בשל חלוקת דיבידנד הענק והתחרות: מידרוג חותכת בדירוג אג"ח בזק

התחרות הגואה בשוק התקשורת והמינוף של בזק נותנים את אותותיהם על דירוג החוב של החברה. בתוך כך, חברת הדירוג מידרוג החליטה לפעול והודיעה היום (ה') על הורדת דירוג אג"ח בזק לסדרות 5 עד 8 מ-Aa1 ל-Aa2 ושינוי אופק הדירוג משלילי ליציב.

"הורדת הדירוג מבטאת את התממשות התחזית לעלייה בהיקף החוב הפיננסי והאטה ביחסי כיסוי החוב, בין השאר כתוצאה מחלוקת דיבידנד מיוחדת , בהיקף של 3 מיליארד שקל בשנים 2011-2013 (כמחצית כבר חולקה) זאת מעבר למדיניות החברה לחלק מידי שנה את מלוא רווחיה כדיבידנד לבעלי המניות", כותב אבי בן-נון, אנליסט בכיר במידרוג.

בנוסף, מדגישים בחברת הדירוג שהורדת הדירוג משקפת את עליית הסיכון הענפי והתממשות הסיכונים העיקריים בענף התקשורת מצד התחרות והרגולציה, "אשר להם השפעה לשלילה על הפרופיל הפיננסי של החברה".

מידרוג צופה המשך שחיקה בתוצאות הפיננסיות של מגזר הסלולר בטווח הזמן הבינוני, שיקוזז חלקית ע"י התייעלות תפעולית וצמצום מבנה ההוצאות. "תחזית זו אינה פוסחת על פלאפון שמהווה חלק מהותי בהכנסות ובתזרימים של החברה", נכתב.

מנגד מצויין כי להמלצות ועדת חייק להסדרת השוק הסיטונאי במגזר הנייח ובפרט לביטול ההפרדה המבנית שעשוייה להביא את בזק להצעת חבילות משולבות, עשויות להיות השפעות חיוביות על התוצאות החברה.

בנוסף מידרוג הודיעה על הורדת דירוג לאג"ח (סדרות ב' ו-ג') שהנפיקה אינטרנט זהב מ- A3 ל- Baa1 תוך שינוי האופק מיציב לשלילי. במקביל אישרה מידרוג מחדש דירוג A2 לאג"ח (סדרות א' ו-ב') שהנפיקה בי קומיוניקיישנס, תוך שינוי אופק הדירוג מיציב לשלילי.