מחכים לפלוג: האם נראה הורדת ריבית לשפל היסטורי ביום שני הקרוב?
החלטת ריבית ביום שני הקרוב צפויה נגידת בנק ישראל לפרסם את החלטת הריבית של בנק ישראל לחודש יולי. בניגוד לחודש שעבר, נראה שהציפיות של המשקיעים שהריבית תרד התמתנו מעט. עדות לכך ניתן לראות מההתנגות באפיק הסולידי - המק"מ. נכון להיום נסחרים המק"מים בתשואה ברוטו לפידיון של 0.62%-0.64% בממוצע, המשקפים הסתברות של 50% להפחתת ריבית. עם זאת, בטרם החלטת הריבית הקודמת תשואות המק"מ עמדו סביב 0.52%-0.53% המשקפות הסתברות של קרוב ל-100% להפחתת ריבית וזה לא קרה. נכון להיום ריבית בנק ישראל עומדת על 0.75%. בשוק ההון ציפו בחודש שעבר כי הריבית במשק תרד לרמה של 0.5% - רמת שפל היסטורית. הפרוטוקולים של ריבית בנק ישראל שפורסמו כשבועיים לאחר החלטת הריבית הצביעו על כך שבנק ישראל הצביע פה אחד להותיר את הריבית על כנה ולהשאיר "תחמושת" נוספת בידי בנק ישראל להפחית את הריבית. בחודש האחרון פורסמו שני נתוני מאקרו אשר תומכים בהותרת הריבית על כנה. ראשית, הלמ"ס עדכן כלפי מעלה את נתוני הצמיחה של המשק ברבעון הראשון מרמה של 2.1% ל-2.7%. נתון זה מצביע על כך שקצב הצמיחה של המשק נמצא במצב טוב יותר מאשר הנתון הידוע בעת החלטת הריבית הקודמת. נתון נוסף שמצביע על הותרת הריבית היה מדד המחירים לצרכן אשר עלה בשיעור של 0.1%, בדומה לציפיות של הכלכלנים. בתוך כך, במקביל לעליות אשר נרשמות היום בשוק, ישנם סימנים נוספים של יציבות באפיק הממשלתי - שרושם עליות שערים חדות. האג"ח הממשלתי ל-10 שנים ממשלתי שקלי 1026 מוסיף 0.5% לערכו והתשואה לפידיון הגלומה בו יורדת לרמה של 3.11%. עליות שערים נרשמות גם באפיקים הצמודים. ממשלתי צמוד 0923 עולה בשיעור של 0.43% והתשואה השנתית בו היא 0.69% (בתוספת הצמדה למדד המחירים לצרכן). כץ: "סביר שהורדת הריבית תדחה לחודש הבא" הכלכלן הראשי של לידר שוקי הון, יונתן כץ אמר ל-Bizportal כי "למרות שאי אפשרות לפסול הורדת ריבית ביום שני הקרוב, סביר להניח שהורדת הריבית תידחה לחודש הבא כאשר קצב האינפלציה השנתית (כעת 1%) יירד ל-0.4%." "כעת נדמה שהעובדה שאומדן התוצר של רבעון א' עודכן כלפי מעלה ל-2.7% (מ-2.1%) ומחירי הדיור ממשיכים לעלות תורמים ליציבות בריבית. בעולם אומנם ה-ECB הוריד את הריבית, אך אנגליה מאותתת על העלאת ריבית והנתונים הכלכליים בארה"ב היו חיוביים לאחרונה."
- 13.יוסף 27/06/2014 08:19הגב לתגובה זוחייכי אכלנו אותה איתך.בובה ללא תכלית.לצערי לא העם החליט.לא היתה ברירה ..
- 12.ירון 21/06/2014 14:39הגב לתגובה זולא מבין אין התשואה עולה והפדיון יורד.
- 11.פלוג תתפטרי! 19/06/2014 18:44הגב לתגובה זופלוג היתה בחירתו של לפיד. ביבי רצה למנות את ויקטור מדינה, אבל לפיד התנגד ולחץ למנות את פלוג. האסון הכלכלי לפיד, הביא עלינו עוד אסון בדמותה של פלוג חסרת האומץ וחסרת המעוף. כשיגיע המשבר, ואין ספק שהוא יגיע, לפיד ייתן את הדין בפני בוחריו ובפני כל עם ישראל.
- 10.הריבית הנמוכה 19/06/2014 17:33הגב לתגובה זובשנים האחרונות.רק ניפחה
- 9.יש כאן מדינה בכבלי בועת נדלן . (ל"ת)בא 19/06/2014 17:11הגב לתגובה זו
- 8.לא מחקים לשום פלופ - סתם פקידה חסרת מעוף (ל"ת)דוד 19/06/2014 16:21הגב לתגובה זו
- 7.נראה המשך השיתוק וחוסר האונים (ל"ת)אנונימי 19/06/2014 16:06הגב לתגובה זו
- 6.שאול 19/06/2014 15:53הגב לתגובה זוהאדישות של לפיד ביחס להתחזקות השקל תחזור אליו כמו בומרנג, וייתכן שזו תהיה הסיבה העיקרית שהוא ייבעט החוצה מהחיים הפוליטיים.
- 5.משה 19/06/2014 15:16הגב לתגובה זוקרנית פלוג תוריד ריבית רק במצב קשה ביותר כי היא פוחדת שיאשימו אותה בניפוח בועת הנדל"ן למרות שכרגע הורדת ריבית לא תשנה דבר בקשר לנדל"ן
- 4.איש פשוט 19/06/2014 14:55הגב לתגובה זוסתם כותרת משלה אשליות אין מצב להורדה החודש וגם פרוט שלכם בגוף הכתבה
- 3.פלוג הורסת את השקל !! חזור מאמריקה דחוף !!! (ל"ת)פישר אייכה ? 19/06/2014 14:51הגב לתגובה זו
- בא 19/06/2014 15:18הגב לתגובה זועם ביבי .היה מנותק ונשאר מנותק . כלכלה לא יכולה להיות מנותקת מהעם .ציונות ובועת נדלן לא יכולים לחיות ביחד .
- 2.היא תפתיע ותוריד את הריבית. ההורדה נדחתה לביצוע החודש (ל"ת)רן 19/06/2014 14:28הגב לתגובה זו
- אתה צודק כנראה . (ל"ת)בא 19/06/2014 15:18הגב לתגובה זו
- 1.גם הדולר מאותת ,יורד ועוד מעט לא נוכל לייצא כלום . (ל"ת)בא 19/06/2014 14:19הגב לתגובה זו
- בא 19/06/2014 14:31הגב לתגובה זוצריכים לסבול בגללה ,מי היה צריך את זה .
- שמטוב 20/06/2014 12:01אם יקטינו את הריבית על מלוות מהציבור - הכסףיו יברח לנדלן בארץ ואם ימשיכו להציק למשקיע נדלן בארץ הכסף גם יברח לנדלן בחו"ל. תשכחו מזה שיורידו ריבית ובעלי כספים ינדבו את כספם לבורסה עבור הבטחות שאולי ירוויחו פרוטות נוספות תמורת הסיכון. הנדלן נותן תמורה בטוחה עבור סיכון נמוך.
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
שיא בגיוסים: קרנות הנאמנות גייסו 12.5 מיליארד שקל ביולי
התעשיה כולה גייסה ביולי האחרון 12.5 מיליארד שקל, בקרנות המסורתיות נרשם גיוס של 3.9 מיליארד שיא חודשי שלא נראה מאז ינואר 2018; קרנות הסל הוסיפו לגיוס סכום של כ-3.2 מיליארד שקל, זהו הגיוס הגדול ביותר מתחילת השנה הן בקרנות המחקות והן בקרנות הסל
קרנות נאמנות ברקע העליות בשוק המקומי בזמן האחרון, הקרנות המנייתיות רושמות שיא חודשי של שבע שנים בגיוסים. ביולי האחרון החוסכים-משקיעים הזרימו סכומי עתק לקרנות הנאמנות במה שנראה בלא רק חזרה של האמון מצד הציבור והמוסדיים, אלא גם מיקוד מחודש באפיקים מנייתיים ושקליים תוך הפניית גב מסוימת להשקעות בחו"ל. מספרים כאלה לא ראינו בתעשייה כבר שנים, ויכול להיות שהם מאותתים על שינוי מגמה מבחינה מבנית בהתנהלות של המשקיעים.
על פי סקירה שפרסם נאור כהן, מנהל קשרי יועצים במיטב, תעשיית הקרנות כולה גייסה במהלך חודש יולי סכום יוצא דופן של כ-12.5 מיליארד שקל. מדובר בגיוס החודשי הגבוה ביותר שנרשם בקרנות המסורתיות מאז ינואר 2018, ובשיא מתחילת השנה בקרנות הפסיביות נתון המעיד על דינמיקה חדשה בזירת ההשקעות המקומית. מיטב מציינים כי עיקר ההון זרם לקרנות פסיביות וקרנות כספיות, ובעיקר לאותן קרנות שמתמקדות בשוק הישראלי, הן באג"ח והן במניות.
במרכז חגיגת הגיוסים עומדות הקרנות הפסיביות, עם גיוס מרשים של כ-5 מיליארד שקל ביולי לבדו. חלוקת הסכום מצביעה על העדפה ברורה של המשקיעים לקרנות סל, שגייסו 3.2 מיליארד שקל יותר מכל מחצית השנה הראשונה גם יחד בעוד שהקרנות המחקות גייסו 1.8 מיליארד שקל.
הקטגוריה הבולטת ביותר הייתה מניות בישראל, שבלעה כמעט את כל הגיוסים בקרנות הסל עם כ-3.1 מיליארד שקל, והובילה גם בקרנות המחקות עם גיוס של כ-1.1 מיליארד. מדובר באינדיקציה ברורה לתיאבון הולך וגדל של משקיעים מוסדיים לחשיפה לשוק המניות המקומי.
- הקרן המכניסה ביותר בישראל - הנה הסיבה (השלילית) שאף אחד לא עוזב אותה
- קרנות נאמנות 80/20 - המנצחות והמאכזבות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאידך, קטגוריות של מניות ואג"ח בחו"ל דווקא סיימו את החודש עם פדיונות. הקרנות המחקות פדו כ-250 מיליון שקל מקרנות מניות חו"ל, ואילו קרנות הסל פדו 110 מיליון שקל מקטגוריית חברות והמרה.
