"בוחנים הזדמנויות למיזוגים ורכישות של מותגים בארץ ובעולם"
חברת דלתא דלתא מותגים 0.27% העוסקת בשיווק ומכירה של מוצרי הלבשה והלבשה תחתונה, פרסמה תוצאות חלשות לרבעון השלישי של השנה לפיהם הכניסה כ-216.8 מיליון שקל ורשמה רווח נקי של 20.1 מיליון שקל אבל בנטרול של הכנסות מימון חריגות, הרווח המייצג ברבעון הוא כ-18 מיליון שקל.
המניה צנחה ותיקנה מאט כשצריך לקחת בחשבון שהרבעון הרביעי חזק עונתית ואחראי על 35% מהרווח השנתי (לפחות) וכן שברבעון זה יבואו לידי ביטוי הירידות בעלויות השינוע, דבר שעשוי להביא לשיפור במרווחים. שווי החברה כ-1.2 מיליארד שקל ונראה שהיא נסחרת אחרי הירידה במכפיל רווח של כ-14-16.
בראיון לביזפורטל מדברת מנכ"לית החברה, ענת בוגנר, על הדוח האחרון, הצמיחה הצפויה, מותגים חדשים ועתידה של החברה.
מה הם הדגשים שלך לרבעון החולף?
"אם נתייחס לסביבה העסקית שהייתה ברבעון הזה, זו הפעם הראשונה מזה הרבה שנים שאנחנו חווים סביבה עסקית שמתנהלת במקביל לאינפלציה בישראל שזה משהו שאנחנו פחות מורגלים אליו. בנוסף, מדברים על ההשוואה לרבעון המקביל אשתקד, בו מדינת ישראל הייתה כמעט סגורה ואנשים בחודשים יולי-אוגוסט כמעט ולא טסו לחו"ל, השנה ראינו את התורים בשדה התעופה ולמרות זאת הצלחנו להציג גידול בהכנסות בכלל ערוצי ההפצה שלנו. חשוב לציין שהגידול הוא בעיקרו הגדול אורגני, פתחנו מספר קטן מאוד של חנויות, מה שמבחינתנו כמובן הוא נתון מעודד.
"מבחינת עולם העלויות וההשפעה על הגולמי, הרבעון הזה עדיין מושפע מעלויות שילוח גבוהות יחסית בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד וגם כאן קדימה אנחנו כבר רואים את הירידה המשמעותית והתהפכות המגמה בעלויות השילוח על השפעת הרווח הגולמי - נתון מאוד מעודד כלפי העתיד".
- דלתא מורידה תחזיות - הרווח יקטן ב-18%
- המלחמה עברה לדלתא מעל הראש: הרווח הנקי נחתך "רק" ב-15%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איך אתם רואים את מנועי הצמיחה של החברה?
"השנה השקנו במחצית השנייה את רשת הלבשת הספורט 'סנטה-ריי' שנשענת על הידע הטכנולוגי של חברת האם שלנו דלתא גליל דלתא שבעצם מייצרת ומפתחת מוצרים דומים לכל המותגים המובילים בעולם. אנחנו עדיין בשלבי ההקמה וההטמעה של המותג אבל מבחינתנו ההשקה הייתה מוצלחת ואנחנו נמשיך לפתוח חנויות גם בשנה הבאה. למותג יש כיום 3 חנויות באתר אינטרנט, חנות רביעית תיפתח בחודש הבא ויש כמובן צפי להמשך פתיחת חנויות גם בשנה הבאה.
"בנוסף, אנחנו משיקים באמצע דצמבר את אתר האונליין המקומי של ויקטוריה'ס סיקרט VICTORIA'S SECRET & CO שיאפשר חווית קנייה משופרת ללקוחה הישראלית, גם אתר בעברית, גם זמני אספקה נוחים של יומיים, האפשרות להחלפה קלה, מדובר על מותג שמוכר והלקוחות רק מחכות שהוא יגיע ואנחנו מעריכים שההטמעה שלו תהיה מאוד מהירה. במהלך הרבעון השלישי בשנה הבאה יצטרפו לאתר האונליין גם שתי חנויות. מעבר לכך אנחנו ממשיכים כל הזמן לבחון הזדמנויות של מיזוגים או רכישות של מותגים בארץ ובעולם שבעצם יעזרו לנו למנף את הכוח של המותג דלתא ולהשלים את חווית הקנייה ללקוחו הקבועים שלנו".
מבחינת יוקר המחיה, איך אתם מתמודדים עם הנושא? שוקלים אולי לצמצם רווחים?
"בכל התקופה האחרונה ולמרות ההתייקרויות במחירי השילוח ובמחירי הקנייה, אנחנו מאוד הקפדנו שלא להעלות את מחירי המוצרים שלנו וכן להיות נאמנים ללקוחות ולתת להם את הערך הנכון של המוצר שהם קונים אצלנו, ואנחנו מתכוונים להמשיך במדיניות הזו. חשוב לנו לשקף עלויות נכונות של המוצרים שלנו כלפי הלקוחות. בסוף המוצרים שלנו הם מוצרים בסיסיים שאנשים רוכשים ברמה יומיומית ולכן חשובה לנו ההמשכיות הזו של הרכישה".
- גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
איפה החברה בעוד שנתיים-שלוש?
"ברור לנו שכחברה מובילה ובטח כחברה ציבורית יש לנו מחויבות להצמיח את הטופ-ליין שלנו בצורה מהותית, מהלך שיבוא באמצעות איזשהו מיזוג או רכישה וברור לנו דבר כזה צריך לקרות בעתיד. כמובן שזה יקרה תוך שמירה על כל הפרמטרים התפעוליים הטובים של החברה כי בסוף לא שווה להתמזג עם מישהו או לרכוש מישהו שבסופו של דבר ימשוך את כל החברה למטה.
"חשוב להגיד ששלושת הרבעונים הראשונים של השנה - כמו בכל הענף שלנו - הם לא מייצגים את הרבעון הרביעי שהוא הרבעון המשמעותי. כמשווים בין הרבעון השלישי החולף לרבעון השלישי המקביל אליו בשנה שעברה, צריך לזכור שבשנה שעברה לא הייתה אינפלציה, עלויות השילוח לא היו כל-כך גבוהות וגם שער הדולר הושפע מאוד. הרבעון הרביעי מהווה לרוב כ-35% בערך מהמכירות השנתיות ומהרווחיות ולכן יש להסתכל בסוף השנה כל השקלול המלא".
- 1.חברה שנסחרת בשיווי נמוך . שאני מאמין שאפשר להשביח 27/11/2022 08:58הגב לתגובה זוחברה שנסחרת בשיווי נמוך . שאני מאמין שאפשר להשביח
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
