וול מארט פרסמה דוחות - מה אפשר ללמוד מהם על הכלכלה האמריקאית?
ענקית הקמעונאות וולמארט WALMART דיווחה היום על תוצאותיה לרבעון השני בהם הציגה רווחים גבוהים מהצפוי,מה שמקפיץ את המניה במסחר. התוצאות החיוביות מרגיעות את החששות מפני האטה בצריכה הפרטית ואת החששות ממיתון קרב בכלכלה האמריקאית.
הקמעונאית רשמה רווח מתואם של 67 סנט למניה על מכירות של 169.3 מיליארד דולר ברבעון. זאת לעומת צפי האנליסטים לרווח של 65 סנט למניה ומכירות של 168.6 מיליארד דולר. "כל חלק בעסק שלנו צומח - מכירות החנויות והמועדונים עולות", אמר מנכ"ל החברה, דאג מקמילון.
דאג מקמילון; קרדיט: מנכ"ל וולמארט; קרדיט: אתר החברה
מעלה תחזיות
- וולמארט תאפשר קניות ישירות דרך ChatGPT - המניה קופצת ב-5%
- עד סוף השנה: אמזון צפויה להפוך לקמעונאית הגדולה באמריקה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וולמארט העלתה גם את תחזיותיה לשנה כולה, ומצפה כעת לצמיחה במכירות נטו של בין 3.75% ל-4.75%, לעומת תחזית קודמת של 3%-4%. החברה צופה כי הרווח התפעולי המתואם יגדל בין 6.5% ל-8%, לעומת 4%-6% קודם לכן, והרווח למניה המתואם ינוע בין 2.35 ל-2.43 דולר, לעומת 2.23 ל-2.37 דולר. האנליסטים צופים לחברה רווח של 2.43 דולר למניה על הכנסות של 676.5 מיליארד דולר.
לרבעון השלישי, החברה צופה צמיחה במכירות נטו של בין 3.25% ל-4.25% וצמיחה ברווח התפעולי של בין 3% ל-4.5%.
בארצות הברית, המכירות בחנויות זהות גדלו ב-4.2% בהשוואה לאותו רבעון בשנה שעברה, וגברו על התחזיות לצמיחה של 3.6%. החברה ציינה כי היא חווה מומנטום חזק בהזמנות אונליין, שגדלו ב-22%. "אנו ממשיכים לראות פוטנציאל עלייה בעתיד שכן התנועה נותרה חזקה וההפסדים במסחר האלקטרוני משתפרים - אנו מצפים שטכנולוגיית אוטומציה ובינה מלאכותית ימשיכו לשחק תפקידים משמעותיים", כתב האנליסט מג'פריס, קורי טרלו. הוא ממליץ על המניה לקניה עם מחיר יעד של 80 דולר, אפסייד של 16.5% על מחיר המניה טרם הפתיחה היום.
- בלוק צונחת אחרי דוחות מעורבים ולאור התלות בביטקוין
- אמזון לעניים? החברה משיקה את Amazon Bazaar לשווקים המתפתחים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
סניף וולמארט; קרדיט: אתר החברה
האם הדוחות מפיגים את החששות ממיתון?
בשבועות האחרונים השוק נמצא בסוג של מאניה-דיפרסיה כאשר אירועים כמו קריסת השוק ביפן ונתוני התעסוקה בארה"ב מטלטלים אותו מצד לצד, כפי שכתב בהרחבה אצלינו גיא טל. נתוני שוק התעסוקה שפורסמו לפני שבועיים העידו על מספר נמוך בהרבה מהצפוי של משרות חדשות במשק והעלו את רף החששות ממיתון לשלב חדש.
המשקיעים עוקבים מקרוב אחרי דוחות וולמארט ורשתות הקמעונאות, שנחשבות למדד לצריכה הפרטית בארה"ב, והמשקיעים התכוננות לדוחות האחרונים אפילו יותר על רקע חיפוש אחר סימנים המעידים על כך שכוח הקנייה של הצרכנים נחלש. כל רמז להאטה פוטנציאלית איים לזרוק את מניות חברות הקמעונאות האחרות לירידות במסחר - אך באופן מעודד, וולמארט עדיין מפגינה עוצמה.
למרות התוצאות החזקות, לא בטוח שדוחות וולמארט מפיגים לחלוטים את החששות ממיתון. קמעונאים שמוכרים מגוון רחב של מוצרי צריכה בסיסיים מצליחים לרוב גם בתקופות מיתון, כמו גם אלה המציעים את המחירים הטובים ביותר. וולמארט בדרך ככלל מובילה בשני התחומים הללו הללו, אך האנליסטים אומרים שההשקעות של החברה במותגים פרטיים חדשים והורדת מחירים בחלק מהקטגוריות תרמו לביקושים ברבעון.
חשוב לזכור שלמרות הדוחות החזקים של וולמארט, לא כל החברות בתחום שותפות למגמה שהיא מציגה - מניית רשת ה"עשה זאת בעצמך" הום דיפו HOME DEPOT ירדה מוקדם יותר השבוע אחרי שהורידה תחזיות להמשך למרות דוחות טובים. החברה, שגם התוצאות שלה מספקות תובנות על הצריכה הפרטית בארה"ב, דיווחה כי כעת היא צופה ירידה של בין 2% ל-4% ברווח למניה בשנה כולה לעומת השנה שעברה, לעומת עלייה של כ-1% בתחזית הקודמת. היא גם הורידה את התחזית למכירות לירידה של בין 3% ל-4%, לעומת ירידה של כ-1% בתחזית הקודמת. תחזית הצמיחה בהכנסות הועלתה לבין 2.5% ל-3.5%.
תחום נוסף שאולי מרמז על מיתון קרב הוא העלייה במספר העובדים בחברות ה-Gig Economy, או "כלכלת החלטורה" - מהדוחות האחרונים של אובר UBER TECHNOLOGIES למשל עולה כי התשלומים לנהגים ברבעון השני הסתכמו ב-17.9 מיליארד דולר (כולל טיפים), עלייה של 19% לעומת הרבעון המקביל ועלייה של 8% מהרבעון הראשון של השנה, אז התשלומים הסתכמו ב-16.6 מיליארד דולר. העלייה בנתון הזה מרמזת לנו שיותר ויותר אנשים מצטרפים לשרת כנהגים של אובר, בין אם כהכנסה נוספת או כהכנסה עיקרית, מה שאולי מרמז על כך שהם מתכוננים למיתון ומפתחים אפיק הכנסה נוסף.
גל של פיטורים באוקטובר, הגבוה מזה 22 שנים
דוח צ'אלנג'ר מצביע על מעבר מהאטה בגיוסים לגל פיטורים; על רקע השבתת הממשל; אתמול מדד ה-ADP הצביע על גידול צנוע בתעסוקה במגזר הפרטי
חודש אוקטובר 2025 נרשם כחודש החלש ביותר לשוק העבודה האמריקאי מאז 2003 מבחינת הכרזות פיטורים. המעסיקים בארה"ב הודיעו על 153,074 מפוטרים, כמעט פי שלושה מספטמבר וזינוק של כ-175% מול אוקטובר 2024, לפי חברת הייעוץ צ'לנג'ר. המניעים המרכזיים הם קיצוץ עלויות, התאמות לעידן ה-AI ותיקון לגל הגיוסים של תקופת הקורונה. את הרשימה הובילו חברות טכנולוגיה ולצידן מחסנים, לוגיסטיקה וקמעונאות.
במבט מתחילת השנה, היקף ההודעות על פיטורים הגיע לכמעט 1.1 מיליון משרות, כבר כעת גבוה משמעותית מכל שנת 2024 (761 אלף). צ'אלנג'ר מציינת שמדובר בשיא רב שנתי לחודשים הראשונים של השנה, כשהאצת האימוץ של בינה מלאכותית ובלימת הביקושים הצרכניים והעסקיים דוחפות חברות להדק חגורה. על פ הדוח, הסקטור הלוגיסטי הוביל באוקטובר עם כמעט 48 אלף קיצוצים והטק אחריו בלמעלה מ-33 אלף.
הדוח מתפרסם בזמן השבתת ממשל פדרלית שדחתה את פרסום הנתונים הרשמיים של משרד העבודה, ולכן המשקיעים וקובעי המדיניות נשענים על מדדים פרטיים כמו צ'אלנג'ר ו-ADP. באותו נושא, אתמול דוח ADP (חברה לעיבוד תלושי שכר) הצביע באוקטובר על תוספת של 42 אלף משרות במגזר הפרטי ועל עליית שכר שנתית של כ-4.5%, שיפור צנוע אחרי חודשיים חלשים, אך כזה שאינו סותר גלי קיצוצים נקודתיים בסקטורים מסוימים. כלומר, השוק נע בין גיוס נמוך ופיטורים ממוקדים, שילוב שמרכך את קצב יצירת המשרות נטו.
בצ'אלנג'ר מדגישים שמדובר ב"תיקון" לחצי-עשור של התרחבות מהירה, כעת בתוספת לחץ על מרווחים (שכר, מימון, לוגיסטיקה) ואימוץ מואץ של מערכות AI שמייתרות תפקידים תפעוליים ומשרדיים. לצד הטק והלוגיסטיקה, גם קמעונאות ושירותים מדווחים על תוכניות התייעלות, עם דוגמאות בולטות מחברות כמו אמזון, טארגט ו-UPS באחרונה. מבחן ההמשך יהיה אם המגמה תישאר סקטוריאלית או תתרחב לשוק כולו.
- "האם ה-AI יחליף אותי?" - על הפיטורים שבדרך, גם בישראל
- פוטרה יומיים לפני שגילתה על היריון, ותקבל פיצויים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההשפעה על השווקים
הנתונים מאוקטובר יוצרים מצב מורכב עבור הפד: מצד אחד, הקפיצה בפיטורים מאותתת על התקררות ממשית בשוק העבודה, נתון שתומך בגישה מרחיבה יותר וברעיון של הורדת ריבית
בהמשך. ירידה בלחצי השכר והביקוש מצמצמת את הסיכון לאינפלציה, ומעניקה לבנק המרכזי "מרחב נשימה" לפעול כדי לבלום את ההאטה מבלי לחשוש מגל התייקרויות חדש.
וול סטריט שור (גרוק)המסחר ננעל במגמה מעורבת; ג'יי פרוג טסה 27%, טסלה ירדה 3.5%
על רקע חששות גוברים מתמחור מופרז והתחזקות התחושה שהתיקון בשוק רק החל, המסחר בוול סטריט היה באדום במהלך רוב המסחר, אך ננעל במגמה מעורבת; אנבידיה וטסלה המשיכו לאבד גובה, ג'יי פרוג זינקה לאחר דוח טוב ואילו אקספדיה קפצה לאור גדילה חדה בהזמנות; בלוק צנחה לאחר שפספסה את תחזית הרווח; השבתת הממשל הפדראלי החלה להשפיע על הכלכלה ושני חברי פד דיברו לציבור ולמרות השקפות שונות, שניהם תמכו בהורדת ריבית בדצמבר
אחרי כמה ימים תנודתיים, וול סטריט בילתה עוד יום באדום, על רקע מגמת הירידות המתמשכת במניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית, חששות מהיחלשות בשוק העבודה, והמשך השבתת הממשל בארה״ב. לקראת הנעילה, המגמות הפכו למעורבות: הנאסד״ק ירד ב-0.2%, ה-S&P עלה 0.1% והדאו עלה ב-0.2%. בגזרת הקריפטו גם כן התהפכה המגמה, כשהביטקוין עולה בכ-1.9% בלבד, וחוצה את ה-103 אלף דולר למטבע. האיתריום עולה כ-3.9%, ומתקרב לכ-3,500 דולר.
השבתת הממשל בארה״ב נמשכת, וכעת נכנסה ליום ה-38 שלה. מנהיג הרוב בסנאט, ג׳ון ת’ון, הציע לקיים היום הצבעה בסנאט על החלטה זמנית שתפתח מחדש את הממשל עד ינואר. במצב שבו לארה״ב היה ממשל מתפקד, היינו מקבלים היום נתוני תעסוקה.
דוח שפורסם ביום חמישי הראה כי באוקטובר דווחו על כ-153 אלף פיטורי עובדים בארה״ב, עלייה של 183% לעומת ספטמבר ושל 175% לעומת אוקטובר 2024, הרמה הגבוהה ביותר לחודש אוקטובר מזה 22 שנה, והקצב הגרוע ביותר
של פיטורים מאז 2009.
חבר מועצת הנגידים של הפדרל ריזרב, סטיבן מירן, אמר כי הוא מצפה שהבנק המרכזי של ארה״ב יוריד את הריבית כבר בדצמבר, אף על פי שחלק מהמדיניות שאינם בעלי זכות הצבעה עשויים להתנגד למהלך. “אני מצפה שנוריד את הריבית בדצמבר, אלא אם תתרחש איזושהי הפתעה,” אמר מירן. "כשמסתכלים על פיזור הקולות סביב השולחן, הוא שונה מפיזור הדעות, ולכן, בהתבסס על הנתונים הנוכחיים, אני מעריך שנבצע את ההפחתה בדצמבר, אף שאין שום דבר מובטח בסופו של דבר". מירן, שמונה על ידי הנשיא דונלד טראמפ למועצת הנגידים של הפד, מצטרף לשורת גורמים בבנק המרכזי הרומזים לאחרונה על שינוי מדיניות הדרגתי, מהתמקדות במאבק באינפלציה לעבר תמיכה בצמיחה כלכלית מתונה יותר לקראת 2026.
- ג'יפרוג טסה 22%, אפירם עולה 11%; המגמה השלילית נמשכת בחוזים
- אנבידיה בירידה של 7% בשבוע; הסיבות: סין וספקות לגבי החזר ההשקעה ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לעומתו, חבר מועצת הנגידים של הבנק הפדרלי, פיליפ ג׳פרסון, קרא לפעול באיטיות ובהדרגה בכל הנוגע לשינויי ריבית, נוכח הפסקת פרסום הנתונים הכלכליים הרשמיים עקב השבתת הממשל. לדבריו, הנתונים הזמינים ממקורות פרטיים מצביעים על כך שהכלכלה האמריקאית “צומחת בקצב מתון” ושוק העבודה “ממשיך להתקרר בהדרגה”. ג׳פרסון הביע תמיכה בהחלטת הפד מהשבוע שעבר להפחית את הריבית ב־0.25%, והסביר כי הסיכון לעלייה באבטלה גובר. הוא ציין כי מדיניות הריבית עדיין “מצמצמת במידה מסוימת”, אך קרובה יותר לרמה הנייטרלית שאינה מעודדת ואינה בולמת את הצמיחה: “בהתחשב בכך, הגיוני להתקדם באיטיות ככל שאנו מתקרבים לרמת הריבית הנייטרלית". בנאומו התייחס גם להשפעת הבינה המלאכותית על הכלכלה, וציין כי מדובר בתהליך מוקדם מכדי להעריך את השפעתו הכוללת. לדבריו, הטכנולוגיה עשויה להגביר את הפריון, להאיץ את הצמיחה ולהפחית את האינפלציה בחצי, אך גם לשנות את מבנה התעסוקה במשק.
האג"ח הממשלתי ל-10 שנים עולה בנקודת בסיס אחת, ואילו הזהב עולה 0.6% וחוצה שוב את רף ה-4,000 דולר.
