האם לאחר הירידות מדד ה-S&P 500 עדיין יקר, או שכבר הפך לזול?
מכפיל הרווח הוא המדד בעיני רבים לבחינת כדאיות ותמחור המניה/מדד, או - האם הוא יקר או זול והאם זה הזמן לרכוש אותו, עושים זאת באמצעות חלוקת שווי שוק של החברה, ברווח הנקי שלה ב-12 החודשים האחרונים. למתקדמים - לוקחים את הרווח החזוי לשנה הקרובה, ניגע בכך בהמשך. בכל מקרה, משקיעים רבים מסתכלים על אותו מכפיל, של המדד הכולל, ה-S&P 500 ובכך מנסים להבין האם כרגע ״השוק״ נמצא בנקודה זולה, ועל פי זה מבצעים פעולות.
מכפיל הרווח הנוכחי של מדד ה-S&P 500 הוא 18.69. ניקח את המצב הנוכחי - 3,588 נקודות, ונחלק ברווח השנתי הממוצע למניה ב-12 החודשים האחרונים, שהיה 192.26 דולר וקיבלנו את המכפיל. איך נדע איזה מכפיל נחשב גבוה ואיזה מכפיל נחשב נמוך? ניקח את הממוצע של השנים האחרונות וקצת נתוני רקע.
האם השוק בסביבת מכפילים גבוהה או נמוכה?
המכפיל הגבוה ביותר שהיה למדד היה במשבר 2008, שם חברות הגיעו לשווים מנופחים בזמן שהרווחים לא הרקיעו שחקים, מה שגרם למכפיל לקפוץ. המכפיל היה מעל 120 באותה תקופה. ברבעון השני של השנה (כעת הסתיים הרבעון השלישי) המכפיל היה 22.89. משמע המכפיל ירד, והכדאיות הפכה אטרקטיבית יותר, זאת כמובן בעקבות ירידת מחירי המניות, והישארות הרווחים ללא שינוי.
בתקופה המקבילה אשתקד, אותו מכפיל עמד על 27, גבוה ביחס לממוצע, וביחס למכפיל כיום. הממוצע של מכפיל הרווח של מדד ה-S&P500 משנת 2010 עומד על 21.3 - כלומר כעת השוק נמצא מתחת לממוצע, משמע המדד זול יותר ביחס להיסטוריה. החציון לעומת זאת עומד על 16, כך שהשוק עדיין מעליו.
- פנסיה במסלול S&P 500 - ההגנה שלא מדברים עליה
- "ה-S&P 500 יגיע ל-7,000 בסוף שנה"; מה התחזית ל-2026?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם עדיף להתייחס למכפיל העתידי?
צריך לומר, כדאי יותר להסתכל על המכפיל העתידי מאחר שמבחינת המשקיעים תמיד יותר מעניין ורלוונטי לדעת מה צפוי, הם מסתכלים קדימה ורוצים לתמחר את העתיד. עושים זאת על בסיס תחזיות אנליסטים וגם תחזיות החברה עצמה שיוצאות לעיתים קרובות ביחד עם הדוחות הכספיים (אזהרה: תחזיות האנליסטים מסתמכים על תחזיות החברות עצמן והחברות בדרך כלל יספקו את התחזית האופטימית ביותר...).
בכל מקרה, כדי למצוא את המכפיל העתידי, משווים את המדד לתוצאות הצפויות של החברות בעוד שנה. נכון, זה נתון לשינויים אבל עדיין. פרקטית, לוקחים את התחזית השנתית של אנליסטים לרווח למניה ב-12 החודשים הקרובים במניות המדד - ובכך, מתקבל מכפיל הרווח העתידי 17.39.
ברבעון השני מכפיל הרווח העתידי של המדד היה 17.8, ולפני כשנה הוא היה 19.74. משמע בשנה האחרונה המכפיל ירד בשל הירידות במדדים. הממוצע של חמש השנים האחרונות הוא 18.6, משמע המדד זול יותר מאשר היה ב-5 שנים האחרונות. אם נתייחס לכל העשור האחרון - השוק עדיין נמצא מעל הממוצע שהוא 16.9. ממוצע המכפיל העתידי ל-15 שנה הוא 15.5, והשוק עדיין רחוק משם.
- ה-PKK נסוג מטורקיה: צעד משמעותי לקראת שלום
- ריבית, ענקיות הטק ופגישת טראמפ שי - לקראת פתיחת השבוע בוול סטריט
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- 10 הצבאות העשירים בעולם ואיפה ממוקם צה"ל?
על אף המכפיל רווח הלכאורה מפתה - הוא לא צפוי להישאר כך
המכפיל העתידי כאמור הוא 17.39, נמוך מהממוצע ב-5 שנים האחרונות. אך מה יקרה אם אט אט האנליסטים, אלה שאחראים על המכנה בחישוב מכפיל הרווח העתידי, יורידו את התחזיות שלהם לרווח למניה במדד? לדוגמא - אם מניה שווה 10 דולר, והצפי לשנה הקרובה הוא שהיא תרוויח 2 דולר - המכפיל רווח העתידי הוא 5. אך אם האנליסטים חותכים את התחזית שלהם וצופים כי היא תרוויח רק דולר אחד? המכפיל רווח העתידי יהיה 10. משמע, הוא יהפוך כדאי ואטרקטיבי פחות.
זה לא מנותק מהמציאות - למעשה, זה לגמרי קורה עכשיו. אנליסטים מורידים בעקביות כבר שבעה שבועות רצוף את תחזית הרווח למניה במדד המרכזי, ה-S&P500. ביולי התחזית הייתה לרווח למניה של 241 דולר, כעת זה כבר עומד על 232 דולר למניה. ירידה של כמעט 4%. זה כמובן, גורם למכפיל רווח העתידי לעלות - אך בעקבות המשך ירידת מחיר המדד, הוא מצליח לעמוד במקום.
- 14.סוחר קשיש 13/10/2022 19:18הגב לתגובה זומכפיל רווח בפני עצמו הוא סך הכל מספר בלי יותר מדי משמעות , כדי לדעת אם המכפיל זול או יקר צריך להתייחס לריבית חסרת סיכון בשוק ולהוסיף לה פרמיית סיכון. נכון להיום מדובר בכ 7% , גוזר מכפיל 14.5 גג כמכפיל כדאי לקנייה
- ברשב 13/10/2022 22:21הגב לתגובה זועליית הריבית מחייבת ירידה במכפיל שבו השוק אטרקטיבי. כל הציטוטים בכתבה היו מכפילים בתקופות ריבית של קרוב לאפס. השוק עדיין יקר מידי. אבל כאמור השוק לא תמיד עוקב אחרי ההגיון הכלכלי
- 13.חיים 13/10/2022 00:24הגב לתגובה זוזה שם המשחק בבורסה אני כבר מעל 40 שנים בבורסה כל מי שנשאר בסוף מרוויח ב83 קניתי בטירוף שכולם ברחו ב2000 אותו דבר ב2008 שוב קניתי בטירוף וב2020 כנל לכל מי שמופסד ויכול לקנות כעת זה הזמן מבטיח לכם רווח עצום תוך שנה
- 12.גם לא בחינם (ל"ת)ארהב מעצמת תחת 12/10/2022 21:44הגב לתגובה זו
- 11.כתבה חלבית ביותר (ל"ת)H 12/10/2022 20:32הגב לתגובה זו
- 10.רואה נולד 12/10/2022 17:27הגב לתגובה זוהאם : לקנות ? למכור ? אדיש ?
- נהג 12/10/2022 18:56הגב לתגובה זולא אמורה לקבל תשובה אלא נתונים מבלבלים. המטרה של השאלה היא לגרום לך לקרוא
- 9.ניתוח 12/10/2022 17:23הגב לתגובה זואף פעם לא "מנבאים" באמת היכן השוק או המניה נמצאים נקודתית
- 8.שישקו 12/10/2022 16:52הגב לתגובה זודי ..זה כאילו אנחנו ב2021והרווחיות לא נפגעת רק המניות יורדות....לאהרווחיות נפגעת בגלל הריבית...
- 7.א. מרק 12/10/2022 16:48הגב לתגובה זוכמשקיע וותיק חיפשי את אלה שיודעים בוודאות להמליץ להכנס למנייה מסויימת או לשוק בכלל..והמסקנה ברורה : בשוק עולה כל מטאטא יורה. בשוק יורד אף אחד לא יודע ושום ניתוח לא יתן מסקנה וודאית. משמעות מכפילי הרווח ידועים לכל משקיע מתחיל..מה הוא אומר לגבי העתיד ?! ראה השנה וחצי אחרי משבר בקורונה שהמכפילים טסו לשמיים.
- שוק 12/10/2022 17:22הגב לתגובה זואינו מתנהל עפ"י מכפילים אלא עפ"י היסטריה,כך גם שוק עולה= FOMO ,כלומר נקודות קיצון הן פסיכולוגיה נטו
- 6.אר 12/10/2022 16:42הגב לתגובה זוהיכן נמצא רווח למניה??
- 5.גולדפינגר 12/10/2022 16:27הגב לתגובה זואו בקיצור, אנליסטים זה בלוף אחד גדול, כל הידע והנתונים באים לידי ביטוי במחיר של המניה! יש לא מעט מניות שהאליסטים מצביעים על מחיר צפוי ל-12 חודשים שהוא פי 5-10 ממחיר המניה העכשוי
- 4.אוהד 12/10/2022 16:04הגב לתגובה זואי אפשר לתזמן את השוק
- 3.מרדכי 12/10/2022 15:58הגב לתגובה זואתה צריך להשוות מכפילים לתקופות שבה הריבית הייתה דומה.
- 2.אני 12/10/2022 15:51הגב לתגובה זו"האם עדיף להתייחס למכפיל העתידי? צריך לומר, כדאי יותר להסתכל על המכפיל העתידי מאחר שמבחינת המשקיעים תמיד יותר מעניין ורלוונטי לדעת מה צפוי" ?!?!?! ע"פ גראהם סמיט, נתון המכפיל רווח העתידי מבלבל ולא תורם לניתוח כדאיות השקעה בחברה, באופן כללי, נתונים שמסתמכים על תחזיות אנליסטים/חברות נועדו לשרת את הפופולריות של אלו שמפרסמים אותם בלבד. אם אתם מעוניינים להיות משקיעית יוזמים, עדיף שתנתחו נתונים עבר ומעט תתנו את דעתכם על העתיד אבל בטח אל תסתמכו על נתונים סטטיסטים שמסתמכים על תחזיות של בעלי אינטרסים. אם אתם לא מעוניינים להיות משקיעים יוזמים, הנתונים האלה (מבוססים על תחזיות או נתונים היסטורים), לא רלוונטים עבורכם וסתם יוצרים רעש.
- 1.1929 כאן !!! מי שלא רואה זאת עיוור !!! (ל"ת)דן 12/10/2022 15:38הגב לתגובה זו
- צודק! ברח! (ל"ת)חיים 12/10/2022 17:53הגב לתגובה זו
B2 (X)10 הצבאות העשירים בעולם ואיפה ממוקם צה"ל?
מדינות העולם מגדילות את ההוצאות הביטחוניות לאור ריבוי המלחמות והמתחים, אז מיהם הצבאות העשירים בעולם - יש הפתעות
הוצאות הביטחון הן חלק משמעותי מתקציבים של מדינות וזה יילך ויגדל. מדינות נאט"ו יכפילו את תקציבי הביטחון שלהם ב-3-4 שנים, כשבמקביל קיימים חששות מהתלקחויות ועימותים גדלים. אנחנו אחרי סיום מלחמה ממושכת עם הישגים משמעותיים בכל הזירות. צה"ל הוכיח את עצמו במלחמה כשהוא גם הצבא הראשון שהתמודד בהצלחה עם איומי טילים, כטב"מים ורחפנים בהיקף גדול וממספר זירות. אין ספק שהכוח, מעמד והחוזקה של צה"ל מבין צבאות העולם עלה משמעותית, אבל כשבוחנים את החוזק לפי היקף ההשקעה הכספית, ישראל לא בטופ.
הוצאות הביטחון בישראל מוערכות בכ-45 מיליארד דולר. ישנם דירוגים הממקמים את צה"ל במקום ה-12 ויש אפילו הממקמים אותו במקום 17. כנראה שמבחינת יכולות אנחנו בעשירייה המובילה
המחקרים והבדיקות על היקפי תקציבי הביטחון בעולם מציגים עלייה של 9% בהוצאות הביטחון בשנה שעברה לכ-2.72 טריליון דולר, כשהשנה זה צפוי להגיע ל-3 טריליון דולר. העלייה בתקציבי הביטחון היא התלולה ביותר מאז סוף המלחמה הקרה, ומיוחסת למתח הגובר באירופה, במזרח אסיה, במזרח התיכון ובמקומות נוספים בעולם. הנה עשרת הצבאות העשירים ביותר.
1 # ארצות הברית
תקציב ביטחון: 997 מיליארד
דולר (2024)
אחוז מהתמ"ג: 3.4%
כוח אדם משוער: כ-2.1 מיליון כולל מילואים (1.33 מיליון פעילים)
- ארה"ב פורסת מערכת THAAD בישראל - איך השווקים יגיבו?
- לוקהיד מרטין עקפה את הציפיות ועדכנה תחזיות - המניה עולה ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ארצות הברית ממשיכה להוביל את העולם וחלק מזה הוא בזכות הצבא החזק שלה. היא משקיעה יותר מכל מדינה אחרת, היא מפתחת יותר מכל מדינה אחרת והיא מתכננת עכשיו "כיפת זהב" - סוג של "כיפת ברזל". שלנו, רק הרבה יותר גדולה-רחבה ועם הרבה יותר כלים.
ה-PKK נסוג מטורקיה: צעד משמעותי לקראת שלום
הארגון הכורדי PKK הודיעעל נסיגת כל כוחותיו משטח טורקיה לעבר בסיסיו בצפון עיראק, מהלך המסמן התקדמות ניכרת בתהליך השלום עם אנקרה
הארגון הכורדי PKK הודיעעל נסיגת כל כוחותיו משטח טורקיה לעבר בסיסיו בצפון עיראק, מהלך המסמן התקדמות ניכרת בתהליך השלום עם אנקרה. ההכרזה, שנמסרה במהלך מסיבת עיתונאים בהר קנדיל שבאזור הכורדי בעיראק, מתוארת על ידי הארגון כ"היסטורית" ומשקפת מחויבות להפסקת המאבק המזוין שהחל ב-1984. הסכסוך, שגבה כ-50 אלף קורבנות – כולל אזרחים רבים, ירד בעוצמתו בשנים האחרונות, בעיקר בעקבות מעורבות בינלאומית ומגעים פוליטיים, אך נותר מקור למתיחות אזורית.
מהלך צבאי המבשר שינויים פוליטיים
ההחלטה התקבלה בהתאם להנחיותיו של עבדאללה אוג'לאן, מנהיג ה-PKK הכלוא באי אימאלי מאז 1999, שקרא במאי 2025 לקונגרס הארגון להפסיק את המאבק המזוין ולהתמקד בדרכים דמוקרטיות. כפי שדווח ברויטרס, "ה-PKK החליטה להתפרק מנשקה במאי, והנסיגה מדגישה את מחויבותה לפרויקט השלום". בהודעה שפורסמה בסוכנות החדשות הפרו-כורדית ANF, נאמר: "כל כוחות הגרילה בטורקיה נסוגו לאזורי ההגנה במדיה כדי לקדם את תהליך השלום והחברה הדמוקרטית". הארגון דרש מממשלת טורקיה צעדים הדדיים, כולל רפורמות משפטיות שיאפשרו שילוב פוליטי לכורדים, וחסינות ללוחמים שיפרשו.
ממשלת טורקיה, שמסווגת את ה-PKK כארגון טרור יחד עם ארה"ב והאיחוד האירופי, קיבלה את ההודעה בזהירות. דובר מפלגת השלטון AKP, עומר צ'ליק, כינה זאת "התקדמות לעבר המטרה המרכזית", אך נמנע מפירוט תוכניות. על פי אל-ג'זירה, משלחת מפלגת הדמוקרטיה והשוויון העממית (DEM), הגוף הכורדי המרכזי בפרלמנט הטורקי, צפויה להיפגש בקרוב עם הנשיא רג'פ טייפ ארדואן, לאחר שתי פגישות קודמות מאז תחילת המשא ומתן. צליבת דיווחים מ-DW ומ-Middle East Eye מאשרת כי ארדואן רואה בכך הזדמנות להפחתת מתיחות, אך ספקנות נשמעת בקרב נציגים כורדיים בשל פעולות צבאיות טורקיות מתמשכות בסוריה ובצפון עיראק.
מרידה ארוכת שנים שהפכה לאתגר אזורי
ה-PKK נוסד בשנות ה-70 כתנועת שמאל רדיקלית למען אוטונומיה כורדית בדרום-מזרח טורקיה, אך התפתח למאבק מזוין שהשפיע על יציבות האזור כולו. תהליך השלום הקודם, בין 2013 ל-2015, כלל הפסקת אש חלקית ונסיגה ראשונית, אך התמוטט בעקבות התקפות הדדיות והתערבות חיצונית, כפי שמתואר בוויקיפדיה ובדוחות CFR. בשנים האחרונות, ירידה בלחימה נבעה משינויים פוליטיים פנימיים בטורקיה, כולל עליית מפלגות כורדיות בפרלמנט, ומעורבות של ממשלת עיראק הכורדית בהידברות.
- טראמפ לארדואן: רוצה F-35? תפסיק לקנות נפט מפוטין
- ארדואן מנסה להתחבב על טראמפ - ביבי משקיף מהצד; מה יקבע את גורל היחסים בין ארה"ב לטורקיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ביולי 2025, עשרות לוחמי PKK שרפו סמלית את נשקם במחוז סולימאניה, מהלך שהצית תקווה מחודשת. כעת, הנסיגה המלאה – שתימשך שבועות – מאפשרת התארגנות מחדש של הארגון, אך מהווה מבחן לאנקרה: האם תקדם חקיקה להכרה בזכויות כורדיות, כולל שימוש בשפה ובאוטונומיה תרבותית, או שמא יחזור הקיפאון?
