הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
יצחק תשובה
צילום: תמר מצפי
דוחות

דלק: הכנסות של 1.6 מיליארד ש' ברבעון ומעבר לרווח תפעולי

קבוצת האנרגיה צמחה ב-16% ברבעון הרביעי של 2020 והכפילה את הכנסות השנה. השיפור מיוחס בעיקר לעליית ערך בים הצפוני, הן בשל עדכון דוח העתודות והן הודות להתאוששות מחירי הדלקים. החוב ברוטו צומצם בכ-3 מיליארד שקל לכ-6 מיליארד שקל
איתי פת-יה | (27)
נושאים בכתבה דלק

דלק קבוצה 0.01%  מדווחת על הכנסות של 1.6 מיליארד שקל ברבעון הרביעי של 2020, גבוה בכ-16% מול 1.4 מיליארד ברבעון מקביל, ועל מעבר לרווח תפעולי של 1.5 מיליארד שקל לעומת הפסד תפעולי של כ-370 מיליון שקל בתקופה המקבילה, שינוי המיוחס לביצועי החברות הבנות ורווח מעליית ערך נכסי הנפט והגז בים הצפוני.

הכנסות השנה הוכפלו לרמה של כ-6.67 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-3.3 מיליארד שקל ב-2019, ואולם בשנה כולה נרשם מעבר להפסד תפעולי של 94 מיליון שקל, מול רווח תפעולי בסך 427 מיליון שקל ב-2019.

בשורה התחתונה רשמה הקבוצה רווח המיוחס לבעלי המניות של כ-1 מיליארד שקל ברבעון, מול הפסד של כ-311 מיליון שקל ברבעון המקביל. בשנה כולה לעומת זאת, החברה עברה להפסד המיוחס לבעלי המניות בסך 1.8 מיליארד שקל, בהשוואה לרווח של 234 מיליון שקל ב-2019.

הכנסות הרבעון הרביעי מפעילות האנרגיה בישראל עמדו על 685 מיליון שקל, עלייה של 114% לעומת הרבעון המקביל וה-EBITDA במגזר צמח ב-72% ל-522 מיליון שקל. השיפור מיוחס לתחילת ההפקה ממאגר לווייתן ובצדה תחילת הייצוא ברבעון. דלק מכרה בתקופה 4.4 BCM לעומת 2.6 BCM ברבעון המקביל.

עם זאת, הרווח הרבעוני במגזר המיוחס לבעלי המניות ירד לרמה של 43 מיליון שקל לעומת 176 מיליון שקל ברבעון המקביל, זאת עקב הפרשה לירידת ערך במאגר תמר בהיקף של 94 מיליון שקל (לאחר מס) בעקבות ניכוי של 20% באומדן הסכום בר ההשבה של המאגר ע"י מעריכי השווי, עקב הצורך למכור את האחזקות במאגר עד סוף 2021.

גורמים נוספים לירידה ברווח הם עלייה בהוצאות המס וירידה של 5% בשיעור האחזקה של קבוצת דלק בדלק קידוחים במהלך 2020 (נתח שרכש אמיר דיין מיחידות השתתפות משועבדות לסיטי בנק, אותן מימש לאחר שהוציא מרג'ין קול עקב ירידת ערך בצל הירידה במחירי הדלקים).

באשר לפעילות בים הצפוני דרך החברה איתקה, זו הכניסה ברבעון 278 מיליון דולר, ירידה מנתון של 315 מיליון דולר ברבעון המקביל, המוסברת בירידה במחירי האנרגיה ובירידה בהפקה, בשל נגיף הקורונה. עדיין, התפוקה היומית הממוצעת ברבעון עמדה על 61 אלף שווה ערך חביות נפט (BOE), מתחת לטווח התחזית של איתקה (63-68 אלף BOE - עם זאת בשנה כולה הנתון עמד על 66 אלף שווה BOE, בתוך הטווח).

קיראו עוד ב"שוק ההון"

פעילות זו רשמה ברבעון מעבר לרווח לפני מס של 452 מיליון דולר (271 מיליון דולר נטו ממס) בשל עליית ערך נכסי איתקה בשל עלייה של 39 מיליון BOE בהיקף הרזרבות והמשאבים על פני ההערכה במחצית 2020. זאת, לפי הערכה של Duff & Phelps, לפיה שווי נכסי איתקה עלה מאז ועד סוף 2020 בכ-680 מיליון דולר לסך של כ- 1.88 מיליארד דולר. עוד נכתב כי שווי התזרים המהוון בגין עתודות ומשאבים עלה בכ-800 מיליוני דולר לכ- 3.85 מיליארד דולר.

הרווח הנקי מהמגזר ברבעון (לאחר) מס עמד על 1.05 מיליארד שקל  (326 מיליון דולר) לעומת הפסד של 214 מיליון שקל (כ-62 מיליון דולר) ברבעון המקביל - אז נעשתה הפרשה לירידת ערך בהיקף 199 מיליון דולר לפני מס (120 מיליון דולר לאחר מס).

בסוף 2020 הונה העצמי של הקבוצה עמד על כ-2.02 מיליארד שקל, גבוה בכחצי מיליארד שקל מאשר בסוף 2019. עוד בשנה החולפת מציינים בקבוצת דלק כי באמצעות סדרת מימושים בהיקף 3.4 מיליארד שקל (דלק ישראל, פי גלילות, החזקות ב-IDE, כהן פיתוח, מהדרין ועוד), הנפקות בסך 450 מיליון שקל ומשיכת דיבידנד בסך 900 מיליון שקל, הורידה את רמת החוב הפיננסי (ברוטו) לכ-6.15 מיליארד שקל. החוב הפיננסי נטו ירד בכ-1.6 מיליארד שקל ל-4.3 מיליארד שקל.

בין היתר נפרעו חובות לבנקים ואחרים  בהיקף כ-2.2 מיליארד שקל. במאי הקבוצה צפויה לפרוע יתרת חוב למערכת הבנקאית בסך כ-8 מיליון דולר לבנק זר. עוד פרעה הקבוצה כ-1.6 מיליארד שקל קרן וריבית אג"ח במהלך 2020 ועד לתאריך פרסום הדו"ח. כך, תשואות האג"ח של דלק שהרקיעו שחקים לרמות של מאות אחוזים לפני כשנה ושיקפו חששות בשוק לחדלות פירעון, ירדו לרמות של כ-15%-8% כיום.

יאמר כי את החברה עדיין מלווה הערת עסק חי מצד רואי החשבון המשקפת חשש להמשך קיומה. מניית קבוצת דלק התאוששה בכ-100% ב-12 החודשים האחרונים לאחר הירידות, אולם היא עדיין רחוקה בכ-70% מהשיא בינואר אשתקד. כעת היא נסחרת לפי שווי של כ-2.8 מיליארד שקל, ויורדת במסחר בכ-10%.

מחר יפקעו האופציות מסדרה 10 של החברה, המהוות כ-0.95% מההון המונפק והנפרע בדילול מלא, מה שעשוי להביא למימוש האופציה לטובת רכישת המניות - ובהמשך למכירתן של אלה על ידי חלק מהמשקיעים, צעד שילחץ את המניה כלפי מטה. ייתכן אף כי הירידות במניה ברגעים אלה נובעים ממהלך שכזה מצד מחזיקי האופציות - או לחלופין על רקע חשש מתרחיש שכזה, שגורם לבעלי מניות קיימים להעדיף "לצאת" לפני התממשותו או התחזקותו.

תגובות לכתבה(27):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 20.
    סוף סוף כתבה לעניין (ל"ת)
    אוהד 31/03/2021 19:30
    הגב לתגובה זו
  • 19.
    dw 31/03/2021 18:41
    הגב לתגובה זו
    קצת פרספקטיבה למתלוננים על ירידת המניה היום - המניה ב 18 אלף. לפני כמה חודשים היא נסחרה ב 6000. מניה זה לא כרטיס בכיוון אחד. כמו כן המניה נסחרת לפי שווי לא נמוך של 3 מיליארד שקלים, בשעה שעדיין אין וודאות לתשלום האגחים והם עדיין נסחרים בתשואה דו ספרתית. קצת פרופורציה. כמו כן עדיין לא הורידו את הערת העסק החי, שזה אות קין, שנקווה שתרד ברבעון הבא.
  • 18.
    מתי מבני ברק 31/03/2021 17:55
    הגב לתגובה זו
    ביום שאנשים יקלטו שדלק שהיתה שוה פי שלש מהיום כשהנפט היה במחירים של היום, הם ימרטו את שיער ראשם
  • 17.
    עמך 31/03/2021 17:54
    הגב לתגובה זו
    מר תשובה איבד את הלגטימיות בדלק נדלן, חוב משלמים.
  • 16.
    נקודה לזכות תשובה 31/03/2021 16:59
    הגב לתגובה זו
    תשובה בהחלט הפגין אומץ ונחישות כדי להיחלץ מהמצב הקשה שאליו נקלעה דלק, וכול השאר תלוי כנראה בשוק העולמי
  • רועה חשבון 31/03/2021 20:20
    הגב לתגובה זו
    הוא ביצע תרגילים חשבונאיים והחברה מכרה נכסים.אל תעשו אותו מה שהוא לא ( כפי שלמדנו בדלק נדל"ן)
  • 15.
    יוני 31/03/2021 16:09
    הגב לתגובה זו
    הבנאדם הוריד מנכסיו בשביל לשלם הלוואות, בשביל שהאג"ח לא יהיה בפירעון מיידי, הוא לא ביקש לא לשלם או לחתוך תשלום, אלא לא לפרוע את האג"ח מיידית, שמימלא לא היה אמור להיפרע אם לא הייתה קורונה.מי שציפה שבשנה עם מחיר חבית של 20-30 דולר החברה תסיים ברווח - זה הזוי. המבחן של הקבוצה הוא בשנת 2021 שגם היא תהיה שנה מאתגרת עבורו, לאחר שמחיר חבית מתחילת השנה 60 דולר ומעלה.
  • ישרא ל י 31/03/2021 18:29
    הגב לתגובה זו
    תשובה לא ישר, אבל כשחרב מונפת מעל צווארו שהרי היה איום שבעלי האג"ח לוקחים את החברה לפירוק הוא נאלץ לעשות מאמץ לשלם. למזלו מחירי הנפט עלו, איתקה הגדילה עתודות, דלק קידוחים הגדילו מכירות והוא כנראה ייחלץ. טוב עשו בעלי האג,ח שהגיעו להסדר כי הם יקבלו את הפארי להערכתי. אבל שוב, זה לא מטוב לבו של תשובה הנוכל.
  • 14.
    שומר נפשו ירחק 31/03/2021 15:14
    הגב לתגובה זו
    רק הדיוט כמוהו יכול לקחת תרנגולת זהב ולהגיע לפשיטת רגל
  • הקנאה אוכלת אותך אה ? (ל"ת)
    יעקב 31/03/2021 16:53
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    גונזלס 31/03/2021 15:02
    הגב לתגובה זו
    מישהו יכול להסביר למה בדיוק המניה ירדה בכמעט 8% היום? לכאורה המניה הייתה צריכה להרקיע שחקים לאחר ההודעה על הרבעון הרביעי, לא כך?
  • ישרא ל י 31/03/2021 18:27
    הגב לתגובה זו
    ולא הציצו בדוחות ולא ראו את השיפור הענק החל מרבעון 4. מחר הם יאכלו את הכובע.
  • 12.
    אז למה לעזאזל היא נופלת 8% ???? (ל"ת)
    כלכלן דמיקולו 31/03/2021 14:56
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    אביקול 31/03/2021 14:27
    הגב לתגובה זו
    משהו מסריח...!
  • 10.
    משקיעים לא חכמים...דלק עוברת לרווח תפעולי ומוכרים ? (ל"ת)
    יעקב 31/03/2021 14:22
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    ישרא ל י 31/03/2021 13:37
    הגב לתגובה זו
    רווח ענק כעת כשמחירי הנפט עלו. ראו רווח רביון 4. תזרים יפה כשלאחר הנפקת איתקה החוב ירד משמעותית. הון עצמי חיובי שגדל. ירידה היום בגלל מי שלא מבין שעכשיו מתוקנת, זה עוד יגמר בירוק. האג"חים יגיעו לפארי ומעבר לכך מכיוון שיש ריבית נקובה גבוהה ביחס לריביות הנהוגות בימים אלה. ג.נ. מחזיק. מי שקרא בעבר את שכתבתי ולא התייחס הפסיד. מי שבדק את דברי והחליט לקנות הרוויח, רוצים להודות לי? שיתרום 5 אחוז מהרווח לילדים חולי סרטן ומשפחותיהם.ומשפחותיהם.
  • 8.
    השנה הכנסות שיא בגלל מחיר הנפט שיתפס (ל"ת)
    שמוליק 31/03/2021 13:10
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    שום דיווח מהאיש הזה אני לא מאמין (ל"ת)
    מייק 31/03/2021 12:47
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    אלי 31/03/2021 12:34
    הגב לתגובה זו
    שיחזירו את הכסף של התיספורות
  • 5.
    מושחת עלוב נפש 31/03/2021 12:31
    הגב לתגובה זו
    האיש ששדד את עתודות הגז של מדינת ישראל ומסר אותם למצרים בשביל לכסות על הימוריו הטפשיים.
  • dw 31/03/2021 18:37
    הגב לתגובה זו
    לא יפה מצידך. שטייניץ גירש זבובים במשרד אבל אף אחד לא בא לקבל שדות גז חדשים. אנחנו ברציו החזרנו למדינה את שדה רועי. אז הנה לך, מוזמן לקבל אותו. מתנה. עלי. אהה, כן, לא לשכוח גם לשים 2 מיליארד דולר על פיתוח השדה. קדימה. למה אתה מחכה? למה אתה בורח? אתה לא רוצה "לשדוד" את עתודות הגז של המדינה? נ.ב. אתה מודע לכך שעם הזמן יפתחו תחליפי אנרגיה מתחדשת ואז מה בדיוק תעשה עם שדות גז קבור בים בעוד 50 שנה? גז קבור בים = 0. גז שמוכרים אותו, בישראל ולחול, מנפק למדינה מיליארדים במיסים ותמלוגים. כלומר יש לך חלון זמנים של בערך 50 שנה למכור כמה שיותר גז לפני שהוא שווה 0. אבל היי - אם אתה מתנדב שיכפילו לך את מס הכנסה במקום לגזור קופון על הגז? (מיסים ותמלוגים) תפדל. אני לא אעצור אותך. :-) מי עוד מתנדב שיכפילו לו את מס הכנסה? רגע - למה כולם בורחים? :-)
  • צר עין אומלל (ל"ת)
    יעקב 31/03/2021 14:48
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    א 31/03/2021 12:08
    הגב לתגובה זו
    דוח מעולה שכזה והמניה עברה לירידות חדות? כבר הרבה זמן מתנהל מסחר מוזר במניות הגז..
  • 3.
    אפי 31/03/2021 12:05
    הגב לתגובה זו
    עושים מניפולציות במנייה.מחיר הנפט בעולם הרבה יותר גבוה מלפני הקורונה.והמניה נסחרת ברבע מחיר.הנפקת איתקה תיצור שורט סקוויז.בנוסף המנהל אמר שהחברה עוברת גם לאנרגייה מתחדשת בים הצפוני יש לה את המתקנים והיכולת לכך זה התחום החם היום
  • 2.
    משה 31/03/2021 12:04
    הגב לתגובה זו
    מי משחק בשערים?
  • dw 31/03/2021 18:29
    הגב לתגובה זו
    זה טווח המחירים בו נסחרה שנים. למה היום היא נסחרת בחצי? אהה, אין סיבה. הנייר נסחר במכפיל רווח מצחיק של 5-6. כמו כלום יכול להיסחר גם בכפול, וזה עדיין לא יהיה יקר.
  • 1.
    [email protected] 31/03/2021 12:00
    הגב לתגובה זו
    אצלכם בחלק של הדוחות בדף של דלק כתוב שברבעון הרביעי 2019 היה מינוס בסעיף ההכנסות משום מה של מעל מיליארד ש"ח
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים

ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%. 

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.

רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א

בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.


אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%


השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17%   ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09%  , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35%    ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37%   הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11%   ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.

להמשך הכתבה לחץ כאן