בעשרים השנים האחרונות, פרופיל המשקיע הישראלי השתנה מאוד, מ"כסף ישן", בעלי עסקים ופנסיונרים שחסכו במשך שנים, לשכבה גדולה של משקיעים מתעשיית ההייטק שצוברים הון הולך וגדל דרך משכורות גבוהות, תוכניות רכישת מניות חודשית, ותוכניות הטבה באמצעות מניות חסומות - Restricted Stock Units - R.S.U.

תוכנית מניות ההטבה החסומות - בשביל מה זה טוב?

תוכנית מניות ההטבה החסומות נועדה לעשות בעיקר שלושה דברים: 

לגייס ולשמר עובדים באמצעות חבילת מניות 

לחבר ולהדק את האינטרסים של העובד עם ביצועי החברה, שבאים לידי ביטוי במחיר המניה.

ומעל שני אלה - לעודד את העובדים להישאר בחברה לאורך זמן, מאחר וחלק מהמניות המתקבלות חסומות ונפתחות למכירה בהדרגה על פי לוח זמנים.

לאורך השנים, נפגשתי עם עובדי אנבידיה, גם כאלה זוטרים שהגיעו להחזקה של 3-4 מיליון שקל במניות החברה, אבל חשוב לזכור שבישראל, על כל עובד אנבידיה, יש שני עובדי אינטל, וחלקם ראו את ההשקעה שלהם באינטל, שהתקבלה במסגרת תוכנית, נחתכת משווי של דירת 4 חדרים בפתח תקווה לדירת 3 חדרים בעפולה. חשיפה כפולה לחברה גם דרך המשכורת החודשית וגם דרך חבילת מניות בשיעור גבוה מסך הנכסים, יכולה להתממש במקרה של קשיים בחברה, ולהתדרדר מהר ובמקביל  לצניחה במחיר המניה וגם לפיטורים.

• מנהלי מאנדיי נפגשו עם חצי מיליארד דולר
• קיבלתם RSU? מתי הן שלכם, כמה מס תשלמו, מתי כדאי לממש?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בשנתיים האחרונות ראינו מהלך של הצמדת קופות הגמל, הפנסיה וקרנות ההשתלמות למדדי המניות האמריקאיים. לכן יש לא מעט עובדי הייטק עם חשיפה משולשת (משכורת, מניות וכל הרכיב הנזיל והפנסיוני עם חשיפה גבוהה למניות הטק) או חשיפה מרובעת (!) במקרים ששני הבני זוג עובדים בחברות טק.

מאחר וקבלת המניות היא פאסיבית, והמכירה מחייבת פעולה אקטיבית, היא נוטה להידחות פעמים רבות, מחוסר החלטיות, המתנה לחזרה למחיר מסוים (שהתאים לתקופת ריבית מסוימת ולמובילות של החברה שכבר נעלמה) ותחושה (לפעמים מוטעית) של היכרות עמוקה עם עסקי החברה ומעל זה - פומו.

• טיפים כלכליים לבני נוער איך וכמה לחסוך ואיך להיות צרכן נבון?
• מחפשים תשואה: מה עדיף - השקעה בשוק ההון או בנדל"ן באתונה?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• טיפים כלכליים לבני נוער איך וכמה לחסוך ואיך להיות צרכן...

המעסיקים הגדולים בהייטק הישראלי וביצועי המניות, ביחס למדד הנאסדק 100

משיחות רבות עם עובדי היי-טק, שמחזיקים סכומים משמעותיים דרך מניות הטבה, רבים מהם רוצים למכור ולהקטין את החשיפה כשהמניה תגיע חזרה לשער מסוים, או מחפשים לעשות אופטימיזציה של המיסוי ("אמכור כשאצא לחופשת לידה/בפרישה/כשאצא לחל"ת"). אבל אחת לתקופה, ואף פעם בלי הודעה מוקדמת, מגיעה סערה בשווקים, ומניות הטכנולוגיה שעולות בדרך כלל יותר מהשווקים, נוטות לרדת בעוצמה. בנוסף, החזקה מהותית בנכסים אמריקאיים, כולל מניות זרות, חושפת את המשקיע בעת פטירה, למס עיזבון פדרלי של 40% על נכסים החל מ-60 אלף דולר.

אז מה עושים?

1. הגדרה של חשיפה מקסימלית לחברה, שמשקללת גם את החשיפה דרך קרנות מחקות, גמל ופנסיה 

2. קביעת תוכנית מכירה תקופתית, שיטתית ובמנותק משער המניה.

3. השקעת התמורה במדדי מניות רחבים, ופיזור ההון המשפחתי גם בשוק המניות המקומי ובנדל"ן.

4. במידה והמניות מיועדות לשימוש בטווח הקצר (סגירת משכנתא/רכישת בית) - לא להמתין לדקה ה-90.

5. גידור - עובד שלא רוצה למכור, יכול לרכוש אופציות פוט על המניה שהוא מחזיק ולגדר חלק מהסיכון במקרה של מפולת לא צפויה. נכון לכתיבת שורות אלה, אופציית פוט 150 לינואר 2026 על אנבידיה, שמגינה על 100 מניות בשווי של 17,800 דולר ל-3 חודשים, תעלה כ-35 דולר.

אין באמור ייעוץ השקעות או המלצה לקניה\מכירה של מניות המוזכרות בטור.

הכותב הינו משקיע עצמאי ועבד שנים כיועץ בבנק מוביל.