האם הבורסה ביפן עדיין מעניינת אחרי עלייה של 30%?
לאחר זמן רב של קיפאון, שוק המניות של טוקיו עולה מחדש ומתחילת השנה הניב תשואה פנומנלית של מעל 30%. וורן באפט הביע את אמונו בשוק היפני והגדיל את אחזקותיו בחברות יפניות.
עם האוכל בא התיאבון. משקיעים מזרימים כספים לקרנות שמשקיעות ביפן כשהקרן היפנית של בלאקרוק חוותה זינוק משמעותי בכניסות הכספים בתקופה האחרונה. הסיבה לעלייה הפתאומית בהתעניינות ולעליות השערים היא שחברות יפניות מדווחות על ביצועים טובים ובמקביל משקיעות כספים כדי לייצר צמיחה בהמשך. מעבר לכך, הן מגדילות את היקף הדיבידנדים למשקיעים.
225 החברות הרשומות במדד הניקיי הגדילו ב-2022 דיבידנדים ובמקביל השלימו רכישות חוזרות של מניות בסכום שיא של 8 טריליון ין (71 מיליארד דולר). רכישה עצמית שקולה במובנים רבים לחלוקת דיבידנדים ולמרות שהמספרים האלו צנועים יחסית לארה"ב שבה היקף הרכישות החוזרות-רכישות עצמיות ודיבידנדים מעל טריליון דולר בשנה, הם עדיין מעידים על צמיחה משמעותית מ-2021, עלייה של 51% בדיבידנדים.
המגמה החיובית בתשואות בעלי המניות צפויה להימשך, כפי שמעידה ההחלטה של הונדה לחלק דיבידנד שיא של 150 ין למניה בשנת הכספים המסתיימת במרץ 2024. Citizen Watch הודיעה גם היא על תוכנית רכישה חוזרת בשווי 65.59 מיליארד ין, הגדולה ביותר אי פעם עבור שנת כספים יפנית. עם זאת, UFJ Financial Group, המלווה הגדולה ביותר ביפן, עצרה זמנית את הרכישה החוזרת של מניותיה עקב אי ודאות בכלכלה העולמית.
- כלכלה בצומת דרכים: מאחורי ירידות השערים ביפן
- הניקיי איבד 14%; החוזים העתידיים בירידה חדה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישה חוזרת של מניות בדרך כלל תורמת למחיר המניה, וזה התבטא בעלייה של 45% אצל הונדה וסיטיזן וואטצ' אחרי הרכישה החוזרת שלהם. ועדיין - האנליסטים סבורים שיש עוד מקום לעלות כשהם מתייחסים בעיקר לעובדה שכמעט 45% מהחברות בניקיי נסחרות מתחת להון העצמי שלהן, לעומת 5.2% בלבד ב-S&P 500.
יחס הון מתחת לאחד מבטא הערכת חסר ו/או חוסר אמון המשקיעים בסיכויי הצמיחה והרווחיות של החברה. על רקע זה, הבורסה של טוקיו מציעה לחברות להשקיע במחקר ופיתוח ובהון אנושי כדי לשפר את הצמיחה ולשדר למשקיעים צמיחה ורווחיות בעתיד. בנוסף, רכישה עצמית ודיבידנדים מקטינות את הדיסקאונט על ההון העצמי וכן משדרות לבעלי המניות את אמון הנהלת החברה במניות החברה, וכך בעצם גורמות למשקיעים להתעניין ולרכוש את מניות החברה. עליית המחיר מעלה כמובן את השווי ואת היחס - מכפיל ההון.
במילים אחרות, ההתעניינות הגוברת במניות היפניות מעבר לשיפור בתוצאותיהן, מיוחסת לעובדה הפשוטה שהן נסחרו במכפילי הון נמוכים ששידרו אטרקטיביות. המכפילים האלו בהמשך לעלייה מתחילת השנה, עלו ועדיין הם נמוכים בהשוואה עולמית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- הסנקציות המתוכננות של אירופה על ישראל: 227 מיליון אירו בשנה
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
הניקיי שעלה כאמור במעל 30% מתחילת השנה, עקף את ה-S&P 500 שעלה ב-16%. הניקיי נמצא מעל 33 אלף נקודות, לראשונה אחרי 33 שנים והוא רחוק 15% מתחת לשיא כל הזמנים של 1989.
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך"
ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.
דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.
בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה, טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.
עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.
- ג'יי פי מורגן מציג רבעון חזק ומעלה תחזיות - אך מזהיר מסיכונים בשווקים
- דיימון מזהיר: השוק מתעלם מהשלכות המכסים; האם מדובר בגל עליות הנובע מפחד לפספס?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.
