גיבוי אחזקות - אין גיבוי לשווי של 308 מיליון שקל; ככה נראית בועה

החברה שמתמחה במתן אשראי חוץ בנקאי הנפיקה בתחילת החודש, במסגרת הנפקה פרטית, לפי שווי של כ-70 מיליון שקל; מאז היא זינקה בכ-235% ועכשיו היא שווה 308 מיליון שקל - נחשו באיזה מכפיל רווח מדובר?

ערן סוקול | 20/01/2020 15:55 (9)

נושאים בכתבה אשראי חוץ בנקאי מימון חוץ בנקאי

חברת גיבוי אחזקות 0% היא חברה נוספת הפועלת בתחום המימון החוץ בנקאי הלוהט. התחום הזה כבר כמה שנים נחשב לתחום הבא, אבל רק בשנה האחרונה, המשקיעים "גילו" את כל החברות, לרבות החברות הבינוניות והקטנות.

החברות הבולטות בו - נאוי, פנינסולה הן בתודעה של גופי ההשקעה כבר שנים, אבל השנה גילו שגם אס.אר אקורד מאוד מעניינת מבחינת תמחור ומנייתה זינקה, וכך גם לגבי האחרות - אופל באלנס ולאחרונה גם שוהם ביזנס. הפעילות הזו כמכלול תמשיך לצמוח, אבל יש חוסר איזון אבסורדי - יש חברות ויש חברות; יש הנהלות ויש הנהלות. לא כל חברה בתחום צריכה לעלות במאות אחוזים, לא כל פעילות היא זהב.

גיבוי אחזקות הרוויחה ברבעון השלישי פחות מ-400 אלף שקל, ואם נהיה מאוד נדיבים גם על רקע גיוס ההון (7 מיליון שקל תמורת 10% בתחילת ינואר) והגדלת האשראי שמיועד להלוואות, נראה שקצב הרווחים יעלה (הרבעון השלישי היה חריג כלפי מטה), ועדיין זה לא יהיה רווח שמגבה שווי של 308 מיליון שקל. הרווח ברבעונים הבאים, וזה עם אופטימיות לא קטנה, יהיה 1.5-2 מיליון שקל ברבעון. גם בתרחיש האופטימי הזה אנחנו מדברים על מכפיל רווח של 40. לנו זה נראה מוגזם.

חברת גיבוי אחזקות פרצה לתודעה בתחילת החודש, לאחר דיווח על השקעה של בית ההשקעות מור בחברת האשראי החוץ בנקאי. החברה דיווחה כי התקשרה בהסכם להקצאה פרטית של מניות עם מור השקעות -2.45% ואינפין קפיטל, במסגרתה בית ההשקעות וחברת החיתום רכשו מניות וכתבי אופציה של החברה, תמורת כ-6.7 מיליון שקל בהקצאה המשקפת דיסקאונט אפקטיבי של כ-42% על מחיר השוק במועד הדיווח, אז נסחרה מניית גיבוי אחזקות לפי מחיר של 14.25 שקלים. מאז המניה זינקה בכ-235% ונסחרת כעת תמורת כ-48 שקלים.

התפתחות מחיר מניית גיבוי אחזקות מתחילת החודש - זינוק של 235%

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

6.
רון 21/01/2020 08:51
הגב לתגובה זו
שווי החברה לפי הנתונים כעשירית שהבועה להיום
5.
כילשון 21/01/2020 08:20
הגב לתגובה זו
גם היברות שכביכול נותנות אשראי שהבנק לא מספיק זריר לתת, שטויות. כל החברות האלו עוסקות באגח זבל. תשואה טובה בעת גאות, התאפסות במשבר. כל הבטוחות לא שוותכלום והערבים על השקים נעלמים.
4.
מחר ימשיך בעליות (ל"ת)
דג 20/01/2020 21:08
הגב לתגובה זו
3.
וינטו 20/01/2020 17:19
הגב לתגובה זו
מניה רק בתחילת דרכה עם יעד למניה מעל 100 שקל לפחות
נפשו ירחק (ל"ת)
שומר 21/01/2020 14:46
הגב לתגובה זו
דני 20/01/2020 23:20
הגב לתגובה זו
ההון העצמי 1 מיליון והשווי שוק 128 אין דוחות זמינים .
2.
ואיפה הרשות??? (ל"ת)
משה 20/01/2020 17:04
הגב לתגובה זו
אני פה (ל"ת)
רשות 21/01/2020 14:46
הגב לתגובה זו
1.
האם משהו לא תקין?? (ל"ת)
לבדיקת הרשות לניע 20/01/2020 16:04
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן