מארק קיובן עם המימוש הכי גדול שלו מאז 1999 - האם הוא צופה משבר נוסף?
מעניין להסתכל על מהלכים של השחקנים הגדולים בשווקים, "לוויתנים" כמו שקוראים להם לפעמים. וכמו לוויתנים, התנועות שלהם אכן עושות גלים רוב הזמן. לא סתם התקשורת סוקרת כל תנועה בפורטפילו של ברקשייר האת'אוויי של וורן באפט למשל. המשקיעים האלה נמצאים איפה שהם נמצאים כי הם לקחו החלטות נכונות לאורך הדרך, אז כנראה שהם מבינים דבר או שניים שיגרמו להם לקחת החלטות נכונות גם בעתיד. אחד האנשים המעניינים בעולם ההשקעות הוא מארק קיובן. השווי שלו מוערך בכ-6.2 מיליארד דולר, ועד לא מזמן הוא היה חבר קבוע בפאנל תכנית "הכרישים" האמריקאית ובעל השליטה של קבוצת ה-NBA הדלאס מאבריקס. קיובן רכש את השליטה בקבוצה בשנת 2000 בסכום של 285 מיליון דולר ועזר לה לזכות באליפות הראשונה והיחידה שלה אי פעם בשנת 2011, דבר שתרם רבות להעלאת השווי של הקבוצה לסכום של 4.5 מיליארד דולר. אבל לאחרונה קיובן מכר את רוב אחזקותיו בקבוצה, וזה המהלך הכי גדול שהוא עשה מאז 1999, אז הוא הצליח לממש בדיוק שנה לפני הנפילה של שנת 2000 - אז האם קיובן צופה משבר נוסף?
המימוש המוצלח ב-1999
בשנת 2000 השוק נפל במשבר שקיבל את השם "בועת הדוט.קום". השנים האלה היו מאופיינות בצמיחה מהירה של רשת האינטרנט, שהביאה לכך שכמעט כל חברה שקמה ושמה את התווים "com." בשם שלה הצליחה לגייס או למכור בסכומים אסטרונומיים. מבין החברות הללו הו גם חברות מצליחות שקיימות עד היום כאשר הדוגמא הבולטת ביותר היא אמזון AMAZON שנסחרת היום לפי שווי של 1.6 טריליון דולר, אבל הרבה מאוד חברות קרסו ומשקיעים רבים איבדו הרבה כסף. ומארק קיובן זיהה את הנפילה - קיובן הקים כמה שנים קודם לכן את אתר brodcast.com. קיובן, שלמד באינדיאנה, הקים את האתר בשביל שלו ולחבריו תהיה דרך לשמוע, ובהמשך גם לראות, את משחקי הכדורסל של קבוצת הקולג' שלהם מכל מקום באמצעות האינטרנט. האתר גדל והפך בעצם לאתר הסטרימינג הראשון אי פעם, וב-1999 קיובן מכר את החברה ליאהו בסכום של 5.7 מיליארד דולר (הרכישה הגדולה ביותר של יאהו אי פעם). קיובן מכר את החברה שלו באפריל 1999, כמעט שנה לאחר מכן בועת הדוט.קום התפוצצה, אז מדד ה-S&P 500 נפל ב-50% והנאסד"ק ב-77%.
מדד ה-S&P 500 בתקופת בועת הדוט.קוםלמה קיובן אולי חושש שאנחנו לפני נפילה גם עכשיו?
קיובן מכר לאחרונה את רוב אחזקותיו בקבוצת ה-NBA למרים אדלסון בסכום של 3.5 מיליארד דולר. אחזקותיו בקבוצה היוו את רוב ההון המושקע שלו, אז יכול להיות שקיובן חושב שאנחנו לפני מפלה נוספת, אבל מה גורם לו לחשוב ככה? השווקים דווקא יחסית מעודדים לאחרונה - האינפלציה מאטה והחלטת הריבית של הפד בשבוע שעבר גרמה להערכות אפילו חזקות יותר לגבי הורדות ריבית בשנת 2024. אבל יש כמה נתונים שדווקא עלולים לצנן את האופטימיות לגבי התאוששות של השווקים. אחד הנתונים שעודדו את הכלכלנים בזמן האחרון הוא המכירות באונליין בבלאק פרידיי שהגיעו לשיא של כמעט 10 מיליארד דולר. במבט ראשון זה אכן נתון מעודד, האמריקאים כבר מרגישים פחות לחוצים מהריבית במשק וחוזרים לבזבז כסף, אבל בפועל 47% האלה נעשו במודל תשלום של "קנה עכשיו, שלם אחר כך", מה שאומר שהאמריקאים פשוט מגדילים את חוב האשראי שלהם עוד יותר, חוב שעומד נכון להיות כבר על 1.3 טריליון דולר, וזו עלולה להיות בועה. הנתון השני הוא מדד ה-LEI, או Leading Economic Index. המדד שואף לחזות שינויים גדולים בשווקים הכלכליים והוא עושה זאת על ידי שקלול של מספר נתונים הכוללים בין היתר את מרווח הריבית (המרווח בין ריבית הפד לתשואת האג"ח הממשלתי ל-10 שנים), מדד ה-S&P 500, מספר הבקשות החדשות לדמי אבטלה, מספר הזמנות חומרי גלם על ידי יצרנים ועוד מספר גורמים נוספים. המדד הצליח, פחות או יותר, לחזות את השינויים הגדולים בשווקים בטווח של בערך 7 חודשים לפני, ואחי שעלה קצת בחודש אוקטובר, בחודש נובמבר הוא ירד שוב ומאותת על מיתון שצפוי במהלך 2024.
מדד ה-LEI; באדום: קו אזהרת המיתון
כמו שניתן לראות, המדד אכן עשה עבודה טובה בנפילות של שנת 2000, משבר הנדל"ן ב-2008 ואפילו בתקופת השיא של תום מגפת הקורונה, אבל חשוב לציין שהמדד נשען על הרבה גורמים ולכן הוא מאוד לא מדויק. חוץ מזה, קיובן לא צפה למשל את המשבר של 2008, שלפי המדד היה אפילו חמור יותר מהמשבר של שנת 2000.- 3.סימן אזהרה? 20/12/2023 23:03הגב לתגובה זוקיובן מכר כדורסל לא מניות. לא ברור אם זה קשור לוול סטריט.
- 2.מתן 20/12/2023 19:07הגב לתגובה זומוכר למרים אדלסון, רוצים לפתח את כל המתחם לקזינו אחד ענק. אין קשר לא לכדורסל וגם לא לשוק ההון כתבה לא קשורה לכלום
- 1.מ. כהן 20/12/2023 18:54הגב לתגובה זומה אפשר להבין מכל זה ? שקיובן חכם וכולם טיפשים, או שיש אפשרות אחרת, והיא שכמו כל יהודי, סוחר טוב לעולם לא מתאהב בסחורה שלו.
מקרון צרפתהבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות
צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי
הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.
המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.
פיץ' הורידה דירוג
חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.
הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".
- פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית
- בפעם החמישית: מקרון מינה ראש ממשלה חדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התחזיות החדשות
התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.
דונלד טראמפ; קרדיט: טוויטרטראמפ רוצה לבטל דיווחים רבעוניים - איך זה יכול לפגוע במשקיעים
נשיא ארה״ב דוחף לביטול חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות, מהלך שעשוי לגרום לפגיעה בשקיפות, להעמקת פערי מידע בין משקיעים ולתנודתיות גבוהה יותר בשווקים
דונלד טראמפ נשיא ארה״ב דונלד טראמפ חוזר לרעיון ישן שלו: ביטול החובה על חברות ציבוריות לפרסם דוחות כספיים מדי רבעון והסתפקות בדיווח חצי־שנתי. השבוע טראמפ חזר והעלה את ההצעה ברשתות החברתיות, והפעם ייתכן שיש לו יותר כוח לקדם שינוי רגולטורי. למרות זאת, נראה שהמשקיעים לא מתלהבים. אין לחץ מצד השוק על הרשות לניירות ערך האמריקנית לשנות את דרישות הדיווח, כשהמשמעות של מהלך כזה היא פחות מידע למשקיעים ויותר חוסר־וודאות.
הרבה סיבות למה זה רעיון גרוע
דיווח כספי סדיר ושקוף מפחית לחברות את עלויות הגיוס. ככל שהמידע אמין ונגיש יותר, כך קל וזול לחברה לגייס הון או ליטול אשראי. איש לא רוצה להמתין שלושה חודשים נוספים כדי לגלות התפתחויות שליליות, כמו מעבר של חברה מרווח להפסד. באותה מידה, איש אינו מעוניין להחמיץ שינוי פתאומי לטובה, כפי שקרה באנבידיה. זו גם אחת הסיבות לכך שעלות ההון של חברות אמריקניות נחשבת לאורך שנים לנמוכה יחסית לעולם.
פחות דוחות כספיים עלולים להוביל לתנודתיות גבוהה יותר במניות. מרווחי זמן ארוכים בין פרסומים יוצרים "קפיצות" חדות כאשר סוף־סוף מתפרסם המידע. יתרה מכך, העובדה שמידע אינו מדווח לציבור אינה אומרת שאינו קיים. מנהלים ובעלי תפקידים עדיין מחזיקים בו ועלולים להשתמש בו לפני כולם.
הפחתת תדירות הדיווח תחזק במיוחד את היתרון של משקיעים מוסדיים עם תקציבי מחקר גדולים וגישה ישירה להנהלות, ותפגע במשקיעים פרטיים. דיווח קבוע מסייע לאזן את תנאי השוק. גם מנקודת מבט עסקית רחבה הצעד אינו מתיישב עם המציאות. מחזורי העסקים מתקצרים, לא מתארכים.
- טראמפ נגד הניו יורק טיימס: תביעה של 15 מיליארד דולר בגין לשון הרע; מניית העיתון יורדת
- טראמפ מדבר – והמניות עפות: זינוק במניות יצרניות הרכב המעופף ג'ובי וארצ'ר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק הבינה המלאכותית ממחיש את זה היטב, כאשר לפני שלוש שנים כמעט שלא הוזכר, וכיום הוא משנה ענפים שלמים. המתנה של חצי שנה בין דוחות כספיים עלולה להיחשב נצח בתעשיות דינמיות כאלה.
