וול סטריט סערה
וול סטריט סערה

השוק מחכה לתשובות: 3 נקודות לעונת הדוחות בוול סטריט

החברות בוול סטריט מתחילות לדווח על תוצאותיהן לרבעון הראשון כשהשבוע הקרוב והשבוע הבא יהיו עמוסים בדוחות של החברות הגדולות בעולם; יותר מהכל, המשקיעים ישימו דגש על התחזיות של החברות להמשך על רקע ההתפתחויות האחרונות במלחמת הסחר - 3 דברים שצפויים להשפיע על עונת הדוחות הקרובה

רוי שיינמן | (2)

לפני שלושה שבועות בדיוק חשף טראמפ את תוכנית המכסים החדשה שלו, חבילת מכסים אגרסיבית שכוללת מכסים של עשרות ולעיתים מאות אחוזים על כמעט כל מדינה בעולם. עברו רק שלושה שבועות, אבל התחושה היא שחלף הרבה יותר זמן, בעיקר בגלל כמות האירועים שקרו מאז. ההודעה הזו טרפה את הקלפים בשווקים, והכניסה אותם למערבולת של חוסר יציבות, ימי מסחר עם תנודתיות של 2%-3% במדדים הפכו לשגרה, ובין לבין נרשם גם יום מסחר היסטורי עם זינוק של 12% בנאסד"ק. התנודתיות הזו יוצרת גם הזדמנויות למשקיעים, אבל היא מכבידה על החברות, בעיקר כשהשוק רוצה תחזיות והכוונה קדימה, וקשה לספק אותן כשהנשיא משנה גישה כמעט מדי יום.


בתוך כל זה, החברות בוול סטריט החלו לדווח על תוצאות הרבעון הראשון. חלק מהן כבר פרסמו דוחות ( טסלה Tesla -2.59%   דיווחה אתמול למשל, להרחבה ), וחלקן גם משכו או הפחיתו תחזיות לעתיד. נראה שזה רק הסיפתח, ושהמגמה תימשך גם בדוחות האחרים. הנה שלושה נושאים מרכזיים שצפויים להשפיע על השוק בעונת הדוחות הנוכחית.


1. התחזיות

השוק לא מסתכל על העבר, אלא בוחן את העתיד: כמה החברה תצמח, מה צפוי לקרות לרווחים שלה, ואיך היא תתמודד עם האתגרים. אבל בסביבה הנוכחית, תחזיות הפכו לדבר מסוכן. חברות חוששות להתחייב למספרים שאין להן דרך אמיתית לדעת אם הן יעמדו בהם. ראינו כבר כמה דוגמאות:דלתא Delta Air Lines Inc  משכה את התחזית השנתית שלה, קימברלי-קלרק Kimberly-Clark Corp 0.51%   עשתה את אותו דבר, ו-3M 3M Company  העריכה שהמכסים יגרעו מהרווח שלה בין 0.2 ל-0.4 דולר למניה.


המכסים פוגעים כמעט בכל חברה דרך אותו צינור מרכזי: שרשראות האספקה. טראמפ הטיל מכסים גבוהים במיוחד על מדינות באסיה, ולמרות שחלקם מושהים כרגע' אין שום בהירות לגבי מה שיקרה בהמשך. חברות רבות תלויות בחומרי גלם או רכיבים שמגיעים מאסיה, מה שמגדיל את עלויות הייצור שלהן' ולעיתים גם פוגע ישירות ברווחיות. לכך אפשר להוסיף גם מכסים על סחורות ייעודיות, כמו אלומיניום, שמקשים על תעשיות רבות.


גם תחום השבבים, אולי התחום הטכנולוגי הרגיש ביותר כיום, ניצב בפני איום. השבבים הם התשתית של העתיד, והשליטה בהם קריטית לכל מדינה שרוצה לשמר עליונות טכנולוגית. רוב הייצור מתבצע באסיה, והיצרנית הגדולה ביותר היא TSMC מטאיוואן. כרגע, סקטור השבבים מוחרג מהמכסים, אבל טראמפ כבר הורה לפתוח בחקירה בטענה לפגיעה אפשרית בביטחון הלאומי, צעד שיכול להביא להטלת מכסים גם בתחום הזה.


אם אכן יוטלו מכסים על שבבים, החברות שייפגעו ראשונות הן בדיוק אלו שנמצאות במרכז תשומת הלב של המשקיעים: אנבידיה NVIDIA Corp. , קוואלקום QUALCOMM INC 1.13%  , AMD Advanced Micro Devices 4.35%  , ברודקום Broadcom 0.44%   ואחרות. אם התחזיות שלהן ייחתכו, גם מכפילי הרווח הנוכחיים, שנראים כיום אטרקטיביים, יתבררו כגבוהים הרבה יותר בפועל. להרחבה: אנבידיה ממשיכה לרדת: האם זו ההזדמנות שמשקיעים חיכו לה?


2. הצרכן האמריקאי מאותת סימני אזהרה

סיכון נוסף הוא האפשרות להאטה בצריכה בארה"ב. העלויות העודפות מהמכסים יחלחלו בסופו של דבר אל הצרכן הסופי. אם המחירים יעלו, הצרכן האמריקאי עלול להאט קצב. אמנם כרגע הנתונים מצביעים על עלייה, המכירות הקמעונאיות בחודש מרץ עלו ב-1.4% לעומת החודש הקודם, מעל התחזיות, אבל ייתכן מאוד שמדובר בהקדמת רכישות מחשש להתייקרות בעתיד.

קיראו עוד ב"גלובל"


אם זה אכן מה שקורה, החברות עלולות להיתקל בנפילה חדה במכירות בחודשים הקרובים. זו לא תהיה הפעם הראשונה, בתקופת הקורונה, למשל, ראינו בום של רכישות ציוד לבית, מחשבים וטאבלטים בגלל המעבר לעבודה מרחוק. בשנים שאחר כך, השוק כולו נכנס לצניחה חדה, כי מי שקנה מחשב ב-2020, לא צריך אחד חדש ב-2022 ואולי גם לא ב-2023.


גם בלי קשר להקדמת ביקושים, כל סימן לחולשה בצרכן האמריקאי עלול להביא להורדת תחזיות. ענף הקמעונאות, למשל, יהיה תחת זכוכית מגדלת. אבל גם חברות כמו אמזון Amazon.com Inc. -1.87%  , שחלק גדול מהפעילות שלה מבוסס על היקף הצריכה, עשויות לספוג פגיעה.


3. האם ענקיות הטכנולוגיה ימשיכו להשקיע באותו הקצב?

אחד הגורמים שיכולים לשנות את כללי המשחק הוא רמת ההשקעות של ענקיות הטכנולוגיה. במרוץ ה-AI, גוגל Alphabet 0.69%  , אמזון ומיקרוסופט Microsoft Corp  שופכות עשרות ומאות מיליארדים מתוך הבנה שמי שתוביל בתחום הזה תיהנה מיתרון עצום בשנים הבאות. השאלה הגדולה: האם הן ימשיכו להשקיע גם כשמפלס אי הוודאות גבוה כל כך?


ההתחייבויות כבר ניתנו - גוגל הודיעה שתשקיע השנה 75 מיליארד דולר בהשקעות הוניות, מיקרוסופט מתכננת 80 מיליארד, ואמזון מדברת על כ-100 מיליארד דולר. החברות האלה לא מצפות לתשואה מיידית, הן משחקות לטווח הארוך. ובכל זאת, אם אחת מהן תאותת על האטה, אפילו קלה, זה עשוי להפעיל אפקט דומינו. כולן עוקבות זו אחרי זו, ואפילו האטה מינורית תגרום ליתר לחשוב פעמיים.


וההשלכות לא ייגמרו שם. אם ההשקעות ייחתכו, נפגעות ראשונות יהיו יצרניות השבבים, ובראשן אנבידיה, שההכנסות שלה תלויות ישירות בביקוש מצד הענקיות. במצב כזה, התחזיות ייחתכו, המחירים יירדו, ואנחנו עלולים לראות עוד גל של ירידות.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    לרון 23/04/2025 14:56
    הגב לתגובה זו
    השאלות הנשאלות הן רטוריות מעיקרן! עולם כזה לא יציב לא היה כאן אפילו ב 2008כי הכיוון היה אז ברורמטה! היום המצב שונה בתכלית כי איש גם לא המומחים אינו יודע מה העתיד!! חוסר וודאות טוטאלי! לכן צפו לתנודתיות במיוחד אחרי מאי ולאורך הקיץ!!
  • 1.
    אנונימי 23/04/2025 13:01
    הגב לתגובה זו
    לכל אחת מהענקיות יש כמות מזומנים מטורפת השקעה ב ai היא דבר הכרחי להישרדות כל אחת מהענקיות בטווח הבינוני גם אם יהיה צפי להאטה במשק בשנים הקרובות לא סביר שזה יגרור לירידה בהשקעות בשבבים של אותן חברות.המירוץ ל ai בעיצומו אף אחד לא יעצור עכשיו בוודאי כשסטארטאפים עומדים על מפתן הדלת עם חידושים שיכולים לפגוע באותן ענקיות
רכב חשמלי. צילום: Pexelsרכב חשמלי. צילום: Pexels

שוק כלי הרכב החשמליים מאט: הצמיחה נמשכת, אך בקצב נמוך יותר

תחזיות מצביעות על עלייה של כ־13% במכירות העולמיות ב־2026, לצד נסיגה בארה״ב, בלימה באירופה והמשך צמיחה מתונה בסין, כאשר תשתיות טעינה והעדפות צרכנים מעצבות מחדש את קצב המעבר להנעה חשמלית

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה רכב חשמלי

שוק הרכב החשמלי העולמי נכנס לשלב חדש, מתון יותר, לאחר כמה שנים של צמיחה מהירה שנשענה בעיקר על הביקוש מסין. תחזיות עדכניות מצביעות על כך שבשנים הקרובות קצב הגידול במכירות רכבים חשמליים צפוי להאט, גם אם מספר כלי הרכב החשמליים הנמכרים ימשיך לעלות.

לפי הערכות בוול-סטריט, מכירות הרכב החשמלי בעולם צפויות להגיע בשנת 2026 לכ־24 מיליון יחידות, עלייה של כ־13% לעומת השנה הקודמת. מדובר בקצב צמיחה נמוך משמעותית מהשנים האחרונות, שבהן נרשמו שיעורי גידול דו־ספרתיים גבוהים בהרבה, על רקע מעבר מואץ מהנעת בנזין ודיזל. ההאטה נובעת משילוב של כמה מגמות מקבילות. בסין, השוק הגדול בעולם לרכב חשמלי, קצב הגידול נותר חיובי אך מתון יותר. באירופה נרשמת ירידה בקצב האימוץ, בין היתר בשל התאמות רגולטוריות, ואילו בארצות הברית נרשמת נסיגה של ממש במספר כלי הרכב החשמליים הנמכרים.


ארה״ב ואירופה לעומת סין

בארה״ב, לפי תחזיות בענף, מכירות רכבים חשמליים צפויות לרדת השנה בכמעט שליש לעומת 2025. השוק האמריקאי, שרשם שיא בשנה שעברה, מושפע בין היתר מהפחתת תמריצים ממשלתיים ומהעדפה גוברת של צרכנים לדגמים היברידיים על פני רכבים חשמליים מלאים.

גם באירופה ניכרת בלימה יחסית. לאחר זינוק חד במכירות ב־2025, התחזיות לשנה הקרובה מדברות על צמיחה מתונה יותר. החלטות רגולטוריות לדחות או לרכך מגבלות על מכירת רכבי בנזין ודיזל יצרו אי־ודאות, והובילו יצרנים וצרכנים כאחד לאמץ גישה זהירה יותר.

סין, לעומת זאת, ממשיכה להיות מנוע הצמיחה המרכזי של הענף. מכירות רכבים חשמליים ופלאג־אין במדינה צפויות לעלות גם השנה, אך בשיעור נמוך מזה שנרשם בעשור האחרון. לאחר תקופה של סובסידיות נדיבות ותמיכה ממשלתית רחבה, הענף הסיני מתמודד כעת עם שוק בוגר יותר ועם תחרות פנימית גוברת. היצרנים הסיניים, ובראשם BYD, מילאו תפקיד מרכזי בהרחבת השוק בשנים האחרונות, בעיקר באמצעות דגמים זולים יחסית שהציבו לחץ תחרותי על יצרנים מערביים. מהלך זה סייע להאצת האימוץ, אך גם פגע בשולי הרווח של חלק מהחברות הוותיקות.