בהתאם לצפי: רווחי פרטנר נחתכו 36% ל-110 מ' ש'; ההתייעלות סייעה
חברת התקשורת פרטנר מדווחת על תוצאותיה לרבעון השלישי של השנה ובתוך כך סוגרת את עונת הדו"חות של חברות התקשורת לאחר שמתחרותיה כבר דיווחו. מהתוצאות עולה כי ההכנסות והרווח צנחו בחדות ברקע לתחרות הגואה בענף וזאת למרות מהלכי ההתייעלות של החברה.
בשורה העליונה, ההכנסות הסתכמו ב-1.315 מיליארד שקל (336 מיליון דולר), ירידה של 25% לעומת הרבעון המקביל. הכנסות משירותים הסתכמו ב-1.150 מיליארד שקל (294 מיליון דולר), ירידה של 16%. הוצאות תפעוליות הסתכמו ב-942 מיליון שקל (241 מיליון דולר), בהשוואה ל- 1.252 מיליארד שקל, שיפור של 25%.
ה- EBITDA ברבעון הסתכם ב-401 מיליון שקל, שיעור ה-EBITDA הוא 30%. בשורה התחתונה, הרווח הנקי ברבעון הסתכם ב-110 מיליון שקל לעומת 172 מיליון שקל ברבעון המקביל, צניחה של 36%.
נתח השוק ירד מ-32% לפני כניסת המתחרות החדשות ל-30%. שיעור הנטישה עמד על 10.4% והחברה איבדה 56 אלף מנויי סלולר ברבעון. בסיס מנויים הסלולרי הסתכם ל- 3.04 מיליון נכון לסוף הרבעון לעומת 3.2 מיליון לקוחות ברבעון המקביל. רמת ה- ARPU של החברה ברבעון - 97 שקל, הוא הגבוה ביותר בשוק הסלולר.
חיים רומנו, מנכ"ל פרטנר: "תוצאות הרבעון השלישי משקפות את איתנותה הפיננסית והעסקית של החברה. החברה מדווחת על תזרים מזומנים חופשי חזק לרבעון השלישי לאחר השקעות, שהסתכם ב- 375 מיליוני שקל, גידול של 20% לעומת הרבעון הקודם. במקביל, ממשיכה החברה לצמצם באופן משמעותי את החוב הפיננסי ופרעה והקטינה במהלך השנה האחרונה חוב בסך של כ- 700 מיליון שקל".
"זאת ועוד, מהלכי ההתייעלות התפעוליים אשר יושמו לאורך כל השנה האחרונה, מניבים תוצאות טובות, ובין היתר, הביאו להורדת ההוצאות התפעוליות בכ- 600 מיליון שקל במונחים שנתיים, תוך שיפור התהליכים הארגוניים והעלאת רמת השירות".
רומנו ציין עוד: "ברבעון השלישי השקיעה פרטנר 125 מיליון שקל בעיקר בשדרוג החלק הארי של הרשת הסלולרית לקצבי 42 Mbps ובהכנתה לטכנולוגיית הדור הרביעי ובאזורים נרחבים בארץ ניתן להבחין באופן מובהק במובילות טכנולוגית במהירות הגלישה. החברה ממשיכה להשקיע במערכות ה- IT מהמובילות בעולם, כמו גם בפיתוח ערוצי ה-digital להעצמת חווית הלקוח."
לידר: "פרטנר צפויה להציג המשך שחיקה בתוצאות העסקיות ברבעונים הקרובים"
תגובת סבינה פודבל, אנליסטית לידר שוקי הון, לפרסום דו"חות פרטנר: "למרות השחיקה החדה בהכנסות עקב הגברת הלחצים התחרותיים בענף, פרטנר מצליחה עד כה למזער את השחיקה ברווחיות באמצעות יישום תהליכי התייעלות נרחבים. יש לציין כי להבדיל מסלקום ופלאפון אשר נותנות מענה אגרסיבי יותר למתחרות החדשות, פרטנר נוקטת באסטרטגיה שיווקית פחות אגרסיבית ושומרת על רמת מחירים גבוהה יותר עבור שירותי הסלולר המשווקים תחת המותג פרטנר (נזכיר כי לחברה מותג פרטי 012 מובייל המשווק חבילות שירותים מוזלות). כפועל יוצא מכך, החברה סופגת פגיעה גדולה יותר במצבת המנויים ומאבדת נתחי שוק גבוהים יותר. השאלה המרכזית היא איך הדבר ישפיע על פעילותה בהמשך, בעולם החבילות (bundle), בו לנתח שוק ישנה השפעה משמעותית".
"אנו מעריכים כי בדומה למתחרותיה, פרטנר צפויה להציג המשך שחיקה בתוצאות העסקיות ברבעונים הקרובים, אם כי הפגיעה בפועל ככל הנראה תהיה פחות דרמטית מהערכות הקודמות".
"נוסף לכך, אנו בדעה כי עיקר המיקוד בחודשים הקרובים יהיה סביב האפשרות לכניסתו של חיים סבן כבעל שליטה (לרבות האפשרות לשליטה משותפת עם אילן בן דב) בחברה. סקיילקס דיווחה היום על המשך המגעים עם חיים סבן בנוגע לעסקה. להערכתנו להעברת השליטה בפרטנר לחיים סבן עשויות להיות הלשכות חיוביות על תמחור החברה בטווח הקצר בינוני, הן בשל הרקע וההישגים ההיסטוריים של סבן בשוק התקשורת הישראלי והן לאור העובדה כי מדובר בבעל שליטה בעל איתנות ויציבות פיננסית רבה יותר ביחס לאילן בן דב".
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
