לקראת פתיחת שבוע המסחר: איטליה במוקד, הפוגה במתיחות מול קוריאה
שבוע המסחר בול סטריט צפוי להתחדש מחר, וזאת לאחר שהיום (שני) לא מתקיים מסחר עקב יום הזכרון הלאומי. ברקע לפתיחת המסחר, החשש ממשבר חובות באירופה ימשיך לעמוד במוקד, כאשר האג"חים של ספרד ואיטליה ממשיכים לאבד גובה (לכתבה המלאה).
מפרוטוקול ישיבת מועצת המנהלים האחרונה של הפד, בה הוחלט להותיר את הריבית על קנה ברמה של 1.5%-1.75%, עולה כי כלל חברי הנהלת הפד סבורים שההתחזקות של כלכלת ארה"ב צפויה להימשך, וכי האינפלציה תוסיף להאיץ בחודשים הקרובים ואף תעלה על יעד האינפלציה של הפד (2%).
עוד עולה מהפרוטוקול, כי חברי הנהלת הפד יאפשרו לאינפלציה לעלות מעט מעל ליעדה, לתקופה זמנית, וכי הדבר (אם ייתרחש) עולה בקנה אחד עם "יעד האינפלציה הסימטרי", מה שמצביע על כך שהפד יותיר את קצב העלאת הריבית על כנו (קצב של שלוש העלאות ריבית במהלך שנת 2018), גם אם האינפלציה תעלה מעבר ליעדה.
בשווקי אירופה, המפה הפוליטית באיטליה ממשיכה להסתבך, וזאת כאשר אמש (א'), ג'וזפה קונטה, שהיה צפוי לעמוד בראש הממשלה, ויתר על הרכבת הממשלה לאחר שהנשיא מטרלה סירב לאשר את מינוי של פאולו סבונה, כלכלן המתנגד לגוש האירו, לתפקיד שר הכלכלה. איטליה סובלת מתחילת החודש מ"הלם ריביות", כלומר קפיצה חדה במיוחד של הריביות תוך זמן קצר.
- אירופה בעליות, החוזים בוול סטריט בירוק בוהק
- החוזים מצביעים על פתיחה שלילית, ומה קורה בקריפטו?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי האומדן המוקדם, מדדי מנהלי הרכש של MARKIT למגזרי הייצור והשירותים בגוש האירו המשיכו בחודש מאי במגמת הירידה מרמת השיא שנרשמה בדצמבר 2017 – ינואר 2018. הירידה שנרשמה בחודש מאי מיוחסת בחלקה לגורמים עונתיים (חגים). בכך רשמו המדדים את רמתם הנמוכה ביותר מאז ראשית 2017.
על אף הירידה, רמת המדדים מצביעה על המשך מגמת הצמיחה בענפי הייצור והשירותים במדינות גוש האירו. אנליסטים סבורים כי הצמיחה עשויה להוסיף ולהאט בחודשים הקרובים, אך לטענתם, ירידה זו איננה מפתיעה ואינה מדאיגה, שכן הצמיחה שנרשמה בסוף שנת 2017 ובתחילת 2018 הייתה חריגה בחוזקתה.
נגיד הבנק המרכזי של בריטניה ציין לאחרונה, כי היחלשות הליש"ט והירידה בכושר הייצור תורמים לכך שהאינפלציה מצויה מעבר ליעדה. לדברי הנגיד, לאור המצב שנוצר הוא איננו צופה כי האינפלציה תוכל לשוב ליעדה (2%) ללא העלאה נוספת של הריבית, וכי להערכתו נדרשות שתי העלאות ריבית נוספות על מנת להוריד את האינפלציה לעבר יעדה.
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
מנגד, העלאה נוספת של הריבית צפויה להכביד על הצריכה הפרטית (מנוע הצמיחה העיקרי של הכלכלה הבריטית). אנליסטים סבורים כי הבנק המרכזי של בריטניה יעלה את הריבית בחודש הבא.
בשווקי אסיה, החשש למלחמת סחר בין סין לארה"ב הצטמצם במידה משמעותית לאור הכרזתן המשותפת של המדינות, על החלטתן לעצור את הטלת המכסים ועל נכונותן לצמצם את הגירעון המסחרי בין ארה"ב לסין. בתוך כך סוכם כי סין תגדיל את היבוא מארה"ב (בעיקר של יבוא החקלאי ויבוא מוצרי אנרגיה), וכן סוכם על הגברת שיתוף הפעולה בשורה של נושאים כלכליים. במקביל בסופ"ש חלה התקררות במתח בין קוריאה הצפונית והדרומית. מנהיג דרום קוריאה, מון ג'יאה-אין, קיים פגישה בהפתעה עם שליט קוריאה הצפונית, קים ג'ונג-און ביום שבת. המפגש נערך על מנת לוודא את קיומה של פגישת הפסגה בין ג'ונג-און לבין טראמפ.
- 1.על כנה 28/05/2018 22:40הגב לתגובה זולמות
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.79% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
