, התוצאות השנתיות חשובות עוד יותר.
האמת שזה קצת משחק מכור - המניות שבהם מחזיקים המוסדיים עולות - כי הם מזרימים עוד כסף למניה, וזה משפר להם את תשואה בתיקים. מעגל של כספים שזורמים לקרנות ולקופות שורם בחזרה לאותו מקום מניע את השוק ואת התשואות. אם חשבתם שצריך להיות חכם גדול כדי להשקיע ולהרוויח, אז חלק גדול מהמשחק הוא להשקיע עוד ועוד - לקבל כספים ולהזרים למניות של הבית.
כן, יש הבנה, יש אנליזה, יש ניתוח, אבל יש גם חברות שבהם מושקעים ורוצים את הצלחתן, במיוחד בסוף השנה. ונמחיש - אם גוף מסוים מחזיק בשופרסל הרבה יותר מאשר כל מניות הקמעונאות האחרות, ומבחינתו כולן בהינתן המחיר כעת מעניינות, הוא יעדיף להשקיע בשופרסל כדי שהשינוי במניה יתרום לתשואה של סוף שנה. אם הוא חושב שרמי לוי מעניינת אפילו יותר, אבל לא בהרבה. הוא עדיין יקנה שופרסל, ובינואר הוא יתחיל לקנות רמי לוי. אם רמי לו מעניינת בפער על פני שופרסל, רק אז הוא יעשה שינוי כבר עכשיו. זה לא שחור ולבן, זה לא כל המנהלי השקעות והגופים, אבל ככה זה עובד ברוב המקומות.
ולכן, אם לא יהיה אירוע משמעותי, חיצוני, אם לא ינשבו רוחות נגדיות מוול סטריט, מהמצב הביטחוני ועוד, אז הסנטימנט החיובי יימשך והוא יימשך דווקא במניות המועדפות על ידי הגופים המוסדיים. במילים אחרות, סיכוי לא קטן שמה שכבר עלה ימשיך לעלות עד סוף השנה - ככה מעלים-משפצים את התשואות.
- מדד ת"א 90 התחזק 1.4%; מדד הנדל"ן זינק 2.3%
- ת"א נפט וגז הוסיף 1.9%, הבנקים איבדו 0.8% - נעילה במגמה מעורבת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחר יהיה קשה לעשות שיפוץ תשואות, כי המניות הדואליות חוזרות בפער שלילי משמעותי, אבל הכל אפשרי. המניות הדואליות ספגו מכה ביום שישי על רקע הירידות בוול סטריט (ברודקום סיפקה תחזית מאכזבת והשוק ירד - טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות) כהארביטראז' הכולל עומד על מינוס 0.6%. הנפילות יהיו במניות השבבים:
