לאומי שוקי הון מנתחים: כך המשבר במגה ישפיע על מניית רמי לוי

האנליסט גיל דטנר העלה את מחיר היעד למניית הקמעונאות - ועדכן את ההמלצה מתשואת שוק לתשואת יתר
|
(7)
רמי לוי, צילום: bizportal

על רקע הדעיכה והמשבר העמוק ברשת מגה, והציפייה הנגזרת לנסיגה בתחרותיות ושיפור ברווחיות (של יתר הרשתות), גיל דטנר, אנליסט קמעונאות וסלולר בלאומי שוקי הון פרסם היום עדכון למניית רמי לוי -1.62% רמי לוי 20,620 -1.62% רמי לוי בסיס:20,960 פתיחה:20,850 גבוה:21,120 נמוך:20,370 תמורה:3,903,965 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , תוך העלאת מחיר היעד ועידכון ההמלצה מתשואת שוק לתשואת יתר. 

דטנר מתאר את פעילות הרשת במחצית הראשונה של 2015 ואומר כי ההכנסות צמחו בשיעור של 18%, כאשר שטחי המסחר גדלו באותו תקופה בכמעט 30%. "הגידול היחסית חלש בשורת המכירות נובע מירידה של 8.6% במכירות למ"ר. החברה מסבירה את השחיקה על ידי תנופה חזקה של פתיחת חנויות חדשות, הצפויה להימשך אל תוך המחצית השנייה של השנה. על רקע הסביבה התחרותית המאתגרת, שיעור הרווח הגולמי התכווץ בחמישים נקודות בסיס (מ-21.4% ל-20.9%). הוצאות השיווק והמכירה עלו בשיעור של 23%, כתוצאה מפתיחת חניות חדשות. כל הגורמים שלעיל תרמו לשחיקה משמעותית נוספת ברווחיות התפעולית, מ-4.3% ל-2.8%, ולירידה של 21% ברווח הנקי". 

ביזפורטל מגייסת כתבי שוק הון. אולי זה אתם?

השאירו פרטים ונחזור אליכם

העלאה
* כל השדות חובה

תודה שהשארת פרטים, נשתדל לחזור אלייך בהקדם

לגבי רשת מגה, טוען דטנר כי עתידה  אינו ברור - "בכדי להמשיך ולקיים את הרשת, החברה נדרשת להשיג תמיכה מהספקים, נותני האשראי ובעלי החניות. גם אז, לא ברור אם האסטרטגיה החדשה שהוצגה תוביל להתאוששות הרשת. לפיכך, איננו מצפים לתפנית משמעותית במצבה של מגה, בעיקר לא בכל מה שקשור לפעילותה במגזר הדיסקאונט. כפועל יוצא, אנו מצפים לירידה בלחץ התחרותי בשוק קמעונאות המזון. שופרסל, לעומת זאת, נהייתה יותר אגרסיבית במחירים שהיא מציעה, בעיקר דרך התרחבות גדולה של המותג הפרטי. רמי לוי, בתגובה, השיקה גם היא מותג פרטי משלה. מעבר לכך, כתוצאה מהגידול בשכר המינימום, נראה ששופרסל תתקשה לשמר (או לפחות להגדיל) את הלחץ התחרותי".

דטנר מציין כי פרמטר המכירות למ"ר זה תמיד היה, ונשאר, המפתח להצלחתה של רשת רמי לוי - "אנו חוזים ירידה של 5.7% במכירות למ"ר ב-2015. על פי החברה, פתיחה גדולה של חנויות במחצית הראשונה, היא זו שהעיבה על התוצאות (באופן זמני). לפיכך, התופעה האמורה תימשך גם במחצית השנייה של השנה, שכן היא תכיל בתוכה פתיחה משמעותית נוספת של חנויות. עם זאת, ראוי לציין שגם לאחר השחיקה השנה, המכירות למ"ר ברשת עדיין גבוהות משמעותית הממוצע בתעשייה. בהתחשב בחסמי הכניסה הנמוכים, יש לצפות כי המכירות למ"ר אצל רמי לוי ישחקו לאורך הזמן, אך נסיגתה של רשת מגה מקטינה את הסיכון פה".

לסיכום, דטנר מגדיר את מניית רמי לוי כאופציה פיננסית - "בעוד שמחיר היעד שלנו משקף את המשתנים הפונדמנטליים, כפי שהם נראים עכשיו, הרי שהעסקה עם מגה עשויה לשנות את התמונה ולהציף אפסייד גבוה יותר. סגירת העסקה תלויה אומנם באישור של הממונה להגבלים עסקיים, ובהסכם על תנאי שכר הדירה עם בעלי החנויות, אבל אם מניחים שהיא אכן תצא לפועל, ושביצועי החנויות החדשות יהיו דומים לאלו של הקיימות, אזי מחיר היעד שלנו היה עולה ב- 15% נוספים ומתכנס לכדי 216 שקלים למניה".

בלאומי שוקי הון העלו את מחיר היעד למנייה מ-165 ל-186 שקל. "למרות אפסייד מתון של 11%, החלטנו להעלות את המלצתנו מתשואת שוק לתשואת יתר - על רקע הפוטנציאל שטמון בעסקה לרכישת שבע חניות ממגה. העסקה, אם תושלם, מהווה הזדמנות עבור רמי לוי להאיץ משמעותית את התרחבות הרשת, ולעשות זאת בהשקעה נמוכה משמעותית בהשוואה להקמת החנויות מאפס".

תגובות לכתבה(7):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 3.
    צריך להוריד את כל הבכירים במגע
    ברוך 21/09/2015 10:22
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שלא מבינים שלקוחות מחפשים מחירים נמוכיםהנה נפתחה עוד רשת חדשה של דאבאח בעכושקלטה 100 עובדי מגע שהעסק מפוצץ בקוניםהסיסמה שלה למכור בזול ובכמויות מה שמגע לא מבינה שהיא צריכה לעשות
    סגור
  • 2.
    לדעתי טועה ללוי נגמר הסוס ומתחיל בנסיגה (ל"ת)
    קורא 20/09/2015 19:16
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 1.
    נראה כי הסוקר לא ביקר במגה- המדפים מתרוקנים (ל"ת)
    מגה גוססת 20/09/2015 12:08
    הגב לתגובה זו
    4 0
    סגור
  • ולא מתמלאים
    אכן מתרוקנים 20/09/2015 23:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    עצוב לראות מדפים של חמישה מוצרים עמוסים במוצר אחד כי הספק לא מוכן לתת להם סחורה וחייבים למלאות את החור במדף.....
    סגור
  • תבקשו סגריות
    שי2 21/09/2015 08:06
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אפשר מלברו? אין . אז אולי קנט? אין . וינסטון? לא . טוב , מה ישjQuery2030190434135729447_1442811341394
    סגור
  • טען עוד
  • תבקשו סגריות
    שי2 21/09/2015 08:06
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אפשר מלברו? אין . אז אולי קנט? אין . וינסטון? לא . טוב , מה ישjQuery2030190434135729447_1442811341394
    סגור
  • מה קשור למניה ? (ל"ת)
    איש המטריקס 20/09/2015 12:21
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות