איך ג'נרל מוטורס הפכה למניית הרכב המובילה ב-2024?
ג'נרל מוטורס GENERAL MOTORS השאירה אבק ב-2024 לחברות הרכב בארה"ב. למרבה ההפתעה, מוצרים חדשים, אסטרטגיית רכבים חשמליים, נתח שוק ושיפור הרווחיות הם לא הסיבה היחידה לביצועי המניה, אלא האופן בו הנהלת החברה השתמשה בהון שלה. מניית ג'נרל מוטורס עלתה ב-31% עד היום וניצחה את ה-S&P 500 ב-16 נקודות אחוז.
מניית החברה היא המניה היחידה מבין חברות הרכב האמריקאיות הגדולות שנסחרה במגמה חיובית. מניית טסלה TESLA INC נפלה ב-28%, פורד FORD MOTOR איבדה 4% ומניות ספקיות הרכב Aptiv APTIV PLC ו-Magna MAGNA INTERNAT INC CL A נפלו ב-20%, ו-29%. ללא הביצועים של ג'נרל מוטורס, התנועה הממוצעת של מניית רכב אמריקאית היא ירידה של 23%.
זו הייתה עד כה שנה קשה בתעשיית הרכב. המשקיעים חוששים מההשפעה של הריבית הגבוהה, הירידה במחירי הרכבים וכתוצאה מכך הירידה ברווחיות והאטה במכירות של כלי רכב חשמליים. מכירות ה-EV צמחו רק בכ-3% משנה לשנה ברבעון הראשון של 2024, לאחר צמיחה של 46% בשנת 2023. הרווח התפעולי הצפוי של טסלה ב-2024 הוא כ-8.2 מיליארד דולר, ירידה מכ-8.9 מיליארד דולר ב-2023.
כל זה לא השפיע על מניית ג'נרל מוטורס ויש לכך כמה סיבות טובות.
בתור התחלה, השיפור ברווחים. בוול-סטריט צופים רווח תפעולי של 13.5 מיליארד דולר ב-2024, לעומת 12.4 מיליארד דולר ב-2023. רווחים גבוהים יותר תורמים לסנטימנט החיובי בקרב המשקיעים וכתוצאה מכך התחזיות עולות. לפי מספר חודשים הצפי בוול-סטריט היה לרווח תפעולי של 12.1 מיליארד דולר.- ענקית הביטוח מתמוטטת והמשקיע שהופך למיליארדר מקריסת הבנק המרכזי
- הצעד שסלל את דרכה של ארה"ב לחלל ומה קרה היום לפני 103 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סיבה נוספת, שאולי אפילו חשובה יותר, היא שההנהלה מעלה את ערך המניה על ידי בייבאקים וזה מגדיל את הרווח למניה. בנובמבר הודיעה ג'נרל מוטורס על רכישה חוזרת של מניות בסך 10 מיליארד דולר. מוקדם יותר השבוע הוסיפה החברה עוד 6 מיליארד דולר. הסך של 16 מיליארד דולר, הגיע לכ-50% משווי השוק של ג'נרל מוטורס בחודש נובמבר.
האפקטיביות של בייבאקים
המשקיעים יכולים להתווכח על האפקטיביות של בייבאקים בקרב חברות גדולות עם צמיחה איטית ומחזורית כמו GM. עם זאת, הבייבאק עליו הודיעה החברה הוא פשוט גדול מדי בשביל להתעלם ממנו. "אמרנו בעקביות כי אנו מאמינים כי המניה מוערכת בחסר", אמר סמנכ"ל הכספים פול ג'ייקובסון כשהוא מצביע על מכפיל רווח עתידי של 4 או 5. ג'ייקובסון מיהר גם להבהיר כי הרכישות החוזרות ממומנות מרווחים ולא מחובות ונעשות אחרי ש-GM משקיעה איפה שנדרש במערך המוצרים ובעובדים.
החזר ההון לבעלי המניות, בין אם בצורה של רכישות חוזרות או דיבידנדים, הוא לא חד פעמי. "מה שאנחנו באמת מנסים לעשות זה לגרום לשוק להבין כי ביצועי החברה הם עקביים יותר ממה שהשוק מעריך", הוסיף סמנכ"ל הכספים. העקביות, לפחות לפי מה שג'ייקובסון מקווה, תביא למכפיל רווח גבוה יותר. מכפילים גבוהים יותר בהמשך הדרך יהיו דבר מעולה למשקיעים.
- ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
- לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
הלקח העיקרי מהמהלך של החברה הוא כי בייבאקים בהיקף גדול ביחס לשווי שהשוק של חברה יכולים להזיז מניה באופן משמעותי וכדאי לשים לב לחברות המכריזות על רכישות חוזרות גדולות.
הדוחות לרבעון הראשון
בדוחותיה האחרונים עקפה ג'נרל מוטורס את ציפיות האנליסטים והעלתה את התחזית לשנה כולה. החברה רשמה רווח למניה של 2.62 דולר, עם רווח תפעולי של 3.9 מיליארד דולר על מכירות של 43 מיליארד. בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 2.12 דולר ורווח תפעולי של 3.1 מיליארד דולר על הכנסות של 42.1 מיליארד דולר. שנה קודם לכן, ג'נרל מוטורס דיווחה על רווח למניה של 2.21 דולר ורווח תפעולי של 3.6 מיליארד דולר, על מכירות של 40 מיליארד דולר.
בוול סטריט ציפו לרווח נמוך יותר על מכירות גבוהות יותר, בין היתר בגלל העלייה בעלויות העבודה. GM ואיגוד עובדי הרכב הגיעו להסכם עבודה חדש בחודש נובמבר, כאשר שכר העובדים אמור לעלות ב-25% מנובמבר 2023 ועד אפריל 2028. השכר עלה בכ-11% וכך קיזז עבור העובדים חלק מהעלות האינפלציונית שהם הרגישו בשנים האחרונות.
בנוסף לרבעון ראשון חזק, ג'נרל מוטורס הגדילה גם את התחזית שלה לשנה כולה. הנהלת החברה צופה שהרווח התפעולי יעמוד על בין 12.5 ל-14.5 מיליארד דולר, כאשר בתחזיתה הקודמת צפתה החברה רווח תפעולי של בין 12 ל-14 מיליארד דולר. נקודת האמצע של הטווח החדש גבוהה של 13.5 מיליארד דולר, טובה יותר מנקודת אמצע של 12.4 מיליארד דולר שהשיגה החברה ב-2023.
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
