UBS על טבע: "לא צופים המשך עליות במניה", מה מחיר היעד?
טבע, קופקסון, פטנט בעוד מניית טבע מגיבה גם היום בעוצמה לרכישת אלרגן, לאחר שהמנייה זינקה אמש בוול סטריט ב-16.5% למחיר של 72 דולרים למניה, נראה כי לא כולם שוריים לגבי מחיר המניה למרות העסקה שהופכת את טבע לאחת מחברות הפארמה הגדולות בעולם.
כזכור, טבע דיווחה אתמול על העסקה לרכישת אלרגן תמורת 40.05 מיליארד דולר, והמניה זינקה בתל אביב ובוול סטריט במחזור עצום. לכתבה המלאה - לחץ כאן.
בעוד טבע -0.63% ממשכיה לעלות כעת בת"א במחזור ענק של 255 מיליון שקל - האנליסט מארק גודמן מבנק ההשקעות הזר UBS, מנסה לצנן את ההתלהבות. "המניה ביצעה מהלך חזק כאשר המשקיעים תמחרו את האקסטרה EBITDA והסינרגיה שתתקבל כתוצאה מהרכישה, וזאת החל מהיום הראשון לאחר החתימה. בהחלט טבע יכולה לקבל על העסקה תשואה חד ספרתית (או מספר דו ספרתי נמוך), ולכן באופן כללי אנו מסכימים כי העסקה עובדת מבחינה כלכלית. עם זאת, אנחנו לא מופתעים שהמניה לא זינקה 20% למרות תוספת בשעור זהה לצמיחה, שכן המינוף של טבע גדל - מה שגורר ירידה במכפילים. משכך, אנו לא מצפים להמשך המגמה בטווח הקצת ונשארים 'על הגדר'".
גודמן משאיר את ההמלצה למניה על 'ניטרלי' ומעלה את מחיר היעד של טבע ל-72 דולרים - בהתאם למחיר השוק לאחר הזינוק אמש בוול סטריט - וזאת לעומת 64 דולרים בסקירה הקודמת. חשוב לציין כי עד לפני שנתיים מניית טבע נסחרה במחיר של 37 דולרים בצל פיטורי ג'רמי לוין המנכ"ל הקודם.
- פייזר מאתגרת את טבע - תפתח גרסה גנרית לקופקסון 40 מל'
- ירושלים ברוקראז' מספק המלצה לטבע - האם עדיין כדאי להיכנס להשקעה במניה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתוך כך, דויטשה בנק העלה את מחיר היעד למניית טבע ל-82 דולרים - אפסייד של 13% לעומת מחיר השוק, כאשר ההמלצה למניה נותרה 'חיובית'. לתגובות נוספות על העסקה של טבע - לחץ כאן. סטיבן טפר על טבע - לחץ כאן.
- 2.משה 28/07/2015 15:48הגב לתגובה זולא אשכח כשטבע היתה לא מזמן בשער 1350 אמרתם שזו חברה שאין לה מוצרים מקוריים ואין טעם להשקיע בה ותראו את השער היום ואני מקוה שאתם אוכלים כעת את הכובע וזה רק מראה עד כמה שאתם ברברנים בלי להבין כלום למעשה
- dw 28/07/2015 17:26הגב לתגובה זוטוב תראה, לחשש בזמנו היה קייס. קח בחשבון שאז אני הייתי strong buy בעוד כעת רק buy, אבל הכרתי בטיעוני השוללים. שים לב שמאז טבע השיקה את קופקסון דור 2. אז היינו רק עם קופקסון דור 1. 2. הסתבר שטבע הצליחה בבית משפט לדחות את התחרות, מה שנתן לה יותר זמן להעביר משתמשים לקופקסון דור 2. 3. היא השיקה עוד כמה תרופות אתיות וביו-סימילר וכן ממשיכה לצמוח בגנריקה בכל העולם. ועדיין, יש לארז עוד הרבה עבודה לעשות. בוא נאמר שאם הלקווינימוד (תרופה אוראלית, נמצאת בניסוי קליני שלב 3) יקבל אישור fda אני, ובערך כל העולם, יהיו מאושרים. מאד מאד מאושרים. מאד מאד מאד מאושרים. נכון לעכשיו עדיין אין לנו את האישור הזה. אם וכאשר יהיה? הנייר יחליף קידומת במחיר. :-) נקווה שלא תהיה תשובה שלילית.
- 1.dw 28/07/2015 15:45הגב לתגובה זוכאשר התשואות באגחים כ"כ כ"כ נמוכות זה יהיה פשע מצד טבע לא לנצל את ההזדמנות ולהעלות, דרמטית, את המינוף. מן הסתם טבע תגייס בחול אולם אם תגייס משהו גם כאן, נגיד 4-5 מיליארד שקל,הרי שאגח טבע יקבל כאן דירוג AAA, ויוכל להתחרות מול ממשלתי 0825, המציע למשקיעים כיום תשואה מביכה של 2.3% שקלי! עסקי התרופות מייצרים תשואה גבוהה בהרבה ולכן להגדיל מינוף, ברמות התשואה שיש כיום, זו פשוט חובה ל-טבע. לטבע אין שום בעיה לממן את האגחים מהתזרים השוטף בטווח של 10 שנים. המוסדיים יעמדו בתור לתת לטבע כסף זול. אגח טבע AAA ל 10 שנים יכול לשמש גם תחליף מעניין לדירה להשקעה למשקיעים פרטיים. לטבע אין שום בעיה לגייס כאן כסף.
רשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיותחשד נגד בעלים ומנכ"לים להונאת משקיעים בעשרות מיליוני שקלים
רשות ניירות ערך ורשות המסים מנהלות חקירות גלויות נגד בעלים ומנהלים בחברות פרטיות וציבוריות, בחשד שגייסו כספים ממשקיעים בניגוד לחוק. לפי החשד, ההצעות בוצעו ללא תשקיף, תוך הצגת מצגים מטעים ושימוש בכספי משקיעים למטרות אחרות מהובטח. במקביל נבדקים גם דיווחים
של חברות ציבוריות, שלפי החשד כללו פרטים לא מדויקים על עסקות והסכמים
ארבע שנים לאחר שנעצר, ולמעלה משנתיים מאז סיום החקירה, הפרקליטות הגישה לאחרונה כתב אישום נגד מוטי אברג'יל, לשעבר הבעלים והמנכ"ל של קבוצת הנדל"ן יעדים, ונגד חברות הקבוצה, בגין גיוס לא חוקי של כ־75 מיליון שקל ממאות משקיעים - ללא תשקיף ובמרמה. רצף המקרים האלו מטריד. הונאות משקיעים הפכו לרבות ומתוחכמות. יש בעלים ומנהלים רבים שמגייסים שלא על פי הכללים ונפתחות חקירות שמצליחות לתפוס ולאתר חלק מהכספים. שי הונאות לכאורה בחסות החוק שנופלות בגלל רגולציה לא קפדנית - ראו מקרה סלייס. ויש הונאות רשת - התחזויות לאנשי מקצוע, אנשי פיננסית, בתי השקעות, מתחזים גם לביזפורטל כדי לקבל מכם פרטים, להמליץ לכם לקנות ניירות או לקבל את הכסף שלכם - הסוף תמיד הוא דומה: המשקיעים נשארים בלי כלום.
על פי כתב התביעה נגד מוטי אברג'יל, החברות שבשליטתו משכו-גייסו כספים מ-277 משקיעים, באמצעות הסכמי הלוואה שנשאו ריבית חריגה של 7% ועד 33%. בפרקליטות טוענים כי מדובר בהסכמים שנשאו מאפיינים מובהקים של ניירות ערך - ולכן חלה עליהם חובת פרסום תשקיף, חובה שלא קוימה.
קבוצת יעדים פעלה במקביל בכמה מישורים: מכירת קורסים והכשרות בתחום הנדל"ן, שיווק קרקעות חקלאיות, וגיוס כספים ממשקיעים פרטיים. לפי האישום, אברג'יל פרסם ברשתות החברתיות תוכן שיווקי על רכישת קרקעות ופעילות נדל"נית, אך בפועל פניות שהתעוררו בעקבות הפרסומים שימשו כדי להציע למתעניינים להעמיד הלוואות לקבוצה - ולא להשקיע בעסקות קרקע כפי שהוצג כלפי חוץ.
ברשות ניירות ערך זיהו את הפעילות כבר במהלך התקופה, והתריעו בפני אברג'יל כי מדובר בגיוס המחייב תשקיף וכי עליו לחדול מהפעילות לאלתר. ואולם לפי כתב האישום, הגיוסים נמשכו גם לאחר ההתראות.
- רשות ני"ע מזהירה: כך תזהו הונאות השקעה בעידן ה-AI
- ״בחברות הנדל״ן היזמי המספרים נראים טוב, אבל העודפים עלולים להיות מנופחים״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כתבה מעניינת: יועץ מס זייף מסמכי מילואים כדי לחמוק מתשלום מס - יצא ל"שרת" בעזה מהבית
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמה יהיה מחר בבורסה? האם זה הזמן למניות הנדל"ן?
מניות הבנקים, נובה, אלביט, המניות הדואליות ומניות האנרגיה המתחדשת
הסיפור של היום יהיה כנראה הבנקים. ביום שישי פרסם הצוות הבין משרדתי שדן במיסוי על הבנקים את ההמלצות שלו. הוא ממליץ על מיסוי יתר בשל רווחי יתר, אך מסביר שמדובר בפעולה שדורשת את הדרג המדיני. הדרך למיסוי יתר היא ארוכה. אבל בהינתן אי הוודאות נראה שהסקור יסבול מתשואת חסר יחסית.
בינתיים הבנקים, בנק ישראל, משרד התקציבים נגד המהלך. ולכן, לא ברור איך זה ייסגר, אבל זה יכול להעיק את מניות הבנקים בתקופה הקרובה. על פי הצוות, יש הצדקה למס על רווחי היתר. הצוות קובע כי העלייה החדה בריבית בשנים האחרונות הובילה את הבנקים לרווחיות חריגה, בין היתר בשל מאפיינים מבניים של המערכת הבנקאית בישראל: ריכוזיות, תחרות מוגבלת, חסמי כניסה גבוהים, סיכון עסקי נמוך וסביבה רגולטורית תומכת.
הצוות מדגיש כי ההחלטה בידי הדרג המדיני אם יוחלט, בהתאם להמלצות להעלות את המיסוי, אזי, המודל המועדף הוא מס רווח דיפרנציאלי על רווחים חריגים, כלומר רווחים הגבוהים ביותר מ־50% מהממוצע המתואם של השנים 2018–2022 - תקופה שאופיינה בסביבת ריבית נמוכה. המס, לפי ההצעה, יהיה בהוראת שעה למספר שנים מוגבל. לדברי הצוות, מודל זה מאפשר לאזן בין הרצון למסות רווחי יתר לבין צמצום פגיעה אפשרית בתחרות, ביציבות המערכת ובוודאות העסקית.
- המדדים עלו ב-0.7%, נקסט ויז'ן זינקה 40% בשבוע
- אלביט זינקה 6.2%, נקסט ויז'ן קפצה 7.5% - הביטחוניות העלו את המדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנק ישראל הביע התנגדות נחרצת למסקנות הדו"ח. נציג הבנק בצוות פרסם דעת מיעוט וטען כי מיסוי סקטוריאלי של הבנקים סותר את עקרונות היסוד של מערכת המס, עלול ליצור עיוותים במשק, לפגוע בוודאות העסקית ולהרתיע שחקנים חדשים - בניגוד למטרה של הגברת התחרות. עוד נטען כי אם יוחלט בכל זאת על הטלת מס, אין להחילו לפני ינואר 2027, ויש להגדירו מראש כמס זמני ומוגבל לשנה אחת בלבד.
