אין הפתעות בשוק: ארבעה חודשים לאחר הורדת הריבית האחרונה, בנק ישראל הותיר את הריבית לחודש יולי ברמתה - 0.1%. לראשונה אי פעם הנגידה קרנית קיימה מסיבת עיתונאים ממנה עולה כי הבשורה הגדולה היא כי עד סוף 2015 הריבית תישאר 0.1% - תגיע ל-1.25% בסוף 2016". לכתב המלאה - לחץ כאן.

מנימוקי ההחלטה בנק ישראל מסביר כי סביבת האינפלציה מתחילה להתכנס לתחום היעד: "הציפיות לאינפלציה לטווחים הקצרים מצויות סביב הגבול התחתון של היעד, צופים בשנה הקרובה אינפלציה של 1.6%, ובסוף שנת 2016 הוא צפוי לעמוד על 2%.

"ריבית בנק ישראל צפויה להיוותר ברמתה במהלך 2015, ולהתחיל לעלות בקצב מתון ב-2016, בין השאר לאור העלאת הריבית הצפויה בארה"ב. בסוף 2016 הריבית  צפויה לעמוד על 1.25%".

בבנק ישראל התייחסו לאינדיקטורים שנוספו החודש לגבי הפעילות הריאלית, כמו עדכון נתון הצמיחה מטה ל-2.1%, נתוני גביית המסים, ונתוני שוק העבודה. לפי הודעת הבנק נתונים אלו תומכים בהערכתם כי צמיחת הפעילות, המובלת על ידי הצריכה הפרטית, נמשכת בקצב מתון.

• מה זאת ריבית פריים, על ההבדל בין ריבית קבועה למשתנה - 10 סוגי ריביות שונות
• משכנתא - האם מסלול הפריים חוזר להיות אטרקטיבי ומה התמהיל המומלץ?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בבנק ישראל התייחסו להשפעה של המשבר היווני והריבית בארה"ב, וכתבו: "הסיכון הנובע מההתפתחויות ביוון התעצם. בארה"ב צפויה העלאת ריבית עוד ב-2015, אך קצב ההעלאות צפוי להיות מתון, ובמדינות אחרות ההרחבה המוניטרית נמשכת".

תגובות הכלכלנים

אורי גרינפלד, כלכלן ואסטרטג ראשי בפסגות: "בהחלט ניתן לומר שמצב הרוח של הוועדה המוניטרית ממשיך להשתפר. אלו לא רק תחזיות חטיבת המחקר לאינפלציה ולריבית שהן הרבה יותר אופטימיות מאלו של השוק אלא בעיקר ההשלמה עם כך שהפעילות הכלכלית המקומית יכולה לתמוך בצמיחה במשק בזמן שהיצוא, "המנוע של המשק", נמצא בהאטה. מעבר לכך, משפט המפתח מגיע לא מההודעה אלא מהנאום של הנגידה בפתח מסיבת העיתונאים. ממנו עולה כי הסבירות להפעלת כלים בלתי קונבציונאלים פחתה והיא נמוכה באופן יחסי ומהלך כזה יצא לפועל רק אם תחול הרעה משמעותית במשק. משפט זה, יחד עם התחזיות להעלאת ריבית בתוואי מקביל לזה שצפוי להיות בארה"ב הם אלו שהביאו לירידות החדות בשוק האג"ח ובשער החליפין".

יריב קונפורטי, מנהל השקעות בתמיר פישמן: "נראה כי בנק ישראל מעדיף להיות פסיבי במלחמת המטבעות העולמית על אף עדכון נתוני צמיחת התמ"ג של הרבעון הראשון כלפי מטה והירידה הנמשכת בנתוני מגזר הייצוא ומעדיף להמתין עד אשר הריביות יעלו בהמשך השנה בארה"ב ויגרמו להיחלשות השקל ובתוך כך יתמכו ביצוא. הבנק בוחר להיוותר עם הריבית הנוכחית למרות שסביבת האינפלציה עדיין בטריטוריה שלילית של 0.5%- מתחילת השנה (רובה בגין הפחתות חד פעמיות) ,בהנחה כי ציפיות האינפלציה ילכו ויעלו מרמתן הנוכחית בהמשך השנה. להערכתנו ,למרות שמהלך מסוג זה הוא בבחינת "להמתין עד יעבור הזעם" עדיין לא בשלו התנאים לצעדים שאינם קונבנציונאליים במסגרת המוניטארית".

• מה המשמעות של השינויים המבניים בתקציבי הביטחון בארץ ובעולם?
• איך יראה שוק האג"ח הממשלתי ב-2026 ובאילו אפיקים כדאי להתמקד?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״

יונתן כץ, כלכלן ראשי בלידר שוקי הון: "ההחלטה לא ממש הפתיעה, אך לא פסלנו אפשרות להורדת ריבית. מעט הפתיע אותנו הביטחון של בנק ישראל שסביבת האינפלציה שנה קדימה תחזור אל תחום היעד. תחזית המאקרו של מחלקת המחקר חוזה אינפלציה של 1.6% שנה קדימה, כפול מהתחזית שלנו. בנוסף, נאמר בהודעת הריבית: "בחודשים מארס-מאי שב המדד לעלות בקצב העקבי עם יעד האינפלציה, ונראה כי ירידות המחירים בינואר-פברואר היו חד-פעמיות". אך בנק ישראל מדווח שהחזאים המובילים הורידו את תחזית האינפלציה שלהם (מ-1.1% ל-1.0%), כמו גם האינפלציה הנגזרות מהריביות הפנימיות של הבנקים (מ-0.8% ל- 0.7%).