מגייסים אג"ח אטרקטיבי בתשואה של 8.25% ובדרך מפילים את המניה
מניית קרן התשתיות אלומה אלומה תשתיות 0.58% בהנהלת אורי יוגב, שהיה מנהל רשות החברות הממשלתיות והממונה על השכר באוצר, איבדה 50% מאז ההנפקה לפני קצת פחות משנה - לא תמיד שמות מפוצצים זו ערובה לעסקה טובה.
הנפילה התחזקה בשבועיים האחרונים ב-20% ככל הנראה מכיוון שהיא יוצאת להנפקת אג"ח - כשמגייסים אג"ח עם ביטחונות ובריבית של 8.25% בעצם פוגעים במחזיקי המניות כי מלכתחילה התשואה הצפויה בקרן תשתיות שנחשבת סולידית אמורה להיות צנועה (אך בטוחה) והאטרקטיביות של האג"ח הזה עולה על השקעה במניות, מה גם שבמניות יש סיכון - תראו מה קרה מאז ההנפקה.
קרן התשתיות לכאורה התחום הכי סולידי שיש (אבל הקרן לוקחת דמי ניהול גבוהים מאוד למנהלים), מגייסת 100 מיליון שקל באג"ח, בריבית שקלית לא צמודה של 8.25% וגם תיתן בטחונות - שעבוד ראשון ללא הגבלה בסכום על כל זכויות החברה, וכן שעבוד על 80 מיליון מניות טמרס טלקום. האג"ח נראה אטרקטיבי, אך הוא כאמור פוגע באטרקטיביות של המניה. עם זאת, המניה במחיר הנוכחי עמוק מתחת להון עשויה לבטא הזדמנות.
למה הגיוס בריבית גבוהה?
הסיגנל המשמעותי ביותר מבחינת המשקיעים היא הריבית הגבוהה באג"ח - ככל שהאג"ח אטרקטיבי יותר המשמעות היא שהחברה זקוקה יותר למזומנים כדי לבצע את ההשקעות שהיא מדברת עליהם וזה גורר רציונל של מניה פחות אטרקטיבית. האמת שכעת כשהשווי הוא בערך 40% מההון העצמי, יש לכאורה אטרקטיביות במחיר המניה, אבל הבעיה של המשקיעים גם במניות וגם באג"ח הוא הניגוד עניינים המובנה עם הנהלת החברה - אלו רוצים לגייס כמה שיותר ולא משנה להם באיזו ריבית ואיך, העיקר שיהיה כמה שיותר כסף בקופה כי על זה הם מקבלים דמי ניהול. אגב, גם אם באמת זה בקופה ולא מושקע הם מקבלים כסף. אז הנה על דמי ניהול של 1.5% הם יגזרו דמי ניהול של 1.5 מיליון שקל, סתם כי הם גייסו. בלי לעשות עם זה כלום.
- אלומה: טמרס טלקום רוכשת פעילות בקפריסין בכ-30 מיליון שקל
- מי הפראיירים שהשקיעו אצל אורי יוגב?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
זה לא האינטרס של בעלי המניות בקרן שרוצים השבחה ותשואה במניה. ניגוד האינטרסים המובנה הזה, גורם למשקיעים מוסדיים להימנע מהשקעות כאלו, גם אם ראויות ועונות על ההגדרה הבסיסית.
- חשד להפרות וזיהום אוויר: בז"ן הוזמנה לשימוע במשרד להגנת הסביבה
- מבטח שמיר תקים את תחנת הכח קסם במימון של כ-5 מיליארד שקל בהובלת הפועלים כ-5 מיליארד שקל
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל...
- קרנות ההשתלמות של המורים והגננות מחזיקים בכ-11% מאלומה. הקרנות האלו שוב משקיעים בטיפשות או עושים ג'סטה למישהו (כך הפסידו המורים והגננות עשרות מיליוני שקלים בהנפקה של קוויק).
- גלעד גמלאות עובדים דתיים - אין לנו הסבר להשקעה של הגוף היחסית קטן הזה. מישהו שם חשב שהוא מוצא אוצר ורכש 12% ממניות הקרן.
- מור - רכשו 12% מאלומה בהנפקה.
הקרן נסחרת כעת במחיר של 51.5 אגורות, אחרי שהונפקה ב-100 אגורות, ולפי שווי שוק של 132 מיליון שקל בלבד. הנה גרף המניה:
- 6.לא הבנתי , מה ההבדל בין דמי ניהול לבין הוצאות הנהל 13/11/2022 19:17הגב לתגובה זולא הבנתי , מה ההבדל בין דמי ניהול לבין הוצאות הנהלה לפחות כאן העלויות קבועות מראש ומותאמות לביצועיי הקרן.
- 5.אותי מעניינת תגובת הקרן לדברים (ל"ת)אנונימי 13/11/2022 12:30הגב לתגובה זו
- 4.גנב ברשות (ל"ת)אנונימי 13/11/2022 12:03הגב לתגובה זו
- 3.אנונימי 13/11/2022 11:57הגב לתגובה זוכן.אנחנו יודעים שהרשות מסתפקת בגילוי נאותתהיה גנב אבל תציין זאת בתשקיףמשהו צריך להשתנות
- 2.איתן 13/11/2022 11:18הגב לתגובה זומי מתנדב מרצונו הטוב לשלם מעל 8% ריבית שנתית ?? בטח לא מנהל השקעות ראוי
- 1.אנונימי 13/11/2022 10:30הגב לתגובה זוכותרת
- רוסלן 13/11/2022 12:55הגב לתגובה זו1) במכרז ציבורי שמתקיים ב-15/11 2) בהמשך, במהלך המסחר הרגיל בבורסה
קובי אלכסנדר (נוצר ב-AI)ההשקעה המוצלחת של קובי אלכסנדר, והאם המימוש האחרון הוא סימן להמשך?
קובי אלכסנדר מממש 66 מיליון שקל ממניות אי.בי.אי אחרי 20 שנות השקעה; וגם: דברים שצריך לדעת על קובי אלכסנדר
קובי אלכסנדר קובי אלכסנדר מכר 240 אלף מניות של בית ההשקעות אי.בי.אי בשער של 275 שקלים למניה, סכום כולל של 66 מיליון שקלים. העסקה בוצעה בהנחה של 4% ממחיר השוק. לפני המכירה החזיק אלכסנדר ב-19.2% ממניות החברה; כיום נותרו בידיו 15.8%, בשווי של 620 מיליון שקלים. ההשקעה המקורית היתה ב-2005, בסך 50 מיליון שקלים עבור 25% מאי.בי.אי, והיא הניבה תשואה מצטברת של יותר מפי 12.
שווי השוק של אי.בי.אי חצה את 4 מיליארד שקלים במקביל לשיפור בתוצאות וקריאה נכונה של המפה. אי.בי.אי נכנס לפני יותר מעשור לתחום הקרנות האלטרנטיבות למשקיעים כשירים וזה הפך לזרוע מאוד מרכזית ברווחיו.
בשבוע האחרון מכרו ארבעה בכירים באי.בי.אי אופציות בשווי 50 מיליון שקלים
מי הוא קובי אלכסנדר?
קובי אלכסנדר הוא יזם הייטק ישראלי שייסד את קומברס טכנולוגיות (לשעבר אפרת) ב-1984 עם בועז משעולי ויחיעם ימיני. החברה, שפיתחה פתרונות ערך מוסף לתקשורת, גדלה ל-5,000 עובדים ו-1.5 מיליארד דולר מחזור שנתי בשיאה ב-2000, עם שווי שוק של 20 מיליארד דולר. אלכסנדר כיהן כמנכ"ל 25 שנה, והוביל IPO ב-1996 (גיוס 100 מיליון דולר) והשקעות בסטארט-אפים כמו וויקס (50 מיליון דולר ב-2007).
ב-2006 הוא הואשם בתרמית ניירות ערך: תמחור לאחור של אופציות למנהלים, שחסך 7 מיליון דולר מיסים והטיב עם בכירים, כולל אלכסנדר שקיבל אופציות בשווי 2 מיליון דולר. לאחר כתב אישום בארה"ב, נמלט לנמיביה (ללא הסכם הסגרה), שם שהה 10 שנים תחת שם בדוי, בעוד קומברס איבדה את שוויה וחוסלה.
ב-2016 הוא הוסגר, הורשע ב-2017 ברישום כוזב, ונידון ל-30 חודשי מאסר. ריצה 12 חודשים בארה"ב ובישראל, ושוחרר ב-2018 לאחר ניכוי שליש.
רו״ח פרידה עבאס יוסף, אחראית תחום נדל״ן במחלקת תאגידים הרשות לניירות ערך. קרדיט: ענבל מרמרי״בחברות הנדל״ן היזמי המספרים נראים טוב, אבל העודפים עלולים להיות מנופחים״
בכנס תאגידים ה-13 של רשות ניירות ערך מזהירים מפער בין התמונה האופטימית בשוק ההון לבין מצב הפרויקטים
בשטח, ומציגה מתווה גילוי חדש לחברות היזמיות שיתמקד במהות, בעודפים צפויים ובגילוי מצרפי
״על המסכים הכל נראה טוב, בפרויקטים זה כבר פחות פשוט״
היום (שלישי), בכנס תאגידים ה-13 של רשות ניירות ערך, עלתה רו״ח פרידה עבאס לבמה עם מסר מפוכח לשחקניות הנדל״ן היזמי. לדבריה, בעיני הרשות מתווה הגילוי החדש אינו רק שינוי טכני, אלא שינוי תפיסתי סביב מהות. היא הוסיפה שמי שמסתכל מלמעלה רואה שוק שנראה מצוין: בשנה האחרונה הצטרפו לבורסה 12 חברות נדל״ן יזמי, מספר שישראל לא ראתה כבר שנים. רוב החברות האלה גייסו אגרות חוב בהיקף כולל של כמעט 1.4 מיליארד שקלים, ובשנה החולפת נרשמה עלייה בשווי השוק של חברות הנדל״ן הציבוריות.
הנתונים האלה, אמרה, משקפים התעניינות גוברת מצד הציבור וציפייה לרווחיות גבוהה בשנים הבאות, במיוחד על רקע חזרה הדרגתית של השוק לפעילות אחרי סיום הלחימה. ״אם מסתכלים מלמעלה, הכל נראה ממש טוב״, אמרה, ״אבל כשנכנסים לעובדות בשטח, הסיפור מורכב יותר״.
עבאס הזכירה שבמקביל לעלייה בשוויי השוק נרשמה בשנה האחרונה ירידה בקצב מכירת הדירות, שהובילה לשיא חדש במספר הדירות הלא מכורות. יחד עם זאת, מדד תשומות הבנייה ושכר העבודה בענף ממשיכים לעלות ולהגדיל את עלות הפרויקטים עבור היזמים.
- יו"ר רשות ני"ע: "הונאות משקיעים ברשתות החברתיות מתרחבות - נדרשת פעולה משותפת עם הרשתות"
- רשות ני״ע: אישור גילוי מרצון לא מעיד על מקור חוקי של הכספים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
״השילוב של ירידה במכירות ועלייה בעלויות פוגע בתזרים המזומנים של החברות״, אמרה. ״את התוצאה רואים בשטח, בשלטי החוצות ובקמפיינים: מבצעי מכירות יצירתיים שמגלמים הנחות משמעותיות, הצעות למשכנתאות ללא ריבית, פטור מהצמדות ואפילו אפשרות לביטול הסכמים. אלה לא רק גימיקים שיווקיים, אלא כלים להתמודד עם מצוקה פיננסית שמתגברת״.
