סקטור בפוקוס: מניות הבנקים נמצאות עמוק בתוך התיקון, האם זו הזדמנות קניה?
מדד הבנקים בת"א נסחר גם היום (יום ה') בירידות שערים, זה היום השלישי ברציפות, וזאת למרות מגמה חיובית במדדים המובילים באחוזת בית. בחודשיים האחרונים נסחר המדד בתנודתיות רבה ולא מצליח להראות התאוששות מהנפילה של חודש אוגוסט, נפילה שהייתה במקביל לירידות החדות מסביב לעולם.
ברקע למסחר במניות הבנקים ניתן למנות את המצב הבטחוני הקשה (השפעות הפיגועים על הבורסה, אם בכלל, היו לרוב על המדד הזה), החשש מרפורמה בסקטור, בדגש על המלצות ועדת שטרום שצפויה להמליץ להפריד את חברות האשראי מהבנקים, כמו גם המצב הכלכלי של המשק, כאשר קיימים חששות להאטה - דבר שישפיע באופן מובהק על הבנקים. Bizportal שוחח עם אלון גלזר ומאיר סלייטר, לשמוע את דעתם על מצב הסקטור, ובעיקר - לאחר ירידה של כ-8% מהשיא - האם מדובר בהזדמנות?
אלון גלזר, לידר שוקי הון, לא נשמע מודאג: "בגדול, צריך לזכור שהבנקים בעליות שערים מתחילת השנה, והציגו תשואות יפות יותר משאר הבורסה. מה שעשוי להפריע לבנקים הוא חשש מרפורמות בוועדת שטרום, שתפרסם מסקנותיה על רקע לחצים חברתיים הולכים וגוברים, והחששות הם עד כמה ייפגעו מרפורמות עתידיות צפויות. לדעתי, בסוף נגלה שהרפורמות הון לא כ"כ מהותיות: בסוף הדרך יש איזון בין כמה הפוליטיקאים והוועדות רוצות לשנות, לבין בנק ישראל ששם ברקסים בנושא זה. לדעתי הרפורמה לא תפגע באופן דרמטי בהכנסות הבנקים".
שר האוצר, משה כחלון, הראה לנו ברפורמת הסלולר שהוא מסוגל לצאת 'נגד הזרם' - ומניות הסלולר קרסו בתגובה. לא נראה דבר דומה בבנקים? "אחד החששות העיקריים בסקטור היה באמת מכניסת כחלון למשרד האוצר , אבל נכון לעכשיו, כשמבינים שהמסקנה העיקרית תהיה המלצה למכור את חברות האשראי, לא נראה שיעשו מה שעשו בתחום סלולר. אי אפשר לכניס כעת עוד 2-3 שחקנים , כמו שהכניסו לסלולר".
- "מודה שהופתעתי מדוחות הבנקים - הסיכויים גדולים, אבל גם הסיכונים גדולים"
- "מניות הבנקים לא מבטאות את הגידול הצפוי בהפרשות להפסדי אשראי; התמחור שלהן אופטימי מדי"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ומה לגבי אבדן ההכנסות ממצב שכזה, בו ימכרו את חברות האשראי? "נכון שמדובר באובדן הכנסות, אבל גם מקבלת כסף על המכירה. בנוסף, אחרי המכירה הם ימשיכו ליהנות מחלק מהרווחים. ברור שזה פחות טוב להם, אבל הנזק הכלכלי לא יהיה דרמטי.
אילו עוד סיבות הביאו לירידות במדד? "הנושא הבטחוני אולי השפיע, אבל כבר למדנו שהכלכלה פה מספיק חזקה בשביל להכיל את האירועים האלו. בסופו של דבר הבנקים הם במעגל השני של האירועים האלו, ולא הראשון: ברמת הכלכלה המקומית אפשר להיות מרוצים, למרות המצב הבטחוני. ברור שאם מדברים על חששות בדרך לקונפליקט - המניות המקומיות יותר חשופות ממניות פארמה או תקשורת, וקיים חשש להאטה מסויימת, אבל בהסתכלות על הצמיחה של המשק אנחנו במצב טוב".
"סיבה אחרת היא מסחרית: בהסתכלות קדימה, כניסה של חברות גדולות למדדים (מנקיינד, מיילן) תבוא על חשבון מניות אחרות כמו מניות הבנקים, והמשקל שלהם במדדים ייפגע".
- גב-ים: עלייה של 11.5% ב-NOI ו-6.5% ב-FFO - שיעור התפוסה על 97%
- נפילות באסיה, ארביטרז' שלילי - מה יהיה היום בבורסה?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר
לטענה כי מניות הבנקים 'יודעות לרדת - ונחתכו בכ-50% בין תחילת שנת 2011 עד סוף יולי 2012, ענה גלזר כי הוא לא חושב שנראה ירידות חדות בבנקים כתוצאה מרפורמה "אכזרית". ירידות חדות יהיו רק באחד מהמצבים ירידה בשווקים בעולם או הרעה משמעותית בשוק האשראי של הבנקים והעסקים. נכון לעכשיו "אני לא רואה פגיעה משמעותית בתיק האשראי".
ולשאלה החשובה ביותר עבור המשקיע - כיצד הוא רואה השקעה כעת הזו בבנקים, ענה גלזר כי "המחירים היום, יחד עם מכפיל ממוצע של קצת מעל 0.8 על ההון, וייצור של 9-10 אחוזים על ההון, בסך הכל מדובר בהשקעה טובה מאוד, ואני מרגיש בנוח ושמח להיות מושקע במניות הבנקים".
בשיחה עם מאיר סלייטר, מירושלים ברוקראז' שמענו עמדה שונה לגבי מניות הבנקים: "המניות נמצאות באותה סביבת מחירים שאנחנו מכירים. הדבר העיקרי שקורה בסקטור הוא המצב הכלכלי במשק: הבנקים הן השקעות מאקרו, כי הם הראשונים להיות מושפעים מגובה הריבית, האינפלציה, הצמיחה כל מה שבונה את המשק, מתבטא באופן ישיר בבנקים. מה שקרה בחודשיים האחרונים הוא שקיבלנו תמונת מאקרו שנחלשת בישראל ובעולם - בישראל יש החלשות כבר מהרבעון השני, ונראה שכך יהיה גם בשלישי. היקף הייצוא נחלש גם כן, ועלה סימן שאלה גדול לאן הכלכלה הולכת, דבר שהוחמר עם המצב הבטחוני".
איך הדבר משפיע על הבנקים? "מבחינת רמת הריבית והאינפלציה: הצפי להעלאת ריבית רק מתרחק, אמירות לגבי ירידת ריבית מתחילות להישמע, ולדעתי היא לא תרד מתחת לרמתה הנוכחית. יותר מזה, אני חושב שהריבית תישאר ברמתה עוד תקופה ארוכה, לפחות עוד שנה קדימה. מבחינת הבנקים - הם צריכים להתמודד עם ריבית כזו עוד תקופה ארוכה, ויחד עם אינפלציה נמוכה זה פוגע ברווחיות שלהם".
אלו דברים שכבר מתומחרים במחירי המניות? "נכון להיום הבנקים מתמודדים עם זה לא רע, והתמחור מביא את זה בחשבון. עם זאת, דברים שלא מתומחרים לדעתי הם הבעיות במשק, שעשויות להתבטא בגידול בהפרשות להפסדי אשראי הפרשות שהיו מאוד נמוכות בשנתיים האחרונות".
איך אתה רואה את המצב בראיה לעתיד, יחד עם האיום של מסקנות ועדת שטרום?
"אני מעריך שיש פה האטה אמיתית, וזה בהחלט מאיים על תיקי האשראי. ועדת שטרום היא מכה גדולה לבנקים: הפרדת חברות האשראי היא צעד משמעותי מאוד - והיא תהיה מכה לא קלה לבנקים. אני מעריך שכשיפורסמו המלצות הוועדה נראה תגובה של השוק".
סלייטר מסכם כי כחלק מתיק השקעות כולל, הבנקים צריכים לתפוס משקל שוק או משקל חסר: "אני לא מנסה לתזמן את השוק, אלא בודק אם ההשקעה מתומחרת. בחודשים הקרובים יש יותר סיכונים מסיכויים, צריך להיזהר מהסקטור הזה".
מדד הבנקים מתחילת השנה:
- 8.מסתכל מלמעלה 01/11/2015 11:18הגב לתגובה זובתחילת התיקון - בהבט ארוך טווח
- 7.משקיע ערך 30/10/2015 17:53הגב לתגובה זוהבנקים בישראל נסחרים מתחת להונם העצמי ומצליחים לייצר תשואה חד סיפרתית גבוהה על הונם העצמי.זאת על אף הריבית האפסית שפוגעת בריוחיותם.
- 6.מכניסים מניות למדדים וכך הציבור יפסיד כסף (ל"ת)הרשות והבורסה חלמאים 29/10/2015 19:04הגב לתגובה זו
- 5.אופיר 29/10/2015 18:09הגב לתגובה זואני זוכר גם בפעם הקודמת גלזר ותמיר אמר שכדאי להשקיע בבנקים . אך לפני מספר חודשים שהבנקים היו בשער יותר נמוך מהיום שמעתי אותו מתראיין ואמר דברים הפוכים.
- 4.נמאס 29/10/2015 18:08הגב לתגובה זובנוסף יש אופציות שבועיות . מאז המס על הבורסה הכל מת ולאף אחד לא אכפת. כולם כבר שכחו ממניות הבנקים . לאומי ופועלים מככבות . ההמלצות על דיסקונט לפני שנתיים הם בדיחה. ואת מניות מזרחי ואגוד אף אחד כבר לא זוכר יש כמה מניות שמככבות והשאר מת וגוסס
- 3.זיפו 29/10/2015 17:11הגב לתגובה זושימו לב , פריגו עולה 5.5%, נייס עולה 8.5% , טבע עלתה אתמול 6% ואופקו עלתה כולל היום 7% . יש כאן ארביטראז מטורף של 3%. אך כמה עלה המעוף כלום. מי ספג את העליות המטורפות. התשובה נכונה. מניות בנקים. עכשיו תחליטו איזה עתיד יש למניות שכל התכלית קיומם זה לבלום את העליות במניות ביומד החביבות על משקיעי ארהב.
- יעקב א 29/10/2015 18:17הגב לתגובה זותפקיד המניות במדד תא 25 לשקף את המדד הגלום ולא משנה איך קוראים לה במה היא עוסקת ומה רווחיותה... אם התרופות עולות חזק והאופציות חלשות מניות הבנקים ירדו גם אם הרווחיות תוכפל פעמיים ביום!!!
- 2.סוחר וותיק 29/10/2015 16:47הגב לתגובה זולפי דעתי לא תהיה פגיעה משמעותית, הבנקים יציגו דוחות טובים כרגיל. אפסייד של 10-15% לדיסקונט.
- סוחר 10 שנים 30/10/2015 10:23הגב לתגובה זולפי חישובים שונים מחיר יעד נע בין 800-850 ל900-1000 אבל צריך סבלנות ו אולי הרבה סבלנות , מה שאין למשקיע קטן בדרך כלל
- 1.סתם אחד 29/10/2015 16:39הגב לתגובה זוצריכות לרדת עוד 10% לפחות. לא רק שהן לא "עמוק בתיקון" הם מעוותות את כל מה שקורה בבורסה ובמשק בכלל. במשק שצומח 2% בשנה לא יתכן מצב שהבנקים שהם המראה שלו יעלו 15%
- לפעמים עדיף לא להגיב סתם. סתם אחד (ל"ת)gilly_d 30/10/2015 06:38הגב לתגובה זו
יפתח רון-טל: “אוגווינד משנה כיוון - מאוויר דחוס לפרויקטים של מאות מיליוני אירו באירופה”
הבוקר פרסמה אוגווינד אוגווינד 0% הודעה על עסקה משמעותית באיטליה - רכישת חברה המחזיקה בזכויות להקמת פרויקט אגירת אנרגיה בהספק של 509 מגה-ואט, המבוסס על סוללות ליתיום (BESS), בשותפות עם קבוצת 7B מקבוצת יהודה לוי. ההשקעה בפרויקט צפויה להגיע לכ-230 מיליון אירו, וההכנסה השנתית מוערכת ב-35 עד 50 מיליון אירו, לכל אחת מ-25 שנות ההפעלה הצפויות. הפרויקט ממוקם במחוז ברינדיזי שבדרום איטליה, וכולל מתקן אגירה בקיבולת של 2-4 ג׳יגה-ואט-שעה (GWh). החברה האיטלקית הנרכשת מחזיקה בזכויות קרקע ובהיתר חיבור מחייב לרשת החשמל, ואוגווינד מתכננת להביא את הפרויקט לשלב ההפעלה המסחרית המלאה בשנת 2029. עם חיבורו לרשת תוכל המוכרת לקבל פרמיית הצלחה של עד 15 מיליון אירו, בהתאם להכנסות ולתנאי הסגירה הפיננסית.
בשביל אוגווינד, שנסחרת כיום בשווי של כ-90 מיליון שקל לאחר ששווייה צנח ביותר מ-95% מהשיא, העסקה באיטליה היא לא עוד פרויקט, זה ניסיון להגדיר מחדש את זהותה. החברה, שהייתה מהחלוצות בתחום אגירת האנרגיה באוויר דחוס (AirBattery), עוד לא הצליחה למסחר את הטכנולוגיה בקנה מידה רחב, וכעת עוברת שינוי ניהולי ואסטרטגי שמטרתו להפוך מחברת מו״פ טכנולוגית לחברת אנרגיה יזמית פעילה באירופה ובדרך להחזיר את האמון של המשקיעים - מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד?
“אנחנו כבר לא חברת מו״פ אלא חברת אנרגיה מלאה,” אומר בראיון לביזפורטל המנכ״ל טל רז. “איטליה היא רק סנונית ראשונה - אנחנו מסתכלים גם על פולין, גרמניה ובריטניה. נקים קרן ייעודית בשיתוף מוסדיים ישראליים שתממן את ההון העצמי בפרויקטים, כאשר המימון הבנקאי יגיע מגופים מקומיים בכל מדינה.”
גם היו״ר יפתח רון-טל מדגיש כי “העסקה הזו היא לא נקודתית אלא היא חלק מתפיסה רחבה. לצד המשך קידום טכנולוגיית האוויר הדחוס, אנחנו נכנסים לתחום ייזום פרויקטים מסחריים באירופה. זהו שלב ראשון באסטרטגיה שמטרתה להציב את אוגווינד מחדש על המפה”.
- מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד?
- ירון יעקובי עושה סיבוב נוסף על מחזיקי המניות באוגווינד - קונה בהנפקה פרטית בהנחה של 62%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהנהלת החברה מדגישים כי המימון לפרויקטים לא יגיע מהמאזן, אלא משיתופי פעולה מוסדיים במבנה של קרן GPLP, שבה תחזיק החברה כ-25-30% ותשמש כשותף מנהל. “היתרון שלנו הוא היכולת להביא את המימון,” אומר רז. “אנחנו יודעים לחבר בין הפרויקטים לבין הכסף של השוק המוסדי הישראלי - זה הנכס הכי משמעותי שאנחנו מביאים לשולחן.”
גב-ים: עלייה של 11.5% ב-NOI ו-6.5% ב-FFO - שיעור התפוסה על 97%
שיעור התפוסה עלה ל-97%, הרווח הנקי קפץ ב-114%, וחברת הנדל״ן המניב עדכנה כלפי מעלה את התחזית לשנה הנוכחית
גב-ים, מחברות הנדל״ן המניב הבולטות בענף, פרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי, כשהיא מציגה בכלל המדדים התפעוליים. החברה עוסקת ביזום, תכנון, הקמה, השכרה וניהול של פארקי הייטק, אזורי תעשייה, בנייני משרדים, לוגיסטיקה ושטחי מסחר ברחבי הארץ, וגם פועלת בייזום פרויקטים למגורים ולפינוי-בינוי.
נכון לסוף הרבעון השלישי, שיעור התפוסה בנכסיה המניבים של החברה עומד על כ-97%, עלייה של אחוז מהרבעון הקודם ושל שני אחוזים מתחילת השנה. לגב-ים נכסים מניבים בשטח כולל של כ-1.2 מיליון מ"ר, כולם אינם משועבדים.
מניית גב ים 0% עלתה מתחילת השנה ב-45%, וב-12 החודשים האחרונים רשמה תשואה של 35.8% כשהיא נסחרת לפי שווי שוק של כ-8.9 מיליארד שקל
עיקרי התוצאות לרבעון השלישי
ה-NOI של גב-ים ברבעון השלישי הסתכם בכ-194 מיליון שקל - זינוק של 11.5% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכם ה-NOI ב-560 מיליון שקל, עלייה של 9%, מתוכן גידול של 5% בנכסים זהים.
- גב ים: 9% צמיחה ב-NOI, שיעור התפוסה יציב על 96%
- הגשם הוביל להפסקות חשמל - הקבלן התנער מאחריות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ה-FFO ברבעון עמד על 110 מיליון שקל - גידול של 6.5% לעומת הרבעון המקביל. מתחילת השנה הסתכם ה-FFO ב-322 מיליון שקל, עלייה של 5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
