מטא הכניסה הרבה יותר מהצפוי – המניה מטפסת אחרי הדוחות
החברה עקפה את התחזיות לרווחים ברבעון הרביעי, אבל ההכנסות הצפויות להמשך השנה היו מתונות יחסית. האם העלייה בהוצאות ההון על בינה מלאכותית מוצדקת?
מטא מטא Meta Platforms -1.3% פרסמה דוחות חזקים לרבעון הרביעי, עם רווח למניה של 8.02 דולר – גבוה בהרבה מתחזיות האנליסטים שעמדו על 6.76 דולר. ההכנסות הסתכמו ב-48.4 מיליארד דולר, 21% יותר מאשתקד ויותר מהתחזית של 47 מיליארד דולר. המניה עלתה בכ-1.5% במסחר המאוחר לאחר הדיווח.
עלייה בהכנסות, אבל התחזית קדימה פחות מזהירה
שני הגורמים המרכזיים שהובילו לצמיחה בהכנסות היו עלייה של 6% במספר הפרסומות שהוצגו למשתמשים, לצד עלייה של 14% במחירי הפרסומות. עם זאת, התחזית לרבעון הראשון של 2025 הייתה מתונה יחסית – בטווח של 39.5 עד 41.8 מיליארד דולר, עם גידול של 12% בלבד לעומת השנה הקודמת, כאשר תחזיות האנליסטים ציפו ל-41.7 מיליארד דולר.
מטא צופה שההוצאות השנתיות שלה יסתכמו ב-117 מיליארד דולר, 22% יותר מ-2024, לעומת ציפיות של 111 מיליארד דולר. מנכ"ל החברה, מארק צוקרברג, כבר חשף בפוסט בפייסבוק כי הוצאות ההון לשנת 2025, במיוחד בתחום הדאטה סנטרים לבינה מלאכותית, ינועו בין 60 ל-65 מיליארד דולר – קפיצה שנתית של 59%.
השקעה מסיבית בבינה מלאכותית – האם זה משתלם?
מטא משקיעה סכומים אדירים בשרתי AI משלה, בניגוד לאמזון, מיקרוסופט וגוגל, שלהן יש שירותי ענן להשכרת כוח חישוב. עם זאת, ההופעה של המודל הסיני DeepSeek R1, שמבטיח תשתית AI זולה משמעותית, מעלה שאלות בנוגע להיקף ההשקעה של מטא.
- מהרילס של פעם למנוע הכנסות בהיקף של עשרות מיליארדים
- מטא רוכשת את Manus: צעד חדש במירוץ ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסטים ניסו להבין אם החידוש הסיני ישפיע על תוכניות ההשקעה של מטא, אך צוקרברג טען כי מוקדם מדי לדעת. אם מטא תוכל לאמץ שיטות דומות, הוצאות ההון שלה על חוות שרתים עשויות לרדת משמעותית – מה שעשוי לשפר את שולי הרווח.
חטיבת המטאוורס – עדיין בור של הפסדים
חטיבת Reality Labs, שאחראית על מוצרי המציאות הרבודה והמדומה של החברה, רשמה עלייה של 1% בלבד בהכנסות ברבעון החגים, מה שמרמז כי המכירות של משקפי ה-Quest ומשקפי ה-Ray-Ban לא היו מרשימות. במקביל, ההפסד התפעולי של החטיבה גדל ב-7% ל-5 מיליארד דולר.
מטא גם לא ביצעה רכישה חוזרת של מניותיה ברבעון הרביעי, לאחר שרכשה בחזרה מניות בשווי 30 מיליארד דולר בתשעת החודשים הראשונים של 2024. החברה לא סיפקה הסבר לכך.
- מעל כולם: ג'ף בזוס מימש 5.7 מיליארד דולר ממניות אמזון ב-2025
- רובוטים, רכבים או AI: מי יגנוב את ההצגה ב-CES 2026?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המירוץ הקוונטי: החברות שמעצבות את עתיד המחשוב
הקשרים הפוליטיים של צוקרברג
צוקרברג הפתיע את המשקיעים כאשר כלל אמירה אוהדת כלפי ממשל טראמפ במהלך שיחת המשקיעים: "כעת יש לנו ממשל בארה"ב שתומך בטכנולוגיה אמריקאית ומגן על הערכים שלנו בעולם." דבריו התייחסו ככל הנראה גם לחשיבות של שמירה על שליטה אמריקאית בתקן הפתוח של מודלי AI, לעומת מתחרים כמו DeepSeek.
האם מטא תוכל להפוך את השקעות ה-AI שלה לרווחיות?
עם הצמיחה המרשימה בהכנסות, אבל תחזיות מתונות להמשך, מטא מתמודדת עם דילמה בנוגע להשקעותיה המסיביות ב-AI. אם החברה תוכל להפוך את דאטה סנטרים שלה ליעילים יותר, היא עשויה להרוויח משמעותית מהמהפכה בתחום. לעומת זאת, אם טכנולוגיות כמו DeepSeek יוכיחו שהשקעה כה מסיבית אינה הכרחית, מטא עלולה למצוא את עצמה עם הוצאות מנופחות שלא יניבו את התשואה המצופה.
שאלות ותשובות בנושא דוחות מטא
מה היו התוצאות הבולטות של הדוחות?
הרווח למניה עמד על 8.02 דולר – מעל
הצפי של 6.76 דולר. ההכנסות הסתכמו ב-48.4 מיליארד דולר, 21% יותר מהשנה שעברה.
למה התחזית לרבעון הבא פחות מרשימה?
מטא צופה הכנסות של 39.5 עד 41.8 מיליארד דולר, עלייה של 12% בלבד, לעומת ציפיות אנליסטים שעמדו
על 41.7 מיליארד דולר.
למה מטא משקיעה סכומים אדירים ב-AI?
מטא רוכשת ציוד AI ייעודי, בניגוד למיקרוסופט, אמזון וגוגל, שמשכירות שירותי חישוב בענן. היא מאמינה שזה יעניק לה יתרון תחרותי, אך אם טכנולוגיות כמו DeepSeek
יוזילו את העלויות בתחום, ההשקעה הזו עלולה להפוך לבעיה.
איך חטיבת המטאוורס של מטא מתפקדת?
ההכנסות של Reality Labs גדלו ב-1% בלבד ברבעון החגים, וההפסד התפעולי שלה גדל ב-7% ל-5 מיליארד דולר – מה שמראה שההשקעה
במציאות מדומה עדיין לא משתלמת.
למה צוקרברג דיבר על פוליטיקה בשיחת המשקיעים?
הוא הביע תמיכה בממשל טראמפ והתייחס לכך שארה"ב צריכה להוביל בתחום הבינה המלאכותית. זה כנראה קשור גם לדיון סביב התקינה העולמית של
AI, מול מתחרים מסין.
מה יקרה אם טכנולוגיות כמו DeepSeek יוזילו את העלויות?
אם מטא תוכל לאמץ טכנולוגיות דומות, היא תהפוך את חוות השרתים שלה להרבה יותר משתלמות. מצד שני, אם לא – היא עלולה למצוא את עצמה עם השקעות
ענק שלא מניבות תועלת
שנת 2026אחרי העליות ב-2025 - אלה התחזיות של בתי ההשקעות ל-2026
לאחר ראלי שהובל בעיקר על ידי מניות הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות מציגים תחזיות מתונות יותר לשוק האמריקאי - עם דגש על רווחיות, פיזור מקורות התשואה וסביבה מוניטרית שעדיין נותרת הדוקה יחסית
בשונה מתחזיות קצרות טווח, המתמקדות לרוב בנתון אינפלציה בודד או בהחלטת ריבית נקודתית, תחזיות לשנת 2026 מחייבות את בתי ההשקעות לבחון תמונה רחבה ועמוקה יותר. במסגרת זו הם נדרשים לגבש הנחות לגבי שלב המחזור הכלכלי שבו נמצאת הכלכלה האמריקאית, כיוון המדיניות של הפדרל ריזרב והאופן שבו תנאים אלו משפיעים על שוק ההון כולו. בפועל, מדובר בהערכה של גורמי יסוד: חוזק הצרכן האמריקאי לאורך זמן, נכונות החברות להמשיך ולהשקיע, והיכולת של שוק העבודה לשמור על יציבות בסביבה שבה הריבית נותרת גבוהה יחסית לעשור שקדם לה.
בשל כך, עיקר ההתייחסות נעשית דרך מדד S&P 500, הנחשב למדד הייצוגי ביותר של הכלכלה האמריקאית. מעבר לכך שהוא כולל מגוון רחב של סקטורים, הוא גם נקודת הייחוס המרכזית לרוב מנהלי ההשקעות והמכשירים הפסיביים, ולכן שינויים בתמחורו מקרינים ישירות גם על הנאסד״ק עתיר הטכנולוגיה ועל הדאו ג’ונס, שמבטא באופן מסורתי חברות בוגרות יותר.
המשך עליות מתון ומדורג
מהתחזיות האחרונות עולה כי השווקים אינם מצפים לחזרה לראלי חד ומהיר, אלא לתקופה של עליות מתונות ומדורגות יותר. בבתי ההשקעות מדגישים כי כאשר רמות התמחור כבר מגלמות ציפיות גבוהות, המשך העליות אינו יכול להישען על סנטימנט בלבד,
אלא מחייב תשתית עסקית חזקה יותר, בדמות צמיחה עקבית ברווח למניה, שליטה בהוצאות ותזרים מזומנים יציב לאורך זמן.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- מה למדנו השבוע: בתי השקעות הן אופציה על שוק המניות; תשואה של מאות אחוזים בשנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחד הנושאים שחזר כמעט בכל התחזיות הוא שינוי צפוי במבנה ההובלה של השוק. בבתי ההשקעות מעריכים כי השוק עשוי להתרחק ממודל שבו מספר מצומצם של מניות גדולות מושך את המדדים כלפי מעלה, ולעבור למבנה רחב יותר שבו הביצועים נקבעים לפי איכות הרווחים, חוסן מאזני ויכולת לשמור על מרווחים גם בסביבה תחרותית ולוחצת. עבור המשקיעים, המשמעות היא מעבר לשוק סלקטיבי יותר, שבו בחירת מניות חשובה יותר מהסתמכות על עלייה כללית של המדדים.
וול סטריט שור (גרוק)מיקרון מוסיפה 8.5%, פלנטיר צונחת 5%; המדדים במגמה מעורבת
העליות בוול סטריט התמתנו והמדדים נסחרים במגמה מעורבת; נתוני מכירות הרכב של הסיניות מובילים לעליות במניות ואילו טסלה צפויה לפרסם היום נתוני מסירות; מי יצרנית ציוד השבבים שמזנקת ומדוע ענקית האינטרנט הסינית מטפסת דו ספרתית? אינטל עולה לקראת חשיפת מוצרים חדשים ולאחר רכישה מסיבית שביצעה אנבידיה ומה קורה בסקטור השבבים והזכרון?
טסלה העליות התמתנו, לאחר שוול סטריט פתחה את שנת 2026 באווירה חיובית, לאחר פגרת החגים, מדדי הדגל עברו למגמה מעורבת. הנאסד"ק יורד ב-0.2%, ה-S&P 500 יורד 0.1%, ואילו הדאו מוסיף כ-0.2%. מדובר בפתיחה אופטימית לשנה חדשה, לאחר שה-S&P 500 סיים את 2025 עם תשואה שנתית
מרשימה של כ-16.4%.
במקביל, שוק האג"ח האמריקאי כמעט ללא שינוי: התשואה לאג"ח ל-10 שנים עולה קלות ל-4.19% והתשואה לשנתיים נסוגה קלות ל-3.49%.
הזהב והכסף מיתנו את העליות חדות, ומחיר הזהב עולה קלות לרמה של כ-4,320 דולר, בעוד הכסף בכ-0.6% לכ-71.9 דולר. בשוק מציינים כי הכסף עשוי ליהנות במיוחד מסביבת ריבית יורדת, לאור רגישותו למדיניות מוניטרית, נזילות גבוהה ותפקידו הכפול כנכס מקלט וכמתכת תעשייתית, לאחר זינוק של כ-148% במהלך 2025.
הביטקוין מוסיף כ-2% ונסחר בכ-90,580 דולר, בעוד האת'ריום והריפל עולים בכ-5%.
מאקרו
נשיא ארה״ב, דונלד טראמפ, החריף את הטון מול איראן לאחר שהצהיר כי ארה״ב מוכנה לסייע למפגינים במדינה אם המשטר יפעל באלימות לדיכוי המחאה, ואף כתב כי וושינגטון “נעולה, חמושה ומוכנה לפעולה”. הדברים נאמרו על רקע גל הפגנות נרחב ברחבי איראן שבמהלכו נהרגו לפחות 7 בני אדם, ומגיע בעקבות קריסת המטבע, יוקר מחיה חמור וסנקציות בינלאומיות. בתגובה איים יו״ר המועצה העליונה לביטחון לאומי של איראן, עלי לריג’אני, כי התערבות אמריקאית תסכן את חיילי ארה״ב ותערער את יציבות האזור כולו. האיומים ההדדיים מצטרפים למתיחות הגוברת סביב תוכנית הגרעין האיראנית ולנוכחות הצבאית האמריקאית בעיראק ובמפרץ, ומגבירים את החשש מהסלמה אזורית.
- טסלה מדווחת על נפילה של 16% במסירות ברבעון
- הענקית הסינית שמזנקת ב-12%, ומה קורה בטסלה - המניות הבולטות בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יוזמה חדשה להטלת מס חד-פעמי בשיעור של 5% על נכסי מיליארדרים בקליפורניה מעוררת סערה פוליטית וכלכלית. המס, שמקודם על ידי איגוד עובדי שירותי הבריאות, נועד לגייס כ-100 מיליארד דולר למילוי פערים תקציביים במדינה, בעיקר לקראת קיצוצים צפויים בתוכניות סיוע רפואי ממשלתיות. אולם עשירי העל, במיוחד בתחום הטכנולוגיה, מביעים התנגדות חריפה וטוענים כי המס עלול לדחוק יזמים ולגרום לבריחת כישרונות והון מהמדינה. יוזמה למס חדש של 5% על מיליארדרים בקליפורניה
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")