פסגות מעניקים לאנלייט אנרגיה אפסייד של 12% על מחיר השוק
נעם פינקו, אנליסט בכיר, בבית ההשקעות פסגות מעלה את מחיר היעד של מניית אנלייט אנרגיה 1.05% ל-2.27 שקלים למניה, אפסייד של כ-12% ביחס לשער הבסיס של המניה הבוקר ומעלה המלצה לתשואת יתר. לדברי פינקו "אנלייט נמצאת בתקופה של צמיחה וגידול מתמשך בהיקף הפרויקטים המניבים, בהקמה ובתכנון".
בפסגות מציינים כי בשנה החולפת היו התפתחויות רבות בחברה הפועלת באופן שוטף לקדם את הפרויקטים בהקמה ובתכנון ולהשיג פרויקטים חדשים בישראל ובאירופה.
ירידה ברמת הסיכון נוכח התקדמות הפרויקטים
לדברי פינקו "עדכנו את המודל כך שישקף את ההתקדמות בפרויקטים שבהקמה על ידי הורדת שיעור ההיוון ואת ההתקרבות למועד הפעלתן (עברה שנה מהעדכון הקודם שלנו) וכן עדכונים שונים בפרויקטים בהתאם למצגות ודוחות החברה. בנוסף לקחנו בחשבון פרויקטים חדשים. עדכון המודל גוזר העלאת מחיר היעד מ-1.8 שקלים למניה ל-2.27 שקלים למניה".
בשורה התחתונה, מציינים בפסגות כי אנלייט נמצאת בתקופה של צמיחה וגידול מתמשך בהיקף הפרויקטים המניבים, בהקמה ובתכנון. "הצמיחה מבוססת על הגידול המשמעותי בפיתוח תחום הפקת החשמל מאנרגיות מתחדשות בישראל שנשען על העלאת שיעור השימוש באנרגיות מתחדשות מהרמה הנוכחית של כ-3% מסך כושר הייצור לרמה של 10% בשנת 2020 ולרמה של 17% בשנת 2030. בנוסף, הצמיחה נשענת גם על המשך פיתוח פרויקטים באירופה שנתמכת בעלויות נמוכות אליהן הגיעו מחירי האנרגיה הירוקה והסביבה הרגולטורית שתומכים בביקושים בעולם. אי לכך אנו מעלים את המלצתנו לתשואת יתר", ציין פינקו.
ההתפתחויות בפרויקטים של אנלייט באירופה
בסרביה (50%) הקמת פרויקט הרוח הגדול (105 מגה-וואט) כמעט הושלמה. החברה מניחה כי החל מהרבעון השני התחנה תעבוד באופן מלא. בקרואטיה ואירלנד (50%) פרוייקטי הרוח (49 MW) ו-(13.6 מגה-וואט) פועלים ומניבים באופן מלא. בהונגריה (50%) לאחרונה הושלמה הסגירה הפיננסית בפרויקט הסולארי בן 57 מגה-וואט בהיקף של 75% מעלות הקמת הפרויקט.
- אנלייט: עלייה של 46% בהכנסות ו-33% ברווח הנקי - מעלה תחזית
- אנלייט השלימה מימון של 1.44 מיליארד דולר לפרויקט Snowflake A באריזונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בספרד, רכשה החברה את מלוא הזכויות בפרויקט רוח ענק (300 מגה-וואט) המצוי בתהליכי פיתוח מתקדמים. החברה מעריכה שתשלים את פיתוח הפרויקט בשנה הקרובה, ושהקמת הפרויקט תימשך כשנתיים.
בקוסובו (60%) החברה נכנסה לפרויקט רוח חדש וגדול (105 מגה-וואט) ולאחרונה צירפה את הפניקס כשותפה. ההקמה צפויה להסתיים בשנת 2020.
הפרויקטים של אנלייט בישראל
בישראל, הקמת פרויקטים סולאריים בהיקף של 53 מגה-וואט הושלמה לאחרונה והצטרפה לפרויקטים קיימים בהיקף של 86 מגה-וואט. הקמתם של 19 מגה-וואט נוספים תחל בקרוב והחברה תתמודד בכל המכרזים הבאים שייצאו במטרה להגיע לכ-500 מגה-וואט תוך מספר שנים.
- 1.אבי 08/02/2019 05:59הגב לתגובה זומניה להשקעה לטווח ארוך, אני ממליץ לכולם
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")