בורסת ת"א בורסה עליות ירידות מגמה מעורבת שור ההון מסחר
צילום: Istock
בורסה

סקירת מסחר: ת"א 35 עלה ב-0.1%; גיבוי אחזקות צללה ב-18%

ת"א 90 עלה ב-0.1%; נמשכו המימושים במניות אנרגי'קס ואנלייט אנרגיה איבדו גובה במחזורים גבוהים; קמהדע קפצה ב-4.1%, קמטק זינקה ב-5.7%

נועם בראל | (27)

יום המסחר השלישי לשבוע זה ננעל ביציבות על רקע ירידות של עד 0.3% בפתיחת שבוע המסחר המקוצר בוול סטריט לאחר חופשת יום מרתין לותר קינג. מדד ת"א 35
מדד ת"א 90 מחזור המסחר הסתכם בכ-1.4 מיליארד שקל. 17:25 יום המסחר בתל אביב ננעל ביציבות. ת"א 35 עלה ב-0.1%, ת"א 90 עלה ב-0.1%. מניית גיבוי אחזקות 0% איבדה 18% בעקבות תמחור מוגזם, מניית מבני תעשיה עלתה ב-1.7% בעקבות תחילת סיקור והמלצת אנליסט. מניית בוני תיכון 1.81% עלתה ב-3.5% לאחר הנפקת אג"ח מוצלחת, מניית נאוי 0.85% ירדה ב-3.4% על רקע החלטת בית המשפט בעניינה. מניית בנק פועלים 0.39% ירדה ב-0.2% על רקע הסכם קיבוצי חדש. נמשכו המימושים במניות האנרגיה הירוקה: אנלייט אנרגיה 1.23% ירדה עד 5% בנמוך היומי אך ננעלה בירידה של 2.7%, אנרג'יקס 0.46% איבדה אף היא עד 5% בנמוך היומי אך ננעלה בירידה של 1.1%. יחידות ההשתתפות של דלק קידוחים יהש עלו ב-0.3% ויחידות ההשתתפות של רציו יהש 0.13%  עלו ב-0.9% לאחר פרסום אומדנים חדשים. מניית קמטק 0.37% קפצה ב-5.7% בעקבות הזמנות חדשות, מניית קמהדע 2.71% קפצה ב-4.1% על רקע הנפקה פרטית לקרן פימי. 16:30 המסחר בוול סטריט נפתח בירידות של עד 0.3% (לכתבה המלאה). 15:30 במסגרת המסחר במטבע חוץ, הדולר ירד ב-0.03% ושערו היציג נקבע ברמה של 3.455 שקלים. 14:40 מניית קמהדע 2.71% קופצת ב-7% בעקבות חתימה על הסכם הקצאת מניות לקרן פימי, בהיקף של 25 מיליון דולר במסגרת הנפקה פרטית. לאחר הקצאת המניות תחזיק פימי ב-21% מממניות החברה; התמורה מההנפקה צפויה לשמש למימון תכניות הצמיחה של קמהדע ויישום הזדמנויות עסקיות אסטרטגיות. החברה לא תשלם דמי סוכן בקשר לעסקה (לכתבה המלאה). 14:06 מניית קמטק 0.37%  עולה בכ-3% לאחר שדיווחה על כך קיבלה הזמנות ל-34 מערכות מ-5 יצרניות של חיישנים למצלמות, כאשר 25 מההזמנות התקבלו משני לקוחות. מרבית ההזמנות יותקנו במהלך המחצית הראשונה של 2020 (לכתבה המלאה). 13:40 יחידות ההשתתפות של רציו יהש 0.13% עולות ב-1.5%, ויחידות ההשתתפות של דלק קידוחים יהש עולות ב-0.9% בעקבות סיום פרויקט עיבוד מחדש של הסקרים הסייסמיים בשטח חזקות לוויתן, עליו עמל הצוות הגיאולוגי של השותפות. על פי האומדנים החדשים, קיימת הסתברות של כ-19% למציאת עד 379 מיליון חביות נפט ו-390 BCF גז טבעי (לכתבה המלאה). מניית בנק הפועלים יורדת ב-0.9% על רקע חתימה על הסכם קיבוצי חדש לחמש שנים, במסגרתו אושר שיפור תנאי השכר והרווחה של כ-7,500 עובדים ועובדות במטה ובסניפי הבנק בכל הארץ (לכתבה המלאה). 12:56 מניית נאוי 0.85% יורדת ב-2.7% בעקבות החלטת בית המשפט לפיה היא לא תוכל לקזז הפסדים צבורים בגובה של 153 מיליון שקל, בשלד הבורסאי אליו נכנסו (גולדן אקויטי). בכך, קיבל בית המשפט את עמדת רשות המסים לפיה רכישת שלד ציבורי וקיזוז הפסדים, מהווה עסקה מלאכותית (לכתבה המלאה). 11:53 מניית גיבוי אחזקות 0% צוללת בכ-18.5% על רקע הערכת Bizportal כי המניה שזינקה ביותר מ-250% מתחילת החודש הגיעה למחיר בועה. שווי השוק של חברת האשראי החוץ בנקאי שעמד אתמול במועד פרסום הכתבה על כ-308 מיליון שקל, ירד מאז בכ-22% והחברה נסחרת כעת בשווי שוק של כ-238.5 מיליון שקל שעדיין משקף מכפיל 30 על הרווח הצפוי. 11:35 על רקע הירידות בבורסה, מניית מבני תעשיה נסחרת ביציבות לאחר תחילת סיקור של לידר שוקי הון. במסגרתו, העניקו למניה מחיר יעד של 12 שקל, המהווה אפסייד של 28% על מחיר השוק. זאת לאור פעילות ההנהלה בשנים האחרונות ותהליכי ההבראה אותם הובילה (לכתבה המלאה).  10:15 הירידות בבורסה בתל אביב מתחזקות, כאשר 20 דקות מהפתיחה, גם מדד ת"א 90 עובר לטריטוריה האדומה ויורד ב-0.4%. מבין 20 המניות עם מחזור המסחר הגבוה ביותר, רק אחת - אלטשולר שחם גמל - עולה ב-1.9%. 10:00 סוכנות הדירוג מודי'ס חתכה הבוקר את דירוג האשראי של הונג קונג ל-Aa3 מ-Aa2, וזאת על רקע הערכתה כי החוסן במוסדות העירוניים ובשליטת סין "נמוך מבעבר". עם זאת, במודי'ס הותירו את אופק הדירוג 'חיובי' על רקע החוזק הפיסקלי של הונג קונג.  9:45 פתיחה מעורבת בבורסה בתל אביב. מדד ת"א 35 יורד ב-0.4%, מדד ת"א 90 עולה ב-0.3% ומדד הבנקים מאבד 0.5% בהובלת מניות פועלים 0.39% ו דיסקונט -0.69% שיורדות ב-0.3% במחזורים הגבוהים בשוק בפתיחה.  9:00 חברת ההנדסה, ניהול פרויקטים ותשתיות לתקשורת ברן 1.84% דיווחה על גיוס של כ-31 מיליון שקל מבעלי המניות הקיימים באמצעות הנפקת זכויות. על פי הדיווח, כ-89% מהמניות שהוצעו במסגרת הנפקת הזכויות מומשו למניות, לפי מחיר מימוש שעמד על 315.6 אגורות למניה (נמוך בכ-2.2% משער הבסיס של המניה הבוקר). מאקרו ברקע לירידות, אתמול קרן המטבע הבינלאומית חתכה אתמול שוב את תחזית הצמיחה העולמית, כשלטענת הארגון, התחזית נותרה איטית ואין סימנים ברורים לנקודת מפנה. הקרן צפתה באוקטובר האחרון שיעור צמיחה עולמי של 3% לשנת 2019 ושל 3.4% לשנת 2020 ושינתה את התחזיות האלו ל-2.9% ו-3.3% בהתאמה. העדכון כלפי מטה נובע בעיקר מצפי לצמיחה נמוכה בהודו. בשנת 2021 צופה הקרן שיעור צמיחה של 3.4%. יום המסחר האחרון בתל אביב ננעל בירידות שערים. ת"א 35 ירד ב-0.1%, ת"א 90 ירד ב-0.5%. מניות הנדל"ן המניב עלו, מניית אמות 0.83%  עלתה ב-3.2% ומניית עזריאלי קבוצה 1.19% עלתה ב-1.3% בעקבות הדיווח על רווחי שערוך צפויים, מניית כלל עסקי ביטוח 0.1% עלתה ב-1% על רקע רכישת אחוזים בתחנת כוח באוסטריה.  מניית ברנמילר זינקה ב-29% בעקבות הודעה על שיתוף פועלה בברזיל, מניית אפולו פאוור 0.97%  קפצה ב-5% על רקע השלמת ניסוי מוצלח. מניית לפידות קפיטל 0.05% עלתה ב-1.4% לאחר קבלת מימון של 115 מיליון שקל. מניית גיבוי אחזקות זינקה ב-18% למרות תמחור מוגזם. מימושים במניות האנרגיה: מניית אנלייט אנרגיה 1.23% ירדה ב-5.3% לאחר זינוק של 180% בשנה החולפת, ומניית אנרג'יקס 0.46%  ירדה ב- 3.8% לאחר זינוק של 157% בשנה החולפת.

תגובות לכתבה(27):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    דירה = קורת גג 22/01/2020 07:03
    הגב לתגובה זו
    דירה = קורת גג,היא צורך בסיסי של האדם
  • 8.
    לא אמרתי לא אמרתי אמרתי פוקס יפול רק שלוש אחוז (ל"ת)
    אמרתי לא אמרתי 21/01/2020 12:34
    הגב לתגובה זו
  • אחלה פוקס (ל"ת)
    למלכה 21/01/2020 17:39
    הגב לתגובה זו
  • עלתה 0.6 ידביל חחחחח (ל"ת)
    אלין 21/01/2020 17:27
    הגב לתגובה זו
  • קודם תילמד עברית לפני שאתה כותב שטויות. (ל"ת)
    אלין 21/01/2020 15:28
    הגב לתגובה זו
  • איזו נעל (ל"ת)
    יאאא ראאבי 21/01/2020 13:09
    הגב לתגובה זו
  • אלין 21/01/2020 13:59
    רוצה בדידים?, ותילמד עברית.
  • 7.
    כדור השלג החל בנפילה??? (ל"ת)
    אליק 21/01/2020 11:27
    הגב לתגובה זו
  • לא נראה לי מחזיקים את השוק (ל"ת)
    כדור שלג? 21/01/2020 13:40
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    חשוב 21/01/2020 09:55
    הגב לתגובה זו
    חברת הברוקראז /בנק הגדולה בעולם מנהלת נכסים בשווי של יותר מ 2 טריליון דולר, מוציאה מכתב ללקוחותיה בהמלצה לעשות שורט על השקל הבלון. חפשו בגלובס את הכתבה על בנק אוף אמריקה, מריץ לינץ.
  • צפי 21/01/2020 11:37
    הגב לתגובה זו
    היכונו לזינוק חבר תקדים בדולר.
  • 5.
    דולר 21/01/2020 09:44
    הגב לתגובה זו
    עם נכסים של יותר מ 2 טריליון דולר. מריץ לינץ' ממליצה ללקוחותיה לעשות שורט על השקל. חפשו בגלובס שדיווח על כך.
  • 4.
    שימי 21/01/2020 09:15
    הגב לתגובה זו
    מטורף מי שמחזיק או מתכוון לקנות מניות בזמן הקרוב.
  • זה בדיוק הזמן להכנס ולקנות מניות! (ל"ת)
    לשימי 21/01/2020 10:55
    הגב לתגובה זו
  • חחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחחח (ל"ת)
    בדיוק???? 21/01/2020 12:34
  • לשימי 21/01/2020 09:38
    הגב לתגובה זו
    קונה.
  • 3.
    . 21/01/2020 09:13
    הגב לתגובה זו
    בעצם ממש לא משנה לי כיוון השווקים בסך הכל אם עולה יורד או מדשדש או...יש עוד כמה כיוונים...אספר בהקדם...אפשר להרוויח בכל מצב אם קצת אם הרבה ואם בינוני...מכאן נשלחת הצלחה לעם היושב בציון על שלל המשקיעים שלצערי כמו שאומרים המחקרים 85% הפסידו גם בעשור הגנוב(תרתי משמע)האחרון.
  • . 21/01/2020 10:04
    הגב לתגובה זו
    תקווה מסויימת שאי פעם יעלה בחזרה לצורך העניין מהשפל 20%. מה רע?
  • 2.
    . 21/01/2020 09:08
    הגב לתגובה זו
    .
  • איזה אעבלים הליקים הירוקים ואדומים הרי לא כתוב שם כלום (ל"ת)
    שלום 21/01/2020 14:11
    הגב לתגובה זו
  • חחחחח 21/01/2020 20:28
    חחחחחחחחחח
  • חחחחחחחחחח (ל"ת)
    חחחחח 21/01/2020 20:27
  • תגובות 2+3 יתבצעו ב100% דיוק. (ל"ת)
    ד"ר ניר(איצ100) 21/01/2020 12:38
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    היום עליות לא לא לפחד (ל"ת)
    שני 21/01/2020 08:55
    הגב לתגובה זו
  • עליות לירושלים להתפלל שירד רק 2% (ל"ת)
    מאיר 21/01/2020 09:08
    הגב לתגובה זו
  • . 21/01/2020 09:06
    הגב לתגובה זו
    ויירד רק שתי אחוז בדיוק בערך. אז זוטומרת ארבע פחות שתיים יענו נרביח היום שתי אחוז הבנת סתומי?
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%

ג’י סיטי הגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה

תמיר חכמוף |

ג’י סיטי ג'י סיטי 6.44%  , חברת הנדל״ן המניב בשליטת חיים כצמן, הפתיעה את השוק בשבוע שעבר. החברה רכשה 7.7% נוספים ממניות סיטיקון בעסקה מחוץ לבורסה במחיר של 4 אירו למניה,  פרמיה של כ-36% על מחיר השוק (כ-2.95 אירו ערב ההודעה), שפל אליו הגיעה סיטיקון לאחר פרסום הדוחות האחרונים. בעקבות העסקה עלתה אחזקתה של ג’י סיטי ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל מניות המיעוט באותו מחיר.

בהיענות מלאה, מדובר בעסקה שעשויה להגיע להיקף של 312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל). ג’י סיטי ציינה כי רכשה את המניות ממקורותיה העצמיים, אך מנהלת מו״מ לקבלת קו אשראי בנקאי של עד 195 מיליון אירו למימון יתרת הרכישה. לטענת החברה, המהלך צפוי לתרום להונה העצמי בכ-171 מיליון שקל ולשפר את ה-FFO"עם השפעה זניחה על המינוףג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות.

מניית סיטיקון נסחרת מאז ההודעה סביב הרף של 4 אירו, קצת מתחת למחיר ההצעה. זה סימן לכך שהשוק צופה שהצעת הרכש תתקבל (אילו הייתה נסחרת מעל 4 אירו, זו הייתה אינדיקציה לציפייה לפרמיה נוספת).כאן כבר עולה השאלה: למה דווקא 4 אירו? אם הכוונה הייתה להגיש הצעה "נדיבה" שתזכה להיענות, אפשר היה תאורטית להתייצב גם ב-3.5 אירו, פרמיה נאה על מחיר שוק שצלל מתחת ל-3 אירו ערב המהלך. בסביבת השוק עלתה השערה לפיה ג’י סיטי התחייבה מראש לרכישה מגוף מוסדי במחיר של 4 אירו במקרה ומחיר המניה ירדת מתחת ל-3. בעוד אין עדויות לדבר שכזה, התזמון של העסקה והמחיר שקפץ לגובה שאינו נדרש כדי "לשכנע" את השוק מציפים את סימן השאלה. בין אם נכון ובין אם לא, החברה נגררה להצעת רכש מלאה באותו מחיר מינימלי הודות לחוק הפיני.

מה המספרים מספרים

מול ההצעה המחייבת הזו הציגה ג’י סיטי את הסיפור הפיננסי: היא קונה מניות של סיטיקון בפרמיה על מחיר השוק אבל בדיסקאונט עמוק על ההון העצמי ("על הנייר”), ולכן רשאית לטעון לעלייה בהון בזכות רכישה זולה ביחס לשווי בספרים. השוק קנה בהתחלה את הסיפור, כאשר ביום ההודעה מניית ג’י סיטי עלתה משום שהאחזקה הסחירה בסיטיקון מוערכת כעת במחיר גבוה משמעותית ממחיר השוק שקדם לעסקה. אבל בתוך ימים ספורים הגיע תיקון חד: מעלות (S&P) הכניסה את הדירוג למעקב (CreditWatch)  עם השלכות שליליות, והבהירה שבתרחיש של היענות רחבה להצעת הרכש המינוף עלול לטפס לטווח 70%-75%. במידה ותהיה ירידת ערך שיכולה להגיע הן משווי החזקה של נכסים אחרים והן מהתחזקות השקל מול נכסים בחו"ל, המינוף אף עשוי לחצות את רמת ה-80%, רמות שלא נראו מאז החלה החברה לממש נכסים. בשוק האשראי זו כבר אינדיקציה לשחיקה בפרופיל הפיננסי. בתגובה, המניה מחקה את העליות ונפלה מתחת למחיר שלפני ההודעה, ובאג"ח בלטה הירידה בסדרה יד' לדוגמא שאינה מובטחת, אות לאפשרות שהמשקיעים מפנימים סיכוני תזרים, גידול מהיר בחוב, ואף תרחיש שבו ערך הנכסים האפקטיבי בשוק נמוך מסך ההתחייבויות.

כאן נכנסת לתמונה סוגיית המימון. לצד ההצהרה על "השפעה זניחה על המינוף", ג’י סיטי עצמה דיווחה כי היא מנהלת מו״מ לקבלת הלוואה בנקאית של עד 195 מיליון אירו למימון הרכישה והצעת הרכש. בשונה מגיוס אג"ח, מימון בנקאי דורש בטוחות נוקשות יותר: שעבודים על נכסים ובדיקות תזרים צמודות. עצם הפנייה למימון כזה מראה שהעסקה לא בהכרח נטולת סיכון. זו גם הסיבה שהאג"חים הגיבו בירידות , כאשר המשקיעים מבינים שהבנק יקבל קדימות עליהם, והחשש מגידול במינוף הופך למוחשי.

אלעד אהרונסון מנכל איי סי אל; קרדיט: נטלי כהן קדושאלעד אהרונסון מנכל איי סי אל; קרדיט: נטלי כהן קדוש

האם הירידות באיי.סי.אל מוצדקות או שמדובר בתגובת יתר?

המניה נפלה אחרי שהחברה סיכמה עם האוצר על העברת נכסי הזיכיון בים המלח למדינה בתמורה לכ-3 מיליארד דולר וביטלה את זכות הסירוב במכרז הבא, והמשקיעים שואלים האם זו תגובת יתר, או ירידה מוצדקת?

תמיר חכמוף |

מניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.98%  צנחה בשבוע שעבר בכ-15% ברקע הדיווח על מזכר ההבנות שנחתם בינה לבין משרד האוצר בנוגע לזיכיון ים המלח, אחד הנכסים המרכזיים וההיסטוריים של החברה. ההודעה, שנועדה להסדיר את סיום הזיכיון בשנת 2030, התקבלה בשוק כאילו מדובר במהלך של “מכירת ליבה” או ויתור על מנוע רווח מהותי, אך מאחורי הכותרת מסתתרת עסקה מורכבת יותר, שכוללת הסכמה רגולטורית שנועדה לייצר ודאות לשני הצדדים, ולמעשה לקבע את תנאי סיום הזיכיון ואת מתווה ההמשך לשנים הבאות.

התגובה החריפה במניה משקפת בעיקר בלבול של המשקיעים. לכאורה, אין כאן "מכירת פעילות ליבה" אלא סגירת חשבון היסטורית בין המדינה לבין חברת הכימיקלים לקראת תום הזיכיון בשנת 2030. מזכר ההבנות שפורסם קובע כי כלל נכסי הזיכיון יעברו למדינה עם סיומו, ואיי.סי.אל תקבל בתמורה 2.54 מיליארד דולר, ובתוספת החזר השקעות בפרויקט קציר המלח, הסכום הכולל צפוי להגיע לכ-3 מיליארד דולר. מדובר בסכום נמוך מהערכות המוקדמות, במה שהיה אחד המשקולות על המניה בשבוע שעבר, אך כזה שמעניק לשני הצדדים ודאות רגולטורית וכלכלית לשנים הקרובות.

על פי הדיווחים, באוצר ביקשו לשים סוף לחוסר הבהירות סביב הזיכיון ההיסטורי ולפתוח את הדרך למכרז חדש, אך נתקלו בזכות הסירוב שהייתה לאיי.סי.אל, סעיף שאפשר לה להשוות כל הצעה מתחרה ולזכות אוטומטית. הפתרון שנמצא היה שילוב של איום רגולטורי והידברות אינטנסיבית, כאשר האוצר אותת כי יפעל לבטל את הזכות הזו בחקיקה אם לא תושג הסכמה, בעוד שהחברה העדיפה להימנע מעימות משפטי מתמשך. התוצאה היא מזכר הבנות שמעניק לשני הצדדים מרחב תמרון, מצד אחד המדינה קיבלה ביטול רשמי של זכות הסירוב והסדרת הנכסים, ומצד שני החברה קיבעה שווי העברה ותמורה עתידית של כ־2.5 מיליארד דולר, בתוספת החזר על פרויקט קציר המלח.

החברה ויתרה בסופו של דבר על זכות הסירוב הראשונה שהייתה לה במכרז הבא, ותתמודד בו על פי תנאים זהים לשאר המתמודדים. במקביל, המדינה תבחן מנגנונים שיבטיחו את המשך פעילות תעשיות ההמשך של איי.סי.אל בישראל. המהלך הזה עשוי לגרום לחברה לשלם יותר בפועל ממה שהייתה יכולה לשלם במידה והייתה לה את האפשרות הזו. גם, על הנייר לחברות אחרות אין סיבה לגשת למרכז כזה שבו לחברה יש יתרון כה מהותי. כעת, המכרז צפוי להיעשות בתנאי שוק ולשקף את המחירים בשוק, אך עדיין יש כוכבית.

בפועל, איי.סי.אל שומרת על יתרון מבני: מערך הפקה ותפעול קיים, ידע הנדסי ומיומנויות מצטברות שיקשו על כל שחקן חדש לבנות פעילות חלופית. גם פרויקט קציר המלח, שבעבר הוגדר נטל כלכלי, מוסדר כך שהזכיין הבא ישא בעלויותיו, מה שמעלה את רף הכניסה במכרז הבא.