IBI בסקירה ראשונית על ישראכרט: אפסייד של 19% במניה
ישראכרט קיים אפסייד של 19% במניית ישראכרט 1.23% . כך סובר ליאור שילה, אנליסט הבנקים של IBI בהמלצה שהעניק לחברה במסגרת סיקור ראשוני של החברה, מאז הונפקה באפריל 2019.
ישראכרט פועלת בשלושה תחומים עיקריים ובראשם תחומי ההנפקה והסליקה של כרטיסי האשראי, כולל פתרונות תשלום ומוצרי פרסום מבוססי דאטה לעסקים. כמו כן פועלת בתחום מתן האשראי ופתרונות מימון למגזר העסקי והקמעונאי. שנה שעברה קיבלה החברה אישור לעסוק בתחום הביטוח ולהקים סוכנות (גם MAX קיבלה אישור), ועל פי ההערכות השקת פעילות זו צפויה להתבצע בצורה הדרגתית החל מהמחצית השנייה של 2021.
בתחילת החודש ביצענו ניתוח על מניית ישראכרט ועל המהלכים אותם ביצעה כדי להגדיל את שורת הרווח.
פעילות הסליקה וההנפקה
ישראכרט פעלה בשני המגזרים הללו עוד כאשר השתייכה לבנק הפועלים, ממנו נפרדה סופית במרץ 2020 ונותרה בעלת נתח שוק של 45%-47%. בשני המגזרים קיימות מספר מגמות אשר צפויות להוביל לשחיקת נתח השוק ולפגיעה ברווחיות של ישראכרט בפרט ושל שאר החברות הפועלות בתחום בכלל. חלקן נובעות מהתערבות רגולטורית וחלקן מתחרות נוקשה. מנגד, הצמיחה במחזורי התשלומים והמעבר לתשלום באמצעים דיגיטליים על פני שימוש במזומן, לצד היקף הלקוחות הקיים של ישראכרט ומסד הנתונים הרחב שנצבר לאורך השנים צפויים לרכך מעט את המכה. כמו כן, רפורמת הבנקאות הפתוחה שבנק ישראל דוחף למימושה צפויה להעניק לישראכרט הזדמנויות לשיתופי פעולה ולביצוע M&A עם חברות מתחום הפינ-טק.
- איתמר פורמן עובר מהפועלים לישראכרט
- מנכ"ל ישראכרט: "קצב הרווח מייצג ואף צפוי לעלות, בעזרת קבוצת דלק נוכל להאיץ את הצמיחה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פעילות המימון
על פי שילה, מנוע הצמיחה הבולט של ישראכרט לשנים הבאות הוא תיק האשראי הקמעונאי והעסקי. "מאז החל תהליך הפרידה מבנק הפועלים צמח תיק האשראי של החברה בשיעור דו-ספרתי גבוה ואלמלא הקורונה התיק היה ממשיך לצמוח בקצבים גבוהים. המשבר הציף את מחיר הצמיחה המהירה של תיק האשראי של ישראכרט הפועל בתחום בו הסיכון הוא לא נמוך, שבא לידי ביטוי במחיקות גבוהות והוצאות להפסדי אשראי לא מבוטלות. כעת, לאחר שהמסקנות הוסקו, החברה הידקה את תהליך החיתום בתקופה הנוכחית לצד ניטור אשראי בעייתי וחיזוק מערכי הגבייה. אין ספק שהחברה תחזור לקצבי צמיחה גבוהים כאשר נתוני המאקרו יאפשרו זאת ותחום זה יהפוך לדומיננטי מאוד בשורת הרווח של ישראכרט".
בשורה התחתונה
על פי סקירת IBI "ישראכרט החלה את דרכה האמיתית מרגע שבו החל בנק הפועלים להתכונן להנפקה, בשנים 2017-2018. באותם השנים האיצה החברה את צמיחת תיק האשראי בידיעה שזו תתמוך בהערכת השווי. מאז ועד היום התיק צמח בקצב מסחרר ונכון להיום מהווה אחוז לא מבוטל מהרווח הנקי. זאת בעוד שתרומת פעילות הסליקה וההנפקה לרווח הנקי צפויה להישחק מרמה של 50% היום לרמה של 30%-40% בהמשך. לא ניתן להתעלם ממספר איומים דוגמת כניסת ביט לעולם כרטיסי האשראי והתפתחות אפליקציות התשלום לצד פתיחת מערכת הסליקה של מס"ב. עם זאת, פעילות האשראי הצומחת שתלויה בסביבת המאקרו, פיתוח מוצרים מתקדמים מבוססי דאטה ללקוחות העסקיים ופעילות הביטוח שתחל לפעול באופן הדרגתי במחצית השנייה של השנה צפויים להעניק רוח גבית לישראכרט. כמו כן, עם הנהלה חדשה בעלת ניסיון בתחום כרטיסי האשראי ונכונות להוביל בחברה תהליכי התייעלות לצד פיתוח עסקי, אנו מעריכים כי החברה בכיוון הנכון לצמיחה בריאה.
- 2.אלי 18/01/2021 12:46הגב לתגובה זורציתי להוציא כרטיס דביט מהבנק שלי , אבל הובהר לי שהוא משמש רק למשיכת מזומן כמו כספומט או כאמצעי תשלום מיידי כלומר החשבון יחויב במזומן. אין אפשרות לפרוס תשלומים , אי אפשר להשתמש בו לרכישות באינטרנט , אי אפשר לשלם תשלומים חודשיים דוגמאת טלפון וכיוצא בזה , מבחינתי הכרטיס הזה מסורס ולא יעיל ולא יכול להתחרות בכרטיס אשראי. מעבר לכך הכל עובר לדיגיטלי , יש לישראכאט אפליקציית תשלום ומשלמים דרך הטלפון ,גם אפליקציית תשלום בתחבורה הציבורית בשם ANYWAY.
- 1.לקנות מניף ולא ישראבלוף (ל"ת)עדיף 18/01/2021 12:10הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
