רונן אלעד ותיקון עולם מבשלים מיזוג - האם זה טוב למשקיעים?
בעקבות הכתבה על המידע החסר בדיווחים של תיקון עולם ופניית רשות ניירות ערך לחברה, מדווחת תיקון עולם את המידע החסר: "הרשות הפנתה את תשומת ליבה של החברה לחוסרים בדיווח מידי...", מסבירים בחברה, "יודגש כי החוסרים נבעו עקב טעות אנוש שנעשתה בתום לב של עורכי הדין שליוו את החברה בהכנת הדוח המקורי ומיד לאחר פניית הרשות, פנתה החברה לרונן אלעד בבקשה לקבלת הנתונים החסרים".
הנתונים החסרים מתייחסים להיקף הנכסים וההתחייבויות של הפעילות המועברת לתיקון עולם - סינרג'י וחברות נוספות. אבל רגע לפני הנתונים, הנה תמונת המצב בקצרה - תיקון עולם של ברק רוזן (הבעלים של ישראל קנדה) הפכה לסוג של שלד. יש לה אומנם הון של 117 מיליון שקל, אבל לא נופתע אם חלק גדול ממנו יימחק בשנה הקרובה. לחברה יש אומנם נכסים לרבות מלאי גדול, אבל היא מסתובבת עם הערת עסק חי, והכוונה היא להכניס אליה פעילות שתהיה המוקד של החברה החדשה. היה ניסיון שנכשל עם חברת הקנאביס BOL, וכעת יש כוונה להכניס פעילויות של איש העסקים, רונן אלעד.
עיקר הפעילות היא החזקה בסינרג'י שעוסקת בשיווק כבלי כח (חשמל) למתח נמוך, בינוני ועליון והיא יצרנית כבלי הכח הגדולה בישראל. המפעל של החברה אף מוגדר כמפעל חיוני הפועל במתכונת של 24 שעות ביממה, שבעה ימים בשבוע. בשנה שעברה החברה הכניסה מעל 400 מיליון שקל והרוויחה קרוב ל-40 מיליון שקל. בנוסף יש פעילות של שתי חברות בתחום ייצור ויבוא מוצרי חשמל ותאורה.
כנגד העברת הפעילות יקבל רונן אלעד כ-60% ממניות תיקון עולם. כשעושים את החישוב מקבלים ששווי החברה אחרי הנפקה יהיה כ-60 מיליון שקל, והרווח בשנה שעברה עמד על כ-40 מיליון שקל. על פניו, מדובר בהשקעה מעניינת ומכאן עלה החשש שיש מידע נוסף שמקלקל את התמונה. מה זה יכול להיות? ראשית, תיקון עולם עצמה הפסדית (הפסד כבד כולל מחיקות חד פעמיות של קרוב ל-50 מיליון שקל ב-2022) אבל סביר להניח שברגע שהחברה תתמקד בפעילות המועברת אליה, היא תעשה רה ארגון ומחיקה גדולה בתחום הקנאביס. גם אם אתם חוששים מהמצב בקנאביס זה כנראה לא ישפיע על הרווח והרווחיות השוטפים של החברה החדשה.
- רודפים אחרי חלום ה-AI? כדאי שתחשבו שוב
- מניות הקנאביס זינקו עד 40% - האם תהיה הקלה ברגולציה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אפשרות שנייה היא שיש מימון גדול וזה צפוי היה להתגלות במאזן. החברה סיפקה היום (בהמשך לכתבה קודמת ופניית רשות ניירות ערך) את הנכסים וההתחייבויות. על פניו, אין כאן משהו שעלול לפגוע ולהוריד את השווי:
בנוסף סיפקה החברה פרטים על הפעילות הנוספת המועברת - שתי החברות המייצרות ומייבאות מוצרי חשמל ותאורה. מדובר על פעילות רווחית, עם הון חיובי (מהנתונים נראה שמדובר על הון של 65 מיליון שקל, מעל השווי של החברה הממוזגת כולה). גם כאן לכאורה לא מסתתרת בעיה.
- להשקיע בבורסה במקום לקנות דירה - הצעירים משנים גישה
- מה יהיה מחר בבורסה? שבבים, בנקים ומניות הביטחון
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הציבור מטומטם, אז הציבור משלם - 0.8% על פוליסת חיסכון שקלית...
ואז נותרה לנו אפשרות נוספת לתמחור הלכאורה נמוך בשוק - יכול להיות שהרווחים של סינרג'י ב-2022 גבוהים מהממוצע והם ירדו בהמשך. זו חברה עם תנודתיות גדולה בתוצאות שלה. סינרג'י היתה בורסאית ונמחקה ועברה הסדר חוב כואב. הפעילות שלה אומנם גדולה, אבל אם התנודתיות בתוצאות שלה היא כפי שהיתה בזמן שהיתה בורסאית, אז לא ניתן לסמוך על שנה אחת עם רווח של 40 מיליון שקל. שנה קודם הרווח גדול יותר אבל כתוצאה מארוע חד פעמי וכשמנקים אותו מקבלים רווח תפעולי של 10 מיליון שקל. אנחנו לא יודעים, אבל יכולים רק לשער שהמספר הזה יותר מייצג מאשר ה-40 מיליון שקל בשנת 2022. ואם כן, אז התמחור כבר "עושה שכל".
- 2.אחלה כתבה! (ל"ת)כל הכבוד 21/06/2023 16:32הגב לתגובה זו
- 1.רועי 21/06/2023 16:16הגב לתגובה זוהכתב צודק, רב הנסתר על הגלוי בעסקה הזאת. מפרסים הודעה בלי הרבה נתונים ומידע ומצפים מאיתנו המשקיעים להבין לבד. עוד יותר מצחיק זה להאשים את העורך דין בכך שלא הוסיף נתונים. האשימו את הש"ג. קיצר הזמן יעשה את שלו ונבין בדיוק למה חברה שמרוויחה לכאורה 40 מיליון בשנה מתומחרת במכפיל אפסי
בורסה, משקיעים (AI)להשקיע בבורסה במקום לקנות דירה - הצעירים משנים גישה
על הקשר בין בורסה למחירי הדירות, על הצעירים שעושים מכה בבורסה וחזרה למפולת של 2008-2009
הגאות בבורסות בשנים האחרונות, במיוחד בוול סטריט, יצרו רווחים גבוהים למשקיעים, לרבות המוני משקיעים צעירים. זו תופעה עולמית, וזה גם בארץ - מאות אלפי ישראלים משקיעים ישירות במניות בבורסות, חלק גדול מהם צעירים. הם אגב, כמעט ולא משקיעים בארץ, בעיקר בוול סטריט. הצעירים האלו מכירים רק שוק עולה, הרווחים שלהם עצומים - דמיינו צעיר שנכנס לשוק לפני 5 שנים. סיכוי טוב שהוא הכפיל את כספו - זה מה שקרה בנאסד"ק וב-S&P.
בפועל, רבים עשו הרבה יותר מהכפלת הכסף. אם הם הלכו על המניות הדומיננטיות ועל שבבים זה רווח של פי 3-4, אבל גם אם נסתפק בממוצע, זה רווח מרשים שיוצר מגמה חדשה של הזרמת כספים לבורסה. ההזרמה השוטפת מגיעה גם מהסיפורים בשטח - כשאנשים רואים כמה הם יכלו להרוויח על אנבידיה, על מניות השבבים, על נטפליקס, על מניות הקוונטים ועוד מאות דוגמאות, הם מתפתים. אנחנו רוצים להרוויח, אנחנו גרידיים. הסיפורים האלו מגרים אותנו להזרים כספים. אף אחד לא זוכר את הכישלונות בדרך, זוכרים את המניות שעשות מאות אחוזים וזה מייצר הזרמה שוטפת גדולה לשווקים שבעצמה מייצרת עליות שערים.
אותו צעיר שרואה שיש רווחים עצומים מגדיל באופן שוטף את ההשקעה במניות. זה מבחינתו הגיל שבו הוא צריך להשקיע כמה שיותר בבורסה, וזה נכון מבחינה תיאורטית.
השאלה אם התיק שלו מפוזר או אם יש מרכיב אג"ח משמעותי, פחות רלבנטית לצעירים שחוסכים לזמן ארוך - אבל רוב הצעירים לא מבין את המשמעות של חיסכון לטווח ארוך. הם שקועים עד צוואר במניות, ולא מפנימים שהשוק גם יכול לרדת חזק, אחרת חלקם היו אולי מגוונים את התיק. נזכיר כי זה בסדר גמור ואפילו נכון להשקיע במניות בשיעור מאוד גבוה, אבל כל עוד יודעים שבדרך יהיו ירידות. הטווח הארוך מאפשר למשקיעים צעירים להגיע לתיקון באם תהיה מפולת, ולכן מבחינה תיאורטית הם צריכים להיות במרכיב גדול של מניות.
- בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
- המחקרים שחושפים איך אפליקציות המסחר הורסות את תיק ההשקעות שלכם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמה מבין המשקיעים הצעירים מבין את זה? כמה מהם לא ישנה את תיק ההשקעות כשתגיע קריסה ויגיד "מה זה משנה אני חוסך ל-30 שנים?". כנראה שהרוב יממש. טבע האדם הוא גרידיות בעליות ופחד גדול בירידות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמה יהיה מחר בבורסה? שבבים, בנקים ומניות הביטחון
על החברה שהיתה על סף קריסה והגיעה לשווי של 10 מיליארד דולר, על הקשר בין מחירי הדירות למחירי המניות ועל הבנקים
המניות הדואליות חוזרות לתל אביב עם מסר מאוד ברור - השבבים בעלייה. הפעם היתה זו אינטל שהרימה את התחום ומי שתהנה מכך בעיקר תהיה - נובה 0.97% . נובה חוזרת עם פער אריביטראז' חיובי של 4%. השווי שלה חצה לראשונה את ה-10 מיליארד דולר וזו הזדמנות לספר לכם על הדרך של החברה - מסטארט אפ להנפקה, לנפילה וכמעט מחיקה וכמעט מאפס להגיע ל-10 מיליארד. החזון של ד"ר דישון, המקום הנכון להיות בו, והביצוע של הנהלה מוצלחת.
הסיפור של נובה הוא בלתי נתפס. צמיחה רציפה מרבעון לרבעון במשך יותר מעשור בזכות התמחות בפיתוח וייצור של מכשירי מדידה לתעשיית המוליכים למחצה, מביאים אותה למספרים שאף אחד לא יכול היה לחלום עליהם. אם הייתם אומרים למייסד, ד"ר גיורא דישון שהחברה תגיע למיליארד דולר, הוא היה אולי אומר יש מצב. אחרי הנפילה הוא עסק בלשרוד. עברו 15 שנים, דישון כבר מזמן פרש, והחברה שלו היא שחקנית חשובה וגדולה בתחום מערכות הבדיקה לתעשיית השבבים.
אחרי משבר הדוט.קום, מניית נובה נסחרה בעשרות סנטים, בשווי של כ-20 מיליון דולר ועמוק מתחת למזומנים בקופה. הסיכון היה גדול כי החברה שרפה מזומנים. המזומנים בקופה הגיעו דרך הנפקה בשנת 2000 שהוביל אז המייסד והמנכ"ל ד"ר דישון. אלמלא ההנפקה, לא היתה היום נובה. המסר למנהלים הוא פשוט - מנפיקים כשאפשר לא כשצריך. המסר למשקיעם הוא - זהירות. ובכלל חשוב תמיד להזכיר, הנפקות נעשות במצב של חוסר איזון באינפורמציה בין המוכרים-מנפיקים לבין הקונים. נובה נפלה אחרי ההנפקה בכ-93% לפני שהתאוששה.
דישון שיצא מאורבוטק דיבר אז על יכולת להצמיח את נובה לחברה גדולה, אבל סדרי הגודל שהוא דיבר עליהם היו צנועים - מכירות של עשרות, אולי מאות בודדות של מיליונים. המספרים היום הם פי כמה וכמה, השווי הוא חלומי.
- הדולר יורד מול השקל; איזה מטבעות התחזקו הכי הרבה מולו מתחילת השנה?
- חברה לישראל עלתה 5%, חלל נפלה 10.5%; סגירה חיובית בת"א
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סיפור הצלחה ישראלי מרשים ולא יחיד, אבל מה העתיד של נובה? חברות ישראליות גדולות בתעשייה הזו ובתעשייה של מערכות בדיקה לבסוף נמכרות. האם זה מה שיקרה כאן? והאם שווי של 10 מיליארד לא מוגזם? היא במכפיל רווח עתידי של 35. נראה שמה שיכול להעלות את המניה בעתיד זו מכירה-אקזיט. החדשות הטובות של העסק מגולמות באופן כנראה מלא במכפיל. המניה עברה כבר מזמן את מחירי היעד שניתנו לה. כל פעם מחדש האנליסטים מספקים מחיר יעד ותוך כמה חודשים המניה חוצה אותו.
