מחר החלטת הריבית לחודש דצמבר - מה צופים הכלכלנים?

ביום שני בשעה 16:00 יפרסם בנק ישראל את גובה הריבית במשק. הריבית בשפל היסטורי של 0.25%

אבי שאולי | 23/11/2014 11:49 (3)

נושאים בכתבה אג"ח קרנית פלוג ריבית

מחר (יום ב') בשעה 16:00 תפורסם החלטת הריבית של בנק ישראל לחודש דצמבר. הריבית במשק עומדת היום על 0.25% לאחר שבחודש שעבר החליט בנק ישראל להשאיר את הריבית על כנה. מרבית הכלכלנים מעריכים שגם הפעם תכריע ד"ר קרנית פלוג שלא לשנות את הריבית.

לפי סקר של בלומברג - כל 19 החזאים מעריכים שהריבית תישאר בגובה של 0.25%.

דודי רזניק, מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון: "לאור מכלול הנתונים האחרונים הכולל עלייה ביצוא, עלייה בייצור התעשייתי וצמיחה שלילית, אולם תוך עלייה בסך השימושים במקורות ברבעון השלישי של השנה, סביר כי ריבית בנק שראל תיוותר ללא שינוי בהחלטות הקרובות".

משנת 2010 הוועדה המוניטרית של בנק ישראל היא זאת שמחליטה על גובה הריבית במשק. חברי הוועדה היום הם: נגידת בנק ישראל, ד"ר נדין בודו טרכטנברג, פרופ' נתן זוסמן, פרופ' ראובן גרונאו ופרופ' אלכס צוקרמן.

הוועדה המוניטרית קובעת את המדיניות להשגת מטרות הבנק, ובכלל זה המדיניות המוניטרית, ומחליטה על הפעולות שעל הבנק לנקוט כדי להשיגן. היעד המרכזי של בנק ישראל הוא שמירה על יציבות מחירים בטווח אינפלציה של 1% עד 3%.

שיקולים נוספים בהחלטת הריבית: הורדת תחזית הדרוג (A) של ישראל על ידי חברת Fitch מ"חיובית" ל"יציבה", גובה הריבית בארה"ב ואירופה, שער הדולר ועוד.

עד סוף השנה צפויות שתי החלטות ריבית נוספות: הראשונה - מחר (יום ב') והשניה ב-29 בדצמבר.

אחת ההשלכות של גובה הריבית במשק - השפעה על מחירי אג"ח ממשלתית. ככל שמעלים את הריבית במשק כך (באופן תיאורטי) מחירי האג"ח אמורים לרדת והתשואה אמורה לעלות.

המלצות לאומי שוקי הון לאג"ח ממשלתי:

1 - מח"מ אחזקות של כ-5 שנים.

2 - אחזקה עודפת בשקלים הלא צמודים על רקע סביבת האינפלציה הנמוכה הצפויה להימשך בחודשים הקרובים.

3 - אמצע העקום השקלי, ממשיך להיות "יקר" באופן יחסי כאשר הריבית העתידית הגלומה לעוד כ - 5 שנים עומדת על כ 2.2%. גם המרווח ביחס לאג"ח ממשלת ארה"ב הינו הנמוך ביותר בטווח זה.

4 - לאור העובדה כי מהלך הורדת הריבית מוצה ברובו, אנו ממליצים להחזיק את מח"מ האחזקות השקלי בצורה סינתטית של שילוב מזומן, מק"מ ואג"ח בריבית משתנה יחד עם איגרות ארוכות לטווח של 8 שנים ומעלה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

5 - בצמודי המדד אנו ממליצים על אחזקות במח"מ קצר בעיקר לאור ירידת הציפיות האינפלציוניות בחלק הקצר ביותר של העקום (טווח של 1 - 3 שנים) נראה כי רמת הציפיות האינפלציוניות סבירה לקנייה בשילוב של חוזי מדד הנסחרים סביב 0.5% לשנה הקרובה, וכן על ידי חשיפה דרך איגרות חוב קונצרניות בדרוג גבוה המעניקות מרווח גבוה באופן יחסי.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

1.
ממשלות ישראל לא פעלו 23/11/2014 12:12
הגב לתגובה זו
רחבי הארץ, הן ברחובות הערים והן במחנות צה״ל. כל מי שמעוניין לעזור לציבור ולהציל נפשות, מתבקש ליטול יוזמה על עצמו ולטפל בנושא. מדובר במפגע בריאותי איום ונורא הגורם למחלות קשות לא עלינו. אמי ז״ל נפטרה מהמחלה האיומה ואינני יודע אם זה לא בעקבות זה שישבה רבות במרפסת תחת קורת אסבסט!!! אני ממש מתחנן ומבקש מכל מי שיכול, אנא הסירו אחת ולתמיד מפגע חמור זה מקרבנו. אנא פרסמו שוב בכל אמצעי המדיה והתקשורת בכדי שהגורמים האחראיים יתחילו לטפל בנושא כראוי!!!! הנה לדוגמא, מחנות צה״ל בקריה, ובמקומות רבים נוספים וכן רחובות הערים מלאות עדיין באסבסטים הפוגעים בבריאות החיילים והאזרחים. בתודה מראש, אזרח מרמת גן
רק אסבסט ישן מתפורר מסוכן. (ל"ת)
דני 23/11/2014 14:18
הגב לתגובה זו
ברצוני להוסיף כי 23/11/2014 13:46
הגב לתגובה זו
מודעות על הסכנה שבדבר. כמו כן פניתי בזמנו למספר גורמים שיטפלו בנושא, אך לצערי הרב לא נעשה עד כה שום דבר והנושא זועק לשמיים!

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן