לשפשף את העיניים: לא תאמינו כמה מחזיקים הגופים המוסדיים באג"ח של טבע
טבע שוק האג"ח המקומי רותח. הגופים המוסדיים מסתערים על כל נייר מדורג אשר נכנס לקטגוריה של "דרגת השקעה". לכן - מאוד מפתיע שדווקא ההחזקה באיגרות החוב שהנפיקה חברת טבע - ההחזקה הינה אפסית. תיקון - ההחזקה הכוללת של המוסדיים באיגרות חוב של טבע מסתכמת ב-15 מיליון דולר בלבד.
הגופים המוסדיים בארץ מכירים היטב את חברת טבע - החברה הגדולה ביותר בבורסה המקומית במונחי שווי שוק. לכל אחד מהגופים יש אנליזה פנימית על חברת התרופות, אנליסטים סל סייד סוקרים את החברה ואין אדם שלא מכיר את החברה. לכן - תמוה מאוד מדוע המוסדיים מתרחקים מהאג"ח של טבע אשר סיפק עד כה תשואות נאות.
את בדיקת ההחזקה באג"ח של טבע ערך Bizportal בשיתוף עם אתר stocker.co.il אשר עוקב ומנתח את החזקות הגופים המוסדיים. לאחרונה הודיעה טבע כי בכוונתה לבצע פידיון מוקדם של אג"חים בהיקף של מיליארד דולר במטרה להקטין את הוצאות המימון שלה. מהלך זה ייצא אל הפועל בשבועות הקרובים והגופים המוסדיים כלל לא ייהנו מכך.
בשנים האחרונות פעלה טבע להקטנת החוב הפיננסי שלה בצורה משמעותית. הקטנת החוב באה למרות חלוקת הדיבידנדים הנדיבה ורכישת המניות במסגרת תוכנית לרכישה עצמית של מניות. מה שהוביל להקטנת החוב של טבע היה העובדה כי בשנים האחרונות לא ביצעה רכישות משמעותיות.
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בסוף 2012 מצבת החובות של טבע עמדה על 14.7 מיליארד דולר. בסוף 2013 היקף החובות ירד ל-12.2 מיליארד דולר ובסוף 2014 היקף החובות עמד על 10.3 מיליארד דולר. ככל שמהלך הפירעון המוקדם יבשיל וייצא אל הפועל - הרי שהחובות של טבע ימשיכו לרדת גם בשנת 2015 (בהנחה שלא תתבצע רכישה משמעותית).
בעשור האחרון ביצעה טבע סידרה של רכישות משמעותיות. בשנת 2006 רכשה את איווקס תמורת סכום של 7.4 מיליארד דולר, בשנת 2008 רכשה את באר תמורת 7.5 מיליארד דולר, ב-2010 נרכשה רציופארם תמורת כ-5 מיליארד דולר ושנה מאוחר יותר נרכשה ספאלון תמורת 6.8 מיליארד דולר.
את הרכישות מימנה טבע באמצעות איגרות חוב ארוכות. כך למשל, בשנת 2006 כאשר רכשה טבע את איווקס הנפיקה איגרות חוב לתקופה של 30 שנה. הריבית שנקבעה בעסקה עמדה על 6.15%. אילו המוסדיים היום מחזיקים את איגרות החוב האלו - פרט לעובדה שהיו נהנים מריבית שנתית של 6.15% - הם היו נהנים מעליית ערך ההשקעה בצורה משמעותית מאחר והיום הן נסחרות בתשואה ברוטו לפידיון של 4.14% בלבד.
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- נאייקס מגייסת 566 מיליון שקל ומרחיבה את פעילות טעינת הרכבים החשמליים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״
איגרות החוב של טבע נהנות מדירוג גבוה על ידי סוכנויות הדירוג הבינלאומיות המובילות אשר משקף אמון רב לגבי יכולת החזר החוב של החברה. עבור המשקיעים המוסדיים, אשר מחפשים להגדיל את התשואה בסביבת הריבית האפסית, השקעה באיגרות החוב של טבע - יכולה לעשות את העבודה. אמנם האג"ח של טבע צמוד לשער הדולר - אך ניתן לבצע פעולות גידור כדי לנטרל את השפעת המטבע.
- 6.כשמחזיקים כל כך הרבה במניה מוותרים על האגח (ל"ת)איציק 15/02/2015 13:28הגב לתגובה זו
- 5.איזו כותרת צהובה (ל"ת)צהוב 15/02/2015 13:27הגב לתגובה זו
- 4.חסר קישור לאג"ח -קצת מעוף לא יזיק (ל"ת)haky1 15/02/2015 12:43הגב לתגובה זו
- 3.ובמה המוסדיים כן השקיעו את כספינו? אצל תשובה הספר. (ל"ת)ישראלי 15/02/2015 12:08הגב לתגובה זו
- תשובה הוא ספר מצויין אבל יקרן (ל"ת)דינו 15/02/2015 18:33הגב לתגובה זו
- 2.נחום 15/02/2015 12:05הגב לתגובה זואם הייתם מדברים עם האנשים הנכונים הייתם רואים שהמוסדיים רצו להשתתף אבל לא קיבלו נתח. כל ההנפקות בוצעו בחו"ל והאג"חים נרשמו למסחר בחו"ל ולא בארץ. הגופים בארץ פשוט לא קיבלו הזדמנות לקנות בהנפקה - התחרו מול גופים גדולים מידי.
- 1.טבע היא מניית בלוף כמו האגח שלה. (ל"ת)טוב עשו 15/02/2015 12:02הגב לתגובה זו
איתמר דויטשר מנכ"ל קבוצת אלקטרה, קרדיט: טל גבעוניאלקטרה תקים ותפעיל את מערך מס הגודש בגוש דן בהיקף של כ-1.25 מיליארד שקל
אלקטרה הודיעה היום כי זכתה במכרז המדינה להקמה, הפעלה ותחזוקה של מערך מס הגודש סביב גוש דן. לאחר סיום ההקמה החברה צפויה להפעיל את המערך במשך כ-20 שנה
קבוצת אלקטרה אלקטרה 0.99% , בניהולו של איתמר דויטשר, עדכנה כי חברה בת תשמש כזכיין בפרויקט מס הגודש באזור גוש דן. הזכיין יהיה אחראי על כל התהליך: תכנון, הקמה, תפעול ותחזוקה. תחילת העבודות צפויה לאחר החתימה על הסכם הזיכיון עם המדינה, ומאותו שלב תתחיל תקופה ארוכה של הפעלה שוטפת.
לפי הערכת אלקטרה, סך ההכנסות הצפויות מהפרויקט לאורך תקופת הזיכיון עומד על כ-1.25 מיליארד שקל. בתוך זה החברה מעריכה כי תקבל מענק הקמה של כ-400 מיליון שקל בשנים הראשונות, ועוד כ-850 מיליון שקל בפריסה על פני שנות התפעול. המודל המתגבש דומה לפרויקטי זכיינות אחרים: השקעה משמעותית בשלב ההקמה, ולאחר מכן זרם תשלומים רב-שנתי על שירות ותפעול.
220 שערים בשלוש טבעות
הפרויקט נשען על פריסה פיזית וטכנולוגית נרחבת. אלקטרה תתכנן ותקים כ-220 שערי אגרה, שמהווים כ-140 אתרי חיוב. השערים יתפרסו בשלוש טבעות סביב גוש דן: טבעת חיצונית, טבעת אמצעית וטבעת פנימית. כך אפשר יהיה לתמחר נסיעות לרכב פרטי לפי מיקום ועומס, עם הבחנה בין כניסה מבחוץ לבין תנועה בתוך הליבה העירונית.
מעבר לשערים עצמם, הזכיין אחראי על הקמת מערכת זיהוי רכבים, מערכת גבייה, מערכות תקשורת, מערכות תומכות, מרכז בקרה ומערך שירות לקוחות. בפועל מדובר במערכת אחת שצריכה לזהות רכב בזמן אמת, להצמיד לו חיוב מתאים ולתת לו מענה במקרה של בירור או ערעור. הכנסות מס הגודש עצמו יישארו בידי המדינה, בעוד שאלקטרה מקבלת תשלומים עבור הקמה ותפעול.
- בשורה ירוקה: יוזמה להקמת מתקן ראשון בישראל לייצור אנרגיה מפסולת
- רמ"י משיקה מכרז בלהבים: 254 מגרשים לחיילי מילואים ולנכי צה"ל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת פעילות הזכיין, קבלן האגרה הטכנולוגי בפרויקט יהיה TransCore LP מארה"ב. החברה אחראית על הקמת המערכת הטכנולוגית לזיהוי הרכבים, לרבות תוכנת האגרה, המצלמות, התאורה ושאר הרכיבים הרלוונטיים. TransCore היא זו שמיישמת
גם את מערכת מס הגודש במנהטן שבניו יורק, מה שמוסיף לפרויקט הישראלי ניסיון שנצבר באזור עירוני צפוף ומורכב אחר.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגטבע מטפסת 3%; ת"א נפט וגז מזנק 2%, הבנקים מאבדים 1% - מגמה מעורבת בבורסה
טבע מתחזקת אחרי הגשת בקשה ל-FDA לאישור זריקה תת-עורית לסכיזופרניה; עסקת הייצוא למצרים לקראת אישור סופי ושותפויות הגז מזנקות; נאוויטס עם סיקור ראשוני של איי.בי.איי ואפסייד של כ-30%; מגזר הפיננסים נצבע באדום היום אחרי רצף של עליות בימים האחרונים
המסחר במדדים במגמה מעורבת אחרי נעילה מעורבת אתמול ללא שינויים מהותיים. ת"א 35 מוסיף 0.1% העליות בת"א 90 נמחקות והמדד יורד 0.1%.
במגזר הפיננסים התמונה שונה - הבנקים יורדים בכ-1.1%, בעוד ת"א ביטוח יורד 0.1%. ת"א נדל"ן יציב ללא שינוי, בעוד ת"א נפט וגז מזנק 2.2%.
בתום רצף דיונים שנמשך לתוך הלילה, משרד האנרגיה והשותפויות במאגר לוויתן הגיעו לסיכום שמאפשר להניע את אחת העסקאות המשמעותיות שנרשמו בענף האנרגיה הישראלי. ההסכם, שאמור להיחתם רשמית על ידי ראש הממשלה ביממה הקרובה, יאפשר יצוא גז טבעי למצרים בהיקפים שמעולם לא נחתמו קודם, ויהווה בסיס להרחבת פעילות המאגר בשנים הקרובות. מאחורי ההסכמות עומדת מערכת של שיקולים כלכליים, רגולטוריים ומדיניים, שמתחברת לצורך של שני הצדדים לייצב את משק האנרגיה שלהם ולבסס תשתיות ארוכות טווח.
- זינוקים בביטוח - הראל כבר גדולה מהבנק הבינלאומי; קמהדע נפלה 5%
- ארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי המתווה, לוויתן ייצא למצרים 130 BCM גז טבעי בהיקף של כ-35 מיליארד דולר, באמצעות חברת Blue Ocean Energy המצרית. מבחינת השותפות - ניו-מד ניו-מד אנרג יהש , שברון ורציו רציו פטרול יהש -1.86% זה בעסקה שמאפשרת את ההשקעה בהרחבת יכולות ההפקה וההולכה של המאגר, כולל צינור חדש ומערכות שמיועדות להגדיל את קצב ההפקה. מנגד, משרד האנרגיה קיבל כמה התחייבויות שנועדו לשמר את ביטחון האנרגיה של ישראל: מחיר מוגדר לאספקה לשוק המקומי, וכן מנגנון שלפיו במקרה של תקלה במאגרים אחרים, לוויתן יפנה גז ישירות למשק הישראלי. זה גם מהלך שמחזיר חלק מהעקרונות שהיו במתווה הגז המקורי, ומייצר למדינה יכולת תכנון רחבה מול הביקוש הגובר - ישראל ומצרים מתקרבות לחתימה: מתווה יצוא הגז מלוויתן יוצא לדרך
