אורביט נפלה ב-10% אחרי תוצאות סבירות. מה קרה?
חברת אורביט אורביט -0.19% של קרן ההשקעות פימי (44.8%) נפלה היום ב-10% בבורסה. אבל האמת היא שהדוחות לא היו גרועים. הם היו סבירים. אולי לא מזהירים אבל האם זה מצדיק נפילה של 10% במניה? לא בטוח. אפשר בהחלט למצוא דברים חלשים בדוחות כמו למשל ירידה ברווחיות הגולמית ל-34.3% לעומת 37.8% ברבעון המקביל או שחיקה מסוימת ברווחיות התפעולית ל-13% לעומת 13.6% אשתקד, אבל זה לא מסביר את הסיפור.
חולשה נוספת אפשר למצוא בתוצאות בחלוקה למגזרים - אמנם בסך הכל ההכנסות גדלו, אבל זה קרה בעיקר בגלל זינוק במכירות באסיה וגם באירופה. מנגד - בארה"ב ואמריקה המכירות צללו ב-50% ומאחר שארה"ב היוותה ברבעון המקביל את שוק היעד העיקרי של אורביט (55% מכל ההכנסות, כ-6.8 מיליון ברבעון המקביל) מדובר בנפילה משמעותית.
במספרים, ההכנסות במדינות אמריקה נפלו מ-6.8 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-3.8 מיליון דולר כעת, בישראל נרשמה נפילה מ-3.2 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-2.6 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2023. מנגד - באירופה נרשמה עלייה בהכנסות מ-1.8 מיליון דולר ברבעון המקביל לכמעט 4 מיליון דולר. ובמזרח אסיה נרשם זינוק מ- 582 אלף דולר ל-3 מיליון דולר.
בנוסף, צבר ההזמנות של החברה ירד ל-70.6 מיליון דולר לעומת כ-71.9 מיליון דולר בסוף שנת 2022. אם כי ביחס לתקופה המקבילה לפני שנה מדובר על עליה מ-62.9 מיליון דולר. מעבר לכך, לחברה ישנם הסכמי מסגרת בהיקף של כ-40.4 מיליון דולר שאינם נכללים בצבר ומאז תחילת הרבעון השני של השנה אורביט חתמה על הסכמים בהיקף של 16 מיליון דולר.
- לקראת המיזוג עם Kratos - אורביט רושמת צמיחה דו ספרתית
- אורביט: "בעזרת חברה אמריקאית גדולה נוכל לפתוח דלתות חדשות בשוק הביטחוני"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אז אפשר למצוא מספר סיבות לירידה אבל גם ייתכן שהמשקיעים החליטו שההאטה המסוימת הזו היא זמן טוב לממש את המניות אחרי עליה של 31% מתחילת השנה האחרונה. המניה נסחרה באזורי שיאי כל הזמנים.
הנה הכנסות החברה בחלוקה לגיאוגרפיות:
בכל מקרה, החברה הציגה בשורה העליונה הכנסות של 13.5 מיליון דולר, לעומת 12.5 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה, עליה של 7.8%. ברווח הגולמי רשמה אורביט ירידה ל-4.6 מיליון דולר לעומת 4.7 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, ירידה של 2%. אבל הרווחיות הגולמית נשחקה כאמור בצורה משמעותית יותר - 34.3% לעומת 37.8% ברבעון המקביל. בחברה מסבירים ש"הירידה נובעת מתמהיל מכירות שונה ולכן הוא אינו מייצג".
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
אורביט רשמה רווח תפעולי של 1.8 מיליון דולר, עליה של 5.9% לעומת 1.7 מיליון דולר ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בהוצאות המו"פ. זה לא שהוצאות המו"פ באמת ירדו אבל היחלשות השקל (התחזקות הדולר) היא הסיבה לשינוי - כלומר לא מדובר בשינוי משמעותי או עקבי. כשהשקל יתחזק - ההוצאות יגדלו.
הרווח הנקי הסתכם ב-1.7 מיליון דולר לעומת 1.4 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה.
ה-EBITDA עמדה על 2.52 מיליון דולר בהשוואה לכ-2.48 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה, גידול של כ- 1.6%.
דניאל אשחר, מנכ"ל אורביט: "בתחילת החודש חתמנו על עסקה בהיקף מהותי למערכות תקשורת לווינית עבור פלטפורמות ימיות מצי מוביל באסיה. אנו ממשיכים לפעול לגידול בצבר הזמנות ולהתקדם בהתאם לתוכניות בהסכמי המסגרת מול האינטגרטורים המובילים. אנו מאמינים כי מנועי הצמיחה של החברה בתחומי התקשורת הלוויינית המוטסת והימית, ומערכות השמע יבואו לביטוי משמעותי יותר ברבעונים הבאים."
- 2.פימי 30/05/2023 08:04הגב לתגובה זוEBITDA של 2.5 הוא אשלייה. יש היוון עלויות פיתוח של 1.1 ועוד 0.4 ifrs16 כך שהEBITDA האמיתי הוא 1 מה שגוזר ברמה השנתית4 או 5 או אפילו 6. גם שנה שעברה זה היה ככה מה שגוזר מכפיל של יותר מ-20 על הEBITDA שזה מאד מאד מאד גבוה
- 1.פימי 29/05/2023 22:19הגב לתגובה זוEBITDA של 2.5 זה שקר. מתוך זה 1.1 היוון עלויות פיתוח ועוד 0.4 של IFRS 16. תכלס EBITDA של 1 וזה אומר 4 או אפילו 5 נניח גוזר מכפיל של 25 כל ה-EBITDA. מנופח מאד מאד לא כולם גיל אגמון שאפשר להשחיל
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
