בשיא העליות: האינדיקטור שצופה כניסה למיתון בארה"ב בקרוב
למרות האופטימיות הרבה הערב בשוקי המניות, שחקני האג"ח מאותתים על ירידה חדה בכלכלה האמריקנית
אופטימיות רבה הערב במדדי וול סטריט כאשר המדדים המובילים מטפסים עד 1% בהובלת מניות הטכנולוגיה הגדולות, מדד ה-S&P500 נסחר קרוב לרמת ה-2600 הנק'. למרות האופטימיות הרבה בשווקים, עקומת האג"ח, אינדקטור שהוכיח בעבר את יעילותו בחיזוי ביצועי הכלכלה מראה כי שחקני האג"ח הגדולים חוששים לגבי צפי הצמיחה בארה"ב בשנים הקרובות.
מהי עקומת האג"ח?
אחת הדרכים המקובלות לבטא בצורה גרפית את השתנות תשואות האג"ח ביחס לטווח לפדיון היא באמצעות עקום התשואות. בעקום נורמאלי, העולה משמאל לימין, התשואה עולה ככל שהטווח לפדיון מתארך, כיוון שהסיכון הגלום בהשקעה לזמן ארוך גבוה מהסיכון בהשקעה לטווח קצר. במצב זה, מצפים המשקיעים לקבל פיצוי על כך. על פי צורת העקום ומידת תלילותו, ניתן להעריך מהן ציפיות המשקיעים לגבי הריבית העתידית במשק, ומהי המדיניות שצפוי הבנק המרכזי לנקוט.
שיפועו של העקום ומידת תלילותו מעידים על ציפיות המשקיעים באשר לצמיחה, לריבית המוניטארית ולאינפלציה. כאשר עקום התשואות עולה משמאל לימין, ניתן לומר כי המשקיעים צופים צמיחה במשק ותוואי של ריבית עולה בהמשך הדרך. כאשר העקום הפוך, כלומר יורד משמאל לימין, ניתן להצביע על כך שהמשקיעים צופים הורדת ריבית, בדרך כלל כתוצאה מהאטה בצמיחה. השתטחות העקום ומעבר לעקום יורד היא תופעה שמתרחשת כאשר ההפרש בין התשואות לטווח הארוך והתשואות לטווח הקצר מצטמצם לרמה אפסית. מצב זה בדרך כלל מאפיין משק הנמצא בין המגמות צמיחה והאטה. נציין כי האינדקטור הנ"ל הופיע בכל 7 הפעמים האחרונות זמן קצר לפני שהמשק האמריקני נכנס למיתון.
ובכן, תהליך זה של השתטחות עקומת האג"ח מקבל תאוצה בשבועיים האחרונים ומגיע לשיא הערב. התשואה על אג"ח לטווחים של 30 ו-10 שנים יורדת הערב, התשואות לטווחים קצרי (שנתיים ו-5 שנים) קופצות לשיא מאז 2008. חשוב להזכיר כי הריביות לטווח קצר נגזרות מהצפיות לריבית הבנק הפדרלי, וכעת הציפייה היא להעלאת ריבית נוספת בדצמבר ואולי נוספת במרץ 2018, ולכן חל זינוק, אך נראה כי לטווח הארוך המשקיעים לא מאמינים שהפעילות הכלכלית בארה"ב תישאר ברמה הנוכחית.
הריביות לטוווחים קצרים: סגרו אמש בשיא מאז 2008 וממשיכים הערב לזנק:
הפרש בין התשואות 2-10 שנים בעשורים האחרונים. התחום האדום= מיתון בארצות הברית, גם הפעם?US Treasury Yields from 3 months through 2 years ended the day at their highest levels since 2008. pic.twitter.com/Cd6MsmFPuq
— Charlie Bilello (@charliebilello) 21 בנובמבר 2017
— The Big Shorts trade (@amital13) 21 בנובמבר 2017נציין כי השתטחות התשואות פוגעת בעיקר במגזר הפיננסי, שכן שולי הרווח נופלים עבור חברות הלווות מזומנים בטווח הקצר ומלוות לטווח הארוך. כמו כן, קרנות גידור נאלצות לעיתים לקחת על עצמם סיכון מוגבר על מנת להשיג את הרמה תשואה הרצויה.
- 4.אכן 22/11/2017 10:19הגב לתגובה זוצמיחה גבוה צריכה גבוה אינפלציה גבוה
- 3.אכן 22/11/2017 10:18הגב לתגובה זוהחברות בארהב תלויים הצמיחה העליות החזקות אומרות צמיחה חזקה האגחים מבשרים אחרת האטה . הכיצד עתידה הבורסה האמריקאית לעשות סיבוב פרסה לאור נתוני הצמיחה שהם רווחי החברות תיקון חד יגיע
- 2.יצחק 22/11/2017 08:27הגב לתגובה זומזל שהמשקיעים בארה"ב לא מכירים את האינדיקטור שלך. תמשיך לעסוק בתיאוריות מטופשות והבורסה תמשיך בעליותיה.
- א 22/11/2017 16:02הגב לתגובה זוהמשך לצחוק ולהפסיד כל הדרך לאבדון..
- 1.יואב 22/11/2017 00:15הגב לתגובה זו1. "נציין כי האינדקטור הנ"ל הופיע בכל 7 הפעמים האחרונות זמן קצר לפני שהמשק האמריקני נכנס למיתון." כנ"ל יכול להופיע לפני האצה בצמיחה. ובעוד מקרים (זה שהאינדיקטור מופיע בכל המקרים מסוג 1 לא מונע ממנו להופיע בכל המקרים מסוג 2,3,4...:) 2. כתבת שהעקום עולה לטווח הארוך, כיוון שהמשקיעים מבקשים פרמיה על הסיכון בטווח הארוך. בהמשך להגיון הזה, אפשר לומר שהפעם העקום לא עולה בטווח הארוך כיוון שהמשקיעים חשים ביטחון בכלכלה בטווח הארוך ולכן מבקשים פרמיה נמוכה יותר. 3. זה היופי בכלכלה, אפשר לומר הרבה...:)
כוחו בכיסיו: ג'ורג' סורוס בן ה-82 הציע נישואין בפעם השלישית
המאושרת - חברתו, טמיקו בולטון בת ה-40 שאלו יהיו נישואיה השניים. נכסי קרן הגידור של סורוס נאמדים בכ-25 מיליארד דולר ובדיווח לא דובר על הסכם ממון בין השניים
ג'ורג' סורוס, המשקיע המיליארדר היהודי בן ה-82 מתכונן לשבור את הכוס בפעם השלישית בחייו, לאחר שהצהר על נישואיו לחברתו טמיקו בולטון, בת ה-40 בהרבה במהלך השבת בה חגג את יום הולדתו. השניים, שנפגשו לראשונה באביב 2008, הצהירו באופן רשמי על אירוסיהם בבית הקיץ של סורוס בסאות'האמפטון שבניו יורק בארוע בו נכחו מספר מצומצם של חברים וקרובי משפחה.
את הצעת הנישואים קיבלה בולטון מסורוס כבר לפני מספר שבועות במהלך סופ"ש בהמפטונס', איזור הקייט המועדף על עשירי ניו יורק. לבולטון יהיו אלה נישואים שניים ולסורוס שלישיים מהם יש לו 5 ילדים. בולטון מחזיקה בתואר שני במינהל עסקים מאוניברסיטת מיאמי ומנהלת אתר המשלב בין עסקים ליוגה. לדברי אדם שנכח בארוע טבעת האירוסים של בולטון כוללת יהלום יוקרתי של חברת Graff שמוטבע בפלטינה ומונח על זר של זהב אדום.
בשנה שעברה, אדריאנה פרייר, חברתו לשעבר של סורוס, הגישה תביעה בביהמ"ש של מנהטן בה היא טענה כי סורוס הבטיח לרכוש לה דירה. סורוס הגיש בקשה לביטול התביעה של שחקנית אופרות הסבות הברזילאית
בשנת 2011 אשר נחשב לתורם פעיל למטרות של חופש פוליטי ושמרבה להתראיין בעניינים כלכליים, הפך את קרן הגידור הקרויה על שמו לפרטית והפסיק לנהל כספים בעבור משקיעים חיצוניים.
סורוס זכה בהכרה ובתהילה לפני כשני עשורים כאשר ביצע עיסקאות שנחשבות להיסטוריות במסגרתן ניצח את הבנק המרכזי של בריטניה בהימוריו על הפיחות של הליש"ט.
מוקדם יותר השנה, דווח לראשונה ברויטרס כי בנו של סורוס, ג'ונתן, אשר פרש בספטמבר הקודם מניהול יומיומי של עסקי קרן הגידור של סורוס, החליט לפתוח פעילות פרטית לניהול כספים משל עצמו. סורס הבן תיכנן להעסיק את אחד העובדים המרכזיים של קרן הגידור של סורוס, אשר בדיווח האחרון דווח כי היא מנהלת נכסים בסך של 25 מיליארד דולר.
