צעד כמעט נדיר: המניה הכי חמה בת"א חוטפת היום המלצת 'מכירה' מ-UBS
פרוטרום מניית פרוטרום היא אחת המניות החמות ביותר בבורסה בתל אביב. מתחילת השנה עלתה המניה ב-23%, וזאת אחרי מהלך של 57% בשנה החולפת. שווי השוק של פרוטרום עומד כעת על 5.2 מיליארד שקל, שווי שמציב אותה כמועמדת להיכנס למדד המעו"ף בעדכון הקרוב.
מי שלא מתרשם שהראלי יימשך הוא בנק ההשקעות UBS שמעדכן היום המלצתו למניה לדרגת 'מכירה'. האנליסט רוני בירון מעדכן כלפי מעלה את מחיר היעד ל-83 שקלים - מחיר הנמוך בכ-10% ממחיר השוק של המניה הבוקר. לדבריו של בירון, "מניית פרוטרום עלתה מהר מדי וגבוה מדי בשנה האחרונה."
פרוטרום היא אחת מהיצרניות המובילות בעולם של טעמים. במונחים דולריים עלתה המניה בלמעלה מ-90% בשנה החולפת, זאת לעומת זינוק של 60% של שתי המתחרות שלה Givauda וחברת Symrise. ב-UBS מסבירים את העליות בשוק הטעמים בעלייה ברמת המכפילים, במימוש אסטרטגיית הרכישות והשיפור בפרופיל של המניה. העליות האלו גורמות לאנליסט לקחת צעד לאחור ולהפחית את ההמלצה למניה.
בשנה האחרונה הגדילה פרוטרום את פעילותה וביצעה רכישות בהיקף של כ-150 מיליון דולר בארבע עסקאות שונות. לדברי האנליסט רכישות אלו הביאו את קצב המכירות השנתי לכ-800 מיליון דולר. ב-UBS מעריכים כי פרוטרום תמשיך לצמוח בצורה אורגנית אך בשילוב עם רכישות החברה תוכל להגיע לקצב מכירות שנתי של מיליארד דולר.
ב-UBS מעדכנים כלפי מעלה את מחיר היעד מרמה של 65 שקלים ל-83 שקלים. ב-UBS מנמקים זאת על ידי מכפיל של 12 על הרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) על הרווח החזוי בשנת 2014.
מניית פרוטרום משנת 2010
- 21.אביחי 12/03/2014 22:50הגב לתגובה זוהדו"ח יוכיח למה פרוטרום שווה 150 ש"ח. עלייה ברווחים + העלאת תחזיות
- 20.אביחי 12/03/2014 22:47הגב לתגובה זולגזור ולשמור !!!! פרטורום עלתה ב5 השנים בכ 200 % (ממחיר השפל של המשבר בשוק המניות ב 2008). בקיזוו תקופות המשבר בשוק ההון, המניה עלתה בסה"כ בכ 100% , בעוד ששווי השוק שלה גדל פי 4 !!! והרווחים גדלו פי 5 !!!! חברות מקבילות בעולם נסחרות במכפיל של 16-19 לעומת פרוטרום שנסחרת במכפיל 12 על הרווחים הצפויים ב 2014. הרכישות האחרונות שבוצעו יביאו להגדלת המכירות והרווחים, לכן יש עוד הרבה מקום לעליות. עובדה שהמניה סגרה בירידה קטנה למרות ההמלצה. סבלנות חברים. המנינ-ה לא תאכזב גם השנה. מיר יעד 150 ש"ח
- 19.ייאי 12/03/2014 17:29הגב לתגובה זויש להם מטרה להוריד ממחיר מניה כדי לרכוש כי 2 בתי השקעות אומרים נייטראלי והחזק ו-2 אומרים קניה.נו?
- 18.אתמול הוא מכר והיום המלצה-אנליסט בגרוש (ל"ת)gidi12 12/03/2014 14:15הגב לתגובה זו
- 17.יופיטר שוקי הון 12/03/2014 14:04הגב לתגובה זואוסם שופרסל קמדע אלוט תקשרת מגדל ביטוח דלק רכב לאומי בזק בי קומיניקישן מלירסון כולם בהפסדדדדדדדדדדד
- אתה קונה בשיא 12/03/2014 14:20הגב לתגובה זודלק רכב תקועה כבר שנתיים באותו שער. לאומי לא תעלה הרבה זמן.
- 16.Leon 12/03/2014 13:37הגב לתגובה זולסיבה אפשרית לבואו של מנכ״ל וודסייד לארץ, זה פימפום, או אולי משאלת לב? או שניהם גם יחד?
- 15.פרוטרום 12/03/2014 13:13הגב לתגובה זושער 10000 לפרוטרום וזאת רק המלצה מלפני כמה שבועות כמה שקוף שאתם עוזרים לרוני בירן לקנות בזול. מטומטם מי שמוכר
- דקל שהמליץ בחום על בבילון עד שהתפוצץ לו הבלון... (ל"ת)גרוסמן 13/03/2014 15:31הגב לתגובה זו
- 14.דוקא לא אמכור (ל"ת)פרוטרום 12/03/2014 13:02הגב לתגובה זו
- 13.שקרנים 12/03/2014 13:02הגב לתגובה זולו בכלל?
- 12.אדורם 12/03/2014 12:22הגב לתגובה זובית השקעות אחר נתן המלצת קנייה לפרוטרום כשהיא היתה בסביבות 6500, עם מחיר יעד של 9000. עכשיו בית השקעות ב' נותן המלצת מכירה לאחר שבית השקעות א' נפטר כבר מאחזקותיו. בית השקעות א' יגמול לבית השקעות ב' במניה אחרת.
- 11.מישהו יודע מתי חלוקת דיבידנדים רמי לוי? (ל"ת)שבי 12/03/2014 12:07הגב לתגובה זו
- 10.משה 12/03/2014 11:36הגב לתגובה זומדוע אתם לא מרעישים עליהם? היא מוצאת חן בעיניכם?יש גורמים מאחוריכם שרוצים לקנות אותה בזול?
- 9.אתם ממחזרים את הכתבה הזאת עוד פעם ועוד פעם.יש לזה מטרה? (ל"ת)רן 12/03/2014 11:29הגב לתגובה זו
- 8.זה מדינה של מחלבות מהציבור (ל"ת)אבי 12/03/2014 11:17הגב לתגובה זו
- 7.אבי 12/03/2014 11:16הגב לתגובה זולא ירצו לעבוד כי משלמים מיסים יותר מדי לא צריך לעבוד בשביל מדינה חזירה
- אם אתה רוצה התייחסות רצינית אז די עם שגיאות הכתיב (ל"ת)תשתפר 12/03/2014 14:01הגב לתגובה זו
- 6.אבי 12/03/2014 11:14הגב לתגובה זוכול המשק הולך למיתון חזק הבורסה על הפנים בסי של כול הזמנים הכול ליפנה פיצוץ גדול כולם כבי יענה לא רואים אך הכלכלה על הפנים הכול עולה מה שעולה לא יורד לקחים מינוסים בבנק בסוף הכול יגמר בפיצוץ
- 5.היכן התגובות?מתי תפרסמו אותם מחר? (ל"ת)מגיבן 12/03/2014 10:55הגב לתגובה זו
- 4.כימאי 12/03/2014 10:55הגב לתגובה זומעולם לא הקשבתי "להמלצות" כגון אלה. קיימות עובדדות בשטח- מאזנים, תשואות, הנהלה מובילה , ואיתנות פיננסית , ולכן היום מחזקים וניפגש בסוף השנה.
- 3.הם רוצים לקנות אותה בשער נמוך יותר (ל"ת)שי 12/03/2014 10:42הגב לתגובה זו
- כמה שאתה צודק. (ל"ת)משקיע ותיק 12/03/2014 11:05הגב לתגובה זו
- 2.900000 המניה בסי של כול הזמנים לזה קוראים חזירות בשוק (ל"ת)הכריש 12/03/2014 10:37הגב לתגובה זו
- תלמד לא כותבים בסי אלא בשיא (ל"ת)תשתפר 12/03/2014 14:01הגב לתגובה זו
- 1.לאן אתם רוצים להגיעה שהי בסי (ל"ת)הכריש 12/03/2014 10:35הגב לתגובה זו
- עמיר 12/03/2014 11:40הגב לתגובה זוכותבים בשיא ולא בסי
- שרון ב 12/03/2014 13:12לכן הוא נקרא "כריש", כלומר הוא כריש בעילגות לשונית. הבעיה היא שהוא ודומיו ממשיכים בכתיבה דקדוקית מזוויעה מבלי להתבייש, וללא רצון ללמוד.
- כריש כריש אבל לא יודע לכתוב בלי שגיאות (ל"ת)דוד מ 12/03/2014 11:34הגב לתגובה זו
- zeeviq 12/03/2014 18:54לא כל אחד יכול לכתוב בשגיאות חמודות ומיוחדות כמוהו . זה הכל קגע
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
