הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

מניית הקיבוץ שסירב לאקזיט לפני שנתיים - נמצאת על סף כניסה למדד ת"א 100

לפני כשנתיים חברי קיבוץ סירבו להימכר תמורת 345 מיליון שקל. מאז - שילשה המניה את ערכה. הנה הפרטים
תומר קורנפלד | (15)
נושאים בכתבה עדכון מדדים

אחת המועמדות הבולטות להיכנס למדד ת"א 100 במסגרת עדכון המדדים הקרוב היא יצרנית הרובוטים לניקוי בריכות - חברת מיטרוניקס -0.67% . מתחילת השנה ביצעה המניה מהלך עליות של 20% ובשלוש השנים האחרונות רשמה המניה תשואה אדירה של 333%. שווי השוק של החברה עומד כעת על יותר ממיליארד שקל.

נכון להיום, מיטרוניקס היא החברה בעלת שווי השוק הגבוה ביותר בקרב המניות שנמצאות במדד היתר 50 ועשויות להיכנס בעדכון המדדים הקרוב למדד ת"א 100. החברה ממוקמת כיום במקום ה-85 מבחינת שווי השוק אשר עשוי להבטיח כניסה למדד היוקרתי. עם זאת, עד עדכון המדדים - עשויים לחול התפתחויות שונות והמניה עלולה למצוא אותה גם בחצי שנה הקרובה במדד היתר 50.

הדבר היפה בכל הצמיחה של מיטרוניקס הוא שרק לפני שנתיים סגרה החברה עסקה למכירת הפעילות שלה תמורת 345 מיליון שקל. עם זאת חברי קיבוץ יזרעאל התנגדו בתוקף לאקזיט. מאז - המניה שילשה את ערכה והשווי של המניות המוחזקות על ידי הקיבוץ גדל בהתאם.

בשנתיים האחרונות ביצעה החברה קפיצה משמעותית בפעילותה העסקית. המכירות בשנת 2014 עלו ב-7% לעומת שנת 2013 - אך הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות גדל בשיעור חד יותר. הרווח הסתכם ב-61.8 מיליון שקל, גידול של 21% לעומת שנת 2013. אגב, בשנת 2012 עמד הרווח על 35.7 מיליון שקל בלבד.

מה גרם לצמיחה החדה ברווח הנקי? עד שנת 2012 הייתה למיטרוניקס פעילות הפסדית של חברה בשם אדמנט - חברה לטיהור מים בבריכות שחייה. עד אז הזרימה החברה לאדמנט כ-11 מיליון שקל בשנה. אמנם, מדובר בפעילות משלימה של מיטרוניקס אך בחברה הבינו כי אדמנט היא למעשה בור ללא תחתית והעדיפו לוותר עליו. 

ככל הנראה מה שתדלק את המניה בשבועות האחרונים לא קשור ישירות לדוחות הכספיים אלא הנתון של צבר ההזמנות. בעוד שצבר ההזמנות של החברה נכון לסוף שנת 2013 עמד על 69 מיליון שקל, צבר ההזמנות בסוף שנת 2014 עמד על כ-82 מיליון שקל - עלייה משמעותית אשר מצביעה על ביקוש למוצרי החברה.

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    dw 14/04/2015 12:41
    הגב לתגובה זו
    מיטרוניקס חברה נחמדה אך חשוב לציין שהיא נסחרת בתמחור די מפולפל. זו חברה טובה ליתר50, אך קצת חלשה בת"א100. מי שמחפש ניירות יתר עם מכפילים נמוכים משמעותית ממיטרוניקס יוכל למצוא לא מעט כאלה. למשל פרידנזון.
  • 6.
    שיר 08/04/2015 12:27
    הגב לתגובה זו
    אתמול נתתם כותרת לפולירם והיום מתרסקת 8 אחוז למה לא ידוע!מעניין שיום לפני יוצאת כתבה כזאת
  • 5.
    שמוליק 08/04/2015 10:23
    הגב לתגובה זו
    כל הכבוד לקיבוצניקים על האמונה במפעל ובמוצריו. אורך רוח תמיד משתלם. תמשיכו לעלות ולהצליח.
  • 4.
    לא באמת מצדיקה את עליית השער המניה. (ל"ת)
    sh1000000 08/04/2015 10:03
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אני 08/04/2015 09:53
    הגב לתגובה זו
    ומה זה אומר על המדדים שלנו אם חברה בשווי שוק של פאקינג 250 מיליון דולר עולה למדד ת"א 100....? משחקים ב KAKI.
  • 2.
    המחיר מנופח לדעתי (ל"ת)
    ישראלי 08/04/2015 09:05
    הגב לתגובה זו
  • dw 14/04/2015 12:43
    הגב לתגובה זו
    מכפיל 16 לחברה שאיננה חברת הייטק זה מכפיל די גבוה. ניתן למצוא ברשימת היתר הרבה חברות המוצעות למשקיע בתמחורים ידידותיים בהרבה. למשל פרידנזון. מיטרוניקס היא חברת יתר50 טובה. בשביל ת"א100 היא קצת חלשה.
  • 1.
    אחד 08/04/2015 08:56
    הגב לתגובה זו
    שכל מה שמעניין אותם זה האקזיט. מסתבר שמי שבאמת מאמין בחברה ובמוצר שלו מרוויח יותר ממי שמזדרז למכור.
  • קובי 08/04/2015 13:34
    הגב לתגובה זו
    עלות לעובדים ובקיצור, אתה ואני משלמים את ההוצאות והם מקבלים את ההכנסות. מה רע?
  • dw 14/04/2015 12:49
    יש מצב שאפילו תוכל לקבל קרקע למפעל בחינם!!! רק תשלם את הארנונה למועצה. אז קדימה - אם אתה יזם ויש לך יכולת להרים מפעל תעשייתי בישראל שמכוון ליצוא - קדימה, לך על זה. זה יהיה יופי של ציונות. יש מצב שגם תקבל סיוע ממשרד הכלכלה. נ.ב. עובדים שכירים במפעל קיבוצי מקבלים משכורת, כי אף אחד לא עובד בחינם, וזה לפחות שכר מינימום ואם במפעל שלך תצטרך עובד מיומן (נגיד מהנדס או חרט) אז תצטרך לשלם לו משכורת בהתאם.
  • יודע כמה שכירים עובדים בקיבוצים? (ל"ת)
    צימר 09/04/2015 16:03
  • יצחק 09/04/2015 08:42
    יזמו והקימו מפעל יצרני כנראה מצליח ללא מענקי השקעה במאות מיליונים ופטורים ממס הכנסה במיליארדים. קמים בבוקר לעבודה, אמרו לא ל 345 מיליון, נראה ששמחים בחלקם ונהנים מיגיע כפיהם ומפרנסים את עצמם ועוד רבים אחרים.
  • עם עובד 08/04/2015 17:20
    מה בדיוק אתה ממן במיטרוניקס ? משכורות? הוצאות אנרגיה ?
  • SAM 08/04/2015 10:55
    הגב לתגובה זו
    בתכלס אני אוהב לשמוע על הצלחות קיבוצים דתיים חילוניים ואנה ערף למרות שאין לי שקל פוזיציה
בצלאל מכליס
צילום: ליאת מנדל

קנו אלביט - "המניה תגיע ל-540 דולר", בנק אוף אמריקה משדרג המלצה

לאחרונה התחיל בנק אוף אמריקה לסקר את החברה עם מחיר יעד של 500 דולר וכעת הוא משדרג את מחיר היעד - פרמיה של 18% על מחיר השוק; "הצמיחה מולידה צמיחה"

רן קידר |
נושאים בכתבה אלביט מערכות בצלאל מכליס

בנק אוף אמריקה שהתחיל ממש לאחרונה לכסות את אלביט מערכות משדרג את המלצתו. הוא העניק לפני מספר חודשים מחיר יעד של 500 דולר למניית החברה וכעת מחיר ה יעד עולה ל-540 דולר - מה שמבטא פרמייה של 18%.  בבנק ממליצים לקנות את המניה. האנליסטים  בראשם רונלד אפשטיין, מסבירים ש"החברה ממשיכה להפגין צמיחה חזקה בהכנסות, הרחבת מרווחים וביקוש מתמשך".

מגזר היבשה של אלביט צמח ב-45% בהשוואה לשנה שעברה, והאנליסטים מעלים את התחזית לכל השנה לצמיחה של 40%. "הצמיחה של מגזר היבשה ממשיכה לגמד את המגזרים האחרים", כותבים האנליסטים ועוברים להציג את העסקה בתחום האווירי עם אירבוס שלדעתם היא עסקה מאוד חשובה. אלביט זכתה בחוזה של 260 מיליון דולר מאיירבוס. המטרה להתקין מערכות הגנה עצמית במטוסי התובלה A400M של חיל האוויר הגרמני. שש שנים של עבודה מובטחת.

"אנחנו רואים בזה יתרון אסטרטגי", מסבירים האנליסטים. "חברות ביטחון עם נוכחות מקומית נוטות להרוויח יותר מההוצאות הביטחוניות הגלובליות הגוברות". לאלביט יש נוכחות מקומיות במדינות העיקריותש בהן היא פועלת. 

האנליסטים מדברים על כך שפנטגון צריך לחדש מלאי נשק בהיקף של 3.5 מיליארד דולר אחרי הסיוע הצבאי לישראל - כמה עולה התמיכה של ארה"ב בישראל - המספרים נחשפים.  ומי תרוויח מזה? "הביקוש להחזרת מלאי נשק נותר איתן", כותבים האנליסטים שסבורים שזה מעיד על ביקושים בדרך. 

האנליסטים העלו את תחזית הרווח למניה ל-2025 ל-12.10 דולר (מ-11.35 דולר) - מדובר על מכפיל רווח "פשוט" של כ-40. גם 2026 ו-2027 קיבלו עדכון כלפי מעלה. מחיר היעד של 540 דולר נלקח ממכפיל EV/EBITDA של 23 על התחזיות ל-2026. זה גבוה מחברות הענק האמריקאיות אבל בקו עם חברות ביטחון בינוניות באירופה ובארה"ב.

"אנחנו רואים את ההערכה הזו כהוגנת", הם כותבים. מבחינתם המניה לא זולה, אבל שווה את המחיר.


להמשך הכתבה לחץ כאן
חברות הביטוחחברות הביטוח
ניתוח מיוחד

האם הכוכבות של הבורסה ימשיכו לעלות?

מצד אחד, מניות הביטוח זינקו פי כמעט 3.5 בשנה, מצד שני תראו מי קונה אותן. למה זינקו מניות הביטוח, מה הסיבות להמשך העליות, ומה הסיבות שיכולות לקלקל את החגיגה?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חברות הביטוח

אחרי שנים שבהן סקטור הביטוח נתפס כאפור ומסורבל, הגיעו השנתיים האחרונות והפכו אותו לאחד מסיפורי ההצלחה הגדולים בבורסה. מדד ת"א ביטוח זינק בכ-117% מתחילת השנה ובכמעט 230% ב-12 החודשים האחרונים, נתון שממקם אותו ככוכב העליות של שוק ההון. בתוך המדד, מניות רבות הציגו תשואות שמזכירות יותר סטארט-אפ מאשר חברות פיננסים ותיקות: איילון הובילה עם קפיצה של יותר מ-300% בשנה האחרונה, הפניקס מנורה כלל והראל הכפילו ואף יותר את שוויין מתחילת השנה, מגדל רשמה תשואה דו-ספרתיות גבוהה מתחילת השנה.

כל זה התרחש על רקע שיפור דרמטי בתוצאות הכספיות של החברות. חברות הביטוח מציגות רווחי ליבה חזקים יותר, שקיפות טובה יותר תחת IFRS 17, ורוח גבית משוקי ההון שהזרימו רווחי נוסטרו ומרווחים פיננסיים. את התוצאה אפשר לראות דרך התרחבות מכפילי ההון, כאשר הסקטור שנסחר במשך שנים ב-0.5 על ההון נסחר כיום במכפילים שנעים בין 1.4 למגדל ועד 2.7 להפניקס, רמות שבעבר היו נחשבות לחלום רחוק.

מאחורי הראלי

הראלי בסקטור הביטוח נתמך במספר גורמים, כאשר נקודת המוצא הגיעה מהמאקרו. אחרי תקופה ארוכה של חוסר יציבות, שוק ההון המקומי הפך אטרקטיבי גם למשקיעים זרים. כלכלה צומחת תחת סביבת ריבית גבוהה יחסית, אינפלציה תחת שליטה, והמשך גיוסי ההון בהייטק, כל אלה בצל מלחמה ארוכה שמציגה את העליונות הצבאית של ישראל. הכסף הזר שנכנס לבורסה הישראלית הצית את הריצה בסקטור, ומשם ההמשך הגיע כמעט טבעית. ברגע שמתחיל מומנטום, כולם מגדילים חשיפה וממשיכים להזרים כספים.

ברקע גם הגיע השיפור החד בביצועים. חברות הביטוח למדו בשנים האחרונות לשים את הדגש על פעילויות הליבה, רווחי הביטוח והפרמיות, ושם נרשמה קפיצה מרשימה. אפשר לראות זאת בדוחות האחרונים של מגדל, כאשר הרווח מפעילויות ליבה זינק ברבעון האחרון בכ-36%. הנתון הזה משקף כי החברות הצליחו לייצר רווחיות יציבה, שאינה תלויה רק בתנודתיות של שוק ההון.

ועדיין, אי אפשר להתעלם מהמרכיב הפיננסי. רווחי נוסטרו ומרווחים פיננסיים תרמו בצורה דרמטית לשורה התחתונה. מגדל רשמה רווחי נוסטרו משמעותיים בשנה האחרונה, ובאיילון חלק ניכר מהשיפור נבע מהכנסות השקעה, שאם היה נשמר היה מציב את המכפיל של החברה על 3 בלבד. למעשה, במבנה של החברות האלו, כל שנה חיובית בשווקים מתורגמת כמעט מידית לרווחיות חריגה.


להמשך הכתבה לחץ כאן