וורן באפט שוב נגד השוק. בחודשים האחרונים הוא אסף מניות של מניה מוכה, לוזרית שנפלה כמו אבן. הוא העריך שהצרות בצרורות הן עניין של זמן.  הוא התחיל לאסוף בשקט והפסיד. אסף עוד והפסיד, רכש עוד הרבה ועבר לרווח על כל ההשקעה.

זה ניצול הזדמנות, זה ניצול של סנטימנט שלילי עמוק למניה מסוימת, למרות שיש לה ערך גדול, וזה מגובה בפונדמנטלס טובים - בסיס איתן לרווחים ורווחיות טובה. וכל זה בהבנה שההשקעה יכולה להסב הפסד, אפילו כבד בטווח הקרוב, אך לטווח הארוך היא השקעה טובה.

בפועל, תוך חודשים ספורים באפט הרוויח על ההשקעה 20%.  חלקכם כבר מזהה - מדובר ביונייטד הלת', חברת הביטוח הרפואי שנכנסה לסערה מושלמת של נסיבות שליליות שהפילו את המניה "הכבדה". באפט חיכה לנפילה ואסף.  

באפט הגדיל בהדרגה את אחזקתו בחברת הביטוח הרפואי הגדולה בעולם במהלך 2024, בשיא המשבר והחקירות. מאז, המניה זינקה בכ-20% - וההשקעה עומדת כבר על רווח נאה של מאות מיליוני דולרים.

• וורן באפט קונה את חטיבת הכימיקלים של אוקסידנטל ב־9.7 מיליארד דולר
• ברקשייר האת'וויי קרובה לרכישת היחידה הפטרוכימית של אוקסידנטל ב-10 מיליארד ד'
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

העסקה הזו היא שיעור חשוב עם מספר תובנות. באפט ממשיך להוכיח שכשהשוק "רועד" זה הזמן לקנות. הכלל הבסיסי בהשקעות והוא קצת נשכח בשנים האחרונות הוא שמניה הופכת לאטרקטיבית יותר כשהיא יורדת. היא הופכת זולה וזה הזמן לבדוק ואולי לקנות. בשנים האחרונות הכלל שעובד הוא "המגמה היא החבר" שזה בעצם לקנות בעליות. זה עובד, אבל זה עובד מסיבות פסיכולוגיות יותר מאשר כלכליות. חשוב שתקראו: למה משקיעים מתנהגים כמו עדר - והמחיר שאנו משלמים על כך. אתם כנראה חלק מהעדר ודווקא בגלל זה, כדאי שתקראו על המחקר שנעשה במספר מקומות בעולם ותפנימו שהעדר בסוף "מתרסק".  

פרישת ראש הממשלה סבסטיאן לקורניו יוצרת זעזוע בשווקים הפיננסיים. המשקיעים, שכבר חודשים מתמקדים בגירעון המתמשך ובאתגרי התקציב, מגיבים בעליית פרמיית הסיכון של צרפת מול גרמניה. המרווח על אג"ח ל-10 שנים עבר 89 נקודות בסיס - רמה שמזכירה את המתח של 2022-2023 ואפילו נוגעת בשיאים שלא נראו מאז 2012.

כשכלכלה בגודל של צרפת מאותתת על חולשה פוליטית, זה מתגלגל במהירות לתמחור סיכון אירופי רחב יותר. היורו ירד ב-0.7% מול הדולר, וה-CAC 40 נסוג ב-2%.

המרווח כמדד סיכון והמצב הפיסקלי

המרווח בין אג"ח צרפתי לבונד גרמני הוא מדד שוק מרכזי לפרמיית הסיכון הפיסקלי בתוך גוש האירו. ככל שהמרווח מתרחב, כך גדל הספק של משקיעים לגבי היכולת של הממשלה הצרפתית לשמור על מסלול של צמצום גירעון ולייצב יחס חוב לתוצר.

הגירעון של צרפת נותר מעל יעד מסגרת האיחוד האירופי כבר תקופה ממשוכת - סביב 5% מהתוצר בשנים האחרונות. תחזיות צמיחה מתונות והכנסות מס תנודתיות ומתונות מהצפוי, מגדילות את התלות בקיצוצים או בהעלאות מס. סביבת ריבית גבוהה יותר בבנק המרכזי האירופי מייקרת מחזורי חוב ומצמצמת מרחב תמרון. צרפת בשנתיים האחרונות במשבר פוליטי וכלכלי. 

• שווקים בעולם: אירופה נופלת ב-3%; החוזים העתידיים יורדים ב-1.5%
• שווקים בעולם: אירופה נופלת ב-2.5%; החוזים העתידיים יורדים ב-1.5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

סוכנויות הדירוג כבר סימנו בשנה האחרונה הידרדרות מסוימת בפרופיל האשראי. הדירוגים עדיין גבוהים אבל עם אופק שלילי. סיכוי לא קטן שחברות הדירוג יפחיתו דירוג בקרוב, זה תלוי בשאלה אם תהיה יציבות שתאפשר העברת תקציב אמין ומהיר. הסיכויים נראים יחסית נמוכים.