עסקת הראל-ישראכרט - התרחישים הצפויים
העסקה שאמורה היתה לקבל חוות דעת מרשות התחרות עד 12 בנובמבר, בספק; לשתי החברות יש אפשרות לצאת מהמתווה. האינטרס של הראל להוריד מחיר בעקבות המלחמה; בישראכרט אין בעל בית אמיתי שיכול לחייב את הראל להשלים את העסקה
הראל עולה בימים האחרונים וישראכרט יורדת - הסיבה: סיכוי טוב שעסקת רכישת ישראכרט בידי הראל, לא יושלם או יהיה במחיר נמוך יותר. העסקה שנראתה מצוינת לפני חודשים ספורים, נראית עכשיו על רקע המלחמה, מסוכנת. בהראל משחקים משחק חכם - הם מחכים בשקט עד 12 בנובמבר - הדדליין של רשות התחרות לתת חוות דעת, בינתיים יש שתי סוגיות חשובות שעוד לא נפתרו ולכן - הלוואה של הראל לכלל ששולטת במקס (הלוואה שעברה מהבעלים הקודמים של מקס) והבעיה בעירוב שימושים בין הדטה של המבוטחים בעיקר בביטוח בריאות לבין תחום ההלוואות והאשראי של ישראכרט. זו בעיה ידועה, אין בזה שום חדש, אבל בהראל לא יפתרו את העניין עד הדדליין או יהפכו את העניין לקריטי. הראל מצד אחד רוצה מאוד את ישראכרט ומצד שני היא יודעת שזה הזמן שלה להפחית את המחיר.
הבעיה הגדולה שבצד השני אין באמת כוח - ישראכרט היא חברה ללא בעלת שליטה והיא תקשה להתנהל בקשיחות מול הראל. למעשה, ישראכרט יכולה להפעיל את המושג "כוח עליון" ולדרוש הארכת תקופת הבדיקות, היא יכולה להתנגד למהלך הצפוי של הראל , אבל החשש שהדירקטוריון ירצה בעיקר לסיים עסקה כמה שיותר מהר. תרחיש של ביטול עסקה הוא לא טוב לחברה, במיוחד אחרי שבשוק כבר יש חברת ביטוח שהתאחדה עם חברת כרטיסי אשראי - כלל ומקס.
מהצד מתבוננת הפניקס שנמצאת בתביעה מול ישראכרט בהמשך לשת"פ בין שתי החברות שנדחה ברגע האחרון בגלל עסקת הראל-ישראכרט. הפניקס מחזקת את תחום ההלוואות והמימון אצלה דרך חברת גמא אבל היא בהחלט לוטשת עיניים לרכישת חברת כרטיסי אשראי והלוואות. הראל יודעת שאם היא פותחת את העסקה מחדש, יכול להיות שהיא תאבד את המומנטום ואת הראשונות וצריך לזכור שגם מנורה בתמונה. מנורה ניסתה לקנות נתח מישראכרט וייתכן שנפילת עסקת הראל-ישראכרט תחזיר אותה לתמונה.
ויכול להיות שהראל תנסה לעשות שרירים, אבל תבין שמשפטית וגם עסקית היא הולכת למהלך ארוך שלא בטוח שתצא ממנו מנצחת. הקייס המשפטי של הראל לא ברור ולא בטוח שחזק. הקייס העסקי והרציונל העסקי לרכוש את ישראכרט נשאר.
כך או אחרת, הראל הודיעה היום שהסיכוי לקבלת אישור רשות התחרות למיזוג עד למועד האחרון, ב-12.11, קטן מאוד - "החברות קיבלו בקשה מרשות התחרות לארכה של 30 יום, אבל 'לפי ההסכם אם כל התנאים המתלים לא יתקיימו עד למועד האחרון להתקיימות התנאים המתלים כאמור, כל צד יהיה רשאי להודיע למשנהו על ביטול ההסכם'". יודגש שצריך אישורים מהמפקח על הבנקים ומרשות שוק ההון ובהראל מסרו ששני האישורים האלו צפויים להתקבל בזמן.
הביצועים של ישראכרט במחצית הראשונה היו טובים. החברה שהמחזיקה בשתי פעילויות מרכזיות: מתן הלוואות לעסקים ולקוחות פרטיים וכרטיסי אשראי, סיימה את הרבעון עם צמיחה של כ-25% בהכנסות שעמדו על 800 מיליון שקל, לצד רווח נקי של 66 מיליון שקל. השיפור בתוצאות הגיע בעיקר מתיק האשראי של החברה, שנהנה מצמיחה מרשימה, לצד צמיחה קטנה בהרבה בהוצאות של הצרכנים בכרטיס האשראי.
קצב הרווחים של החברה כ-260 מיליון שקל, היא נסחרת ב-2.3 מיליארד והראל מתכוונת לרכוש אותה לפי 3.3 מיליארד שקל. קצב הרווחים צפוי לעלות דרמטית בשנים הבאות כשהנהלת החברה הציגה את היעדים האלו - תיק האשראי יגדל ב-2025 ל-16.5 עד 18.5 מיליארד שקל, והרווח הנקי יסתכם ב-450 עד 510 מיליון שקל בשנה.
- 10.מ. כהן 29/10/2023 18:35הגב לתגובה זומחיר מניית ישרכארט יורד, לא רק כי עסקת המכירה להראל בספק.אלא כתוצאה מהפסדיי אשראיי ההולכים וגדלים כתוצאה, מהמלחמה ככל שתתמשך.
- 9.יריב 29/10/2023 17:41הגב לתגובה זואחת נרכשה ע"י כלל בעסקה טובה לכלל ואחת שייכת לבנקים. אם הראל לא תרכוש את ישראכרט, שהיא הגדולה מבין השלוש, מנורה או הפניקס ישמחו לרכוש אותה. מנורה הייתה מוכנה לשלם יותר פר מניה, להזכירכם.
- 8.עשית טעות כל הירידות של המלחמה לא מגולמות במחיר שלה (ל"ת)אלי 29/10/2023 17:33הגב לתגובה זו
- 7.אנונימי 29/10/2023 16:28הגב לתגובה זונראה לי מחיר טוב.ימים יגידו
- 6.גידי 29/10/2023 15:57הגב לתגובה זולאחר הירידות החדות במניה נראה שהמחיר היום משקף מניה זולה יחסית לשאר.
- דוד 29/10/2023 17:34הגב לתגובה זולא זול
- 5.דייג 29/10/2023 15:50הגב לתגובה זוגבוהה יותר ממה שהציעה הראל.שאלה. לא היה קנס להראל למקרה שהיא תיסוג?להערכתי יגיעו להסדר עד התאריך המקורי. 12 לנובמבר
- 4.ישי 29/10/2023 15:26הגב לתגובה זוחלק מהתשלום ישופה על ידי המדינה, אבל עדיין מדובר בסכומי עתק. ביטוחי חיים ובריאות פרטיים. הפרש תשלום על נזקים חומריים שלא יוכרו על ידי המדינה.
- לא, הן לא. בכל הפוליסות יש החרגה למחלמה או פעולות איבה (ל"ת)המגיב 30/10/2023 16:55הגב לתגובה זו
- 3.כלכלן 29/10/2023 14:38הגב לתגובה זונוסיף לזה פרמיית סיכון של המלחמה ולא מן הנמנע שגם שער 800 נראה אותה
- 2.ישראכרט נסחרת בכ-2.4 מילירד ש''ח ולא 2.9 (ל"ת)חן 29/10/2023 13:50הגב לתגובה זו
- 1.הראל פשוט חזירים 29/10/2023 12:50הגב לתגובה זוהמלחמה תסתיים לבסוף וישראכט תמשיך להרויח במספרים הולכים וגדלים. מחיר המניה יהיה מעל 16.5 שח. לבטל את הסכם המיזוג מיד. הדירקטוריון יהיה חשוף לתביעות אם יסכים להפחתת מחיר
- מחזיק הראל 29/10/2023 14:31הגב לתגובה זוהמחיר בהצעת הרכש היה מופקע בעליל והלוואי והעיסקה תתפוצץ. אז המניה שלך תתרסק כמו שאר הסקטור הפיננסי. רק בגלל העיסקה המניה של ישראכרט ירדה פחות. הגיע הזמן לתמחר אותה מחדש, לפי תמחור שיותר מתאים למדינה במלחמה.
