אורביט נפלה ב-10% אחרי תוצאות סבירות. מה קרה?
חברת אורביט אורביט -0.6% של קרן ההשקעות פימי (44.8%) נפלה היום ב-10% בבורסה. אבל האמת היא שהדוחות לא היו גרועים. הם היו סבירים. אולי לא מזהירים אבל האם זה מצדיק נפילה של 10% במניה? לא בטוח. אפשר בהחלט למצוא דברים חלשים בדוחות כמו למשל ירידה ברווחיות הגולמית ל-34.3% לעומת 37.8% ברבעון המקביל או שחיקה מסוימת ברווחיות התפעולית ל-13% לעומת 13.6% אשתקד, אבל זה לא מסביר את הסיפור.
חולשה נוספת אפשר למצוא בתוצאות בחלוקה למגזרים - אמנם בסך הכל ההכנסות גדלו, אבל זה קרה בעיקר בגלל זינוק במכירות באסיה וגם באירופה. מנגד - בארה"ב ואמריקה המכירות צללו ב-50% ומאחר שארה"ב היוותה ברבעון המקביל את שוק היעד העיקרי של אורביט (55% מכל ההכנסות, כ-6.8 מיליון ברבעון המקביל) מדובר בנפילה משמעותית.
במספרים, ההכנסות במדינות אמריקה נפלו מ-6.8 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-3.8 מיליון דולר כעת, בישראל נרשמה נפילה מ-3.2 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-2.6 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2023. מנגד - באירופה נרשמה עלייה בהכנסות מ-1.8 מיליון דולר ברבעון המקביל לכמעט 4 מיליון דולר. ובמזרח אסיה נרשם זינוק מ- 582 אלף דולר ל-3 מיליון דולר.
בנוסף, צבר ההזמנות של החברה ירד ל-70.6 מיליון דולר לעומת כ-71.9 מיליון דולר בסוף שנת 2022. אם כי ביחס לתקופה המקבילה לפני שנה מדובר על עליה מ-62.9 מיליון דולר. מעבר לכך, לחברה ישנם הסכמי מסגרת בהיקף של כ-40.4 מיליון דולר שאינם נכללים בצבר ומאז תחילת הרבעון השני של השנה אורביט חתמה על הסכמים בהיקף של 16 מיליון דולר.
- אורביט: "בעזרת חברה אמריקאית גדולה נוכל לפתוח דלתות חדשות בשוק הביטחוני"
- אקזיט: אורביט נמכרת לקראטוס תמורת 356 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אז אפשר למצוא מספר סיבות לירידה אבל גם ייתכן שהמשקיעים החליטו שההאטה המסוימת הזו היא זמן טוב לממש את המניות אחרי עליה של 31% מתחילת השנה האחרונה. המניה נסחרה באזורי שיאי כל הזמנים.
הנה הכנסות החברה בחלוקה לגיאוגרפיות:
בכל מקרה, החברה הציגה בשורה העליונה הכנסות של 13.5 מיליון דולר, לעומת 12.5 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה, עליה של 7.8%. ברווח הגולמי רשמה אורביט ירידה ל-4.6 מיליון דולר לעומת 4.7 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, ירידה של 2%. אבל הרווחיות הגולמית נשחקה כאמור בצורה משמעותית יותר - 34.3% לעומת 37.8% ברבעון המקביל. בחברה מסבירים ש"הירידה נובעת מתמהיל מכירות שונה ולכן הוא אינו מייצג".
- גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
אורביט רשמה רווח תפעולי של 1.8 מיליון דולר, עליה של 5.9% לעומת 1.7 מיליון דולר ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בהוצאות המו"פ. זה לא שהוצאות המו"פ באמת ירדו אבל היחלשות השקל (התחזקות הדולר) היא הסיבה לשינוי - כלומר לא מדובר בשינוי משמעותי או עקבי. כשהשקל יתחזק - ההוצאות יגדלו.
הרווח הנקי הסתכם ב-1.7 מיליון דולר לעומת 1.4 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה.
ה-EBITDA עמדה על 2.52 מיליון דולר בהשוואה לכ-2.48 מיליון דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה, גידול של כ- 1.6%.
דניאל אשחר, מנכ"ל אורביט: "בתחילת החודש חתמנו על עסקה בהיקף מהותי למערכות תקשורת לווינית עבור פלטפורמות ימיות מצי מוביל באסיה. אנו ממשיכים לפעול לגידול בצבר הזמנות ולהתקדם בהתאם לתוכניות בהסכמי המסגרת מול האינטגרטורים המובילים. אנו מאמינים כי מנועי הצמיחה של החברה בתחומי התקשורת הלוויינית המוטסת והימית, ומערכות השמע יבואו לביטוי משמעותי יותר ברבעונים הבאים."
- 2.פימי 30/05/2023 08:04הגב לתגובה זוEBITDA של 2.5 הוא אשלייה. יש היוון עלויות פיתוח של 1.1 ועוד 0.4 ifrs16 כך שהEBITDA האמיתי הוא 1 מה שגוזר ברמה השנתית4 או 5 או אפילו 6. גם שנה שעברה זה היה ככה מה שגוזר מכפיל של יותר מ-20 על הEBITDA שזה מאד מאד מאד גבוה
- 1.פימי 29/05/2023 22:19הגב לתגובה זוEBITDA של 2.5 זה שקר. מתוך זה 1.1 היוון עלויות פיתוח ועוד 0.4 של IFRS 16. תכלס EBITDA של 1 וזה אומר 4 או אפילו 5 נניח גוזר מכפיל של 25 כל ה-EBITDA. מנופח מאד מאד לא כולם גיל אגמון שאפשר להשחיל
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
