לאור החדשות: חברת הדירוג מודי'ס הורידה את דירוג החוב של טבע

במודיס מסבירים את ההורדה בכך שהחברה מאמצת מדיניות פיננסית אגרסיבית יותר לאור הרכישה של אלרגן

אלמוג עזר | 27/07/2015 22:24 (9)

נושאים בכתבה טבע

חברת הדירוג מודי'ס הודיעה היום (ב') כי היא מורידה את דירוג החוב של ענקית התרופות הישראלית לדירוג של Baa1 מדירוג A3. במודי'ס מסבירים את הורדת הדירוג בכך שלאחרונה טבע אימצה מדיניות פיננסית "אגרסיבית" יותר שהביאה אותה לרכוש את חברת אלרגן.

נציין כי למרות ההודה של מודי'ס, העליות במניות חברת טבע ממשיכות היום ודק' לקראת סגירה, המניה מגיעה לעליות שיא יומיות של 15.5%.

מוקדם יותר היום טבע הודיעה על חתימת הסכם לרכישה של המחלקה הגנרית של חברת אלרגן בשווי של 40.5 מיליארד דולר. התשלום יעשה במזומנים ובמניות. העסקה עדיין תלויה באישור הרגולאטורי בארה"ב וצפויה להיות מושלמת ברבעון הראשון של 2016.

לטענת מוד'יס, "הורדת הדירוג של החוב של טבע לכדי Baa1 משקף את פעולותיה האגרסיביות של החברה. כמו כן הוא משקף את היותה של החברה ממונפת ברמה שכבר אינה מצדיקה את דירוג החוב כ-A3."

מודי'ס גם הוסיפה שהורדת הדירוג יעשה אפילו אם העסקה של רכישת המחלקה הגנרית של אלרגן לא תצא אל הפועל. זאת מתוך ההשקפה כי חל שינוי בהשקפתה של טבע והיא תמשיך לחפש חברות אחרות לרכישה ולהגדיל את המינוף שלה תוך כדי.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

6.
טבע מבצעת התאבדות עסקית - ראו כבר הורידו לה את הדירוג (ל"ת)
הנצ 28/07/2015 09:17
הגב לתגובה זו
dw 28/07/2015 12:53
הגב לתגובה זו
בצדק. המינוף של טבע הולך לגדול, והדאגה במקום. יחד עם זאת בתשואות הנמוכות שיש כיום בשוק זה פשע לא לגייס, וכמה שיותר. יהיה נחמד אם טבע תגייס משהו (בקטנה, נגיד 4-5 מיליארד שקל) גם בארץ ולא רק בחול. המוסדיים פה צריכים היצע של סחורה, ואגח טבע זה יופי של סחורה. ממשלתי 0825 ל 10 שנים מציע 2.3% בלבד, שזה בושה, ואגח טבע AAA (בארץ) בקלות ייתן לו פייט כמו שצריך. האגח הזה גם עשוי לעניין משקיעי נדלן פרטיים. לטבע אין שום בעיה לגייס פה כמה כסף שהיא רוצה.
5.
טבע מבצעת התאבדות עסקית (ל"ת)
הנצ 28/07/2015 07:38
הגב לתגובה זו
4.
אל שו 28/07/2015 07:03
הגב לתגובה זו
אבל לי זה נשמע כמו עין צרה על חברה מצליחה. צודק או לא?
3.
יבגני 27/07/2015 23:28
הגב לתגובה זו
היא ממנפת את עצמה בצורה קשה. רק הזמן יגיד אם הקניה הזאת היתה כדאית העליות והפרסומים ישחכו מהר אבל טבע תצטרך להחזיר 34 מיליארד דולר וריבית נפוחה, בוודאי אחרי הורדת דירוג זאת ואחרות שיתכן ויבואו. לכן השמחות והחגיגות מוקדמות והייתי ממתין לפחות שנה בכדי להחליט האם המניה תמשיך לעלות או שאולי תדרדר. בהצלחה לכולם
dw 28/07/2015 12:47
הגב לתגובה זו
ממשלתי ל 10 שנים, 0825, מציע לך תשואה בדיחה של 2.3% שקלי. פשוט בושה. אגח טבע יכול לתת לו פייט (נגיד חצי אחוז יותר, 2.8%) ומוסדיים יתנפלו על הסחורה, כי בארץ טבע זה AAA. עסקי התרופות של טבע יכולים לשלם בקלילות את תשואות הבדיחה שיש כיום בשוק הסולידי. הייתי מגדיל ואומר שזה יהיה פשע מצד טבע לא לגייס אגחים, וכמה שיותר. פשוט מחלקים פה כסף בחינם.
2.
יעקב 27/07/2015 22:56
הגב לתגובה זו
ומה עם הפסד 300 מיליון דולר מהשקעה במנית מילן מודיס חברה הוגנת לא פריירית
dw 28/07/2015 12:44
הגב לתגובה זו
ארז הנהגוס לא קונה מרצדס בשביל היופי אלא כי הרכב הולך לייצר לו תשואה יותר גבוהה ממה שעולה לו המימון שלה. עכשיו מונית המרצדס כבר לא נראה כמו רעיון כזה גרוע, נכון? טבע יכולה להנפיק אגח ל 10 שנים, ולתת פייט לממשלתי 0825, המציע לחוסך כיום תשואה מגוחכת של 2.3% שקלי. בארץ, להבדיל מחול, טבע זה AAA. אגח טבע AAA בארץ יכול להציע תחליף מוצלח לדירה להשקעה ככה שלא יהיו חסרים חוסכים שישמחו לחסוך ב-טבע במקום בבלוקים. יש הר של מאות מיליארדי שקלים שמחפשים מקום להשקעה. אגח טבע זה יופי של קנדידט, ישר לצמרת תלבונד 20.
1.
העיקר שטבע עולה והפנסיות והאנשים מרויחים (ל"ת)
טבע למעלה 27/07/2015 22:48
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן