אלקטרה פאוור: "אנחנו מממשים השקעות, מצמצמים את החוב ומתמקדים בתחומי הליבה"

אלקטרה פאוור אלקטרה פאוור 3.65%   מדווחת על התקדמות נוספת במימוש השקעותיה בחברת BRP האמריקאית, בה היא מחזיקה ב־22.05%, כחלק מהאסטרטגיה לצמצום חשיפה בינלאומית ומיקוד בפעילויות הליבה בישראל. בראיון לביזפורטל, מתאר מנכ"ל החברה, דניאל ספיר, את משמעות העסקה האחרונה, תוכניות ההתייעלות והתחומים שבהם צפויה הצמיחה בשנים הקרובות. מדובר באחת התקופות המרכזיות והמשמעותיות ביותר עבור החברה, על רקע שורת מהלכים אסטרטגיים שמשנים את מבנה הפעילות שלה.

"אנחנו מבשרים על עסקה שהתשלום הראשון בגינה, חלקנו הוא כ־40 מיליון שקל, כבר הועבר", אומר ספיר. "מדובר בשדה עצום בגודל של ג'יגה, שזו כבר העסקה החמישית של BRP בשנה האחרונה, ואנחנו צפויים לקבל עוד עשרות מיליוני שקלים". המנכ"ל נמנע מלהתייחס לשווי המדויק של העסקה, אך בהתחשב בשיעור ההחזקה של אלקטרה פאוור ותמורת הביניים שקיבלה, ניתן להעריך, ניתן להניח שמדובר בעסקה כוללת בשווי של כ־300-400 מיליון שקל, כאשר גם התמורה העתידית לאלקטרה עשויה לנוע בסכומים דומים. 

לדברי ספיר, "עדיין לא קיבלנו את מלוא תשלומי ההמשך, דבר שצפוי לקרות במהלך השנה הקרובה. ההלוואה שהעמדנו ל-BRP הולכת וקטנה, והיא עומדת היום על כ־18 מיליון דולר בלבד, וגם הערבויות שעמדנו מאחוריהן קטנות בהדרגה". ספיר מוסיף כי החברה החלה באופן רשמי בתהליך למכירת ההחזקה כולה ב-BRP: "אנחנו רוצים למכור את ההחזקה שלנו, והתחלנו תהליך. אנחנו בשלבי בחירה של הבנק המלווה. אם הכול ילך כמתוכנן, זה יכול להיסגר כבר השנה".

בהתבסס על הערכת שווי ההחזקה של אלקטרה פאוור ב־BRP, אותה היא מקווה למכור בתמורה של 300-350 מיליון שקל, ניתן להעריך את שוויה של BRP כולה בטווח של כ־1.4 עד 1.6 מיליארד שקל. מדובר בהערכה גסה, אך כזו שמרמזת על הפוטנציאל הכלכלי של החברה האמריקאית, גם אם אין נתונים רשמיים המאשרים זאת.

• אלקטרה פאוור מממשת פרויקט סולארי בארה"ב ומקטינה את החוב
• אלקטרה פאוור: ההכנסות עלו ב-21% ל-856 מיליון שקל

נכון להיום, עומד החוב נטו של אלקטרה פאוור על כ־650 מיליון שקל. המימושים האחרונים, כמו גם התשלומים העתידיים ממכירת ההחזקה ב-BRP, צפויים להפחית אותו באופן דרמטי. "הכסף שקיבלנו מהעסקה האחרונה כבר מסייע לצמצום החוב", אומר ספיר, "ואנחנו צפויים לקבל עוד עשרות רבות של מיליוני שקלים בשנה הקרובה". בהתבסס על הדיווחים של החברה והתחזיות שניתן להסיק מהם, ניתן להעריך כי אלקטרה פאוור תוכל למחוק כ־400 מיליון שקל מהחוב הכולל שלה. שווי השוק הנוכחי של החברה עומד על כ־460 מיליון שקל, ואם אכן תצליח להוציא את מהלכיה לפועל, קיים פוטנציאל ששווי השוק היום מגלם אטרקטיביות. זה כמובן תלוי בתהליכי הצמיחה, צמצום החוב, והמכירה האפשרית של BRP.

בנוסף למימושים, החברה השיקה תוכנית התייעלות נרחבת בשנת 2024, שמניבה לדבריו תוצאות ברורות. "היעד היה חיסכון של כ־25 מיליון שקל בשנה, ואנחנו כבר רואים את זה מתממש, מדובר לא רק בקיצוץ כוח אדם, אלא בשיפור תהליכים, שינוי שיטות עבודה, הפחתת ייעוץ חיצוני, והקפאה של פרויקטים שהיו לא יעילים". לדבריו, כבר ברבעון הראשון של 2025 ניתן להרגיש את ההשפעה, גם אם הדוחות הכספיים לא משקפים אותה במלואה בשל אלמנטים מאזנים.

ספיר מתמקד כעת בשלושה תחומים עיקריים: אספקת חשמל, גז טבעי וגפ"מ (גז בישול). לדבריו, התחום שבו טמון הפוטנציאל הגבוה ביותר הוא דווקא הגפ"מ. "זו פעילות שהוזנחה בשנים האחרונות ואנחנו החזרנו אותה למרכז", הוא מסביר. "יש כאן פוטנציאל אמיתי לגידול בנתח שוק, שיפור רווחיות והתייעלות, ואנחנו כבר רואים ניצנים של זה בשטח". במקביל, החברה ממשיכה לפעול באגרסיביות גם בתחום החשמל, בו לדבריו היא מהשחקנים הבולטים כיום: "אנחנו היחידים שמחזיקים מלאי חשמל שיאפשר לנו לעמוד בתוכנית העסקית. ניתן לראות שהמתחרים שינוי שיטת עבודה, ומתחילים לצמצם הנחות".

• טבע טסה מעל הארביטראז': הסנטימנט החיובי חוזר?
• ארי קלמן עקף את יאיר המבורגר: מנורה בשווי של 12.4 מיליארד שקל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אחת השאלות המרכזיות שעולות היא, מה תעשה אלקטרה פאוור עם הכסף הפנוי אם אכן תממש את מלוא ההחזקה ותצמצם את החוב? ספיר עונה בביטחון: "יש לי אור ירוק להציע הצעות ולהיכנס להשקעות. אני מעריך שנכוון לרכוש חברות בתחומים סינרגטיים לפעילות שלנו. יש כסף, יש אמונה, ויש רצון. אז השמיים הם הגבול". כך או כך, אלקטרה פאוור משדרת ביטחון מחודש, עם תזרים משתפר, גיבוי פנימי ונכונות לצמיחה אורגנית וגם באמצעות רכישות. בנוסף ההצלחה של המהלכים תלויה בין היתר בגורמים שאינם בשליטת החברה, ובהם קצב המימושים בארה"ב, הסביבה הרגולטורית והתגובה של השוק למהלכים.