מניית המעו"ף שטסה ביומיים האחרונים במחזורים גדולים - האם זו רק ההתחלה?

מניית פריגו מזנקת כעת בשיעור של 3% במחזור ער של 37 מיליון שקלים (מול מחזור ממוצע של 23 מיליון שקלים בחודשים האחרון) וזה אחרי שאתמול זינקה כמעט 5% במחזור של מעל 100 מיליון שקלים. הרקע למהלך החד היא כניסתה של קרן סטארבורד להשקעה, מהלך שמביא להערכות שבתקופה הקרובה נראית התפתחויות משמעותיות בחברה. נציין כי לפריגו משקל של 9.4% במעו"ף ולכן השפעה גדולה על המדד. 

יונתן קרייזמן, אנליסט הפארמה של ירושלים ברוקראז', טוען בשיחה עם Bizportal כי השמחה מוקדמת וייתכן שנראה מאבק בפריגו.

קרייזמן: "קרן סטארבורד דורשת מפריגו לא פחות מפיצול החברה. היא דורשת ממנה להיפרד מהפעילות הגנרית ובין היתר מהתמלוגים על הטיסברי, כאשר זו היא לא הפעילות מרכזית של החברה אבל הפעילות הגנרית היא כן פעילות משמעותית ומסורתית של פריגו. מדובר בפעילות שהחזיקה את פריגו במהלך 5 השנים האחרונות בזמן שפעילות הליבה, התרופות ללא מרשם, סבלו מחולשה. המסר שהקרן מעבירה הוא שלהבנתה תם עידן הגנריקה במתכונת שראינו בשנים האחרונות עבור פריגו, כלומר נגמר הסיפור של צמיחה גבוהה מאד עם רווחים גבוהים, ומסיבה זו הקרן דוחקת בחברה להתמקד ב-OTC שאמנם נחשב פחות רווחי אבל יציב יותר ומהווה 'הפרה החולבת' של החברה. צריך לזכור כי אחרי הרכישה של אומגה מדובר בפעילות לא רק בארה"ב אלא גם באירופה".

"לדעתי פריגו לא תמהר לבחור במסלול הזה, ומה שסביר וצפוי במידה רבה הוא שהמנכ"ל החדש של פריגו אמנם יחליט למכור את התמלוגים על הטיסברי (הוא התבטא כבר מספר פעמים שהאפשרות הזו על השולחן), אבל לא בשביל זה סטארבורד נכנסה. הקרן מכוונת לכך שפריגו תמכור את הפעילות הגנרית ואני בספק שפריגו תיישר קו עם הקרן".

זה המקום להזכיר כי לפני 3 שנים קרן סטארבורד הראתה חוסר שביעות רצון מביצועיה של DSPG הישראלית, ולאחר שהכניסה שני דירקטורים מטעמה לדירקטריון - הצליחה להדיח את היו"ר אלי איילון. סטארבורד לקחה חלק משמעותי גם בהחלפת הדירקטורים ביאהוו ומכירת פעילות הליבה של ענקית החיפוש, כך שצפויה תקופה מעניינת בפריגו.

• פריגו נופלת ב-16% בעקבות תחזית חלשה
• תקדים: פריגו קיבלה אישור למכירת גלולה למניעת הריון ללא מרשם

האם הכיוון הוא מאבק? "מאד יכול להיות. בעיני לא ברור אם העליות במניה  מבשרות את זה שפריגו תבחר במסלול שקרן סטארבורד מסמנת, ויכול להיות שהשמחה מוקדמת. בכל מקרה בשלב הזה פריגו משדרת מסרים פייסניים אבל אני לא בטוח שזה בהכרח מסמן שפריגו תמכור את כל הפעילות שהקרן דורשת".

נזכיר כי ב-DSPG למשל קרן סטארבורד החזיקה כ-10.1% מהחברה, אך כאשר מדברים על פריגו אנו מדברים על חברה עם ביזור משקיעים די רחב, ולקרן יש החזקה די משמעותית. באופן כללי באקטיביזם ציבורי גופים מצליחים הרבה פעמים להשפיע עם החזקה שלא מתקרבת לשליטה. 

בעניין השמועות לגבי מכירה אפשרית של פריגו, קרייזמן אומר כי "לא בטוח שמה שהיה רלוונטי לפני 4-6 חודשים עדיין רלוונטי כרגע. והדבר הנוסף שצריך לקחת בחשבון הוא שפרצת המס שהייתה בשנים האחרונות בארה"ב - נסגרה, (פרצה שאפשרה לחברות אמריקאיות להתמזג או לרכוש פעילויות זרות ולהזיז את בסיס המס מארה"ב). פריגו היא חברה עם בסיס מס נמוך באירלנד ולכן נחשבת פחות אטרקטיבית לרוכשת אמריקאית שמעוניינת להפחית את בסיס המס. גם המציאות של מיזוגים והרכישות של היום היא מורכבת יותר מזו שהייתה לפני 4 עד 6 חודשים ויותר".

• הרשות לני"ע הגישה כתב טענות נגד סמנכ"ל הכספים של עמיר שיווק
• מניית שמיים בשמיים, מזנקת ב-75%; מה מנכ"ל החברה אומר על זה?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

לגבי הסאגה הבריאותית של קלינטון שהחריפה השבוע לאחר אירוע ההתעלפות שלה, אמר קרייזמן כי "אני חושב שבאופן כללי צפוי אפסייד גדול של מניות הפארמה במידה והרפובליקאים יעלו לשלטון". נזכיר כי קרייזמן מחזיק בהמלצה 'תשואת שוק' לפריגו עם מחיר יעד של 95 דולרים.