הרפורמה בעשיית שוק יוצאת לדרך: התחרות תגדיל את הסחירות בבורסה?

הבורסה בתל אביב משיקה את תוכנית עשיית השוק החדשה שלה בשיתוף עם רשות ניירות ערך, במטרה לחזק את שוק ההון המקומי ולעודד את הסחירות והנזילות במניות החברות הציבוריות המקומיות. במסגרתה, תוגבר התחרות בין עושי השוק באמצעות הכנסת שחקנים חדשים לצד צמצום פערי המחירים שימנעו תנודות חריפות.

על פי הבורסה, התוכנית החדשה נועדה לייצר מתווה אפקטיבי ומשופר, אשר ייתן מענה אמיתי לצרכי השוק והינה חלק מיישום התוכנית האסטרטגית של הבורסה, שאחד מעמודי התווך שלה הוא הגדלת הסחירות והנזילות בבורסה. התוכנית שגובשה תוביל לשיפור משמעותי בפרמטרים המרכזיים של עשיית השוק במניות ואג"ח וכוללים יתרונות רבים שיאפשרו, בין היתר, את הגברת התחרות בין עושי השוק, צמצום פערי המחירים למיתון תנודות חריפות והעלאת הסחירות, שיאפשר למשקיעים לצאת ולהיכנס לפוזיציה בקלות. בנוסף, התוכנית תאפשר הערכת שווי נכונה יותר המבוססת על מחיר נייר ערך נזיל, המשקף נכון יותר את הערכת השווי של החברה ותגדיל את פעילות המשקיעים הזרים.

במסגרת התוכנית, מספר עושי השוק יגדל מ- 3 עושי שוק ל- 5 עושי שוק (3 מתוכם יפעלו לראשונה כעושי שוק במניות), מה שמאפשר יותר תחרות בין עושי השוק ויותר עומק למסחר. במדד ת"א-90 יפעלו בפעם הראשונה עושי שוק בכל המניות הכלולות במדד. חובת הציטוט השתפרה מהותית והכמות תעלה מ-6,000 שקל ל-25,000 שקל – עלייה של מעל 300%, והמרווחים יצטמצמו ביותר מ-80%, מ- 3% ל- 0.5% בלבד.  מהלכים אלו יאפשרו גידול משמעותי בסחירות ובנזילות של המניות הכלולות במדד ת"א-90, הן בשל שווי השוק הגבוה של מניות אלו והן בשל העניין הרב בקרב המוצרים עוקבי המדדים. ראוי להזכיר כי בתחילת ספטמבר 2024, הבורסה השיקה מחדש את שוק החוזים העתידיים וביניהם חוזים עתידיים על מדד ת"א-90 כך ששני מהלכים אלו יחד עשויים להגביר באופן משמעותי את הסחירות והנזילות.

במדד SME 60 ות"א צמיחה הכמות זינקה מ-3,000 שקל ל-20,000 שקל, עלייה של מעל 560%, והמרווחים יצומצמו מ- 5% ל- 2.57% – שיפור של כ-50%.

• ארבע מבין שש החברות הגדולות בבורסה הן בנקים - זו תעודת עניות להנהלת הבורסה
• כדי לעודד השקעות זרות: הבורסה תתרגם את דיווחי החברות לאנגלית

לתוכנית מונו 5 עושי שוק, 3 מהם פועלים לראשונה כעושי שוק במניות: בינה השקעות, מגדל עשיית שוק, מיטב טרייד, מיטב עשיית שוק וסוליד ליקווידטי. תמהיל עושי השוק מגוון הכולל חברת נוסטרו ועושי שוק בקרנות סל, מה שיבטיח עשיית שוק איכותית.  

לראשונה, בחלק מהמניות יפעלו שני עושי שוק במקביל, מה שיאפשר את הגברת התחרות בין עושי השוק ויגביר את הנזילות והסחירות במניות. כבר עם השקת התוכנית מונו עושי שוק לכ- 250 ניירות ערך הנסחרים בבורסה, והחזון הוא שלכל נייר ערך הנסחר בבורסה בת"א תהיה עשיית שוק אפקטיבית, כך שכל חברה נסחרת שעדיין לא הצטרפה לתוכנית, תוכל לעשות זאת בתקופה הקרובה וליהנות
מיתרונות התוכנית.