הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אבי יעקובוביץ, מנכ"ל גב ים
צילום: סיוון פרג'

גב ים שואפת להכפיל ההכנסות ל-1.2 מיליארד שקל ולשלש ה-FFO ב-6 שנים

גב ים מדווחת על הכנסות של 1.27 מיליארד שקל משערוכים שהקפיצו את הרווח הנקי ל-1.1 מיליארד שקל, ה-NOI צמח ב-1.2% ל-522 מיליון שקל וה-FFO צמח ב-5.4% ל-253 מיליון שקל; החברה הציגה תוכנית אסטרטגית להכפלת ה-NOI וההכנסות ושילוש ה-FFO תוך שש שנים
גיא טל | (1)
נושאים בכתבה בנייה דוחות כספיים היי טק נדל"ן מניב

חברת הנדל"ן המניבגב ים -1.25%  מודיעה על תוצאותיה לרבעון הרביעי של שנת 2021 ולשנה כולה. בנוסף מציגה החברה לראשונה תוכנית אסטרטגית בה היא שואפת להכפיל את הכנסות החברה ל-1.1 עד 1.2 מיליארד שקל, להכפיל גם את ה-NOI ל1.05 עד 1.15 מיליארד שקל ולשלש את ה-FFO המיוחד לבעלי המניות תוך 6 שנים ל-720 עד 790 מיליון שקל. בנוסף שואפת החברה להגדיל את היקף הנכסים המניבים ב-75% ל-1.8 מיליון מ"ר. 

הכנסות החברה מהשכרת נכסים ברבעון הרביעי עמדו על 139 מיליון שקל לעומת 133 ברבעון המקביל. השיערוכים ברבעון הגיעו ל-510 מיליון שקל לעומת 85 מיליון ברבעון המקביל. בסיכום שנתי הכנסות החברה מהשכרת נכסים הסתכמו בשנת 2021 ב-548 מיליון שקל, גידול של 2.6%. 54% מהכנסות החברה מגיעות משוכרים הפועלים בתחום ההי-טק. ההכנסות משערוכים היו בגובה 1.27 מיליארד שקל לעומת 109 מיליון שקל בשנה שעברה. 

ה-NOI המאוחד מנכסים זהים עמד ברבעון הרביעי על 131 מיליון שקל. בסיכום שנתי הוא הגיע ל-522 מיליון שקל לעומת 520.5 אשתקד. ה-FF0 המיוחס לבעלי המניות הסתכם ברבעון ב-60 מיליון שקל וב-253 מיליון שקל בסיכום שנתי, גידול של 5.4% בשנה. ה-EBITDA הייתה 179 מיליון שקל ברבעון ו-480 מיליון שקל, בדומה לשנה שעברה. שווי הנדל"ן להשקעה הסתכם ב-10.34 מיליארד שקל, גידול של 25% ביחס לשנה שעברה. 

הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות היה 449.3 מיליון שקל ברבעון הרביעי, והסתכם בשנת 2021 ב-1.1 מיליארד שקל לעומת 129 מיליון ו-260 מיליון שקל בשנה שעברה בהתאמה, כשעיקר הגידול נובע מעליית השווי ההוגן של נכסי החברה. שיעור התשואה המשוקלל על הנכסים הוא 6.5%. 

במהלך השנה האחרונה התרחש מעין מאבק שליטה בחברה כאשר איש העסקים אהרון פרנקל רכש כמויות משמעותיות ממניות החברה, אך המיני מאבק הסתיים במכירת מניות פרנקל לבעלת השליטה, חברת נכסים ובנין -1.46%  . בתום שנת 2021 נכסים ובניין הייתה בעלת 44.51% מהון החברה ואהרון פרנקל ב-37.22% מהון החברה. בימים האחרונים של השנה נחתם הסכם לפיו ימכור פרנקל את מניותיו בחברה לחברה נכסים ובניין תמורת 3.1 מיליארד שקל. 

גב-ים עוסקת בתחום הנכסים המניבים ביזום, תכנון, הקמה שיווק, השכרה של פארקי הייטק, פארקים עסקיים ותעשייתיים, בנייני משרדים, מרכזי לוגיסטיקה, שטחי מסחר וחניונים, בפריסה ארצית. כמו כן, מספקת החברה שירותי ניהול ואחזקה לבנייני המשרדים ושטחי המסחר שבבעלותה. נכון לסוף שנת 2021 היו בבעלותה נכסים בהיקף של 1035 מ"ר המושכרים במח"מ של 4.7 שנים ושיעור התפוסה עומד על 98%. בנוסף, לחברה עתודות קרקע ברחבי הארץ. ומספר פרויקטים בשלבי הקמה שונים בחבי הארץ. החברה כבר לא עוסקת בתחום הנייה למגורים עם השלמת שלב ג' של הפרויקט בו הייתה מעורבת בחיפה. 

אבי יעקובוביץ, מנכ"ל גב-ים מסר: "הביקושים להקמת מרכזי פיתוח מצד חברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם, בתוך המכלול של ישראל כמעצמה טכנולוגית מובילה, ובמקביל הביקושים הגוברים להון האנושי האיכותי שמהווה את ראש החץ של חברות ההייטק נמשכים בעוצמה רבה. גב-ים פוגשת את הביקושים ומהווה שחקן מרכזי, בין היתר בפארקי ההייטק המובילים במדינה, לרבות הפארקים האקדמיים, בשיתוף מוסדות ההשכלה הגבוהה, במטרופולין תל-אביב ומרחב הרצליה. גב-ים מסכמת את שנת 2021 עם תוצאות שיא, המשדרות המשך צמיחה וגידול, והאצה משמעותית בפעילות הייזום האינטנסיבית. במקביל לפרסום הדוחות לשנת 2021, פרסמה גב-ים תכנית אסטרטגית ל-6 השנים הבאות, תכנית אינטנסיבית, שמותחת את הפעילות היזמית של החברה לגבולות גזרה חדשים, בקצבים מהירים, ותמשיך להציב את החברה כמובילת שוק בתחום הנדל"ן המניב בישראל, ותייצר ערך משמעותי ארוך טווח לבעלי המניות. הצמיחה האינטנסיבית של גב-ים תיעשה תוך התמקדות בפעילות הליבה של החברה- ייזום נדל"ן מניב, ובפעילות סינרגטית, הכוללת, בין היתר, כניסה לתחום חוות השרתים והקמת מתקנים פוטו-וולטאים. עם השלמתם של הפרויקטים עד שנת 2027, הכנסותיה השנתיות של החברה יסתכמו בכ- 1.1-1.2 מליארד ש"ח, ה-FFO המיוחס לבעלי המניות יסתכם בכ- 720-790 מליון ש"ח ומצבת השטחים המניבים של החברה תעמוד על כ-1.8 מליון מ"ר. החברה מסכמת שנה של פעילות ענפה, עם תוצאות שיא, ומעמידה לעצמה יעדים מאתגרים להמשך צמיחה בשש השנים הבאות".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    אולי השיערוכים מוטים? מי בוחן אותם? מי מבקר אותם? (ל"ת)
    המשערך הלאומי 31/01/2022 13:02
    הגב לתגובה זו
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%

ג’י סיטי הגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי סיטיקון

מניית סיטיקון נסחרת מאז ההודעה סביב הרף של 4 אירו, קצת מתחת למחיר ההצעה. זה סימן לכך שהשוק צופה שהצעת הרכש תתקבל (אילו הייתה נסחרת מעל 4 אירו, זו הייתה אינדיקציה לציפייה לפרמיה נוספת).כאן כבר עולה השאלה: למה דווקא 4 אירו? אם הכוונה הייתה להגיש הצעה "נדיבה" שתזכה להיענות, אפשר היה תאורטית להתייצב גם ב-3.5 אירו, פרמיה נאה על מחיר שוק שצלל מתחת ל-3 אירו ערב המהלך. בסביבת השוק עלתה השערה לפיה ג’י סיטי התחייבה מראש לרכישה מגוף מוסדי במחיר של 4 אירו במקרה ומחיר המניה ירדת מתחת ל-3. בעוד אין עדויות לדבר שכזה, התזמון של העסקה והמחיר שקפץ לגובה שאינו נדרש כדי "לשכנע" את השוק מציפים את סימן השאלה. בין אם נכון ובין אם לא, החברה נגררה להצעת רכש מלאה באותו מחיר מינימלי הודות לחוק הפיני.

ג’י סיטי ג'י סיטי -6.77%  , חברת הנדל״ן המניב בשליטת חיים כצמן, הפתיעה את השוק בשבוע שעבר. החברה רכשה 7.7% נוספים ממניות סיטיקון בעסקה מחוץ לבורסה במחיר של 4 אירו למניה,  פרמיה של כ-36% על מחיר השוק (כ-2.95 אירו ערב ההודעה), שפל אליו הגיעה סיטיקון לאחר פרסום הדוחות האחרונים. בעקבות העסקה עלתה אחזקתה של ג’י סיטי ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל מניות המיעוט באותו מחיר.

מה המספרים מספרים

מול ההצעה המחייבת הזו הציגה ג’י סיטי את הסיפור הפיננסי: היא קונה מניות של סיטיקון בפרמיה על מחיר השוק אבל בדיסקאונט עמוק על ההון העצמי ("על הנייר”), ולכן רשאית לטעון לעלייה בהון בזכות רכישה זולה ביחס לשווי בספרים. השוק קנה בהתחלה את הסיפור, כאשר ביום ההודעה מניית ג’י סיטי עלתה משום שהאחזקה הסחירה בסיטיקון מוערכת כעת במחיר גבוה משמעותית ממחיר השוק שקדם לעסקה. אבל בתוך ימים ספורים הגיע תיקון חד: מעלות (S&P) הכניסה את הדירוג למעקב (CreditWatch)  עם השלכות שליליות, והבהירה שבתרחיש של היענות רחבה להצעת הרכש המינוף עלול לטפס לטווח 70%-75%. במידה ותהיה ירידת ערך שיכולה להגיע הן משווי החזקה של נכסים אחרים והן מהתחזקות השקל מול נכסים בחו"ל, המינוף אף עשוי לחצות את רמת ה-80%, רמות שלא נראו מאז החלה החברה לממש נכסים. בשוק האשראי זו כבר אינדיקציה לשחיקה בפרופיל הפיננסי. בתגובה, המניה מחקה את העליות ונפלה מתחת למחיר שלפני ההודעה, ובאג"ח בלטה הירידה בסדרה יד' לדוגמא שאינה מובטחת, אות לאפשרות שהמשקיעים מפנימים סיכוני תזרים, גידול מהיר בחוב, ואף תרחיש שבו ערך הנכסים האפקטיבי בשוק נמוך מסך ההתחייבויות.

בהיענות מלאה, מדובר בעסקה שעשויה להגיע להיקף של 312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל). ג’י סיטי ציינה כי רכשה את המניות ממקורותיה העצמיים, אך מנהלת מו״מ לקבלת קו אשראי בנקאי של עד 195 מיליון אירו למימון יתרת הרכישה. לטענת החברה, המהלך צפוי לתרום להונה העצמי בכ-171 מיליון שקל ולשפר את ה-FFO, "עם השפעה זניחה על המינוף” ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות.

כאן נכנסת לתמונה סוגיית המימון. לצד ההצהרה על "השפעה זניחה על המינוף", ג’י סיטי עצמה דיווחה כי היא מנהלת מו״מ לקבלת הלוואה בנקאית של עד 195 מיליון אירו למימון הרכישה והצעת הרכש. בשונה מגיוס אג"ח, מימון בנקאי דורש בטוחות נוקשות יותר: שעבודים על נכסים ובדיקות תזרים צמודות. עצם הפנייה למימון כזה מראה שהעסקה לא בהכרח נטולת סיכון. זו גם הסיבה שהאג"חים הגיבו בירידות , כאשר המשקיעים מבינים שהבנק יקבל קדימות עליהם, והחשש מגידול במינוף הופך למוחשי.

להמשך הכתבה לחץ כאן