מתחת לתחזיות: כיל הרוויחה 85 מיליון דולר בלבד ב-Q4; יציבות במכירות
חברת כיל פרסמה לפני זמן קצר את תוצאותיה הכספיות המסכמות את שנת 2014. חברת הדשנים הישראלית סגרה אמנם רבעון חיובי אך מדובר ברווח אשר היה נמוך מתחזיות האנליסטים.
את הרבעון הרביעי של השנה סגרה כיל עם ירידה קלה במכירות לרמה של 1.4 מיליארד דולר. תחזיות האנליסטים היו למכירות של 1.38 מיליארד דולר, כך שכיל הציגה בשורה העליונה מכירות גבוהות מעט מהתחזיות.
במהלך הרבעון הרביעי המשיכה כיל באימוץ תוכנית התייעלות אשר תגדיל את הרוח התפעולי שלה ב-350 מיליון דולר החל מסוף שנת 2016. בשנת 2014 התרומה של צעדי ההתייעלות הסתכמו ב-100 מיליון דולר. במקביל, חיזקה כיל את השותפות האסטרטגית שלה עם יצרנית פוספטים מובילה בסין לצד מכירת מספר עסקים שאינם בעסקי הליבה.
בשורה התחתונה - נרשמה אכזבה. הרווח התפעולי של החברה הסתכם ב-174 מיליון דולר בלבד, בעוד בשוק ציפו לרווח של 230 מיליון דולר. הרווח הנקי החשבונאי הסתכם ב-85 מיליון דולר בלבד, זאת לעומת 119 מיליון דולר אשתקד. הרווח הנקי המתואם של כיל ברבעון הרביעי הסתכם ב-108 מיליון דולר, נמוך מתחזיות השוק לרווח נקי מתואם של 154 מיליון דולר.
- לקראת זיכיון 2030: חלקה של המדינה ברווח מים המלח יגיע ל-50%
- איי סי אל בתוצאות מעורבות: "ההידרדרות במחירים הייתה מהירה מהצפוי אבל כעת יש התייצבות"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה שפגע בביצועים הכספיים של חברת כיל היו הוצאות מימון גבוהות ברבעון הרביעי - 66 מיליון דולר. בחברה מסבירים זאת בגידול של 6 מיליון דולר על הוצאות ריבית. עם זאת, הסיפור המרכזי מתייחס להוצאה של 23 מיליון דולר כתוצאה משינוי בשווי ההוגן של עסקאות גידור. כמו כן, השפעת הפרשי שער על הפרשות להטבות עובדים בהיקף של 35 מיליון דולר.
מנכ"ל כיל סטפן בורגס ציין כי "בשנת 2014 עשתה כיל התקדמות משמעותית ביישום אלמנטים מרכזיים באסטרטגיית הצעד הבא קדימה. אנו מחזקים את מיצוב נכסי המינרלים שלנו ע"י השותפות האסטרטגית בסין, הרחבות כושר הייצור של אשלג ומלח ואקום וע"י שותפותנו עם אלנה פוטאש לכריית אשלג באתיופיה".
"שנת 2014 הייתה שנת מעבר לכיל ותוצאותינו הושפעו לא רק משיבושי העבודה בישראל אלא גם ממאמצים פרו-אקטיביים שכללו פתרון נושא תמלוגי העבר, הפחתת ערך נכסים שאינם בעסקי הליבה ויישום מגוון צעדים להשגת הפחתת עלויות. כל אלה יהוו בסיס איתן לתוצאות משופרות ב-2015".
- מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
- מחר בבורסה - ארית, תקציב, אג"ח
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״
במהלך הרבעון הרביעי של שנת 2014 רשמה כיל תזרים חזק מפעילות שוטפת - 313 מיליון דולר. במקביל, כיל המשיכה להקטין את ההשקעות ברכוש קבוע, זאת על רקע סיום מרבית עבודות בניית החציץ בסוללות התוחמות את בריכה מס' 5 בים המלח.
- 10.קולע למטרה 13/02/2015 13:23הגב לתגובה זוהאנליסטים בביספורטל יש להם חלק גדולבפיטורי עובדים כל הזמן היתרעתי שבעיקבותהכתבות ההרסניות מישהו ישלם מחיר כבדויגיע ללשכת עבודה והנה היגיע הרגע שזה יתממש
- 9.מומי 11/02/2015 14:35הגב לתגובה זואני חושב בתנאים שהיו ב 2014 גם בעולם וגם עם עיצומי העובדים אזי הרווח הנקי הוא נאה. מצפא לרווחים גדולים בהמשך.
- 8.למה לא הסכמת למכירת כיל לפוטאש? כמה נזק עשית לכולם (ל"ת)לפיד 11/02/2015 14:06הגב לתגובה זו
- 7.מה איתו (ל"ת)דיבידנד 11/02/2015 14:02הגב לתגובה זו
- 6.ברור 11/02/2015 14:00הגב לתגובה זואחרת איך תסבירו ירידה של 3% בשער המניה החל מאתמול? צריך לפתוח בחקירה כדי לברר מי עבר על החוק והדליף את הדו"חות!
- 5.חי 11/02/2015 14:00הגב לתגובה זומניה טובה מכל המעוף המעפן
- 4.צדקתי שהקמתי את שישינסקי ? (ל"ת)יהיר לפיד 11/02/2015 13:57הגב לתגובה זו
- 3.להעלות מיד לעובדים את המשכורות ולתת להם בונוס. (ל"ת)זליכה יחימוביץ ופרץ 11/02/2015 13:57הגב לתגובה זו
- 2.ממשיכים לפטר או שזה המפעל המרויח ביותר במדינה. (ל"ת)אז 11/02/2015 13:44הגב לתגובה זו
- 1.כיל תעבור להפסד. (ל"ת)בקרוב 11/02/2015 13:30הגב לתגובה זו
- חחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחח (ל"ת)יוני 11/02/2015 15:21הגב לתגובה זו
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - ארית, תקציב, אג"ח
אחרי נפילה של 20% בארית, מעניין יהיה לראות אם העצירה תיבלם. הנפילה מיוחסת לכוונה להנפיק את רשף הבת של ארית. זו הנפקה שנתפסת כמוזרה - היא משמרת את המכשיר הבעייתי שנקרא - חברות החזקה. למה להנפיק את רשף הבת שהיא בעצם 98% מהפעילות של ארית. למה שתי חברות? זו טכניקה לבצר את השליטה בחברת ההחזקות. צבי לוי מחזיק 46%, ואם היה מנפיק בארית החזקתו היתה מדלדלת ל-36%, ואולי מדובר על ויתור שליטה. הוא מעדיף להנפיק את החברה מתחת, ולהישאר עם 46^ בארית שתחזיק 80% ברשף.
אבל, זה רק חלק קטן מההסבר לנפילה. ההסבר המרכזי הוא שכאשר בעל שליטה מוכר ומממש בכמת כזו (גם הצעת מכר וגם הנפקה) זה מסוכן לבעלי המניות. בעל השליטה יודע מתי למכור יותר מכולם. ארית הצליחה בשנה האחרונה לזנק לשווי של 5 מיליארד שקל (לפני הנפילה), כשהיא מייצרת רווחים מרשימים, אבל הרווחים האלו בשיעורי הרווחיות האלו לא יכולים להחזיק הרבה זמן. הצגנו את הנתונים בשבוע שעבר, יכולים להרחיב: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור, המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים. ורק נדגיש כי למרות הסיכון, צפוי שהרווחים ימשיכו להיות חזקים בטווח הקרוב.
המניות הדואליות חוזרות בעלייה קלה. פער חיובי של 0.1% בלבד. הנה רשימת המניות הדואליות הגדולות ופערי הארביטראז' (הקליקו לרשימה המלאה):
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- חברה לישראל ואייסיאל נפלו עד 7.6%, טאואר איבדה 6.6% - נעילה שלילית בתל אביב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תקציב המדינה אושר ביום שישי על ידי הממשלה. ומדובר בתקציב טוב - גירעון של 3.6%, הטלת מסים על הבנקים, העלאת השכר לשכירים שמשתכרים מעל 16 אלף שקל - ראו כאן: בכמה יעלה השכר שלכם? מחשבון. ביום שישי בנימין נתניהו עשה לפרופ' אמיר ירון מה שטראמפ עושה לג'רום פאוול, יו"ר הפד - "אני יודע שעצמאות הבנק חשובה מאוד, אבל אתה חייב להוריד את הריבית". הוא היה זהיר, אבל אסרטיבי. לא בטוח שפרופ' ירון יפעל כך. יכול להיות שדווקא רמזים עבים כאלו יעשו ההיפך - הוא יתבצר בעמדתו ורק כדי להוכיח שהוא לא נכנע לפוליטיקאים.
