לאומי שוקי הון חותך המלצה לרמי לוי ל'תשואת שוק'
רמי לוי האנליסט גיל דטנר מלאומי שוקי הון חתך היום (ה') את ההמלצה למניית רמי לוי ל'תשואת שוק' על רקע הגעה למחיר היעד, ובטענה כי נדרשת כעת מידת זהירות בהשקעה תוך דריכות וציפייה לנתונים הבאים שהחברה תפרסם. דטנר הצמיד למניית רמי לוי 0.62% מחיר יעד של 185 שקלים למניה בטענה כי מדובר במחיר המשקף באופן סביר את הסיכונים והסיכויים. "לא ספק יש פוטנציאל לאפסייד נוסף, אך אנו רוצים לראות שנתוני התפעול נעים בכיוון הנכון לפני שאנו מביאים זאת לידי ביטוי במחיר היעד שלנו. ההמלצה שלנו, בשלב זה, היא למצב זמני של המתנה – הווה אומר, להחזיק את המניה במשקל שוק". "התוצאות החלשות של הרבעון הראשון דורשות מידת זהירות, שכן במקום שיפור בפרמטרים התפעולים, החברה הציגה את ההיפך. הנקודה המדאיגה ביותר, לדעתנו, הייתה ירידה נוספת במכירות החנויות הזהות, בשיעור של %6.2 .גם השחיקה ברווחיות התפעולית, מ-%9.2 ל-%7.2, תרמה לאכזבה. החברה מצביעה על הגידול המשמעותי בשטחי המסחר (גידול של שליש מול הרבעון המקביל) כמקור החולשה - החנויות החדשות טרם פועלות ברמה אופטימלית, ומאידך נוגסות ברמה מסוימת בהכנסות של החנויות הוותיקות. אכן יש בהסבר הגיון, אך בטרם נאמץ המלצה יותר נלהבת, אנו רוצים לראות התייצבות במכירות של החנויות הזהות". הכנסות "הצמיחה בטווח הקצר תבוא בעיקר מהגידול בשטחי המסחר. מתחילת 2016 הרשת הגדילה את מניין החנויות מ-32 ל-44, כאשר שלוש חנויות נוספות מתוכננות להיפתח בשנה הקרובה. מעבר לכך, התרחבות נוספת של הפורמט הקיים נראית מוגבלת, אף על פי שלדברי החברה יש מקום להוסיף עוד סניפים באופן נקודתי. נוסף על כך, הרשת מתכננת להתרחב לפלח השכונתי, עם רשת חנויות קטנות. נכון לעכשיו יש תכניות ל-80 חנויות בקצב פריסה של 20-10 חנויות בשנה. אנו רואים הגיון באסטרטגיה ראווה לדוגמה את הצלחת רשת ויקטורי להביא את בשורת הדיסקאונט לעיר. מנגד, לדעתנו לא יהיה פשוט למצוא מיקומים מתאימים, וייתכן כי הקצב שהחברה שואפת אליו אינו ריאלי. מכירות למ"ר. אנו צופים שחיקה נוספת בטווח הקצר, ולאחר מכן יציבות. יש לקחת בחשבון כי הפתיחה הגדולה של שטחי מסחר, וכאלה עם מכירות למ"ר נמוכות משמעותית מהקיים, מקשה על אמידה מדויקת של המכירות למ"ר. נראה שרק לקראת סוף השנה התמונה תתבהר. מה שיותר חשוב לדעתנו, זו המגמה במכירות החנויות הזהות – אם אלה לא תתייצבנה, אזי אסטרטגיית התמחור האגרסיבי של החברה תמשיך לשחוק את שיעור הרווח". "שיעור הרווח הגולמי ממשיך להיות יציב סביב אזור ה-22%. בשוק רואים לאחרונה סימנים מתגברים של עליות מחירים, כאשר מדד מחירי המזון של סטורנקסט עלה במחצית הראשונה של השנה ב-0.3%, וזאת לאחר מספר שנים של ירידות. כמו כן, הגידול בחדירת המותג הפרטי, היבוא האישי ומהעבר לתפעול עצמי של פעילות הפרות והירקות אמורים לשפר את הרווחיות הגולמית. עם זאת, איננו רואים סימנים לכך עד כה, וייתכן כי החברה בוחרת לגלגל את החיסכון לכיסם של הצרכנים, בניסיון לשפר את עמדתה התחרותית. נכון לעכשיו, אנו מניחים שיפור קטן יחסית ברווחיות הגולמית". "הוצאות התפעול ברבעון הראשון עמדו על 19.3% מהמכירות, בהשוואה לשיעור של 19.1% ברבעון המקביל, בעיקר בשל עלייה בשכר המינימום והירידה במכירות למ"ר. לדעתנו נראה התייצבות וירידה קלה בהמשך, כאשר ההתרחבות המאסיבית בשטחי המסחר מלוות בהוצאות תפעול מוגברות וחוסר יעילות שחולפים עם המזון. הנמכנו במעט את רווחיות התפעולית המייצגת שלנו, מ-3.5% ל-3.3%. מדובר בשיעור נמוך במבט היסטורי, אך אנו סבורים כי בנקודת הזמן הנוכחית, נטל ההוכחה מונח על כתפי החברה".
- 3.פסגות 20/07/2017 16:26הגב לתגובה זוהשלישי.
- 2.בעוד חודש 20/07/2017 16:13הגב לתגובה זושיגיע עוד חודש.
- 1.לפני חודש המליצו לקנות . אסור לסמוך על אף אנליסט (ל"ת)אנליסטים נוכלים 20/07/2017 15:18הגב לתגובה זו
מקס סטוק הוציאה 12 מיליון שקל כדי לגדר את השקל, ההכנסות צמחו ב-6%
ההכנסות הסתכמו ב־336 מיליון שקל, הרווח התפעולי צמח ב־29% ל-57 מיליון שקל; בנטרול עסקאות הגידור, הרווח הנקי זינק ב־43%; תחלק 40 מ׳ דיבידנד; אורי מקס מסר ״ברבעון הנוכחי הרווח הנקי שהסתכם בכ-28 מיליון שקל הושפע מהפסדים בגלל עסקאות הגנה שנרשמו בשל הירידה
בשער הדולר״
רשת מקס סטוק מקס סטוק 2.8% מדווחת על תוצאות חיוביות לרבעון השני עם צמיחה במכירות ושיפור בשיעורי הרווחיות התפעולית, אבל גם עם השפעה שלילית על השורה התחתונה בעיקר בגלל הפסדים מעסקאות הגנה שביצעה על שער הדולר.
ההכנסות הסתכמו ב־336 מיליון שקל לעומת 317 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של כ־6% - הודות לגידול של 4.2% במכירות חנויות זהות ולפתיחת סניפים חדשים. הגידול במכירות נבע מהרחבת סל הקנייה הממוצע, עלייה במספר הלקוחות ובמכירות העונתיות, וגם מגידול במכירות לזכיינים,
בעקבות הגדלת שיעור המוצרים המיובאים ישירות על ידי החברה, אפשרות שהתאפשרה עם פתיחת המרלו"ג בשומריה.
הרווח הגולמי ברבעון עלה ב־12% ל־147 מיליון שקל (43.8% מההכנסות) לעומת 132 מיליון שקל (41.7%) בשנה שעברה. השיפור בשיעור הרווח הגולמי מיוחס לשיפור
בתנאי הסחר, לעלייה בשיעור המוצרים המיובאים ישירות, לירידה בשער הדולר ולירידה בעלויות השילוח. הרווח התפעולי זינק ב־29% ל־57 מיליון שקל (16.9% מההכנסות) לעומת 44 מיליון שקל (13.9%) בשנה שעברה, תוך ירידה בשיעור עלויות המכירה והשיווק וההנהלה מכלל ההכנסות. ה־EBITDA
המתואם (לפני IFRS 16 ובנטרול תגמול מבוסס מניות) גדל ב־26% ל־56.5 מיליון שקל לעומת 45 מיליון שקל אשתקד.
הרווח הנקי ברבעון השני של שנת 2025 הסתכם לכ-28 מיליון שקל, בהשוואה לרווח נקי בסך של כ-29 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנת 2024. הקיטון ברווח הנקי
נובע מגידול בהוצאות המימון, ששיקף בעיקר הפסד בסכום של כ-16 מיליון שקל בגין שערוך עסקאות הגנה על הדולר למספר רבעונים קדימה, בעקבות הירידה בשער החליפין של הדולר למועד הדוח.
- בעלי השליטה במקס סטוק "מצטרפים לחגיגה", מכרו מניות במאות מיליונים
- מקס סטוק ממשיכה לצמוח: עליה של 11% ברווח הנקי ל-32 מיליון שקל – מה המכפיל המייצג?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במחצית הראשונה של 2025 ההכנסות צמחו ב־7% ל־675 מיליון שקל לעומת 630 מיליון שקל אשתקד, הרווח הגולמי עלה ב־10% ל־291 מיליון שקל (43% מההכנסות), והרווח התפעולי עלה ב־16% ל־101 מיליון שקל.
מחר בבורסה - קמטק ונובה יצנחו ב-5%, טבע תעלה ב-2%
על מניות האנרגיה החדשה, שוק החוב והר השקלים
כסף גדול מניע את השווקים. יש הר של שקלים שלא יוצא מהבנקים למרות ריבית נמוכה מאוד. יש גם הר דולרים עולמי שנמצא באפיקים סולידיים. מדברים על כך שמחירי המניות גבוהים, אבל כספים מאוד גדולים זורמים לפירמות ולעובדים. רווחים של החברות, שכר של העובדים, כסף שמשרת חיסכון והשקעה. הכספים שאתם מרוויחים בשכר מופנים בעיקרון לצריכה שוטת ולהשקעה-חיסכון. הצריכה בסדר גמור, החיסכון-השקעות עולים בהתמדה, וזו תופעה עולמית.
אנשים חסוכים יותר לפנסיה, חוסכים יותר בשוטף במניות ובאגרות חוב. זה מוביל לביקושים גדולים מאוד לנכסים פיננסים, ומנגד יש היצע מוגבל. הכספים זורמים לשוק ונפגשים עם אותן מניות קרנות ואג"ח, יש אומנם הנפקות, אבל זה לא מספיק לספוג את הביקוש הגדול וככה נוצרות עליות מחירים. ככה נוצרות בועות. יש אינפלציה במחירי הנכסים הפיננסים וזו לא תופעה חדשה, אבל היא לא עוצרת, אלא מתעצמת.
מדברים על מחירים גבוהים במניות בוול סטריט מדברים בחודשים האחרונים גם על ניפוח בשוק החוב - חשש מבועה בשוק האג"ח הקונצרני בארה"ב - השערים עולים, התשואות יורדות. גם מחירי המניות בת"א כבר לא זולים, ואגרות החוב נסחרות בפער נמוך ביחס לאגרות החוב הממשלתיות. האם זה אומר שהעליות יפסקו? אי אפשר לדעת. יש טריגרים אפשריים למעלה ולמטה. הבורה נעה גם לפי המצב בעזה - הכיוון של המלחמה והסיכוי לעסקת חטופים משפיעים על הבורסה.
החשש מהסלמה הוא ברור ומשפיע לשלילה, כאשר מדברים על הפסקת אש, השוק הופך לחיובי, וזה אומר שהוא מטולטל מאוד ב-680 הימים האחרונים מאז 7 באוקטובר, כשבסה"כ הוא מטולטל כלפי מעלה.
- מגדל זינקה 5.3%, לאומי 2.5%; או פי סי ירדה 3.4%
- מנורה וכלל זינקו 5%, הפניקס והראל 4%; מדד הביטוח חתם עם עליה של 4.6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחר בבורסה צפוי להיות יום רגוע יחסית. המשק בסוג של שביתה חלקית ומחאה למען החטופים. מדברים על הפחתת רכישות וצריכה שוטפת למען אלו שעזבו את העבודה והעסק שלהם כדי להגיע למחאה. אבל לא ברור איך זה עוזר למחאה. זה פוגע בעסקים.
