אלי לילי ונובו נורדיסק מזנקות: ביידן מציע סבסוד לתרופות הרזייה

מניותיהן של ענקיות התרופות נובו נורדיסק NOVO NORDISK A/S ואלי לילי  ELI LILLY & COMPANY קופצות ב-3% ו-6% בהתאמה, על רקע הצעה דרמטית של נשיא ארה"ב ג'ו ביידן להרחבת הכיסוי הביטוחי לתרופות הרזיה במסגרת תוכניות הבריאות הממשלתיות.

ההצעה החדשה של הבית הלבן צפויה להוריד משמעותית את העלויות עבור מיליוני אמריקאים המבוטחים בתוכניות Medicare ו-Medicaid, כאשר בחלק מהמקרים ההנחה תגיע עד ל-95% מעלות התרופה. משמעות הדבר היא שתרופות כמו Wegovy של נובו נורדיסק ו-Mounjaro של אלי לילי יהפכו נגישות הרבה יותר עבור מטופלים רבים.

נובו נורדיסק הגיבה לא במפתיע בחיוב להצעה, והדגישה כי מדובר ב"צעד חשוב קדימה עבור המטופלים". החברה הדנית ציינה כי הכיסוי הביטוחי המורחב עשוי להיכנס לתוקף בשנת 2026.

אלכסנדר ינקה, מנהל תיקים בחברת Medical Strategy במינכן המנהלת נכסים בהיקף של 1.2 מיליארד אירו, הסביר כי תוצאות המחקרים האחרונות על ההשפעות החיוביות של תרופת Wegovy על בריאות הלב סללו את הדרך לשינוי המדיניות. "זהו צעד הגיוני לאור התוצאות החיוביות שהראו השפעה על מחלות נלוות מעבר לירידה במשקל", אמר ינקה, אך הוסיף כי "עדיין קיימת אי-ודאות לגבי האופן שבו הממשל הבא יתייחס לנושא".  

המתחרה מאבדת גובה

במקביל להודעת הבית הלבן, התפרסמו תוצאות מאכזבות של ניסוי קליני בתרופת הרזיה מתחרה של חברת אמג'ן. התרופה הניסיונית MariTide הובילה לירידה ממוצעת במשקל של עד 20% בקרב המשתתפים, תוצאה שנפלה מציפיות המשקיעים. מניית אמג'ן צונחת בתגובה ב-9%. 

• ניסוי מוצלח לכדור ההרזיה של אלי לילי; המניה מזנקת ב-11%
• ישתלם לה? אלי לילי מציעה הנחה של 23% על Zepbound

כיום, תוכניות הביטוח הממשלתיות Medicare ו-Medicaid מכסות את השימוש בתרופות כמו Mounjaro ו-Ozempic רק עבור מצבים רפואיים מסוימים כמו סוכרת, אך לא עבור השמנת יתר כשלעצמה. ההצעה החדשה צפויה לשנות את המצב. ינקה מ-Medical Strategy מעריך כי שילוב החדשות - הן הצעת ביידן והן התוצאות המאכזבות של אמג'ן - תרמו לעליות במניות נובו נורדיסק ואלי לילי. הפוטנציאל לתחרות פחות אגרסיבית מצד אמג'ן נתפס כחיובי במיוחד עבור אלי לילי.

תוצאות אלי לילי לרבעון השלישי

ענקית התרופות האמריקאית הציגה תוצאות מעורבות לרבעון האחרון, כאשר למרות צמיחה מרשימה של 20% בהכנסות, החברה פספסה את תחזיות האנליסטים. ההכנסות הסתכמו ב-11.44 מיליארד דולר, נמוך משמעותית מציפיות השוק שעמדו על 12.1 מיליארד דולר. המשקיעים הגיבו בחדות והמניה צנחה ב-6%.

הפגיעה המשמעותית יותר נרשמה בשורת הרווח, כאשר החברה הציגה רווח למניה של 1.18 דולר בלבד, פער משמעותי מתחזיות האנליסטים שצפו רווח של 1.47 דולר למניה. בעקבות התוצאות החלשות, נאלצה אלי לילי לעדכן כלפי מטה את תחזיות הרווח השנתי שלה לטווח של 13.02-13.52 דולר למניה, לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 16.10-16.60 דולר למניה.

החברה הסבירה כי הפער נובע בעיקר מירידות במלאים בערוצי ההפצה, שהתרחשו לאחר תקופה של הגדלת מלאי ברבעון השני. עם זאת, החברה דיווחה על התייצבות במצב המלאים בארה"ב, כאשר כעת התרופות זמינות במינונים השונים, אם כי עדיין לא כל בית מרקחת יכול להבטיח אספקה מיידית.

• טראמפ צפוי להקל במכסים על רכבים; איך זה ישפיע על המניות בתחום?
• החוזים בארה״ב יורדים עד 0.3%; אסיה במגמה מעורבת
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

למרות האתגרים בשרשרת האספקה, החברה ממשיכה לרשום צמיחה מרשימה בתחומים נוספים. לדברי המנכ"ל דיוויד ריקס, נרשמה עלייה של 17% במכירות מוצרי האונקולוגיה, האימונולוגיה והנוירולוגיה בהשוואה לרבעון המקביל. החברה גם עדכנה את תחזית ההכנסות השנתית לטווח של 45.4-46 מיליארד דולר, נמוך במעט מהתחזית הקודמת שעמדה על 46.6 מיליארד דולר.  

דוחות נובו נורדיסק

חברת התרופות הדנית רשמה הצלחה מרשימה ברבעון השלישי של 2024, כאשר מכירות תרופת ההרזיה המובילה שלה, Wegovy, הגיעו לשיא של 2.5 מיליארד דולר - עלייה דרמטית של 48% בהשוואה לרבעון הקודם ומעל לתחזיות האנליסטים שעמדו על 2.29 מיליארד דולר.

למרות ההצלחה המסחררת של Wegovy, סך ההכנסות של החברה ברבעון הסתכמו ב-10.29 מיליארד דולר, מעט מתחת לציפיות השוק שעמדו על 10.43 מיליארד דולר. עם זאת, שורת הרווח הפתיעה לטובה כאשר הרווח התפעולי זינק ב-26% לכ-4.88 מיליארד דולר, גבוה מתחזיות האנליסטים שצפו רווח של 4.85 מיליארד דולר.

בארה"ב, השוק המרכזי של החברה, נרשמה עלייה של 21% במכירות, כאשר החברה שולטת בכ-54% משוק המרשמים החודשיים וב-50% מהמרשמים למותגים חדשים.

על רקע התוצאות החזקות, החברה עדכנה את תחזיותיה השנתיות: היא צופה כעת צמיחת מכירות של 23%-27% במטבעות מקומיים, טווח מצומצם יותר מהתחזית הקודמת של 22%-28%. תחזית הרווח התפעולי עודכנה לטווח של 21%-27%, לעומת 20%-28% בתחזית הקודמת.

האתגר המרכזי של החברה נותר יכולת הייצור המוגבלת, שמובילה למחסור תקופתי במוצרים באזורים שונים. כדי להתמודד עם הביקוש הגובר, החברה משקיעה משמעותית בהרחבת כושר הייצור שלה. בשורה חיובית לחברה, ה-FDA הודיע בשבוע שעבר כי כל המינונים של Wegovy כבר זמינים בארה"ב, לאחר תקופה של מחסור במינון הנמוך ביותר.