מליסרון מסכמת את Q1 עם הכנסות בהיקף של 336 מ' ש', גידול של 2%
קבוצת מליסרון מסכמת את הרבעון הראשון של 2013 עם הכנסות בהיקף של כ-336 מיליון שקל, לעומת כ-330 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של 1.8%. הגידול בהכנסות נובע בעיקר מהכנסות שנוספו לקבוצה מהמשך אכלוס ההרחבות של הקניון הגדול בפתח תקווה ושל קניון רחובות, ומאכלוס נוסף בפארק התעשייה ביקנעם. עליה זו קוזזה בחלקה בירידה בהכנסות עקב מכירת הזכויות במבנה "איקאה" באזור התעשייה הדרומי בנתניה ברבעון הרביעי של שנת 2012.
הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם בכ-92 מיליון שקל לעומת כ-114 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, ירידה של 19%. הירידה ברווח נבעה בעיקרה מירידת שווי נדל"ן להשקעה, שבוצעה בעקבות ההשקעות בשיפור הקניונים, בעוד שאשתקד נרשמה ברבעון הראשון עליית ערך נדל"ן של כ-62 מיליון שקל בדו"חות הכספיים.
ה-NOI של מליסרון ברבעון הראשון של 2013 הסתכם בכ-257 מיליון שקל, לעומת כ-261 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הירידה ב-NOI לעומת הרבעון המקביל אשתקד נבעה בעיקר ממכירת מבנה "איקאה" בנתניה, וקוזזה בהגדלת האכלוסים האמורה בקניונים בפתח-תקווה וברחובות ובפארק התעשייה ביקנעם.
ה- EBITDA של מליסרון ברבעון הראשון של 2013 הסתכם לכ-239 מיליון שקל, לעומת כ-244 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, קיטון של כ- 2% הנובע בעיקרו ממכירת הנכס בנתניה שהושכר ל"איקאה".
ה-FFO הריאלי של החברה הסתכם ברבעון זה בכ-110 מיליון שקל, עלייה של כ-36% בהשוואה לכ-81 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול ב-FFO נובע בעיקר מרכישת המיעוט בבריטיש ישראל, שנעשה תוך כדי השלמת המיזוג של החברה עם בריטיש ביום 27 במארס 2012, ומעליה בשיעור ההחזקה בגרנד קניון בחיפה ל- 100% החל מה- 23 באוקטובר 2012.
נכון לרבעון הראשון של 2013, לחברה נכסי נדל"ן להשקעה בלתי משועבדים בהיקף כולל של כ-4.7 מיליארד שקל (מזה כ- 1.4 מיליארד שקל נכסים המיועדים למימוש). בנוסף, שיעור חוב פיננסי מובטח לשווי נדל"ן להשקעה משועבד עומד, נכון ל-31.3.2013, על כ 52% בלבד. נכסים אלה מעניקים לחברה גמישות פיננסית רבה בהתנהלותה השוטפת.
נזכיר כי היום דיווחה החברה על הסכם למכירת קניון 'הצפון' בנהריה וקניון 'הדר' בירושלים לכלל עסקי ביטוח בתמורה כוללת של 440 מיליון שקל, בהמשך לדרישת הממונה על ההגבלים העסקיים.
עוד נוסיף כי בפברואר 2013 חתמה הקבוצה על הסכמים למכירת זכויותיה בקניון רננים ברעננה וקניון סביונים ביהוד לקבוצת משקיעים, וזאת בתמורה לכ-1 מיליארד שקל. תמורת העסקה שמשה את מליסרון לפירעון התחייבויות ולשיפור היחסים הפיננסיים.
שי ליפמן, אנליסט הנדל"ן של אקסלנס ברוקראז', אמר: "נכסי החברה מהוונים בספרים לפי תשואה ממוצעת של 7.83%, להערכתנו תשואה זו רחוקה מלייצג את שווים הריאלי (במודל לקחנו 7.6% - בשמרנות), סביבת הריבית הנמוכה תמשיך להביא להוזלה משמעותית בעלות גיוסי ההון של החברה, מה שיגדיל את ה- FFO בשנתיים הקרובות בעשרות מיליוני שקלים בשל חסכון בהוצאות מימון (ולהזכירכם החברה מחליפה הלוואת ישנות של בריטיש שגויסו במחירים שהיום נראים גבוהים מאוד). החברה מימשה 4 קניונים תמורת כ- 1.45 מיליארד שקל שילכו כולם להקטנת מינוף. מודל הערכת השווי שלנו גוזר לחברה מחיר של 106 שקל למנייה, אנו נותרים בהמלצת קנייה ומסמנים את החברה (שוב) כזולה ביותר בתחום זה."
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
