תגובות חלוקות בשוק לכוונה להטיל מס על הזרים בשוק האג"ח הממשלתי
היום (ה') בשעות הצהריים נודעה כוונתו של בנק ישראל לבקש מהאוצר להטיל מס על המשקיעים הזרים הרוכשים אג"ח של ממשלת ישראל, במטרה למתן את זרימת הכסף הזר אל המכשירים הפיננסים נושאי הריבית השקלית, ובכך לסייע בתמיכה בשערי המט"ח שצנחו לרמות שפל.
התגובה בשוק האג"ח ובשוק המט"ח היתה מהירה מאוד, אך במהרה היא שינתה את פניה. מדהים היה לראות את ההתנהגות של האג"חים, שחטפו מכה ברגע שפורסמה הידיעה בתקשורת למשך מספר דקות, אך תוך מהרה חזרו לתוואי עליות שאף הולכות והתעצמו לפני ששבו וירדו. בעיקר נרשמה תגובה באג"ח השקליות הארוכות שירדו בכ-0.3% עם פירסום הידיעה אך במהרה עברו לעליות של עד 0.5%.
נראה שהמשקיעים באג"ח לא באמת מתרגשים מהמהלך שמתכנן פישר. הסיבה לכך היא שגם הטלת מס עדיין תותיר את האג"ח הישראליות אטרקטיביות, בשל פער הריביות הגדול ביננו לבין ארה"ב ואירופה. האג"ח האמריקנית ל-10 שנים עומדת כיום על תשואה של 1.8% לעומת זאת האג"ח הישראלית ל-10 שנים מסוג שחר עומדת על כ-3.5%, מדובר בפער של 1.7% ובשווקים של היום זה נחשב לפער פער גבוה, שהופך את השקל למטבע לקרי טרייד.
צחי ליבוביץ' , מנהל השקעות ראשי באימפקט ניהול תיקי השקעות מקבוצת איגוד אמר בתגובה למהלך, "אני לא יודע אם המס הזה יוטל בסופו של דבר או לא, אבל ברור לי שבאוצר בהחלט מקשיבים למה שיש לפישר להגיד. האוצר לא יכול להתעלם ממה שפישר עושה מבחינת המאמצים לחזק את שערו של הדולר כנגד השקל, מכיוון שהוא עושה זאת על מנת לתמוך ביצוא הישראלי ובכך תומך בהמשך צמיחת המשק וכושר התחרות שלו בעולם. כרגע בהחלט נראה שפישר מפסיד במאבק כנגד הספקולנטים על שער הדולר, לכן לדעתי בהחלט יש מקום שהאוצר יסייע לפישר במאבק הזה כנגד הספקולנטים הזרים".
ליבוביץ מוסיף כי "הגזרות התקציביות שמתכנן האוצר אמנם מעוררות סערה גדולה בישראל, אך המשקיעים הזרים דווקא רואים בכך מהלך שמחזק באופן משמעותי את העמידות של המשק הישראלי. ועל כן משק בעל עמידות כל כך גבוהה עם מרווח של 1.7% מעל לאג"ח האמריקניות הוא השקעה אטרקטיבית בעיני הזרים, ולכן גם אם תיהיה הטלה של מס היא לא תקזז כל כך את הפער הזה".
"ביום ראשון קיבלנו דוגמא למימוש אגרסיבי באג"חים הארוכות ויש לא מעט משקיעים שחוששים מזה. בהסתכלות מתוך המשק הישראלי נראה שהתשואות ברמה מאוד מאוד נמוכה ואין כבר לאן לרדת, אבל ברגע שמסתכלים על התמונה בעיניים של משקיעים זרים שמשווים את התשואות פה לאלה שבארה"ב ובגרמניה, עדיין נראה שיש לתשואה פה לאן לרדת".
"מאוד קשה כרגע לנבא מה יהיה הגורם שישפיע יותר על שוק האג"ח המקומי. אבל לדעתי כל עוד המשקיעים הזרים ימשיכו להוות פה שחקן מרכזי בשוק האג"ח המקומי, אז למרות העליות החדות שכבר נרשמו בתקופה האחורנה במחירי האג"ח הממשלתיות - המחירים עדיין יכול להמשיך ולעלות. לאור זאת, אנחנו חושבים שמשקיע סולידי לא יכול להרשות לעצמו לא להיות באג"חים עם המח"מים הארוכים, אבל לנוכח העליות שכבר היו בהן הייתי ממליץ להקטין במידה מסויימת את חשיפה אליהן".
"רעיון רע"
יניב פגוט , האסטרטג הראשי של קבוצת איילון סבור כי "הרעיון לפעול באמצעות מיסוי משקיעים זרים בשוק האג"ח הממשלתי על מנת לזנב במשקיעים אלו ולתמוך בהחלשות השקל הינו רעיון רע. לא פותרים בעיה אחת באמצעות יצירת בעיה אחרת, שכן סביר כי יבוא היום בו נשווע להשקעות זרות בשוק החוב הממשלתי".
"בניגוד למצב אשר התקיים בשוק המק"ם המקומי בו מיסוי הזרים היה מוצדק שכן המשקיעים הזרים היוו שחקן מרכזי ותרמו באופן דרמטי להחלשות השקל הרי בכל האמור בהשקעה באגרות חוב ממשלתיות לטווחים ארוכים המשקיעים הזרים הינם שחקני משנה ולפיכך האפקט של צעד כזה על זרימת הדולרים למשק המקומי לא תהא גדולה".
"הבנק המרכזי בירושלים צריך לפעול בשוק הריביות בדומה לצעדי בנקים מרכזים רבים בעולם הנלחמים בימים אלו בהתחזקות המטבע המקומי ולהפחית את הריבית במשק על מנת להפחית את פער הריביות הגדול המהווה סוג של מכס מגן על השקל".
יוסי פריימן , מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים והשקעות אמר כי "הפגיעה באטרקטיביות של אחזקת אג"ח ישראלי על ידי זרים, בתקופה שבה מנסים למשוך כמה שיותר משקיעים לזרים לפעילות בזירת שוק ההון המקומי, עומדת בסתירה לניסיונות לאושש את הפעילות בשוק ההון המקומי ועשויה להעצים עוד יותר את הריכוזיות הקיימת בשוק האג"ח המקומי".
"פישר הבין שההתערבות אינה אפקטיבית"
טל זהר , מנכ"ל חברת המסחר במט"ח FXCM ישראל: "פישר הבין שההתערבות במסחר במט"ח אינה אפקטיבית וגם עולה למדינה הרבה כסף ולכן הוא מחפש פתרונות אחרים. אנחנו רואים בהתערבויות האחרונות שהן פשוט לא מצליחות להשיג את מטרות בנק ישראל משום שלא הצליחו להחליש את השקל".
- 1.אבי 09/05/2013 15:14הגב לתגובה זווגם שפישר יפחית את הריבית.
- גסי ליוורמור 09/05/2013 15:39הגב לתגובה זוהאחרון שיוצא מהשוק שיכבה את האור :)
וול סטריט שור וילדה (דאלי)האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?
מי מרוויח יותר בהשקעות - עשירים או הציבור הרחב? השנתיים של אחרי היציאה מהקורונה היו טובות יותר באפיקים שסף הכניסה אליהם גבוה מאד, אלו המיועדים לעשירים בלבד. אך בהמשך האפיקים הסחירים כמו S&P 500 או מדד ת"א 125 היו עדיפים. נוצר מצב בו בשלוש השנים האחרונות השקעות הציבור הרחב ניצחו את השקעות העשירים. כשבוחנים את חמש השנים האחרונות - התמונה מתהפכת, העשירים עשו טוב יותר וזאת בהנחה שהם פעלו באפיקים הספציפיים אליהם - קרנות מיוחדות שמשקיעות גם בנכסים לא סחירים.
מה שהכי מעניין, בבדיקת התשואות בשנים האחרונות הוא שבשלוש השנים האחרונות השקעה באפיקים כמעט חסרי סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים.
לפעמים מבט בתוצאות של אפיקי השקעה בלתי סחירים שאינם חשופים לציבור הרחב, נותן הבנה יוצאת דופן הנוגעת לכדאיות השקעה. מידע כזה, היכן כדאי להשקיע לטווחי זמן ארוכים, חשוב ביותר, כי הוא מספק תובנות האם למשל השקעה בנדל"ן עדיפה על הבורסה? האם קרנות הון סיכון עדיפות על השקעה ישירה בנאסד"ק? האם עדיף להשקיע בקרנות של קרנות הנותנות פיזור רחב יותר או שעדיף להתמקד בענפים ספציפיים?
יתכן והמידע המעניין ביותר הוא האם באמת העשירים מצליחים להשיג תשואה גבוהה יותר על כספם לעומת הציבור הרחב? האם עצם העובדה שפתוחים בפניהם אפיקי השקעה שרף הכניסה אליהם גבוה מאד (השקעת מינימום של מיליון שקל או לרוב מיליון דולר), אכן מניב להם תשואה עודפת?
- איפה משקיעים העשירים?
- טראמפ יורד ממס העשירים: "זה רעיון רע, המיליונרים יעזבו"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשלוש השנים האחרונות השקעה באפיק חסר סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים
מנכל בנק לאומי חנן פרידמן צילום אורן דאיבנק לאומי מצטרף לתוכנית עשיית השוק בבורסה - לראשונה גם באופציות על מניות הבנק
בנק לאומי ישיק תוכנית עשיית שוק ייעודית למניה ולאופציות, בשיתוף עידן מכשירים פיננסיים ופרוקסימה דינמיקס; עושי השוק יחויבו בציטוטים יומיים של 500 אלף שקל לכל הפחות ובמרווח שלא יעלה על 0.2%
לאומי הבורסה לניירות ערך מודיעה על התקשרותה עם בנק לאומי בתוכנית עשיית השוק הייעודית (Tailor Made). הבנק יצטרף לתוכנית עשיית השוק הייעודית תוך שהוא ממנה עושי שוק הן למניות הבנק והן לאופציות הסחירות של מניות הבנק. בנק לאומי הוא הבנק הראשון שבוחר ליזום תוכנית
עשיית שוק גם באופציות הבנק. מדובר במהלך חדשני התומך בפיתוח שוק הנגזרים הישראלי במטרה להנגישו למשקיעים כמקובל בעולם.
הבורסה גם מדווחת היום כי בנק לאומי בחר שני גופים פיננסים מובילים עידן מכשירים פיננסים מקבוצת ברק קפיטל ופרוקסימה דינמיקס, כעושי
השוק בתוכנית עשיית השוק הייעודית של הבנק. מדובר בשני גופים פיננסים בולטים בשוק ההון הישראלי, כאשר פרוקסימה מצטרף לראשונה ל- 6 עושי השוק האחרים הפועלים בבורסה הישראלית ונכון לימים אלו קיימים כבר 7 גופים פיננסים הפועלים בתוכניות הנזילות השונות שמפעילה הבורסה.
מניית בנק לאומי היא בעלת שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה, עם שווי שוק של כ- 95 מיליארד שקל ובעלת הסחירות הגבוהה ביותר עם כ- 212 מיליון שקל ביום, ב- 90 ימי המסחר האחרונים.
תוכנית עשיית השוק הייעודית (Tailor Made) של הבורסה הינה תוכנית
חדשנית המאפשרת לחברות הציבוריות לבחור מודל עשיית שוק מותאם אישית לצרכיהן. הבנק בחר לאמץ את התוכנית הן למניות הבנק והן לאופציות הסחירות של הבנק, וזאת במטרה לייצר ערך עבור המשקיעים המקומיים והזרים, באמצעות הגדלת הכמויות המצוטטות בספר הפקודות וצמצום מרווחי הציטוט
בכמויות גדולות, יותר מהקיים כיום.
- דיסקונט יתן לכם 25 שקל בחודש וירוץ לעשות קמפיין באיילון
- בנק לאומי הרוויח 2.6 מיליארד שקל ברבעון, התשואה 16.2% על ההון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שני הגופים הפיננסים שיבצעו את עשיית השוק יחוייבו לצטט מדי יום בספר הפקודות של מניית הבנק בהיקף מינימלי של 500 אלף ש"ח ובמרווח שלא יעלה על 0.2%. מדובר על ערכי שיא של נזילות שנקבעו
למניה בבורסה בתל אביב עד היום. ציטוטים אלו עשויים להביא להגדלה משמעותית של רמות הנזילות במניות הבנק, להוזלת עלויות הקנייה והמכירה עבור המשקיעים ולהגברת האטרקטיביות של המניה עבור שחקנים מוסדיים, בינלאומיים והציבור הרחב.
