הסקטור בת"א שסובל מלחץ מכירות חריף כבר 5 ימים - באיביאיי מספקים המלצה

בתוך התנודתיות בולט סקטור ספציפי שמתברר כנפגע העיקרי - הזדמנות קניה או סכין נופלת?
 |  (5)
התרסקות, צילום: Getty images Israel
מניות הנדל"ן המניב שהיו הכוכבות הגדולות של השנה האחרונה עוברות מימוש חריף בשבועות האחרונים, מימוש שבימים האחרונים העביר הילוך נוסף. מדד ת"א נדל"ן +0.94% מדד ת"א נדל"ן 558.99 +0.94% מדד ת"א נדל"ן בסיס:553.77 פתיחה:553.59 גבוה:560.31 נמוך:553.59 תמורה:98,274,994 לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: משלים היום 5 ימי ירידות רצופים ובסה"כ נפילה של 8% תוך פחות מ-3 שבועות כאשר בחלק מהמניות נרשמו ירידות חדות יותר. 
יניב סיילן, אנליסט הנדל"ן של IBI אומר היום כי "הירידות הן ברקע החשש מהעלאת ריבית שתביא לעלייה בעלות החוב של, וכנגזרת לירידה במרווח הפעילות". ולעניין החשש מעליית הריבית, סיילן מתייחס ל-2 פרמטרים עיקריים: 
בבית ההשקעות אי.בי.איי פרסמו התייחסות למניות מליסרון וריט 1 בהקשר זה, ומסמנים שני פרמטרים עיקריים שעשויים להכביד, אך הותירו את ההמלצה 'קנייה' .
1. שיעור היוון בנכסים
"בראיה מקומית, אנו לא צפויים לראות עליית ריבית בטווח הקצר. זה נכון שהעלאת ריבית צפויה להביא לעלייה בשיעורי ההיוון וכנגזרת ירידה בשווי הנכסים, אבל בישראל זה לא המצב. נכסי החברות הישראליות מהוונים בספרי החברה בתשואה גבוהה של 7.3%. לכן, גם אם תהייה עליית ריבית, הרי שלא צפויה השפעה על שווי נכסי החברות. כפי שלא הייתה ירידה בשיעורי ההיוון מצד השמאים אנו לא צופים עלייה בשיעורי ההיוון. נזכיר כי בעוד חברות נדל"ן ישראליות נסחרות ב-Implied Cap ממוצע של 6.7%, מניות הנדל"ן בארה"ב וגרמניה נסחרות בתשואות של 4%-5%". 
סיילן מביא את עסקת קניון פסגת זאת כמקרה בוחן וכותב כי "בעניין תשואת הנכסים נדגיש כי התמחור של החברות היום הינו בשורה אחת עם העסקאות בשוק ולכן ישנה עדיפות לרכישת מניות מאשר נכס בודד. ניתוח עסקת קניון הפסגה שנסגרה השבוע ועסקת מזרחי טפחות במגדל משה אביב ממחיש את העיוות בתמחור כיום: סלע נדל"ן רכשה את קניון הפסגה מחברת ב. יאיר ב-224 מיליון ₪. על אף שלפי הפרסומים של סלע העסקה מגלמת תשואה של 7.1% (בתפוסה מלאה), התשואה האפקטיבית כיום הינה 6.7%. עסקת מזרחי טפחות למרות שטרם נסגרה מגלמת תשואה שנמוכה מ-6%. קרי, אם כיום עסקאות עבור נכס בודד נעשות בתשואה של 6.8% ומטה, הרי שרכישת מניה של חברת נדל"ן מניב שנסחרת באותה תשואה הינה חלופה עדיפה".
2. התייקרות בעלות החוב
"העלאת הריבית גוררת עמה עלייה בריבית כך שכאשר החברות יגייסו או ימחזרו חוב - אז עלות החוב תעלה באופן יחסי למה שהייתה לפני כן. עם זאת, על מנת שרווחי החברות יפגעו, הריבית בישראל צריכה לעלות ביותר מ-1.0% (!). גם בהינתן תרחיש שהריבית בישראל תעלה, החברות ימשיכו לפרוע חובות היסטוריים בשיעור ריבית ממוצעת של 3.8% ובמקום לגייס ב-1.7% יגייסו ב-2.0%. ההשפעה של זה על ה-FFO היא שולית".
לסיום כותב סיילן כך "אנו ממשיכים בהמלצת קנייה לחברות מליסרון +1.33% מליסרון 15,960 +1.33% מליסרון בסיס:15,750 פתיחה:15,750 גבוה:16,160 נמוך:15,750 תמורה:5,053,367 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , אמות -0.47% אמות 1,910 -0.47% אמות בסיס:1,919 פתיחה:1,920 גבוה:1,927 נמוך:1,910 תמורה:2,314,188 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו ריט 1 -0.33% ריט 1 1,504 -0.33% ריט 1 בסיס:1,509 פתיחה:1,509 גבוה:1,516 נמוך:1,504 תמורה:3,730,143 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ."
תגובות לכתבה(5):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 4.
    מה סקטור הגז שגם מתממש חזק לאחרונה יש למישהו מידע? (ל"ת)
    משה ראשל"צ 15/09/2016 09:24
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 3.
    הזדמנות בריחה מהבועה לצערינו (ל"ת)
    גיל 14/09/2016 18:29
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 2.
    איי.בי.אי נדלן
    אנונימי 14/09/2016 17:45
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מחזיק את הקרן המשקיעה בנדלן מניב - עובדים יפה.
    סגור
  • 1.
    נוצרת הזדמנות קניה נוחה
    גדי 14/09/2016 17:37
    הגב לתגובה זו
    1 0
    בוודאי במניות הטובות כגזית ואלוני.
    סגור
  • חההחהחה (ל"ת)
    חהחהחה 14/09/2016 18:23
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור