בנק ישראל מפתיע: חותך את הריבית במשק ל-0.75% בלבד - בניגוד לתחזיות

קרנית פלוג נוקטת עמדה. בנק ישראל מחליט להפחית את הריבית במשק לחודש מארס בשיעור של 0.25% ולהעמידה על 0.75% בלבד. ריבית בנק ישראל נותרה 5 פעמים ללא שינוי, מאז הופחתה באוקטובר 2013. למעשה, הנגידה קרנית פלוג מחזירה את הריבית לרמה בה לא ביקרה מאז נובמבר 2009, קצת אחרי המשבר הכלכלי הגדול בשווקים.

בשורה התחתונה, נראה שבנק ישראל מודאג יותר מהצמיחה החלשה, ופחות מהצורך בריסון שוק הדיור או התמיכה בדולר.

בבנק ישראל מציינים 5 סיבות להפחתת הריבית. בראש ובראשונה נציין את הצמיחה המאכזבת של המשק הישראלי. וכך נכתב בהודעה המצורפת לריבית בנק ישראל - "מדדי אמון הצרכנים ממשיכים להצביע על פסימיות, והנתונים ממשיכים להצביע על היעדר גידול בתעסוקה ובשכר במגזר העסקי."

סיבה נוספת היא מדד המחירים לצרכן שבחודש ינואר הפתיע כלפי מטה. בבנק ישראל כותבים כי "האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עומדת על 1.4% - בחלקו התחתון של היעד, והציפיות מהמקורות השונים לאינפלציה בשנה הקרובה נמצאות כולן מתחת למרכז היעד."

בנק ישראל מציין כמובן גם את הדולר שהתחזק בחודש האחרון בשיעור אפקטיבי של 1% מול השקל, דבר שהקל ככל הנראה על ההחלטה לחתוך בריבית. גם שוק הדיוק זוכה להתייחסות במסמך המצורף לעדכון הריבית, "במאפייני הסיכון של המשכנתאות החדשות נמשכת מגמת השיפור", גם נתון זה ככל הנראה מקל על בנק ישראל בהחלטתו לחתוך בריבית.

• השפעת המכסים ותחזית האינפלציה: לקראת החלטת הריבית של בנק ישראל
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

לסיום, בנק ישראל התייחס גם לסיטואציה בשווקים בחו"ל. "לאחר שני רביעים של צמיחה מהירה, הנתונים האחרונים על כלכלת ארה"ב היו מאכזבים, אולם מוקדם לקבוע אם מדובר בהאטה זמנית או בתפנית לרעה. באירופה נמשכת צמיחה נמוכה ומתגברים החששות מדפלציה. תהליך צמצום רכישות האג"ח על ידי ה-FED צפוי להימשך בהדרגה, והמדיניות המוניטרית המרחיבה במשקים העיקריים האחרים צפויה להימשך עוד זמן רב."

תגובות בשוק: "נראה כי תהליך הפחתת הריבית הגיע לסיומו"

אורי גרינפלד, מנהל מחלקת המאקרו בפסגות: "הפחתת הריבית באה כתגובה לנתוני הצמיחה החלשים שהתפסמו ולהאטה בסביבת האינפלציה. מכיוון שאנו מעריכים כי ירשם שיפור במשק במהלך השנה בעיקר על רקע השיפור בכלכלה העולמית, נראה כי תהליך הפחתת הריבית הגיע לסיומו. רק במידה ותרשם מגמה של התחזקות משמעותית בשקל בנק ישראל ישקול הפחתות נוספות."

עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר של הראל ביטוח ופיננסים: "להערכתנו מדובר בהחלטה נכונה. הגורמים העיקריים להחלטה היו המדד הנמוך, השקל החזק והערכות הבנק שהשיפור ביצוא ברבעון האחרון של 2013 מקורו באפקט חד פעמי. הטיעונים בהם השתמש הבנק בהחלטתו היום להפחית את הריבית דומים לטיעונים שהופיעו בחודשים האחרונים בהם בחר להשאיר את הריבית ללא שינוי. להערכתנו הגורמים שהיטו את הכף לכיוון הורדת הריבית היו הנתונים החלשים שפורסמו לאחרונה בארה"ב והאפשרות שהבנק המרכזי בגוש האירו יפעל גם הוא לנוכח המשך ירידת האינפלציה בגוש. להערכתנו, הסבירות להפחתה נוספת של הריבית בטווח הנראה לעין נמוכה. אנו סבורים שבמקרה שתיסוף השקל ימשך, בנק ישראל ימשיך לפעול באגרסיביות בשוק המט"ח."

• מה יהיה מחר בבורסה?
• "גם ליועצים יש לילות לבנים - ככה זה בשוק ההון"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

איל סגל, מנכ"ל תכלית: הפעם הורדת הריבית מגיעה בזמן שבארה"ב מצמצמים את היקף ההרחבות הכמותיות ולכן יש סיכוי טוב יותר שנראה היחלשות בשער השקל. בנוגע לשוק ההון, הורדת הריבית כידוע טובה מאוד לשוק המניות והאג"ח, ואנחנו מאמינים שהורדת הריבית תיתן רוח גבית להמשך העליות".