בזכות הראלי: גידול של 10.5% בגביית מס משוק ההון בחודש החולף
הגירעון הממשלתי בתקופה של ינואר-ספטמבר 2012 הסתכם בכ-19 מיליארד שקל, זאת לעומת גירעון של כ-10.2 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד, זינוק של 86%, כך עולה מנתוני ביצוע התקציב והכנסות המדינה ממיסים לחודש ספטמבר 2012. בספטמבר הסתכמו ההכנסות ממיסים ישירים ב-8.7 מיליארד שקל, לעומת 7.9 מיליארד שקל בספטמבר 2011. בניכוי תיקוני חקיקה והתאמות, עלו ההכנסות בשיעור ריאלי של 7.1%. ההכנסות ממיסים עקיפים הסתכמו ב-9.5 מיליארד שקל, זאת לעומת 9.3 מיליארד שקל אשתקד, בניכוי תיקוני חקיקה והתאמות מדובר בירידה ריאלית של 1.1%. עיקר הירידה בהכנסות הינה בהכנסות ממע"מ יבוא, מ"ק רכב ומכס. עלייה של 9.7% בגבייה ממס הכנסה הגביה משוק ההון הסתכמה ב - 178 מיליון שקל , ירידה ריאלית של 15.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בהשוואה לחודש אוגוסט, במהלכו נרשמו הכנסות בהיקף של 161 מיליון שקל, גידול של בחלוקה בין ניירות ערך וריבית אנו עדים לירידה של 80% בגביה מניירות ערך הנובעת משחיקת הרווחים בשוק ההון. בגביה מריבית נרשמה עליה של 12.3%. הגביה ממס הכנסה הסתכמה בחודש ספטמבר 2012 ב - 3.7 מיליארד שקל, עליה של 9.7% בהשוואה לספטמבר 2011. בגביה מעצמאים נרשמה ירידה של 1.2%, בגביה מחברות נרשמה עליה של 13.9%. ניתוח הגביה לפי ענפים מעיד על מגמה מעורבת - בולטת העלייה החריגה בענפי הבנקאות והביטוח בשיעור של 64.3% (הענף מהווה 25.1% מהגבייה). יצויין כי עליה זו משמעותית ביותר לאחר ירידה מתמשכת החל מיולי אשתקד. יחד עם זאת אין לראות בכך מגמה אלא הכנסות חריגות. היקף הגביה חזר לרמתו אשתקד. מנגד נרשמה ירידה של 29.7% בענפי התחבורה והתקשורת. (הענף מהווה 5.7% מהגבייה). ההכנסות ממיסוי מקרקעין הסתכמו ב-510 מיליון שקל , ירידה ריאלית של 9.1% לעומת ספטמבר2011. מניתוח לפי סוגי מס עולה כי במס שבח נרשמה ירידה של 7.7% ובמס רכישה נרשמה ירידה של 11.6%. יצויין כי מרבית הירידה במס שבח נבעה מאזור רחובות. יצויין עוד כי בחודש ספטמבר נמשכה העלייה במספר העסקאות בשיעור של 23%, בהמשך לעליה שנרשמה בחודשים יוני, יולי ואוגוסט. מעניין לראות שהכנסות המע"מ יבוא ירדו בשיעור של 9.5%, למרות העלאת שיעורי מע"מ בתחילת ספטמבר, וזאת כתוצאה ישירה של מספר ימי העבודה הנמוך החודש בגלל החגים, אשתקד רוב החגים חלו באוקטובר. הכנסות המע"מ מייצור מקומי עלו ב 13%. חלק מהגידול בהכנסות יש ליחס להגברת הקניות באוגוסט על חשבון ספטמבר כתוצאה מהחלטה להעלות מע"מ בתחילת ספטמבר. בענף נכסי דלא ניידי חלה עליה של 11%. גם בענף הבנקאות חלה עליה בגביה בשיעור של 20%. יש לציין כי מתחילת השנה ההכנסות הריאליות ממע"מ ייצור מקומי יציבות. העלאת מחיר הדלק בראשון בספטמבר ללא ספק נותנת את אותותיה בגביית המס - היקף ההכנסות הסתכם ב-1.372 מיליארד שקל, זאת לעומת 1.263 מיליארד שקל אשתקד, עלייה של 8.6%.
- 4.אלי שני 11/10/2012 15:25הגב לתגובה זוגם בחודש האחרון נמשכה הקריסה בהכנסות המדינה ממיסוי רווחים בניירות ערך.הגביה הסתכמה ב 28 מיליון ש"ח ברוטו בלבד.בארבעת החודשים האחרונים ביחד הגביה רק 103 מיליון ש"ח ברוטו.הגביה נטו היא שלילית ,כי יש גידול בהחזרי המס והבנקים גם מקזזים הפסדים שמומשו עם דיבידנדים שהתקבלו ממניות או אג"ח.הדבר מביא לירידה בהכנסות המדינה מדיבידנדים.אשמח לשלוח את הנתונים.הטלפון שלי הוא 0544674633
- 3.11/10/2012 13:47הגב לתגובה זוככול שתורידו מס המחזורים יעלו ואיתם הגביה .מס של 15% היה נותן למדינה לפחות עוד 5 מיליארד ש"ח הכנסות כי המחזור היה עולה פי 2
- 2.עמית 11/10/2012 13:31הגב לתגובה זולאיפה הולך הכסף ? אם לא למכוניות של השרים. למה הם לא מורידים את עלות הדירות. כבר נשלח לי הז*ן מהם. הכסף הולך לדוסים שלא עושים כלום. למה אני גבר בין 35 נשוי + 2 צריך לעבוד כל היום וכל הלילה ולא יכול לקנות דירה מסריחה במדינה הזו. מדינה קקה. הרצל פישל בגדול!
- 1.חרא ממשלה 11/10/2012 13:23הגב לתגובה זו25% זה שוד לאור יום פשוט לא שווה להשקיע !!!
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
