רקע מאקרו: ריבית, גרעון וזהירות

ברקע המהלכים בתשתיות עומדים גם תנאי המאקרו. בפרוטוקול האחרון של הוועדה המוניטרית בבנק ישראל נכתב כי "הוועדה דנה בכך שלנוכח אי הוודאות הגאופוליטית, הפעילות הערה, ושוק העבודה ההדוק, החלטות הריבית נדרשות להיות שקולות וזהירות". הניסוח הזה מצביע על גישה זהירה, ואפשר לקרוא בו גם מידה מסוימת של ניציות, כלומר העדפה שלא למהר עם הורדות ריבית חדות.

קבוצת אלקטרה אלקטרה 4.29%  , בניהולו של איתמר דויטשר, עדכנה כי חברה בת תשמש כזכיין בפרויקט מס הגודש באזור גוש דן. הזכיין יהיה אחראי על כל התהליך: תכנון, הקמה, תפעול ותחזוקה. תחילת העבודות צפויה לאחר החתימה על הסכם הזיכיון עם המדינה, ומאותו שלב תתחיל תקופה ארוכה של הפעלה שוטפת.

מצד שני, הירידה ההדרגתית בגרעון התקציבי נותנת לממשלה ולבנק ישראל מעט יותר מרחב תמרון. סביבת ריבית שאינה קיצונית מדי יכולה להקל על מימון פרויקטים גדולים, במיוחד כשמדובר בזיכיונות ארוכי טווח שמבוססים על חוב. אם האינפלציה תישאר בשליטה והריבית תרד בהדרגה, עלות המימון של פרויקטים כמו מס הגודש עשויה להיות יציבה יותר. אם הסיכון הגיאופוליטי או האינפלציה יעלו מחדש, העלות הזו עלולה לטפס.

לפי הערכת אלקטרה, סך ההכנסות הצפויות מהפרויקט לאורך תקופת הזיכיון עומד על כ-1.25 מיליארד שקל. בתוך זה החברה מעריכה כי תקבל מענק הקמה של כ-400 מיליון שקל בשנים הראשונות, ועוד כ-850 מיליון שקל בפריסה על פני שנות התפעול. המודל המתגבש דומה לפרויקטי זכיינות אחרים: השקעה משמעותית בשלב ההקמה, ולאחר מכן זרם תשלומים רב-שנתי על שירות ותפעול.

• בשורה ירוקה: יוזמה להקמת מתקן ראשון בישראל לייצור אנרגיה מפסולת
• רמ"י משיקה מכרז בלהבים: 254 מגרשים לחיילי מילואים ולנכי צה"ל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לאן זה הולך מכאן

מס הגודש בגוש דן מחבר בין כמה קווים מרכזיים: עומסי התנועה הגבוהים בישראל, הצורך בהמשך השקעות בתשתיות, והשאיפה לנהל את התנועה במטרופולין בדרך יותר מתוכננת. אלקטרה מצידה מוסיפה לפרויקט הזה ניסיון קיים בתחבורה ותשתיות, לצד זיכיון ארוך טווח שמעניק לה ודאות הכנסות לשנים קדימה.

מניות הביטוח ממשיכות לזנק. מדד הביטוח טס - מדד ת"א-ביטוח  

הראל כבר עולה בשווי על השווי של הבנק הבינלאומי - תראו כאן את השווי של חברות הביטוח הגדולות מודגש בצהוב, ואת המיקום שלהן בטבלת החברות הגדולות בבורסה: 

דו"ח חדש של אגף הכלכלן הראשי במשרד האוצר מציג תמונת מצב חיובית של ההשקעות הזרות בישראל. בעוד שנת 2024 הסתיימה בירידה מתונה, הנתונים לחציון הראשון של 2025 מצביעים על התאוששות משמעותית בזרימת ההון הזר למשק. על פי הדו"ח, בחציון הראשון של שנת 2025 נרשמו בישראל השקעות זרות ישירות בהיקף של כ-10.2 מיליארד דולר. מדובר בחציון החזק ביותר מאז שנת 2021, שבה נרשמו השקעות בהיקף של כ-14 מיליארד דולר באותה תקופה. נתון זה מייצג עלייה של 35% לעומת החציון המקביל בשנת 2024, שבו הסתכמו זרמי ההשקעות הנכנסות בכ-7.5 מיליארד דולר בלבד. ד"ר שמואל אברמזון, הכלכלן הראשי במשרד האוצר, מציין בדבריו הפותחים את הדו"ח: "ההתאוששות נתמכת בהתפתחויות אזוריות חיוביות ובהסרת איומים ביטחוניים, אשר תרמו להפחתת פרמיית הסיכון של ישראל, לירידה בתשואות האג"ח לטווח ארוך, לחזרת חברות תעופה זרות ולעלייה במדדי המניות המקומיים." - השקעות זרות בישראל: המחצית הראשונה של 2025 החזקה ביותר מזה ארבע שנים

• ארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
• ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7