אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים.

מנורה ואנליסט מושכות קדימה במסלול הכללי

במסלולים הכלליים, שמיועדים לרוב הציבור ומחזיקים בתמהיל מגוון יחסית של מניות, אג"ח ונכסים אלטרנטיביים, נרשמה באוגוסט תשואה בטווח של 0.92% עד 1.24%. את הטבלה החודשית הובילה קרן ההשתלמות של אנליסט, עם 1.24%, כשאחריה מיטב עם 1.19% ומנורה עם 1.17%.

בתחתית הטבלה עומדת קרן ההשתלמות של אינפיניטי, עם תשואה של 0.56% בלבד, נמוכה משמעותית מהממוצע הענפי. מעליה נמצאת ילין לפידות עם 0.92% ומגדל עם 0.97%.

אם מסתכלים על התשואה המצטברת מתחילת השנה, גם כאן אנליסט בראש עם 9.82%, כשמור (9.62%), מגדל (9.50%) וכלל (9.74%) קרובות אליה. בתחתית נמצאות אינפינטי (0.56%) ילין לפידות (8.19%) והראל (8.15%).

• "רציתי לפדות קרן השתלמות, והציעו לי הלוואה מהקרן - כדאי?"
• כך בדיקה פשוטה תוסיף לכם מעל ל- 50 אלף שקלים לחיסכון
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בהסתכלות על שלוש השנים האחרונות אנליסט מובילה עם 35.29%, לפני מיטב (33.07%) ומור (33.56%). אינפיניטי משתחלת למרכז הטבלה עם תשואה של 32.41%, קצת מעל כלל וילין לפידות. מנגד, הראל נשארת מאחור עם 26.65% בלבד - פער של כמעט 9% מהמובילה.

השינויים בשוק האנרגיה הישראלי לא קורים ביום, אבל בחודשים האחרונים זה נראה שמשהו סוף סוף זז באמת. ועידת התשתיות השנתית של ביזפורטל כינסה שחקנים מכל הענפים לדבר על המגמות וההתפתחויות בענף התשתיות. הכנס היה מלא מפה לפה וזו הייתה ההוכחה שעולם התשתיות שנתפס לאורך שנים כאפרורי ומשעמם, הוא בהחלט מעניין ורוחש פעילות מתחת ומעל לפני השטח - תרתי משמע. אבל בין שחקנים מעולמות התחבורה, התקשורת, הבניה בלט ענף החשמל.

יש גידול מואץ בביקושים לחשמל בעולם כולו ובייחוד במדינת ישראל מה שהזמין כניסה של שחקנים חדשים לענף, והוביל את המערכת האנרגטית המקומית לעידן חדש. עד לשנים האחרונות, שוק האנרגיה בישראל לא היה באמת "שוק" למרות תהליכי ההפרטה שנמשכים כבר כ-15 שנה. אמנם נכנסו שחקנים פרטיים כמו יצרני חשמל עצמאיים (יח"פים), אבל בפועל: לא הייתה תחרות אמיתית על המחיר כי החשמל נמכר דרך מנגנון שבו המדינה קובעת את התעריף (במיוחד "תעריף הזמינות" שמבטיח הכנסה קבועה למי שמחזיק תחנה, בלי קשר לשימוש בפועל). שוק ה-SMP (Short-run Marginal Price) שוק יומי שבו יצרנים מציעים למכור חשמל במחיר מסוים, היה מעוות ולא פעל כראוי. העיוות הממוצע במחיר עמד על כ־30%. בנוסף לזה היה לשחקנים סיכון רגולטורי גבוה כי הרגולציה השתנתה לעיתים קרובות תכופות, במקביל לחוסר שקיפות בתהליכי קבלת החלטות (למשל, באישור תחנות חדשות או בתעריפי אספקה), מה שהרתיע יזמים, משקיעים וגם מממנים.

אבל העיוותים האלה הולכים ונעלמים והשוק הולך ולובש פנים של שוק תחרותי של ממש. הרפורמות האחרונות במנגנון ה-SMP ובשוק תעריפי הזמינות מסמנות את מה שגורמים בענף מכנים בפה מלא "מהפכה מבנית".

אבנר ארד, מנכ"ל משק אנרגיה - אחת מקבוצות האנרגיה הבולטות במשק מדבר בדיוק על זה, על הרפורמות שהובילו אותנו למצב היום ומה צריך לעשות כדי להמשיך את התנופה. עבורו, המהפכה האמיתית היא לא רק טכנולוגית אלא ובעיקר מוסדית: היציאה של הרגולטור מהניהול השוטף של המערכת מאפשר לשחקנים לתכנן ומוריד את האלמנטים של הסיכון הרגולטורי. הוא מדבר על שוק שהיה "מופרט על הנייר בלבד", על מנגנונים של תמחור זמינות שהיו בגדר חידה גם ליזמים ותיקים, ועל רגע אחד שבו סוף-סוף אפשר להבין את כללי המשחק. במקביל, הוא מזהיר מהפיל הגדול שנשאר בחדר - חברת החשמל שפועלת בכל הזירות - וקורא לרגולטור לקבוע כללי שקיפות תחרותיים גם בזירות האספקה.

• סלקום אנרג'י מרחיבה פעילות: תרכוש חשמל ב-1.1 מיליארד שקל
• משק אנרגיה: עלייה של 35% בהכנסות במחצית השנה, התקדמות בפרויקטי דליה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הקלטת המושב עם אבנר ארד, מנכ"ל משק אנרגיה ואבישי עובדיה עורך ביזפורטל

אבנר, בהסתכלות שלך על שוק האנרגיה אפשר להגדיר את זה שאנחנו ניצבים עכשיו בנקודת מפנה?