סולאיר מוכרת 49% מזכויות בפרויקטים בספרד תמורת 30-40 מיליון אירו
חברת סולאיר 4.01% העוסקת בייזום, הקמה ותפעול של מערכות סולאריות בישראל ובספרד, חתמה על הסכם השקעה מחייב עם קרן אירופאית בתחום האנרגיה בפרמיה משמעותית. בהתאם להסכם ההשקעה, הקרן תרכוש 49% מהזכויות בפרויקטים בהספק של 300 מגה-וואט תמורת כ-40-30 מיליון אירו (כ-272-204 אלפי אירו למגה-וואט). בנוסף, דווח שהצדדים במגעים מתקמים לחתימת הסכם מחייב בקשר להשקעת הון בפרויקטים נוספים של החברה בהספק של 300 מגה-וואט כך שהיקף העסקה הכולל עם קרן ההשקעות יהיה בהספק כולל של 600 מגה-וואט.
סולאיר תהיה זכאית לרווח קבלני. העסקה נעשית בפרמיה משמעותית של פי 3 ביחס למחיר הרכישה המקורי (כ-200%). חלקה של החברה (51%) ברווח הקבלני צפוי לעמוד על 33 מיליון שקל שיתקבל בתקופת ההקמה (הפרויקטים צפויים להגיע לשלב מוכנות להקמה בחצי שנה הקרובה ולהתחבר לרשת החשמל כבר ב-2024). ההכנסות וה-FFO מהפרויקטים צפויים לעמוד על כ-701 מיליון שקל וכ-115 מיליון שקל – כאשר שיעור האחזקה של החברה לאחר העסקה יעמוד על 24.2%.
מניית סולאיר ירדה ב-8% בשנת 2022 ונסחרת במחיר של 33.4 שקל המבטא שווי שוק של 460.8 מיליון שקל. החברה הפסידה בתשעת החודשים הראשונים של 2022 כ-42 מיליון שקל על הכנסות של 31 מיליון שקל. בשנת 202 כולה החברה הפסידה 31.6 מיליון שקל על הכנסות של 13.7 מיליון שקל.
מנכ"ל חברת סולאיר, אלון שגב: "העסקה משקפת הבעת אמון יוצאת דופן של אחת מקרנות התשתיות והאנרגיה המובילות באירופה ביחס לאיכות הגבוהה של הפרויקטים אשר מוחזקים על ידי הקבוצה. מדובר בשיתוף פעולה ראשון מסוגו ואנחנו נמצאים במגעים מתקדמים לחתימה על הסכם השקעה נוסף עם הקרן על בסיס עקרונות דומים ביחס לפרויקטים נוספים של החברה בהספק כולל של כ-300 מגה-וואט. מעבר לפרמיה היזמית הגבוהה, ההסכם מאפשר לחברה להקים את הפרויקטים ללא צורך בהזרמת הון עצמי נוסף, להתקשר עם גופים מממנים מובילים בעולם ולחתום הסכמי מכירת חשמל עם חברות ענק גלובליות בדומה להסכם שנחתם עם חברה הכלולה במדד ה-S&P500 ביחס לפרויקטים אלו. אנחנו ממשיכים לפעול בערוצים מקבילים על מנת לקדם את סטאטוס הפרויקטים בעיקר בספרד, בצ'ילה ובאיטליה בהיבטים תפעוליים, פיננסיים ורגולטוריים כדי לעמוד ביעדים שהצבנו לשנת 2023".
- 1.מבין2 05/01/2023 18:41הגב לתגובה זובשנים האחרונות שמענו על רכישות נכסים של הרבה חברות, עכשיו מכירת חיסול
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים
הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?
המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11% צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר.
מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI.
תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.
גם טבע 0.56% צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44% ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51% ו נובה -8.04% צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות):
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
